Siklus kenaikan harga industri papan tembaga datang, kemampuan profitabilitas diharapkan akan perlahan membaik.

Industri papan tembaga diperkirakan akan memasuki siklus kenaikan harga, yang dapat mendorong perbaikan profitabilitas. Sejak awal tahun, harga tembaga telah naik lebih dari 20%, dan industri papan tembaga juga mulai secara bertahap menyesuaikan harga baru-baru ini. Kenaikan harga bahan baku ditambah dengan permintaan pengisian kembali dari hulu, diperkirakan akan meningkatkan tingkat pemanfaatan kapasitas produsen papan tembaga, dan mendorong transmisi harga, sehingga meningkatkan skala dan profitabilitas produsen.

Laminasi tembaga adalah bahan baku utama untuk papan sirkuit cetak (PCB), yang memiliki pengaruh penting terhadap kinerja, kualitas, proses manufaktur, biaya, dan keandalan PCB. Bahan utama dari laminasi tembaga termasuk foil tembaga, resin, dan kain fiberglass, yang semuanya mengalami kenaikan harga dengan berbagai tingkat sejak awal tahun ini. Perusahaan-perusahaan terkemuka di industri baru-baru ini mengumumkan kenaikan harga.

Industri papan laminasi tembaga diharapkan dapat lebih lanjut meneruskan kenaikan harga bahan baku ke hulu, dan tingkat profitabilitas diharapkan dapat perlahan-lahan membaik. Alasan utamanya adalah sebagai berikut:

Pertama, pola pasokan industri papan tembaga terfokus. Data menunjukkan, pada tahun 2020, pangsa pasar sepuluh produsen papan tembaga teratas mencapai 75%, sementara pada periode yang sama, pangsa pasar sepuluh produsen PCB teratas hanya 36%. Tingginya konsentrasi pasar membuat produsen papan tembaga memiliki kemampuan tawar yang kuat terhadap hulu, sehingga lebih mudah untuk mengalihkan tekanan kenaikan biaya.

Kedua, di bawah ekspektasi kenaikan harga, hilir mungkin akan memperpanjang siklus persediaan. Pada tahun 2024, permintaan dari produsen PCB untuk server, switch, peralatan rumah tangga, otomotif, dan bidang lainnya menunjukkan pemulihan. Ditambah dengan tingkat persediaan produsen PCB yang berada pada level rendah, serta ekspektasi kenaikan harga papan tembaga yang disebabkan oleh kenaikan harga komoditas, produsen PCB mungkin akan secara bertahap memperpanjang siklus persediaan papan tembaga.

Selain itu, harga bahan baku hulu masih memiliki daya naik. Harga tembaga saat ini masih berada dalam saluran kenaikan, sementara dipengaruhi oleh faktor kapasitas, bahan seperti kain serat kaca juga menunjukkan tren kenaikan harga. Dengan harga bahan baku yang terus meningkat, produsen papan tembaga diharapkan dapat terus menyesuaikan harga, dan lebih lanjut meneruskan tekanan biaya.

Saat ini, tingkat pemanfaatan kapasitas produsen papan tembaga terkemuka secara bertahap meningkat, yang mencerminkan pemulihan permintaan dari hulu, serta memberikan dukungan untuk kenaikan harga. Setelah kenaikan harga, tidak hanya diharapkan dapat menutupi peningkatan biaya bahan baku, tetapi juga mungkin mendapatkan keuntungan lebih.

Dalam hal saran investasi, industri papan laminasi tembaga diperkirakan akan memasuki siklus kenaikan harga di bawah latar belakang peningkatan harga hulu dan pemulihan permintaan hilir. Dengan manfaat dari struktur persaingan yang baik dan perpanjangan siklus persediaan hilir, profitabilitas industri diharapkan akan secara bertahap membaik. Investor dapat memperhatikan perusahaan-perusahaan terkemuka di industri dan perusahaan publik terkait di pasar A.

Risiko yang perlu diperhatikan termasuk permintaan PCB hulu yang tidak sesuai harapan, serta faktor-faktor seperti meningkatnya persaingan di industri.