Penjelasan Lengkap tentang BTCFi: Dari Lending hingga Staking, Membangun Bank Bitcoin Mobile Anda Sendiri
Ringkasan
Seiring dengan semakin kuatnya posisi Bitcoin di pasar keuangan, bidang BTCFi (Keuangan Bitcoin) dengan cepat menjadi garis depan inovasi cryptocurrency. BTCFi mencakup serangkaian layanan keuangan berbasis Bitcoin, termasuk pinjaman, staking, perdagangan, dan derivatif. Laporan penelitian ini menganalisis secara mendalam beberapa jalur kunci BTCFi, menjelajahi stablecoin, layanan pinjaman, layanan staking, layanan staking ulang, serta kombinasi antara keuangan terpusat dan terdesentralisasi (CeDeFi).
Laporan ini pertama-tama memperkenalkan skala dan potensi pertumbuhan pasar BTCFi, menekankan bagaimana partisipasi investor institusi membawa stabilitas dan kedewasaan ke pasar. Selanjutnya, dibahas secara rinci mekanisme stablecoin, termasuk berbagai jenis stablecoin terpusat dan terdesentralisasi, serta perannya dalam ekosistem BTCFi. Di bidang pinjam meminjam, dianalisis bagaimana pengguna dapat memperoleh likuiditas melalui pinjaman Bitcoin, sambil mengevaluasi platform dan produk pinjam meminjam utama.
Dalam hal layanan staking, laporan ini menyoroti proyek-proyek kunci seperti Babylon, yang menyediakan layanan staking untuk rantai PoS lainnya dengan memanfaatkan keamanan Bitcoin, sekaligus menciptakan peluang keuntungan bagi pemegang Bitcoin. Layanan re-staking lebih lanjut membuka likuiditas aset yang di-stake, memberikan sumber pendapatan tambahan bagi pengguna.
Selain itu, laporan penelitian juga membahas model CeDeFi, yaitu menggabungkan keamanan keuangan terpusat dengan fleksibilitas keuangan terdesentralisasi, untuk memberikan pengalaman layanan keuangan yang lebih nyaman bagi pengguna.
Akhirnya, laporan ini mengungkapkan keunggulan unik dan potensi risiko BTCFi dibandingkan dengan kategori aset lainnya melalui perbandingan keamanan, tingkat pengembalian, dan kekayaan ekosistem. Seiring dengan perkembangan berkelanjutan di bidang BTCFi, diharapkan akan ada lebih banyak inovasi dan aliran dana, yang semakin mengokohkan posisi Bitcoin sebagai pemimpin di bidang keuangan.
Kata kunci: BTCFi, stablecoin, pinjaman, staking, re-staking, CeDeFi, Bitcoin finansial
Gambaran Umum Jalur BTCfi
BTCFi (Bitcoin Financial) seperti bank Bitcoin bergerak, adalah serangkaian aktivitas keuangan yang berfokus pada Bitcoin, termasuk pinjaman Bitcoin, staking, perdagangan, futures, dan produk derivatif lainnya. Menurut data dari CryptoCompare dan CoinGecko, ukuran pasar BTCFi telah mencapai sekitar 10 miliar USD pada tahun 2023. Menurut prediksi data dari Defilama, pasar BTCFi diperkirakan akan mencapai ukuran 1,2 triliun USD pada tahun 2030, data ini mencakup total nilai terkunci (TVL) Bitcoin dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi), serta ukuran pasar produk dan layanan keuangan terkait Bitcoin. Selama sepuluh tahun terakhir, pasar BTCFi secara bertahap menunjukkan potensi pertumbuhan yang signifikan, menarik semakin banyak institusi untuk berpartisipasi, seperti Grayscale, BlackRock, dan JPMorgan yang mulai terlibat dalam pasar Bitcoin dan BTCFi. Partisipasi investor institusi tidak hanya membawa masuknya banyak dana, meningkatkan likuiditas dan stabilitas pasar, tetapi juga meningkatkan kedewasaan dan regulasi pasar, memberikan pengakuan dan kepercayaan yang lebih tinggi untuk pasar BTCFi.
