Kepemimpinan Amerika Serikat dalam Revolusi Keuangan Digital
Selamat sore semuanya. Terima kasih atas sambutan hangat kalian, saya sangat senang bisa berkumpul dengan kalian semua untuk membahas momen penting di mana Amerika menunjukkan kepemimpinan di pasar aset kripto. Sebelum saya membagikan beberapa pemikiran, saya ingin mengucapkan terima kasih kepada penyelenggara yang telah mengundang diskusi yang tepat waktu ini. Pendapat yang saya sampaikan di sini hari ini hanya mewakili diri saya pribadi, dan tidak selalu mencerminkan posisi lembaga atau anggota lainnya.
Hari ini, saya ingin membahas apa yang kami sebut sebagai "rencana kripto", yang akan menjadi panduan untuk membantu menjadikan Amerika sebagai "ibu kota kripto global" dalam upaya bersejarah ini. Namun, sebelum membahas rencana kami tentang dominasi pasar kripto, saya ingin meninjau beberapa titik balik dalam sejarah perkembangan pasar modal, karena mereka cukup mirip dengan titik di mana kita berada sekarang, dan masa depan yang kita bentuk harus layak dengan warisan yang kita warisi.
Dari Pohon Wutong ke Blockchain: Evolusi Pasar Modal
Ang angin inovasi selalu melanda pasar modal kita, kadang-kadang bahkan dengan kekuatan badai. Pada tahun 1792, angin tersebut menggerakkan cabang-cabang pohon sycamore - di bawah naungannya, lebih dari dua puluh pialang saham berkumpul, menandatangani perjanjian, dan mendirikan cikal bakal Bursa Efek New York. Perjanjian yang ditulis tangan di atas kulit domba, kurang dari seratus kata, membuka sistem yang anggun, yang telah mendominasi tata kelola aliran modal selama beberapa generasi.
Selama beberapa abad, pasar kami tidak pernah stagnan. Mereka berkembang, berevolusi, dan dibentuk ulang seiring dengan ide dan teknologi kontemporer. Pasar tetap dinamis karena partisipasi manusia. Pasar mengarahkan kreativitas manusia untuk menghadapi masalah sosial yang paling sulit, dan melalui mekanisme insentif, memberi penghargaan kepada mereka yang mengembangkan solusi yang paling berharga dan paling populer. Inilah mekanisme kerja "tangan yang tak terlihat": meskipun orang mengejar kepentingan pribadi mereka, pasar dapat mengarahkannya untuk melayani kepentingan publik.
Tugas regulator adalah melindungi pasar semacam itu: agar kreativitas dan keterampilan manusia dapat memberikan manfaat bagi masyarakat. Dalam perjalanan sejarahnya, regulator pernah mendorong inovasi, tetapi juga sayangnya pernah membunuh inovasi. Untungnya, kekuatan untuk maju pada akhirnya akan menang. Ketika sikap regulasi kita dapat menyambut inovasi dengan kehati-hatian dan bukan dengan ketakutan, posisi kepemimpinan Amerika Serikat juga selalu akan meningkat.
Pada tahun 1960-an, Wall Street sedang dalam pasar bullish, tetapi operasi pasar di balik layar sering kali tertahan. Sebagian besar proses kliring dan penyelesaian masih harus bergantung pada proses yang mahal dan rumit. Sertifikat saham kertas menumpuk, harus diangkut oleh karyawan menggunakan kereta dorong, bolak-balik di Wall Street dan pusat keuangan di seluruh Amerika.
Sistem penyelesaian dan penyelesaian berbasis kertas ini dirancang untuk era yang lebih tenang, dan jelas sudah tidak mampu menampung volume transaksi yang meningkat pesat. Keterlambatan yang dialami oleh suatu perusahaan dapat memperlambat seluruh rantai; kehilangan dan pencurian sekuritas sering terjadi; kegagalan transaksi meningkat secara signifikan; beberapa pialang yang memiliki modal lebih lemah bahkan menghadapi kebangkrutan akibat gangguan transaksi. Dalam keadaan terpaksa, waktu perdagangan dipersingkat, dan bursa bahkan tutup setiap hari Rabu, hanya untuk memberikan waktu bagi perusahaan untuk menangani tumpukan sertifikat kertas.
