BTC mencetak rekor tertinggi baru, menunggu penurunan suku bunga untuk naik ke tingkat baru

Pasar aset berisiko menunjukkan kinerja yang kuat, mengejutkan banyak investor yang meragukan apakah mereka telah melewatkan informasi penting.

Setelah rebound pada bulan April, tiga indeks saham utama AS terus naik kuat pada bulan Mei, sementara BTC mencapai rekor tertinggi baru.

Meskipun negosiasi perdagangan antara China dan AS telah mencapai kemajuan tertentu, tetapi belum mencapai kesepakatan akhir. Konflik Rusia-Ukraina juga masih berlanjut.

Namun, dana mengalir besar-besaran ke pasar, net inflow ETF spot BTC melebihi 2,7 miliar USD. Pemegang jangka panjang mendekati titik tertinggi, jumlah BTC yang dimiliki bursa terus menurun, dan sisi permintaan dan penawaran BTC sangat kuat.

Dalam hal kebijakan, beberapa negara bagian di AS telah menyetujui undang-undang cadangan BTC, dan RUU GENIUS juga telah disetujui melalui pemungutan suara di Senat.

Data ketenagakerjaan Amerika Serikat menunjukkan performa yang kuat, inflasi terus menurun, dan proyeksi PDB mulai dinaikkan. Ini mungkin menjadi alasan fundamental di balik penguatan pasar. Namun, perang dagang belum berakhir, risiko utang AS masih ada, dan kenaikan saham AS serta BTC bulan ini telah mencerminkan ekspektasi paling optimis, sehingga pasar mungkin akan berfluktuasi dan melakukan konsolidasi, menunggu pemotongan suku bunga pada kuartal ketiga.

Makro Keuangan: Ketegangan Perdagangan Mungkin Mengakibatkan "Resesi Ringan" Ekonomi AS

Pada bulan April, kami menunjukkan bahwa "masa-masa paling sulit telah berlalu, dan setelah kebijakan kembali ke rasionalitas, pasar akan kembali normal." Ternyata, permainan geopolitik dan sistem demokrasi Amerika telah membatasi kebijakan ekstrem, ekspektasi pasar secara bertahap pulih ke rasionalitas, dan menyambut rebound yang berkelanjutan.

Munculnya "saham, obligasi, dan valuta" secara bersamaan telah memicu gejolak di pasar keuangan, ditambah dengan penolakan yang kuat dari dunia usaha, negosiasi perdagangan dengan cepat memasuki tahap kedua, dan mencapai kesepakatan lebih dahulu dengan Inggris.

Pada awal Mei, China dan AS mengadakan putaran pertama negosiasi perdagangan di Swiss, menangguhkan peningkatan tarif tinggi, berjanji untuk mengurangi tarif secara timbal balik dalam 90 hari ke depan dan melanjutkan negosiasi. Pada hari itu, S&P 500 meloncat 3,26%.

Saham AS pada bulan April berhasil memulihkan sebagian besar penurunan, dan pada bulan Mei terus naik seiring kemajuan negosiasi. Hingga akhir bulan, indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing naik sebesar 9,56%, 6,15%, dan 3,94%.

Penetapan harga bulan Mei telah mencakup kinerja ekonomi dan pekerjaan Amerika yang relatif "kuat". Ekonomi menyusut 0,2% secara tahunan pada kuartal pertama, sedikit lebih baik dari nilai awal. Data GDP Now rebound menjadi 3,8% pada akhir Mei, menunjukkan sentimen optimis.

Inflasi terus melambat, PCE tahunan turun selama 3 bulan berturut-turut menjadi 2,15%, PCE inti turun menjadi 2,52%, mendekati target 2%. Data ketenagakerjaan melebihi ekspektasi, pada bulan April penambahan pekerjaan non-pertanian sebanyak 177.000 orang.

Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah selama 3 bulan berturut-turut, menekankan bahwa ketidakpastian tarif dapat menyebabkan lonjakan inflasi. CME FedWatch menunjukkan, pasar mengharapkan hanya ada pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September dan Desember tahun ini.

Kami memperkirakan bahwa dalam 2 bulan ke depan, saham AS dan BTC mungkin akan tetap berfluktuasi, dan ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan Agustus dapat mendorong pencapaian tertinggi baru. Penilaian ini mencakup optimisme mengenai penyelesaian negosiasi perdagangan, serta "resesi ringan" ekonomi AS.