Artikel ini akan membahas secara mendalam berbagai bidang populer di pasar keuangan cryptocurrency saat ini, termasuk pinjaman Bitcoin, stablecoin, layanan staking, layanan re-staking, serta kombinasi keuangan terpusat dan terdesentralisasi yang disebut CeDeFi. Melalui pengenalan dan analisis detail tentang bidang-bidang ini, kita akan memahami mekanisme operasionalnya, perkembangan pasar, platform dan produk utama, langkah-langkah manajemen risiko, serta tren perkembangan di masa depan.
Bagian Kedua: Segmentasi Jalur BTCFi
1. Jalur Stablecoin
Deskripsi
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai stabil. Mereka biasanya terikat pada mata uang fiat atau aset berharga lainnya untuk mengurangi fluktuasi harga. Stablecoin mencapai stabilitas harga melalui dukungan aset cadangan atau pengaturan pasokan dengan algoritma, dan banyak digunakan dalam berbagai skenario seperti perdagangan, pembayaran, dan transfer lintas batas, memungkinkan pengguna untuk menikmati keuntungan teknologi blockchain sambil menghindari fluktuasi tajam dari cryptocurrency tradisional.
Dalam ekonomi, ada segitiga ketidakmungkinan seperti ini: sebuah negara berdaulat tidak mungkin sekaligus menerapkan sistem nilai tukar tetap, kebebasan aliran modal, dan kebijakan moneter yang independen. Demikian pula, dalam konteks stablecoin Crypto, ada segitiga ketidakmungkinan seperti ini: stabilitas harga, desentralisasi, dan efisiensi modal tidak mungkin dicapai secara bersamaan.
Klasifikasi stablecoin berdasarkan tingkat sentralisasi dan jenis jaminan adalah dua dimensi yang relatif intuitif. Di antara stablecoin utama saat ini, berdasarkan tingkat sentralisasi, dapat dibagi menjadi stablecoin terpusat (diperwakili oleh USDT, USDC, FDUSD) dan stablecoin terdesentralisasi (diperwakili oleh DAI, FRAX, USDe). Berdasarkan jenis jaminan, dapat dibagi menjadi jaminan fiat/nyata, jaminan aset kripto, dan jaminan yang tidak mencukupi.
Menurut data DefiLlama pada 14 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin saat ini tercatat sebesar 1623,72 miliar USD. Dari segi kapitalisasi pasar, USDT dan USDC jauh unggul, di mana USDT bahkan memimpin dengan jauh, menguasai 69,23% dari total kapitalisasi pasar stablecoin. DAI, USDe, dan FDUSD mengikuti di posisi 3-5. Sementara itu, semua stablecoin lainnya saat ini memiliki pangsa kurang dari 0,5% dari total kapitalisasi pasar.
Stablecoin terpusat pada dasarnya adalah dijamin oleh mata uang fiat/aset fisik, pada dasarnya merupakan RWA dari mata uang fiat/aset fisik lainnya, seperti USDT dan USDC yang terikat 1:1 dengan dolar AS, PAXG dan XAUT yang terikat pada harga emas. Stablecoin terdesentralisasi umumnya dijamin oleh aset kripto atau tanpa jaminan (atau tidak cukup dijamin), DAI dan USDe adalah dijamin oleh aset kripto, dan di antara ini bisa dibagi lagi menjadi jaminan setara atau jaminan berlebih. Tanpa jaminan (atau tidak cukup dijamin) biasanya yang disebut sebagai stablecoin algoritmik, dengan FRAX dan UST yang pernah ada sebagai perwakilan. Dibandingkan dengan stablecoin terpusat, stablecoin terdesentralisasi memiliki kapitalisasi pasar yang tidak tinggi, desainnya sedikit lebih kompleks, dan juga melahirkan banyak proyek bintang. Dalam ekosistem BTC, proyek stablecoin yang patut diperhatikan adalah stablecoin terdesentralisasi, oleh karena itu berikut adalah penjelasan tentang mekanisme stablecoin terdesentralisasi.
Mekanisme stablecoin terdesentralisasi
Selanjutnya, kami memperkenalkan mekanisme CDP yang diwakili oleh DAI (over-collateralization) serta mekanisme hedging kontrak yang diwakili oleh Ethena (equal collateralization). Selain itu, ada juga mekanisme stablecoin algoritmik, yang tidak dijelaskan secara rinci di sini.