Ketua lembaga pengawas saat itu menggambarkan keruntuhan sistemik ini sebagai "krisis terparah dan terlama dalam industri sekuritas selama 40 tahun terakhir...... kebangkrutan perusahaan, kepercayaan investor anjlok." Patut dicatat bahwa lembaga pengawas saat itu bertindak aktif, mendorong para pelaku pasar untuk membangun apa yang kita kenal sekarang sebagai perusahaan kustodian dan kliring di AS, yang mengubah cara kepemilikan dan perdagangan sekuritas secara drastis.
Sejak saat itu, tidak lagi diperlukan sertifikat kertas untuk beredar antara klien dan pialang, serta antara pialang dan pialang. Kepemilikan sekuritas mulai dicatat dengan cara buku elektronik. Sertifikat itu sendiri "dibekukan", disimpan dengan aman di dalam brankas, sementara kepemilikan dipindahkan melalui sistem komputer, yang menjadi dasar bagi sistem penyelesaian dan penyelesaian saat ini.
Pada akhir 1990-an, sistem perdagangan elektronik menjadi populer dan mengguncang banyak asumsi tentang struktur pasar tradisional. Saat itu, ketua regulator juga berpendapat bahwa mereka memiliki tanggung jawab untuk memberikan fleksibilitas regulasi bagi inovasi pasar elektronik. Oleh karena itu, pada tahun 1999, peraturan tentang Sistem Perdagangan Alternatif diluncurkan, yang memungkinkan sistem ini diatur sebagai pialang, bukan sebagai bursa tradisional.
Ini membawa kita ke hari ini - sebuah momen yang membutuhkan ambisi besar Amerika, sebuah proyek yang dapat melepaskan ambisi tersebut.
Kerangka regulasi kita tidak boleh terjebak dalam era simulasi, menolak untuk menjelajahi batasan baru. Bagaimanapun, masa depan sedang datang dengan cepat, dan dunia tidak akan menunggu kita. Amerika tidak bisa hanya mengejar langkah revolusi aset digital, kita harus memimpinnya.
Menciptakan Masa Depan: Kepemimpinan Amerika di Era Emas Keuangan
Hari ini, saya ingin mengumumkan kepada dunia, di bawah kepemimpinan saya, regulator tidak akan tinggal diam, melihat inovasi berkembang pesat di luar negeri, sementara pasar modal kita sendiri terhenti. Untuk mewujudkan visi menjadikan Amerika Serikat sebagai pusat kripto global, regulator harus mempertimbangkan secara menyeluruh, potensi manfaat dan risiko memindahkan pasar kita dari off-chain ke on-chain.
Kami sedang berdiri di ambang sejarah pasar modal yang baru. Seperti yang saya sebutkan sebelumnya, hari ini saya secara resmi mengumumkan peluncuran "Rencana Kripto", sebuah inisiatif yang mencakup seluruh badan pengatur, bertujuan untuk memodernisasi peraturan sekuritas agar pasar keuangan AS dapat sepenuhnya beralih ke blockchain.
Baru-baru ini, pemerintah menandatangani undang-undang terkait yang menetapkan standar regulasi emas untuk bidang pembayaran global bagi stablecoin. Setelah penandatanganan, ia secara terbuka mendukung Kongres untuk meloloskan legislasi struktur pasar kripto dalam tahun ini. Saya menghargai dukungan bipartisan yang ditunjukkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat dalam proses ini, dan berharap Senat dapat lebih menyempurnakan undang-undang terkait berdasarkan hal ini, untuk membangun struktur sistem yang dapat melindungi pasar kita dari penyalahgunaan regulasi, dan mengukuhkan posisi dominan Amerika Serikat dalam industri kripto global.
Kemarin, kelompok kerja pasar aset digital presiden merilis laporan yang memberikan saran yang jelas kepada lembaga pengatur dan lembaga federal lainnya, bertujuan untuk membangun kerangka kerja untuk mempertahankan posisi kepemimpinan Amerika Serikat di pasar aset kripto. Laporan ini adalah cetak biru yang bertujuan untuk memastikan bahwa Amerika Serikat tetap berada di garis depan dalam bidang teknologi blockchain dan kripto. Seperti yang dikatakan presiden minggu lalu, ia berharap "seluruh dunia berjalan di atas infrastruktur teknologi Amerika." Saya sudah siap untuk membantu mencapai tujuan ini.
