Analisis Tren Perkembangan Stablecoin yang Muncul

Pasar cryptocurrency selalu memberikan kesan volatilitas tinggi, tetapi stablecoin sebagai sektor penting, telah berkembang menjadi cukup matang. Saat ini, total kapitalisasi pasar stablecoin melebihi 200 miliar dolar AS, menjadi bidang penting yang diperebutkan oleh berbagai pihak.

Stablecoin terpusat tradisional seperti USDT dan USDC mendominasi, tetapi permintaan pasar untuk stablecoin terdesentralisasi tidak pernah berkurang. Dari perkembangan DAI hingga UST, stablecoin terdesentralisasi terus berinovasi dalam jenis jaminan dan mekanisme pengikatan. Baru-baru ini, USDe yang diluncurkan oleh Ethena menciptakan model yang menggunakan arbitrase spot dan futures serta staking untuk menghasilkan pendapatan, menarik perhatian pasar terhadap stablecoin yang menghasilkan bunga.

Terinspirasi oleh kasus sukses Ethena, semakin banyak proyek stablecoin yang menghasilkan imbal hasil muncul di pasar. Artikel ini akan fokus pada tiga protokol stablecoin baru yang menghasilkan imbal hasil: Usual, Anzen, dan Resolv, serta menganalisis mekanisme pengikatan dan sumber pendapatannya.

Biasa：Latar belakang tim yang kuat dan desain koin yang inovatif

Usual adalah proyek stablecoin berbasis RWA yang aset penghasilnya adalah obligasi negara jangka pendek. Stablecoin yang diterbitkan proyek ini adalah USD0, pengguna dapat mengunci USD0 untuk mendapatkan USD0++, sekaligus mendapatkan $USUAL sebagai hadiah staking.

Tim inti Usual memiliki latar belakang politik dan bisnis yang kuat, yang memberikan keuntungan bagi proyek dalam menangani masalah regulasi terkait penggabungan aset fisik dengan blockchain.

Dalam desain ekonomi koin, USUAL mengadopsi suatu model yang unik:

1. Penerbitan USUAL terikat pada TVL USD0, menggunakan model inflasi.
2. USD0++ yang baru dicetak akan memicu pembentukan $USUAL dalam proporsi yang sesuai.
3. Tingkat pencetakan USUAL menunjukkan penurunan eksponensial, bertujuan untuk memberi penghargaan kepada peserta awal dan meningkatkan kelangkaan koin.

Desain ini menciptakan siklus positif: kenaikan harga USUAL mendorong lebih banyak staking, yang kemudian meningkatkan TVL, mengurangi emisi USUAL, dan sekali lagi mendorong harga USUAL.

Saat ini, kapitalisasi pasar USD0 telah mencapai 1,4 miliar USD, APY USD0++ mencapai 50%. Usual juga telah menjalin kerjasama dengan Ethena, yang lebih lanjut memperluas ekosistemnya.

Anzen: Pel先行者 tokenisasi aset kredit

USDz yang diterbitkan oleh Anzen mendukung beberapa rantai, termasuk ETH, ARB, MANTA, BASE, dan BLAST. Aset di baliknya terdiri dari portofolio aset kredit pribadi. Pengguna dapat mempertaruhkan USDz untuk mendapatkan sUSDz, sehingga memperoleh keuntungan RWA.

Anzen bekerja sama dengan broker berlisensi AS Percent, dengan portofolio yang terutama terfokus pada pasar AS, menerapkan strategi investasi yang terdiversifikasi untuk mengendalikan risiko. Saat ini APY sekitar 10%.

Proyek ini telah mendapatkan investasi dari berbagai lembaga terkenal, termasuk Mechanism Capital, Circle Ventures, dan lainnya. Dalam hal desain koin, Anzen menggunakan model ve, koin ANZ dapat dikunci dan dipertaruhkan untuk mendapatkan veANZ, berpartisipasi dalam pembagian pendapatan protokol.

Resolv: Protokol stablecoin strategi netral Delta

Resolv menawarkan dua produk utama: USR dan RLP.

• USR adalah stablecoin yang dicetak dengan jaminan berlebih ETH, yang dapat dipertaruhkan untuk mendapatkan stUSR dan memperoleh pendapatan.
• RLP memanfaatkan bagian over-collateralized dari USR, bukan stablecoin, harganya disesuaikan secara dinamis berdasarkan jumlah agunan.

Resolv menggunakan strategi netral Delta untuk mengelola jaminan:

• Sebagian besar jaminan dipertaruhkan di blockchain.
• Sebagian jaminan disimpan oleh lembaga sebagai margin futures.

Sumber pendapatan termasuk staking di blockchain dan tarif biaya modal, mekanisme distribusi adalah sebagai berikut:

• 70% dari hadiah dasar dibagikan kepada pemegang stUSR dan RLP.
• 30% premi risiko dialokasikan untuk RLP.

Resolv baru-baru ini diluncurkan di jaringan Base dan meluncurkan kegiatan poin untuk mempersiapkan penerbitan koin di masa depan.

Secara keseluruhan, proyek stablecoin baru yang muncul ini menunjukkan desain ekonomi token yang inovatif dan sumber pendapatan yang beragam, memberikan pilihan investasi baru bagi pengguna. Namun, investor tetap perlu secara hati-hati mengevaluasi risiko dan potensi masing-masing proyek.