CDP (Collateralized Debt Position) adalah posisi utang yang dijaminkan, merupakan mekanisme dalam sistem keuangan terdesentralisasi yang menghasilkan stablecoin melalui pengikatan aset kripto, yang telah diterapkan dalam banyak proyek di berbagai kategori seperti DeFi, NFTFi, dan sebagainya setelah diperkenalkan oleh MakerDAO.
DAI adalah stablecoin terdesentralisasi dan over-collateralized yang dibuat oleh MakerDAO, bertujuan untuk mempertahankan peg terhadap dolar AS dengan rasio 1:1. Operasi DAI bergantung pada kontrak pintar dan organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) untuk menjaga stabilitasnya. Mekanisme inti mencakup over-collateralization, posisi utang terjamin (CDP), mekanisme likuidasi, serta peran token tata kelola MKR.
CDP adalah mekanisme kunci dalam sistem MakerDAO, yang digunakan untuk mengelola dan mengontrol proses pembuatan DAI. Dalam MakerDAO, CDP sekarang disebut Vaults, tetapi fungsi dan mekanisme intinya tetap sama. Berikut adalah proses operasi rinci dari CDP/Vault:
i. Menghasilkan DAI: Pengguna menyimpan aset kripto mereka (seperti ETH) ke dalam kontrak cerdas MakerDAO, menciptakan sebuah CDP/Vault baru, kemudian menghasilkan DAI berdasarkan aset yang dijaminkan. DAI yang dihasilkan adalah bagian dari utang yang dipinjam pengguna, sementara jaminan berfungsi sebagai jaminan utang.
ii. Over-Collateralization: Untuk mencegah likuidasi, pengguna harus menjaga rasio jaminan CDP/Vault mereka di atas rasio jaminan minimum yang ditetapkan oleh sistem (misalnya 150%). Ini berarti pengguna meminjam 100 DAI, harus mengunci jaminan senilai setidaknya 150 DAI.
iii. Pelunasan/Penyelesaian: Pengguna perlu melunasi DAI yang dihasilkan serta biaya stabil tertentu (dalam denominasi MKR) untuk menebus jaminan mereka. Jika pengguna gagal mempertahankan rasio jaminan yang cukup, jaminan mereka akan dilikuidasi.
Delta menunjukkan persentase perubahan harga derivatif terhadap harga aset dasar. Misalnya, jika Delta dari opsi tertentu adalah 0,5, ketika harga aset dasar naik 1 dolar, harga opsi diperkirakan akan naik 0,5 dolar. Posisi netral Delta adalah strategi investasi yang mengimbangi risiko perubahan harga dengan memegang sejumlah aset dasar dan derivatif. Tujuannya adalah untuk membuat nilai total Delta dari portofolio menjadi nol, sehingga menjaga nilai posisi tetap tidak berubah saat harga aset dasar berfluktuasi. Misalnya, untuk sejumlah ETH spot, membeli kontrak perpetual short ETH yang setara.
Ethena mengeluarkan stablecoin USDe yang mewakili nilai posisi netral Delta, untuk men-tokenisasi perdagangan arbitrase "Delta netral" di ETH. Oleh karena itu, stablecoin mereka USDe memiliki dua sumber keuntungan sebagai berikut:
Hasil Staking
Selisih basis dan suku bunga pembiayaan
Ethena mencapai jaminan setara dan keuntungan tambahan melalui hedging.
Proyek Satu, Protokol Bitsmiley
Ikhtisar Proyek
Proyek stablecoin asli pertama dalam ekosistem BTC.
Pada 14 Desember 2023, sebuah platform perdagangan mengumumkan investasi strategis dalam protokol stablecoin bitSmiley di ekosistem BTC, yang memungkinkan pengguna untuk mencetak stablecoin bitUSD dengan jaminan BTC asli yang dipertaruhkan secara berlebihan di jaringan BTC. Selain itu, bitSmiley juga mencakup protokol pinjaman dan derivatif, bertujuan untuk menyediakan ekosistem keuangan baru bagi Bitcoin. Sebelumnya, bitSmiley terpilih sebagai proyek unggulan dalam hackathon BTC yang diselenggarakan pada November 2023 oleh ABCDE dan sebuah platform perdagangan.