Oleh karena itu, saya meluncurkan program kripto dan menginstruksikan departemen kebijakan untuk bekerja sama erat dengan kelompok kerja kripto yang dipimpin oleh komisaris untuk segera merumuskan proposal pelaksanaan laporan rekomendasi. Program kripto akan memastikan bahwa Amerika Serikat terus menjadi negara yang paling ramah untuk memulai usaha, mengembangkan teknologi terobosan, dan berpartisipasi dalam pasar modal. Kami akan membawa kembali perusahaan kripto yang telah meninggalkan Amerika Serikat karena kebijakan "penegakan hukum menggantikan regulasi" dan "tindakan memutus saluran versi kedua" dari pemerintahan sebelumnya. Baik perusahaan mapan maupun pendatang baru, regulator menyambut para pelaku pasar yang bersemangat untuk berinovasi.
Membawa Aset Kripto Kembali ke Amerika: Era Baru Regulator
Rencana kripto akan mencakup serangkaian langkah di dalam lembaga pengatur.
Pertama, kami akan berkomitmen untuk mengembalikan penerbitan aset kripto ke Amerika Serikat. Struktur perusahaan offshore yang kompleks, pertunjukan semi-desentralisasi, dan kebingungan tentang apakah aset kripto termasuk sekuritas, akan menjadi masa lalu. Pemerintah telah menunjukkan bahwa Amerika Serikat sedang berada di "Zaman Keemasan" - dan di bawah agenda baru kami, ekonomi aset kripto juga akan memasuki Zaman Keemasan.
Sesuai dengan rekomendasi laporan, salah satu prioritas utama saya adalah segera membangun kerangka regulasi yang sesuai untuk penerbitan aset kripto di Amerika Serikat. Pembentukan modal adalah salah satu inti misi regulasi, tetapi selama bertahun-tahun, regulator mengabaikan permintaan pasar untuk pilihan dan telah menekan model pembiayaan berbasis kripto. Ini menyebabkan pasar kripto secara bertahap menjauh dari penerbitan aset, dan investor Amerika Serikat telah dirampas kesempatan untuk berpartisipasi dalam kegiatan ekonomi produktif melalui teknologi ini. Sikap menghindar regulator terhadap aset kripto, dengan pendekatan "tembak dulu, tanya kemudian", seharusnya menjadi sejarah.
Meskipun posisi regulator di masa lalu adalah menganggap sebagian besar aset kripto sebagai sekuritas, pada kenyataannya, sebagian besar aset kripto bukanlah sekuritas. Namun, karena cakupan "tes Howey" yang tidak jelas, beberapa inovator, demi kehati-hatian, memperlakukan semua aset kripto sebagai sekuritas. Para pengusaha di AS sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mendorong modernisasi berbagai sistem dan alat tradisional. Misalnya, ada yang mendirikan perusahaan yang mengalihkan sertifikat kepemilikan mobil ke dalam blockchain. Dia melihat masalah efisiensi dalam transfer kepemilikan dan mengajukan solusi praktis menggunakan teknologi blockchain.
Para pengusaha ini perlu dan seharusnya memiliki seperangkat standar penilaian yang jelas untuk membantu mereka menentukan apakah bisnis mereka tunduk pada undang-undang sekuritas. Saya telah menginstruksikan staf untuk menyusun panduan yang jelas agar peserta pasar dapat menilai apakah suatu aset kripto termasuk sekuritas atau merupakan kontrak investasi. Tujuan kami adalah membantu mereka mengklasifikasikan aset kripto berdasarkan standar yang jelas ini, seperti koleksi digital, barang digital, atau stablecoin, dan mengevaluasi substansi ekonomi dari transaksi tersebut. Melalui klasifikasi ini, peserta pasar dapat menentukan apakah penerbit memiliki komitmen atau kewajiban yang berkelanjutan, sehingga dapat menentukan apakah aset tersebut merupakan kontrak investasi.
