Gejolak keuangan global Bitcoin tertekan turun sifat lindung nilai dipertanyakan

9 Maret 2020 pasti akan tercatat dalam sejarah keuangan.

Sejak pasar saham AS mengalami "Senin Hitam" pada tahun 1987, Amerika Serikat mulai menerapkan mekanisme penghentian perdagangan pasar saham. Selama beberapa dekade setelah itu, mekanisme ini hanya pertama kali diaktifkan pada 27 Oktober 1997, ketika Indeks Dow Jones turun 7,18%, mencatat penurunan terbesar dalam satu hari sejak tahun 1915.

Namun, di tengah meluasnya pandemi COVID-19, pemilihan pendahuluan AS, serta penurunan harga minyak mentah yang tajam, pada 9 Maret 2020, pasar saham AS sekali lagi mengalami kejatuhan, yang merupakan kedua kalinya dalam sejarah memicu mekanisme penghentian perdagangan, dan pasar saham global pun terguncang.

Sementara itu, pasar cryptocurrency juga tidak luput dari dampak tersebut. Bitcoin, yang dijuluki "emas digital", turun dari 9170 dolar AS menjadi 7680 dolar AS, terus menerus menembus dua level support kunci 8000 dolar AS dan 7800 dolar AS, dengan penurunan hampir 20% dalam dua hari. Jumlah likuidasi di beberapa platform perdagangan utama mencapai hampir 700 juta dolar AS.

Sebagian besar lembaga investasi percaya bahwa penurunan tajam pasar saham AS adalah hasil dari pengaruh beberapa faktor, termasuk virus corona, perang harga minyak di Timur Tengah, dan pemilihan pendahuluan di AS. Perlu dicatat bahwa sebelum penurunan besar ini, likuiditas pasar keuangan global sudah mulai menipis, dan kinerja pasar tidak sesuai harapan. Sebenarnya, dana di pasar tidak sekuat yang dibayangkan, ditambah dengan adanya banyak leverage, yang dapat dengan mudah memicu masalah likuiditas.

Penurunan besar-besaran di pasar keuangan global telah memperburuk permintaan investor untuk aset yang aman. Emosi panik mendorong lebih banyak orang untuk menjual saham, meninggalkan pasar berjangka komoditas, dan dana secara bertahap mengalir ke aset tradisional yang aman seperti emas, uang tunai, dan obligasi pemerintah.

Dalam industri blockchain, Bitcoin pernah dianggap sebagai aset yang memiliki karakteristik penyimpanan nilai yang penting karena kelangkaannya, bahkan dianggap sebagai alternatif lain untuk perlindungan. Misalnya, selama krisis ekonomi di Venezuela, Bitcoin menjadi salah satu aset perlindungan bagi warga setempat. Namun, dalam penurunan tajam aset keuangan global baru-baru ini, Bitcoin tidak menunjukkan tren kenaikan yang mirip dengan emas, melainkan mengalami penurunan yang signifikan.

Jadi, apakah Bitcoin yang dijuluki "emas digital" benar-benar dapat berfungsi sebagai aset safe haven saat diperlukan?

Beberapa analis senior percaya bahwa pandangan menganggap Bitcoin sebagai aset safe haven adalah tidak tepat. Mereka menunjukkan bahwa ekspektasi orang terhadap pasar Bitcoin terlalu optimis. Faktanya, ukuran pasar Bitcoin relatif kecil, sehingga sulit untuk menampung arus besar dana yang tiba-tiba dari pasar keuangan tradisional. Selain itu, harga Bitcoin sangat fluktuatif; pada paruh pertama tahun 2019, harganya meningkat tiga kali lipat, tetapi pada paruh kedua turun hampir 50%. Ketidakstabilan fluktuasi yang kuat ini membuat hampir tidak ada tim investasi profesional yang akan menganggap Bitcoin sebagai alat perlindungan.

Dari sudut pandang lindung nilai, Bitcoin saat ini jauh dari emas. Karena kedalaman pasar Bitcoin relatif tidak cukup dibandingkan dengan volume dana besar di industri keuangan tradisional, ditambah dengan pemahaman dan konsensus para investor utama tentang Bitcoin yang belum terbentuk, saat ini Bitcoin lebih dianggap sebagai aset risiko dengan volatilitas tinggi yang sangat terkait dengan likuiditas, bukan sebagai aset lindung nilai.

Meskipun demikian, posisi Bitcoin saat ini sebagai aset berisiko tidak berarti bahwa ia tidak akan pernah menjadi aset lindung nilai. Jika dibandingkan dengan pasar keuangan tradisional, Bitcoin masih merupakan aset yang relatif kecil. Meskipun sekarang terlalu dini untuk menyebutnya sebagai aset lindung nilai, dalam perjalanan menuju status aset lindung nilai "emas digital", Bitcoin jelas telah melangkah paling jauh dan memiliki potensi terbesar.

Perlu ditekankan bahwa investor harus menjaga sikap rasional, menyadari volatilitas tinggi di pasar cryptocurrency, dan membuat keputusan investasi dengan hati-hati.