Pada 28 Januari 2024, diumumkan bahwa telah menyelesaikan putaran pertama pendanaan token, suatu lembaga dipimpin oleh ABCDE, dengan partisipasi dari CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, serta pihak terkait dari Delphi Digital dan Particle Network. Pada 2 Februari, perusahaan yang terdaftar di Hong Kong, Blueport Interactive, melalui LK Venture mengumumkan di platform X bahwa mereka telah berpartisipasi dalam putaran pendanaan pertama bitSmiley melalui dana pengelolaan investasi ekosistem jaringan Bitcoin BTC NEXT. Pada 4 Maret, suatu lembaga merilis tweet yang mengumumkan investasi strategis dalam proyek ekosistem DeFi Bitcoin bitSmiley.
Mekanisme Operasi
bitSmiley adalah proyek stablecoin asli Bitcoin yang berbasis pada kerangka kerja Fintegra. Proyek ini terdiri dari stablecoin over-collateralized terdesentralisasi bitUSD dan protokol pinjaman tanpa kepercayaan asli (bitLending). bitUSD berbasis bitRC-20, yang merupakan modifikasi dari BRC-20, dan juga kompatibel dengan BRC-20. bitUSD menambahkan operasi Mint dan Burn untuk memenuhi kebutuhan pencetakan dan penghancuran stablecoin.
bitSmiley meluncurkan protokol DeFi baru bernama bitRC-20 pada bulan Januari. Aset pertama dari protokol ini adalah OG PASS NFT, yang juga dikenal sebagai bitDisc. bitDisc dibagi menjadi dua tingkat, yaitu kartu emas dan kartu hitam, di mana kartu emas didistribusikan kepada Bitcoin OG dan pemimpin industri, dengan total pemegang kurang dari 40. Mulai 4 Februari, kartu hitam akan dibuka untuk umum melalui kegiatan whitelist dan kegiatan pencetakan publik dalam bentuk inskripsi BRC-20, yang menyebabkan kemacetan di jaringan. Selanjutnya, tim proyek menyatakan akan memberikan kompensasi untuk inskripsi yang tidak berhasil dilakukan.
Mekanisme operasi stablecoin $bitUSD
Mekanisme operasional $bitUSD mirip dengan $DAI, pertama-tama pengguna melakukan over-collateralization, kemudian di bitSmileyDAO di L2 setelah menerima informasi oracle dan melakukan verifikasi konsensus, baru kemudian mengeluarkan informasi Mint bitRC-20 ke jaringan utama BTC.
Logika likuidasi dan penebusan juga mirip dengan MakerDAO, likuidasi dilakukan dengan cara lelang Belanda.
Kemajuan Proyek & Kesempatan Berpartisipasi
bitSmiley akan diluncurkan di BitLayer pada 1 Mei 2024 di Alphanet. Di mana, rasio nilai pinjaman maksimum (LTV) adalah 50%, untuk mencegah pengguna dari likuidasi, ditetapkan rasio LTV yang relatif rendah. Seiring dengan meningkatnya tingkat adopsi bitUSD, pihak proyek akan secara bertahap meningkatkan LTV.
bitSmiley dan komunitas Merlin akan meluncurkan subsidi insentif likuiditas eksklusif mulai 15 Mei 2024, untuk meningkatkan likuiditas bitUSD. Aturan rinci sebagai berikut
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
7
Bagikan
Komentar
0/400
FancyResearchLab
· 14jam yang lalu
Satu lagi jebakan smart contract menunggu saya untuk melompat.
Lihat AsliBalas0
ReverseTradingGuru
· 14jam yang lalu
Sangat tidak masuk akal, sekarang orang sudah mengangkat konsep bank BTC.
Lihat AsliBalas0
MetaDreamer
· 14jam yang lalu
Setiap hari bermimpi, sekarang akhirnya bebas secara finansial.