Selain itu, diakui sebagai sekuritas tidak seharusnya menjadi dosa asal dalam pengembangan. Kita memerlukan kerangka regulasi yang sesuai untuk sekuritas kripto, agar produk-produk ini dapat berkembang pesat di pasar AS. Banyak penerbit cenderung memanfaatkan fleksibilitas desain produk yang ditawarkan oleh hukum sekuritas, dan para investor juga akan mendapatkan manfaat dari atribut sekuritas seperti dividen, hak suara, dan lainnya. Pihak proyek tidak seharusnya dipaksa untuk mendirikan DAO, membuat yayasan luar negeri, atau mendesentralisasi terlalu awal pada tahap yang tidak ideal. Saya merasa terinspirasi oleh aplikasi baru sekuritas kripto dalam bisnis, seperti berpartisipasi dalam mekanisme konsensus blockchain melalui tokenisasi saham dan sebagainya.
Oleh karena itu, untuk transaksi aset kripto yang memang termasuk dalam kategori hukum sekuritas, saya telah meminta staf untuk mengajukan peraturan pengungkapan khusus, ketentuan pengecualian, dan sistem "safe harbor", termasuk yang berkaitan dengan apa yang disebut "Initial Coin Offerings", "airdrop", dan program hadiah jaringan. Tujuan kami adalah agar penerbit tidak lagi mengecualikan pengguna AS karena risiko hukum, tetapi memilih untuk memasukkan pengguna AS dalam rencana penerbitan, untuk menikmati kepastian hukum dan lingkungan regulasi yang bersahabat. Saya percaya, asal kita tetap pada arah ini, akan ada kemungkinan untuk menyambut ledakan inovasi Cambrian.
Selain itu, banyak perusahaan ingin "tokenisasi" sekuritas seperti saham biasa, obligasi, dan ekuitas kemitraan, atau tokenisasi sekuritas yang diterbitkan oleh pihak lain. Karena hambatan regulasi di Amerika Serikat, inovasi semacam ini sebagian besar terjadi di luar negeri. Pada saat yang sama, departemen kebijakan kami juga menerima banyak permohonan - dari perusahaan-perusahaan terkenal di Wall Street hingga perusahaan unicorn di Silicon Valley - yang semuanya ingin mendapatkan persetujuan untuk mendistribusikan token sekuritas di dalam Amerika Serikat. Saya telah meminta komite untuk bekerja sama dengan perusahaan-perusahaan ini, dalam situasi yang tepat, untuk memberikan pengecualian regulasi, memastikan bahwa Amerika Serikat tidak tertinggal dalam inovasi kripto.
Meningkatkan Kebebasan: Menyediakan Pilihan Penampungan dan Tempat Perdagangan yang Beragam
Kedua, untuk mencapai tujuan, lembaga pengatur harus memastikan bahwa peserta pasar memiliki kebebasan maksimum dalam memilih platform kustodian dan perdagangan. Seperti yang telah saya tunjukkan, hak untuk memiliki dan mengelola properti pribadi secara mandiri adalah salah satu nilai inti Amerika. Saya yakin bahwa individu berhak menggunakan dompet kustodian untuk menyimpan aset kripto mereka dan berpartisipasi dalam kegiatan di blockchain, seperti staking. Namun, beberapa investor masih memilih untuk mempercayakan aset mereka kepada lembaga perantara terdaftar, seperti pialang atau penasihat investasi, yang harus memenuhi persyaratan regulasi tambahan saat menyediakan layanan kustodian.
Selama masa jabatan saya, melaksanakan rekomendasi dalam laporan tentang "modernisasi kewajiban kustodian lembaga perantara terdaftar" akan menjadi prioritas. Kerangka "pialang yang ditunjuk khusus", dokumen SAB 121, serta "aksi pemutusan saluran 2.0" yang diterapkan oleh pemerintahan sebelumnya, telah mengakibatkan hampir tidak adanya penyedia layanan kustodian aset kripto yang mematuhi regulasi di pasar saat ini. Peraturan kustodian yang ada tidak mempertimbangkan karakteristik aset kripto. Saya telah menginstruksikan staf untuk meneliti bagaimana menyesuaikan sistem yang ada, termasuk memberikan pengecualian atau mengubah aturan jika diperlukan, untuk mendorong pengembangan layanan kustodian aset kripto.
