Hyperliquid: Ledakan Data, Tantang Pertukaran Tradisional

Belakangan ini, Hyperliquid, pertukaran derivatif terdesentralisasi ini, kembali menarik perhatian pasar. Setelah menghadapi serangkaian tantangan, Hyperliquid mulai benar-benar mengguncang wilayah pertukaran tradisional dengan kinerja data yang mencolok dan ekspansi ekosistem yang cepat.

Volume posisi kontrak mencapai rekor baru, bersaing seimbang dengan platform mainstream

Pada 23 Mei, minat terbuka Hyperliquid mencapai level tertinggi sepanjang masa sebesar $9,31 miliar. Angka itu lebih dari dua kali lipat dari tertinggi 4,4 miliar pada Desember tahun lalu. Di antara mereka, BTC dan ETH berkontribusi sekitar setengah dari kepemilikan kontrak.

Dalam perbandingan horizontal, volume posisi kontrak Hyperliquid sudah mendekati beberapa platform pertukaran mainstream. Dalam hal volume posisi kontrak Bitcoin, ia setara dengan beberapa bursa terkenal, berada di peringkat antara 5~7. Pada hari yang sama, volume perdagangan DEX Hyperliquid mencapai 714 juta USD, meningkat sekitar 3 kali lipat dibandingkan awal bulan.

Seiring dengan peningkatan aktivitas perdagangan, pendapatan Hyperliquid juga meningkat secara signifikan. Dalam 30 hari terakhir, platform ini menghasilkan biaya hingga 62 juta dolar AS, menjadikannya protokol dengan peringkat pendapatan ke-8, hanya di belakang Jito dan Pump.fun, bahkan melampaui Tron dan Solana.

Aliran dana berbalik, efek paus terlihat

Dari awal Maret hingga awal April, Hyperliquid mengalami arus keluar dana, totalnya turun dari 2,47 miliar dolar AS menjadi 1,85 miliar dolar AS, dengan penurunan sekitar 25%. Namun, dengan kembalinya investor besar ke platform dan seringnya mereka membuka pesanan kontrak besar, situasi mulai berbalik. Hingga 26 Mei, arus masuk bersih dana Hyperliquid meningkat menjadi sekitar 3,5 miliar dolar AS, tidak hanya menggantikan kerugian sebelumnya tetapi juga mencetak rekor baru. Sejak Mei, tren ini semakin jelas, dengan arus masuk bersih tertinggi dalam satu hari mencapai 240 juta dolar AS, dengan rata-rata arus masuk bersih harian sekitar 53 juta dolar AS.

Gelombang masuknya dana ini terkait erat dengan operasi trader terkenal seperti James Wynn. Sejak Mei, beberapa investor besar sering membuka posisi kontrak senilai puluhan juta bahkan ratusan juta dolar di Hyperliquid. Di bawah perhatian real-time dari analis on-chain, operasi ini menjadi sorotan pasar dan secara tidak langsung mempromosikan Hyperliquid. Perlu dicatat bahwa efek bawa yang terbentuk dari operasi transparan on-chain ini menjadi keuntungan unik bagi Hyperliquid sebagai pertukaran terdesentralisasi, yang sulit ditiru oleh pertukaran terpusat tradisional.

Harga token melonjak, ekosistem berkembang pesat

Seiring dengan perbaikan berbagai data, token tata kelola Hyperliquid, HYPE, mulai meningkat pesat setelah mencapai titik terendah 9,3 dolar AS pada bulan April. Hingga 27 Mei, harga tertinggi HYPE mencapai 39,9 dolar AS, dengan kenaikan sekitar 329%, dan kapitalisasi pasar tertinggi mencapai 12,9 miliar dolar AS, melampaui sebuah pertukaran blockchain terkenal, meloncat ke posisi ke-13 dalam peringkat kapitalisasi pasar.

Dalam hal ekosistem, Hyperliquid baru-baru ini juga mengalami kemajuan signifikan. Pada bulan April, beberapa protokol DeFi eksternal mulai diterapkan di Hyperliquid. Di dalam platform, muncul beberapa protokol eksklusif, di antaranya TVL HyperLend, Felix, HypurrFi, dan lainnya masing-masing melebihi 100 juta dolar. Hingga 27 Mei, TVL Hyperliquid mencapai 1,46 miliar dolar, dengan jumlah protokol meningkat menjadi 27, di mana 16 di antaranya adalah eksklusif Hyperliquid. Beberapa protokol yang berada di tahap awal meluncurkan program poin, yang memiliki potensi airdrop yang cukup besar.

Selain itu, Hyperliquid tidak lagi hanya bergantung pada satu jaringan Layer2 untuk perputaran dana. Alat jembatan lintas rantai baru seperti Hyperunit, HyperSwap, dan HyBridge mendukung perputaran dana langsung dari lebih banyak aset on-chain. Dalam hal penerbitan stablecoin, Hyperliquid menduduki peringkat keenam dengan nilai pasar 3,6 miliar dolar, melebihi beberapa blockchain yang telah dibangun lebih lama. Di antaranya, USDC menguasai 97% dari pangsa pasar, sementara feUSD yang unik untuk platform saat ini memiliki volume penerbitan sebesar 51 juta dolar, masih dalam tahap awal. Baru-baru ini, stablecoin seluruh rantai USDT0 juga diluncurkan di Hyperliquid, memberikan saluran penting baru untuk perputaran dana.

Tantangan dan peluang berjalan beriringan

Meskipun sebagian besar data menunjukkan hasil yang baik, masih ada beberapa indikator yang perlu diperhatikan. Misalnya, pertumbuhan jumlah pengguna baru belakangan ini lambat, hanya beberapa ratus per hari, jauh di bawah ribuan saat platform baru diluncurkan. Jumlah trader aktif harian meskipun meningkat, mencapai lebih dari 30 ribu, namun masih ada jarak dibandingkan dengan pertukaran tradisional. Dalam hal variasi perdagangan, tiga token BTC, ETH, dan SOL telah lama menduduki sekitar 50% dari pangsa pasar, sementara token lainnya sulit untuk menembus, menyebabkan token baru yang diluncurkan sulit untuk membentuk "efek penambahan token".

Selain itu, insiden keamanan yang sebelumnya terjadi telah memberikan dampak tertentu terhadap gudang HLP. Meskipun saat ini pendapatan telah pulih dan mencapai rekor tertinggi, jumlah simpanan belum sepenuhnya kembali ke level sebelum insiden, menunjukkan bahwa kepercayaan sebagian besar pengguna besar terhadap platform belum sepenuhnya dipulihkan.

Secara keseluruhan, Hyperliquid baru-baru ini memberikan catatan yang mengesankan. Pertumbuhan cepat dalam data inti dan kinerja kuat token HYPE menunjukkan potensi pengembangan platform dan perhatian pasar. Khususnya, masuknya investor besar dan operasi transparan di blockchain membawa gelombang baru promosi gratis untuk Hyperliquid.

Namun, pertumbuhan pengguna baru yang melambat dan pemulihan kepercayaan sebagian besar pengguna masih perlu diatasi. Meskipun demikian, kinerja keseluruhan Hyperliquid membuktikan bahwa ia sedang menjadi kekuatan baru yang tidak bisa diabaikan di bidang platform pertukaran.