Lihat AsliBalas0
GasWrangler
· 14jam yang lalu
secara teknis, ini adalah pendekatan sub-optimal untuk likuiditas btc... efisiensi lapisan dasar seharusnya menjadi prioritas yang utama sejujurnya
Lihat AsliBalas0
MagicBean
· 14jam yang lalu
Bull, Bitcoin bisa dimainkan semenarik ini.
Lihat AsliBalas0
SerumSquirter
· 14jam yang lalu
Agak abstrak, pasar terlalu kompetitif.
Lihat AsliBalas0
NFTRegretDiary
· 14jam yang lalu
Pinjaman sudah menjadi jebakan lama, meniru apa itu Keuangan Desentralisasi.
Analisis Lengkap BTCFi: Membangun Bank Bitcoin Bergerak dari Lending hingga Staking
Penjelasan Lengkap tentang BTCFi: Dari Lending hingga Staking, Membangun Bank Bitcoin Mobile Anda Sendiri
Ringkasan
Seiring dengan semakin kuatnya posisi Bitcoin di pasar keuangan, bidang BTCFi (Keuangan Bitcoin) dengan cepat menjadi garis depan inovasi cryptocurrency. BTCFi mencakup serangkaian layanan keuangan berbasis Bitcoin, termasuk pinjaman, staking, perdagangan, dan derivatif. Laporan penelitian ini menganalisis secara mendalam beberapa jalur kunci BTCFi, menjelajahi stablecoin, layanan pinjaman, layanan staking, layanan staking ulang, serta kombinasi antara keuangan terpusat dan terdesentralisasi (CeDeFi).
Laporan ini pertama-tama memperkenalkan skala dan potensi pertumbuhan pasar BTCFi, menekankan bagaimana partisipasi investor institusi membawa stabilitas dan kedewasaan ke pasar. Selanjutnya, dibahas secara rinci mekanisme stablecoin, termasuk berbagai jenis stablecoin terpusat dan terdesentralisasi, serta perannya dalam ekosistem BTCFi. Di bidang pinjam meminjam, dianalisis bagaimana pengguna dapat memperoleh likuiditas melalui pinjaman Bitcoin, sambil mengevaluasi platform dan produk pinjam meminjam utama.
Dalam hal layanan staking, laporan ini menyoroti proyek-proyek kunci seperti Babylon, yang menyediakan layanan staking untuk rantai PoS lainnya dengan memanfaatkan keamanan Bitcoin, sekaligus menciptakan peluang keuntungan bagi pemegang Bitcoin. Layanan re-staking lebih lanjut membuka likuiditas aset yang di-stake, memberikan sumber pendapatan tambahan bagi pengguna.
Selain itu, laporan penelitian juga membahas model CeDeFi, yaitu menggabungkan keamanan keuangan terpusat dengan fleksibilitas keuangan terdesentralisasi, untuk memberikan pengalaman layanan keuangan yang lebih nyaman bagi pengguna.
Akhirnya, laporan ini mengungkapkan keunggulan unik dan potensi risiko BTCFi dibandingkan dengan kategori aset lainnya melalui perbandingan keamanan, tingkat pengembalian, dan kekayaan ekosistem. Seiring dengan perkembangan berkelanjutan di bidang BTCFi, diharapkan akan ada lebih banyak inovasi dan aliran dana, yang semakin mengokohkan posisi Bitcoin sebagai pemimpin di bidang keuangan.
Kata kunci: BTCFi, stablecoin, pinjaman, staking, re-staking, CeDeFi, Bitcoin finansial
Gambaran Umum Jalur BTCfi
BTCFi (Bitcoin Financial) seperti bank Bitcoin bergerak, adalah serangkaian aktivitas keuangan yang berfokus pada Bitcoin, termasuk pinjaman Bitcoin, staking, perdagangan, futures, dan produk derivatif lainnya. Menurut data dari CryptoCompare dan CoinGecko, ukuran pasar BTCFi telah mencapai sekitar 10 miliar USD pada tahun 2023. Menurut prediksi data dari Defilama, pasar BTCFi diperkirakan akan mencapai ukuran 1,2 triliun USD pada tahun 2030, data ini mencakup total nilai terkunci (TVL) Bitcoin dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi), serta ukuran pasar produk dan layanan keuangan terkait Bitcoin. Selama sepuluh tahun terakhir, pasar BTCFi secara bertahap menunjukkan potensi pertumbuhan yang signifikan, menarik semakin banyak institusi untuk berpartisipasi, seperti Grayscale, BlackRock, dan JPMorgan yang mulai terlibat dalam pasar Bitcoin dan BTCFi. Partisipasi investor institusi tidak hanya membawa masuknya banyak dana, meningkatkan likuiditas dan stabilitas pasar, tetapi juga meningkatkan kedewasaan dan regulasi pasar, memberikan pengakuan dan kepercayaan yang lebih tinggi untuk pasar BTCFi.