Laporan juga menyarankan agar peserta pasar diizinkan untuk melakukan bisnis multi-lini di bawah struktur lisensi yang paling efektif. Kita tidak dapat memaksa mereka untuk terjebak dalam sistem regulasi yang tidak tepat waktu. Saya mendukung memungkinkan mereka untuk secara bebas memilih jalur regulasi yang paling sesuai untuk bisnis mereka, dengan syarat melindungi kepentingan investor.
Mendorong Aplikasi Super: Mewujudkan Integrasi Horizontal Produk dan Layanan
Ketiga, tujuan penting lain yang saya emban sebagai ketua adalah memungkinkan para pelaku pasar untuk berinovasi dalam kerangka "aplikasi super". Banyak orang bertanya kepada saya: "Apa itu aplikasi super?" Sangat sederhana: lembaga perantara sekuritas harus dapat beroperasi di satu platform, dengan satu lisensi.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
SighingCashier
· 11jam yang lalu
唉 又想play people for suckers了
Lihat AsliBalas0
Web3ProductManager
· 12jam yang lalu
hmm melihat metrik ini, pola adopsi s-curve klasik sejujurnya... seperti di masa awal tcp/ip fr
Lihat AsliBalas0
StealthMoon
· 12jam yang lalu
Gelombang ini tidak merugi, Amerika Serikat akan mengeluarkan langkah besar.
Kebijakan baru regulasi AS: enkripsi rencana diluncurkan untuk membentuk ulang lanskap keuangan global
Kepemimpinan Amerika Serikat dalam Revolusi Keuangan Digital
Selamat sore semuanya. Terima kasih atas sambutan hangat kalian, saya sangat senang bisa berkumpul dengan kalian semua untuk membahas momen penting di mana Amerika menunjukkan kepemimpinan di pasar aset kripto. Sebelum saya membagikan beberapa pemikiran, saya ingin mengucapkan terima kasih kepada penyelenggara yang telah mengundang diskusi yang tepat waktu ini. Pendapat yang saya sampaikan di sini hari ini hanya mewakili diri saya pribadi, dan tidak selalu mencerminkan posisi lembaga atau anggota lainnya.
Hari ini, saya ingin membahas apa yang kami sebut sebagai "rencana kripto", yang akan menjadi panduan untuk membantu menjadikan Amerika sebagai "ibu kota kripto global" dalam upaya bersejarah ini. Namun, sebelum membahas rencana kami tentang dominasi pasar kripto, saya ingin meninjau beberapa titik balik dalam sejarah perkembangan pasar modal, karena mereka cukup mirip dengan titik di mana kita berada sekarang, dan masa depan yang kita bentuk harus layak dengan warisan yang kita warisi.
Dari Pohon Wutong ke Blockchain: Evolusi Pasar Modal
Ang angin inovasi selalu melanda pasar modal kita, kadang-kadang bahkan dengan kekuatan badai. Pada tahun 1792, angin tersebut menggerakkan cabang-cabang pohon sycamore - di bawah naungannya, lebih dari dua puluh pialang saham berkumpul, menandatangani perjanjian, dan mendirikan cikal bakal Bursa Efek New York. Perjanjian yang ditulis tangan di atas kulit domba, kurang dari seratus kata, membuka sistem yang anggun, yang telah mendominasi tata kelola aliran modal selama beberapa generasi.
Selama beberapa abad, pasar kami tidak pernah stagnan. Mereka berkembang, berevolusi, dan dibentuk ulang seiring dengan ide dan teknologi kontemporer. Pasar tetap dinamis karena partisipasi manusia. Pasar mengarahkan kreativitas manusia untuk menghadapi masalah sosial yang paling sulit, dan melalui mekanisme insentif, memberi penghargaan kepada mereka yang mengembangkan solusi yang paling berharga dan paling populer. Inilah mekanisme kerja "tangan yang tak terlihat": meskipun orang mengejar kepentingan pribadi mereka, pasar dapat mengarahkannya untuk melayani kepentingan publik.
