Berita dari Biji Koin, perusahaan treasury Bitcoin Inggris Satsuma Technology hari ini telah menyelesaikan pendanaan sebesar 217 juta dolar AS. Namun, lebih dari setengah dana tersebut merupakan donasi BTC langsung, dan Satsuma menukarnya menjadi saham perusahaan. Dengan menghindari pasar terbuka, transaksi ini menjadi sulit untuk diukur berdasarkan permintaan BTC dan dapat mengencerkan saham investor ritel itu sendiri. Saat ini belum jelas berapa banyak perusahaan yang terlibat dalam praktik ini, tetapi hal itu dapat memperkenalkan faktor ketidakstabilan pasar. Perusahaan treasury menukarkan Bitcoin untuk saham. Perusahaan di seluruh dunia sedang membangun treasury Bitcoin dalam skala besar, dipimpin oleh perusahaan seperti Strategy yang berkomitmen kuat pada program ini. Namun, semakin banyak rumor di komunitas yang menyatakan bahwa banyak perusahaan sebenarnya tidak membeli BTC seperti yang dipikirkan oleh investor. Sebaliknya, mereka mungkin mendapatkan BTC melalui transaksi langsung. Pagi ini, perusahaan Inggris Satsuma Technology mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan sebesar 217 juta dolar AS untuk mendorong pengembangan treasury Bitcoin. Namun, setelah mempelajari dokumen perusahaan dengan cermat, ditemukan cerita yang lebih rumit. Sebagian besar pendanaan putaran ini, yaitu 128 juta dolar AS, terdiri dari donasi BTC langsung. Dengan kata lain, dalam transaksi ini, mata uang fiat tidak berpindah tangan. Apakah ini akan mengencerkan kepemilikan ritel? Lalu, mengapa ini penting bagi pasar enkripsi? Pada dasarnya, sebagian besar perusahaan yang memiliki treasury Bitcoin, harga transaksi mereka jauh lebih tinggi daripada aset bersih BTC mereka. Strategy (yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy), Metaplanet, dan GameStop telah mengumpulkan miliaran dolar melalui pengenceran saham untuk membeli Bitcoin, sambil menggerogoti nilai ekuitas, meningkatkan nilai BTC per saham. Tetapi, jika perusahaan-perusahaan ini tidak perlu membeli BTC di pasar terbuka? Membangun treasury perusahaan ini mungkin tidak akan meningkatkan permintaan untuk Bitcoin. Selain itu, proses ini sangat tidak transparan sehingga beberapa orang membandingkannya dengan token yang ditambang sebelumnya. Jika perusahaan-perusahaan ini menjual saham yang dibeli dengan cara ini dengan harga diskon, itu bisa mengencerkan kepemilikan investor ritel. Kurangnya transparansi adalah inti dari masalah ini. Perlu diperjelas bahwa siaran pers Satsuma tidak secara langsung mengklaim bahwa mereka menukarkan Bitcoin dengan saham dengan harga diskon. Jika harga saham segera naik, ini akan memiliki efek retroaktif karena investor ritel tidak dapat berpartisipasi dalam putaran pendanaan ini. Meski demikian, ini adalah contoh rekayasa keuangan yang cerdik. Situasinya sangat kabur, dan tanpa informasi lebih lanjut, sulit untuk membuat pernyataan yang jelas. Investor tampaknya kurang peduli pada keuntungan atau fundamental, dan lebih peduli pada tolok ukur baru—pengembalian BTC per saham. Perusahaan yang mampu meningkatkan jumlah dukungan Bitcoin per saham, sahamnya biasanya berkinerja lebih baik daripada rekan-rekannya. Ini adalah siklus umpan balik: mengumpulkan dana, membeli BTC, meningkatkan BTC/saham, melihat saham naik, ulangi. Namun, ini hanya efektif ketika pasar BTC naik. Jika Bitcoin mengalami penarikan besar-besaran, perusahaan-perusahaan ini mungkin menghadapi penarikan ekuitas yang serius, sementara pemegang saham hanya dapat memegang saham yang terencer dan kerugian di atas kertas. Secara keseluruhan, ada banyak kesalahpahaman mengenai kecepatan beberapa perusahaan dalam mengumpulkan dana dan menerapkannya pada BTC, sehingga menciptakan ilusi 'memiliki' BTC secara 'instan'. Namun, pengenceran adalah kenyataan dan telah dicatat secara jelas dalam dokumen regulasi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apakah perusahaan publik membeli Bitcoin, atau hanya mendilusi saham untuk mendapatkannya?