Artikel ini akan membahas secara mendalam berbagai bidang populer di pasar keuangan cryptocurrency saat ini, termasuk pinjaman Bitcoin, stablecoin, layanan staking, layanan re-staking, serta kombinasi keuangan terpusat dan terdesentralisasi yang disebut CeDeFi. Melalui pengenalan dan analisis detail tentang bidang-bidang ini, kita akan memahami mekanisme operasionalnya, perkembangan pasar, platform dan produk utama, langkah-langkah manajemen risiko, serta tren perkembangan di masa depan.
Bagian Kedua: Segmentasi Jalur BTCFi
1. Jalur Stablecoin
Deskripsi
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai stabil. Mereka biasanya terikat pada mata uang fiat atau aset berharga lainnya untuk mengurangi fluktuasi harga. Stablecoin mencapai stabilitas harga melalui dukungan aset cadangan atau pengaturan pasokan dengan algoritma, dan banyak digunakan dalam berbagai skenario seperti perdagangan, pembayaran, dan transfer lintas batas, memungkinkan pengguna untuk menikmati keuntungan teknologi blockchain sambil menghindari fluktuasi tajam dari cryptocurrency tradisional.
Dalam ekonomi, ada segitiga ketidakmungkinan seperti ini: sebuah negara berdaulat tidak mungkin sekaligus menerapkan sistem nilai tukar tetap, kebebasan aliran modal, dan kebijakan moneter yang independen. Demikian pula, dalam konteks stablecoin Crypto, ada segitiga ketidakmungkinan seperti ini: stabilitas harga, desentralisasi, dan efisiensi modal tidak mungkin dicapai secara bersamaan.
Klasifikasi stablecoin berdasarkan tingkat sentralisasi dan jenis jaminan adalah dua dimensi yang relatif intuitif. Di antara stablecoin utama saat ini, berdasarkan tingkat sentralisasi, dapat dibagi menjadi stablecoin terpusat (diperwakili oleh USDT, USDC, FDUSD) dan stablecoin terdesentralisasi (diperwakili oleh DAI, FRAX, USDe). Berdasarkan jenis jaminan, dapat dibagi menjadi jaminan fiat/nyata, jaminan aset kripto, dan jaminan yang tidak mencukupi.
Menurut data DefiLlama pada 14 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin saat ini tercatat sebesar 1623,72 miliar USD. Dari segi kapitalisasi pasar, USDT dan USDC jauh unggul, di mana USDT bahkan memimpin dengan jauh, menguasai 69,23% dari total kapitalisasi pasar stablecoin. DAI, USDe, dan FDUSD mengikuti di posisi 3-5. Sementara itu, semua stablecoin lainnya saat ini memiliki pangsa kurang dari 0,5% dari total kapitalisasi pasar.
Stablecoin terpusat pada dasarnya adalah dijamin oleh mata uang fiat/aset fisik, pada dasarnya merupakan RWA dari mata uang fiat/aset fisik lainnya, seperti USDT dan USDC yang terikat 1:1 dengan dolar AS, PAXG dan XAUT yang terikat pada harga emas. Stablecoin terdesentralisasi umumnya dijamin oleh aset kripto atau tanpa jaminan (atau tidak cukup dijamin), DAI dan USDe adalah dijamin oleh aset kripto, dan di antara ini bisa dibagi lagi menjadi jaminan setara atau jaminan berlebih. Tanpa jaminan (atau tidak cukup dijamin) biasanya yang disebut sebagai stablecoin algoritmik, dengan FRAX dan UST yang pernah ada sebagai perwakilan. Dibandingkan dengan stablecoin terpusat, stablecoin terdesentralisasi memiliki kapitalisasi pasar yang tidak tinggi, desainnya sedikit lebih kompleks, dan juga melahirkan banyak proyek bintang. Dalam ekosistem BTC, proyek stablecoin yang patut diperhatikan adalah stablecoin terdesentralisasi, oleh karena itu berikut adalah penjelasan tentang mekanisme stablecoin terdesentralisasi.