Aset Kripto: Arus Dana Mendorong BTC ke Tinggi Baru

Pada bulan Mei, BTC naik dari 94.182 dolar AS menjadi 104.645 dolar AS, meningkat 11,11% sepanjang bulan, dengan fluktuasi 19,79%, dan volume transaksi menurun selama dua bulan berturut-turut.

Harga BTC menembus "Dasar Trump", mencapai rekor baru 112000 dolar AS, dan naik di atas "Garis Tren Kenaikan Pertama Bull Market".

Kekuatan beli ritel masih lemah, sejak Maret tahun lalu, alamat baru harian BTC berada pada posisi rendah. Institusi menjadi kekuatan penentu, suatu perusahaan tahun ini menambah 134.000 BTC, total kepemilikan mencapai 580.000 BTC.

Pada bulan Januari tahun ini, BTC ETF spot disetujui, pada bulan Mei, RUU Inovasi Keuangan dan Teknologi disahkan, aset kripto secara bertahap ditetapkan sebagai bidang pengembangan utama di Amerika Serikat.

Pada bulan Maret, Amerika Serikat mendirikan "cadangan Bitcoin strategis", dan beberapa negara bagian mengusulkan undang-undang cadangan tingkat negara bagian. Pada bulan Mei, New Hampshire menjadi yang pertama memasukkan cryptocurrency ke dalam cadangan, sementara negara bagian seperti Texas juga sedang memajukan hal ini.

Dalam hal stablecoin, RUU GENIUS dan sistem perizinan Hong Kong telah disahkan. Beberapa bank besar di AS sedang membahas peluncuran stablecoin bersama. Stablecoin diperkirakan akan menjadi aplikasi Web3 pertama yang mencapai 1 miliar pengguna.

BTC dan blockchain semakin menjadi medan perang teknologi yang harus diperjuangkan di Amerika, memicu gelombang investasi. Kekuatan beli yang dipicu oleh perluasan penggunaan dan terobosan kepatuhan mendorong harga naik.

Modal: Penetapan Harga Optimis + Perluasan Skala

Selama penurunan tajam pasar saham AS pada bulan Maret hingga April, aliran BTC ETF terhenti, tetapi pada bulan April hingga Mei, seiring dengan rebound pasar saham, aliran kembali pulih, masing-masing mencapai 605 juta dan 2,775 miliar dolar AS, mendorong BTC mencapai rekor tertinggi.

Stablecoin mengalir sebesar 5,375 juta dan 5,567 juta dolar AS masing-masing pada bulan April dan Mei, dengan perubahan yang kecil.

Kekuasaan penetapan harga BTC telah berpindah ke ETF dan institusi, menunjukkan karakteristik bullish jangka panjang, ini adalah alasan untuk rebound cepat BTC, dan juga dukungan positif jangka panjang.

Namun, pasar saham AS telah memberikan harga yang sangat optimis terhadap negosiasi perdagangan, sulit untuk menembus dalam jangka pendek, BTC ETF sulit untuk terpisah dari pasar secara keseluruhan, terlalu optimis untuk mencapai rekor tertinggi lagi dalam jangka menengah hingga pendek.

Struktur Chip: Stok BTC di bursa terus menurun

Dalam penurunan pada bulan Maret-April, investor jangka panjang sekali lagi menambah kepemilikan mereka, berfungsi untuk menyeimbangkan. Pada akhir Mei, jumlah kepemilikan panjang mencapai 14.419.900 koin, mendekati titik tertinggi sejarah, sementara persediaan di bursa turun menjadi 2.988.200 koin.

Setelah "penjualan kembali kedua" kali ini, pasar terus naik, kemungkinan karena masuknya institusi yang mengubah struktur pasar, perlu mengamati dengan cermat apakah perubahan ini akan berlanjut.

Kesimpulan

Meskipun optimis terhadap BTC dalam jangka panjang, tetapi kekuatan tren jangka pendeknya masih melebihi ekspektasi. Penyebab utamanya adalah pasar risiko yang terlalu optimis, serta perluasan penggunaan BTC di Amerika Serikat yang memicu gelombang spekulasi.

Kami percaya bahwa pasar terlalu optimis dalam penetapan harga untuk negosiasi perdagangan, masih ada ketidakpastian. Selain itu, ekspektasi pemotongan suku bunga tertunda.

Mengingat banyak faktor yang tidak pasti, kami percaya bahwa dalam dua bulan ke depan BTC kemungkinan besar akan berfluktuasi seiring dengan pasar saham, dan kemungkinan untuk mencapai rekor tertinggi lebih kecil. Jika semuanya berjalan lancar, mungkin akan naik ke level baru atau di kuartal ketiga.