Berita dari Biji Koin, perusahaan treasury Bitcoin Inggris Satsuma Technology hari ini telah menyelesaikan pendanaan sebesar 217 juta dolar AS. Namun, lebih dari setengah dana tersebut merupakan donasi BTC langsung, dan Satsuma menukarnya menjadi saham perusahaan. Dengan menghindari pasar terbuka, transaksi ini menjadi sulit untuk diukur berdasarkan permintaan BTC dan dapat mengencerkan saham investor ritel itu sendiri. Saat ini belum jelas berapa banyak perusahaan yang terlibat dalam praktik ini, tetapi hal itu dapat memperkenalkan faktor ketidakstabilan pasar. Perusahaan treasury menukarkan Bitcoin untuk saham. Perusahaan di seluruh dunia sedang membangun treasury Bitcoin dalam skala besar, dipimpin oleh perusahaan seperti Strategy yang berkomitmen kuat pada program ini. Namun, semakin banyak rumor di komunitas yang menyatakan bahwa banyak perusahaan sebenarnya tidak membeli BTC seperti yang dipikirkan oleh investor. Sebaliknya, mereka mungkin mendapatkan BTC melalui transaksi langsung. Pagi ini, perusahaan Inggris Satsuma Technology mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan sebesar 217 juta dolar AS untuk mendorong pengembangan treasury Bitcoin. Namun, setelah mempelajari dokumen perusahaan dengan cermat, ditemukan cerita yang lebih rumit. Sebagian besar pendanaan putaran ini, yaitu 128 juta dolar AS, terdiri dari donasi BTC langsung. Dengan kata lain, dalam transaksi ini, mata uang fiat tidak berpindah tangan. Apakah ini akan mengencerkan kepemilikan ritel? Lalu, mengapa ini penting bagi pasar enkripsi? Pada dasarnya, sebagian besar perusahaan yang memiliki treasury Bitcoin, harga transaksi mereka jauh lebih tinggi daripada aset bersih BTC mereka. Strategy (yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy), Metaplanet, dan GameStop telah mengumpulkan miliaran dolar melalui pengenceran saham untuk membeli Bitcoin, sambil menggerogoti nilai ekuitas, meningkatkan nilai BTC per saham. Tetapi, jika perusahaan-perusahaan ini tidak perlu membeli BTC di pasar terbuka? Membangun treasury perusahaan ini mungkin tidak akan meningkatkan permintaan untuk Bitcoin. Selain itu, proses ini sangat tidak transparan sehingga beberapa orang membandingkannya dengan token yang ditambang sebelumnya. Jika perusahaan-perusahaan ini menjual saham yang dibeli dengan cara ini dengan harga diskon, itu bisa mengencerkan kepemilikan investor ritel. Kurangnya transparansi adalah inti dari masalah ini. Perlu diperjelas bahwa siaran pers Satsuma tidak secara langsung mengklaim bahwa mereka menukarkan Bitcoin dengan saham dengan harga diskon. Jika harga saham segera naik, ini akan memiliki efek retroaktif karena investor ritel tidak dapat berpartisipasi dalam putaran pendanaan ini. Meski demikian, ini adalah contoh rekayasa keuangan yang cerdik. Situasinya sangat kabur, dan tanpa informasi lebih lanjut, sulit untuk membuat pernyataan yang jelas. Investor tampaknya kurang peduli pada keuntungan atau fundamental, dan lebih peduli pada tolok ukur baru—pengembalian BTC per saham. Perusahaan yang mampu meningkatkan jumlah dukungan Bitcoin per saham, sahamnya biasanya berkinerja lebih baik daripada rekan-rekannya. Ini adalah siklus umpan balik: mengumpulkan dana, membeli BTC, meningkatkan BTC/saham, melihat saham naik, ulangi. Namun, ini hanya efektif ketika pasar BTC naik. Jika Bitcoin mengalami penarikan besar-besaran, perusahaan-perusahaan ini mungkin menghadapi penarikan ekuitas yang serius, sementara pemegang saham hanya dapat memegang saham yang terencer dan kerugian di atas kertas. Secara keseluruhan, ada banyak kesalahpahaman mengenai kecepatan beberapa perusahaan dalam mengumpulkan dana dan menerapkannya pada BTC, sehingga menciptakan ilusi 'memiliki' BTC secara 'instan'. Namun, pengenceran adalah kenyataan dan telah dicatat secara jelas dalam dokumen regulasi.