Mekanisme stablecoin terdesentralisasi
Selanjutnya, kami memperkenalkan mekanisme CDP yang diwakili oleh DAI (over-collateralization) serta mekanisme hedging kontrak yang diwakili oleh Ethena (equal collateralization). Selain itu, ada juga mekanisme stablecoin algoritmik, yang tidak dijelaskan secara rinci di sini.
CDP (Collateralized Debt Position) adalah posisi utang yang dijaminkan, merupakan mekanisme dalam sistem keuangan terdesentralisasi yang menghasilkan stablecoin melalui pengikatan aset kripto, yang telah diterapkan dalam banyak proyek di berbagai kategori seperti DeFi, NFTFi, dan sebagainya setelah diperkenalkan oleh MakerDAO.
DAI adalah stablecoin terdesentralisasi dan over-collateralized yang dibuat oleh MakerDAO, bertujuan untuk mempertahankan peg terhadap dolar AS dengan rasio 1:1. Operasi DAI bergantung pada kontrak pintar dan organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) untuk menjaga stabilitasnya. Mekanisme inti mencakup over-collateralization, posisi utang terjamin (CDP), mekanisme likuidasi, serta peran token tata kelola MKR.
CDP adalah mekanisme kunci dalam sistem MakerDAO, yang digunakan untuk mengelola dan mengontrol proses pembuatan DAI. Dalam MakerDAO, CDP sekarang disebut Vaults, tetapi fungsi dan mekanisme intinya tetap sama. Berikut adalah proses operasi rinci dari CDP/Vault:
i. Menghasilkan DAI: Pengguna menyimpan aset kripto mereka (seperti ETH) ke dalam kontrak cerdas MakerDAO, menciptakan sebuah CDP/Vault baru, kemudian menghasilkan DAI berdasarkan aset yang dijaminkan. DAI yang dihasilkan adalah bagian dari utang yang dipinjam pengguna, sementara jaminan berfungsi sebagai jaminan utang.
ii. Over-Collateralization: Untuk mencegah likuidasi, pengguna harus menjaga rasio jaminan CDP/Vault mereka di atas rasio jaminan minimum yang ditetapkan oleh sistem (misalnya 150%). Ini berarti pengguna meminjam 100 DAI, harus mengunci jaminan senilai setidaknya 150 DAI.
iii. Pelunasan/Penyelesaian: Pengguna perlu melunasi DAI yang dihasilkan serta biaya stabil tertentu (dalam denominasi MKR) untuk menebus jaminan mereka. Jika pengguna gagal mempertahankan rasio jaminan yang cukup, jaminan mereka akan dilikuidasi.
Delta menunjukkan persentase perubahan harga derivatif terhadap harga aset dasar. Misalnya, jika Delta dari opsi tertentu adalah 0,5, ketika harga aset dasar naik 1 dolar, harga opsi diperkirakan akan naik 0,5 dolar. Posisi netral Delta adalah strategi investasi yang mengimbangi risiko perubahan harga dengan memegang sejumlah aset dasar dan derivatif. Tujuannya adalah untuk membuat nilai total Delta dari portofolio menjadi nol, sehingga menjaga nilai posisi tetap tidak berubah saat harga aset dasar berfluktuasi. Misalnya, untuk sejumlah ETH spot, membeli kontrak perpetual short ETH yang setara.
Ethena mengeluarkan stablecoin USDe yang mewakili nilai posisi netral Delta, untuk men-tokenisasi perdagangan arbitrase "Delta netral" di ETH. Oleh karena itu, stablecoin mereka USDe memiliki dua sumber keuntungan sebagai berikut:
Hasil Staking
Selisih basis dan suku bunga pembiayaan
Ethena mencapai jaminan setara dan keuntungan tambahan melalui hedging.
