Hyperliquid: Melihat dari Desain Produk tentang Jalan Kebangkitan Platform Perdagangan Desentralisasi

Sejak 2014, masalah platform perdagangan terpusat telah mengganggu industri cryptocurrency. Setelah peristiwa FTX pada tahun 2022, platform buku pesanan desentralisasi mendapatkan lebih banyak perhatian. Pada akhir 2024, Hyperliquid dengan produk dan pemasarannya yang cepat meningkat, menarik perhatian yang luas. Dengan total nilai kunci yang mencapai miliaran dolar, Hyperliquid diharapkan menjadi platform perdagangan desentralisasi yang fenomenal.

Hyperliquid merancang sebuah aplikasi rantai yang ditujukan untuk sistem buku pesanan berkinerja tinggi, dan telah membangun jembatan di Arbitrum. Saat ini hanya ada 4 node verifikasi, mengorbankan Desentralisasi dan keamanan, tetapi meningkatkan efisiensi perdagangan, mencapai pengalaman pengguna setara dengan bursa terpusat. Ini mencerminkan gaya tim Hyperliquid: pertama-tama berfokus pada pengalaman pengguna dan cepat mendapatkan pengguna, kemudian menyelesaikan masalah Desentralisasi dan keamanan. Pendekatan ini juga umum dalam beberapa proyek infrastruktur berkinerja tinggi.

Tantangan utama yang dihadapi Hyperliquid adalah masalah cold start. Platform perdagangan memiliki efek jaringan yang kuat, sehingga platform baru sulit untuk cepat bangkit. Hyperliquid telah berusaha keras dalam operasional pasar, sekaligus merancang produk untuk mengatasi masalah cold start.

HIP-1 dan HIP-2: Mengurangi biaya listing dan sirkulasi

Hyperliquid memperkenalkan dua proposal inti HIP-1 dan HIP-2, yang bertujuan untuk menyelesaikan masalah peluncuran dan sirkulasi Token. HIP-1 mirip dengan standar ERC-20 Ethereum, yang menetapkan rencana penerbitan dan pengelolaan Token. HIP-2, di sisi lain, menyediakan rencana pembuatan pasar otomatis, yang melakukan pembuatan pasar linier dalam kisaran harga yang telah ditentukan.

Dibandingkan dengan pembuat pasar tradisional, Hyperliquid mengurangi biaya pembuatan pasar melalui HIP-2, dan juga menerima setoran pengguna untuk pembuatan pasar dalam bentuk desentralisasi. Ini secara signifikan mengurangi biaya peluncuran dan sirkulasi proyek, terutama menguntungkan proyek kecil yang kekurangan sumber daya pembuatan pasar.

Hyperliquid menggunakan mekanisme lelang Belanda yang terbuka dan transparan untuk penambahan token, menghindari manipulasi dari bursa terpusat. Setiap 31 jam ada siklus lelang, dengan batasan 280 kuota penambahan token per tahun. Meskipun biaya penambahan token cukup tinggi, hal ini juga menghindari banjirnya proyek berkualitas rendah.

Vaults:Desentralisasi dari mekanisme pembuatan pasar dan likuidasi

Vaults Hyperliquid adalah sebuah primitif inti, yang bertanggung jawab untuk operasi pembuatan pasar dan likuidasi di platform. Pengguna dapat menyediakan dana ke Vaults, berbagi keuntungan/kerugian dari pembuatan pasar atau likuidasi.

Vaults terutama bertanggung jawab untuk likuidasi cadangan, mencegah terjadinya piutang buruk. Pengguna dapat menyimpan tiga jenis stablecoin: USDC, USDT, dan USDC.e. Sumber pendapatan termasuk keuntungan dari penciptaan pasar, hadiah dari pemesanan, dan pendapatan likuidasi.

Selain Vault resmi, siapa pun dapat membuat "User vault" kustom dan menetapkan strategi kuantitatif. Desain ini akan membagikan keuntungan dari pembuatan pasar dan likuidasi kepada komunitas, membantu mengatasi masalah peluncuran dingin, sambil mendapatkan pujian.

Token Memberdayakan

Hyperliquid akan membagikan sebagian besar pendapatan bisnis kepada pemegang $HYPE, menciptakan insentif. Sebagian dari biaya transaksi dan biaya listing digunakan untuk membeli kembali dan menghancurkan $HYPE, mengurangi sirkulasi.

$HYPE juga digunakan sebagai biaya Gas untuk Hyperliquid L1. Seiring dengan perkembangan ekosistem, $HYPE mungkin memiliki lebih banyak skenario aplikasi di masa depan.

Kontroversi dan Pemikiran

Hyperliquid menghadapi kontroversi terkait keamanan dana dan praktik pencucian uang. Ini berjalan di atas blockchain independen yang tidak open-source, di mana node multi-tanda tangan mungkin dikendalikan oleh pihak proyek. Selain itu, data transaksi mereka juga memicu keraguan tentang praktik pencucian uang.

Namun, dari sudut pandang desain produk, strategi Hyperliquid sangat berhasil. Mereka telah membuat serangkaian desain yang berfokus pada dua masalah inti, yaitu mengatasi cold start dan meningkatkan pengalaman pengguna. Meskipun mungkin menimbulkan kontroversi, mereka tetap berpegang pada pencapaian tujuan sebagai prioritas. Pendekatan ini layak untuk diteliti lebih dalam dan dijadikan referensi.