Proyek Satu, Protokol Bitsmiley
Ikhtisar Proyek
Proyek stablecoin asli pertama dalam ekosistem BTC.
Pada 14 Desember 2023, sebuah platform perdagangan mengumumkan investasi strategis dalam protokol stablecoin bitSmiley di ekosistem BTC, yang memungkinkan pengguna untuk mencetak stablecoin bitUSD dengan jaminan BTC asli yang dipertaruhkan secara berlebihan di jaringan BTC. Selain itu, bitSmiley juga mencakup protokol pinjaman dan derivatif, bertujuan untuk menyediakan ekosistem keuangan baru bagi Bitcoin. Sebelumnya, bitSmiley terpilih sebagai proyek unggulan dalam hackathon BTC yang diselenggarakan pada November 2023 oleh ABCDE dan sebuah platform perdagangan.
Pada 28 Januari 2024, diumumkan bahwa telah menyelesaikan putaran pertama pendanaan token, suatu lembaga dipimpin oleh ABCDE, dengan partisipasi dari CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, serta pihak terkait dari Delphi Digital dan Particle Network. Pada 2 Februari, perusahaan yang terdaftar di Hong Kong, Blueport Interactive, melalui LK Venture mengumumkan di platform X bahwa mereka telah berpartisipasi dalam putaran pendanaan pertama bitSmiley melalui dana pengelolaan investasi ekosistem jaringan Bitcoin BTC NEXT. Pada 4 Maret, suatu lembaga merilis tweet yang mengumumkan investasi strategis dalam proyek ekosistem DeFi Bitcoin bitSmiley.
Mekanisme Operasi
bitSmiley adalah proyek stablecoin asli Bitcoin yang berbasis pada kerangka kerja Fintegra. Proyek ini terdiri dari stablecoin over-collateralized terdesentralisasi bitUSD dan protokol pinjaman tanpa kepercayaan asli (bitLending). bitUSD berbasis bitRC-20, yang merupakan modifikasi dari BRC-20, dan juga kompatibel dengan BRC-20. bitUSD menambahkan operasi Mint dan Burn untuk memenuhi kebutuhan pencetakan dan penghancuran stablecoin.
bitSmiley meluncurkan protokol DeFi baru bernama bitRC-20 pada bulan Januari. Aset pertama dari protokol ini adalah OG PASS NFT, yang juga dikenal sebagai bitDisc. bitDisc dibagi menjadi dua tingkat, yaitu kartu emas dan kartu hitam, di mana kartu emas didistribusikan kepada Bitcoin OG dan pemimpin industri, dengan total pemegang kurang dari 40. Mulai 4 Februari, kartu hitam akan dibuka untuk umum melalui kegiatan whitelist dan kegiatan pencetakan publik dalam bentuk inskripsi BRC-20, yang menyebabkan kemacetan di jaringan. Selanjutnya, tim proyek menyatakan akan memberikan kompensasi untuk inskripsi yang tidak berhasil dilakukan.
Mekanisme operasi stablecoin $bitUSD
Mekanisme operasional $bitUSD mirip dengan $DAI, pertama-tama pengguna melakukan over-collateralization, kemudian di bitSmileyDAO di L2 setelah menerima informasi oracle dan melakukan verifikasi konsensus, baru kemudian mengeluarkan informasi Mint bitRC-20 ke jaringan utama BTC.
Logika likuidasi dan penebusan juga mirip dengan MakerDAO, likuidasi dilakukan dengan cara lelang Belanda.
Kemajuan Proyek & Kesempatan Berpartisipasi
bitSmiley akan diluncurkan di BitLayer pada 1 Mei 2024 di Alphanet. Di mana, rasio nilai pinjaman maksimum (LTV) adalah 50%, untuk mencegah pengguna dari likuidasi, ditetapkan rasio LTV yang relatif rendah. Seiring dengan meningkatnya tingkat adopsi bitUSD, pihak proyek akan secara bertahap meningkatkan LTV.
bitSmiley dan komunitas Merlin akan meluncurkan subsidi insentif likuiditas eksklusif mulai 15 Mei 2024, untuk meningkatkan likuiditas bitUSD. Aturan rinci sebagai berikut