Tugas regulator adalah melindungi pasar semacam itu: agar kreativitas dan keterampilan manusia dapat memberikan manfaat bagi masyarakat. Dalam perjalanan sejarahnya, regulator pernah mendorong inovasi, tetapi juga sayangnya pernah membunuh inovasi. Untungnya, kekuatan untuk maju pada akhirnya akan menang. Ketika sikap regulasi kita dapat menyambut inovasi dengan kehati-hatian dan bukan dengan ketakutan, posisi kepemimpinan Amerika Serikat juga selalu akan meningkat.
Pada tahun 1960-an, Wall Street sedang dalam pasar bullish, tetapi operasi pasar di balik layar sering kali tertahan. Sebagian besar proses kliring dan penyelesaian masih harus bergantung pada proses yang mahal dan rumit. Sertifikat saham kertas menumpuk, harus diangkut oleh karyawan menggunakan kereta dorong, bolak-balik di Wall Street dan pusat keuangan di seluruh Amerika.
Sistem penyelesaian dan penyelesaian berbasis kertas ini dirancang untuk era yang lebih tenang, dan jelas sudah tidak mampu menampung volume transaksi yang meningkat pesat. Keterlambatan yang dialami oleh suatu perusahaan dapat memperlambat seluruh rantai; kehilangan dan pencurian sekuritas sering terjadi; kegagalan transaksi meningkat secara signifikan; beberapa pialang yang memiliki modal lebih lemah bahkan menghadapi kebangkrutan akibat gangguan transaksi. Dalam keadaan terpaksa, waktu perdagangan dipersingkat, dan bursa bahkan tutup setiap hari Rabu, hanya untuk memberikan waktu bagi perusahaan untuk menangani tumpukan sertifikat kertas.
Ketua lembaga pengawas saat itu menggambarkan keruntuhan sistemik ini sebagai "krisis terparah dan terlama dalam industri sekuritas selama 40 tahun terakhir...... kebangkrutan perusahaan, kepercayaan investor anjlok." Patut dicatat bahwa lembaga pengawas saat itu bertindak aktif, mendorong para pelaku pasar untuk membangun apa yang kita kenal sekarang sebagai perusahaan kustodian dan kliring di AS, yang mengubah cara kepemilikan dan perdagangan sekuritas secara drastis.
Sejak saat itu, tidak lagi diperlukan sertifikat kertas untuk beredar antara klien dan pialang, serta antara pialang dan pialang. Kepemilikan sekuritas mulai dicatat dengan cara buku elektronik. Sertifikat itu sendiri "dibekukan", disimpan dengan aman di dalam brankas, sementara kepemilikan dipindahkan melalui sistem komputer, yang menjadi dasar bagi sistem penyelesaian dan penyelesaian saat ini.
Pada akhir 1990-an, sistem perdagangan elektronik menjadi populer dan mengguncang banyak asumsi tentang struktur pasar tradisional. Saat itu, ketua regulator juga berpendapat bahwa mereka memiliki tanggung jawab untuk memberikan fleksibilitas regulasi bagi inovasi pasar elektronik. Oleh karena itu, pada tahun 1999, peraturan tentang Sistem Perdagangan Alternatif diluncurkan, yang memungkinkan sistem ini diatur sebagai pialang, bukan sebagai bursa tradisional.
Ini membawa kita ke hari ini - sebuah momen yang membutuhkan ambisi besar Amerika, sebuah proyek yang dapat melepaskan ambisi tersebut.
Kerangka regulasi kita tidak boleh terjebak dalam era simulasi, menolak untuk menjelajahi batasan baru. Bagaimanapun, masa depan sedang datang dengan cepat, dan dunia tidak akan menunggu kita. Amerika tidak bisa hanya mengejar langkah revolusi aset digital, kita harus memimpinnya.
Menciptakan Masa Depan: Kepemimpinan Amerika di Era Emas Keuangan
Hari ini, saya ingin mengumumkan kepada dunia, di bawah kepemimpinan saya, regulator tidak akan tinggal diam, melihat inovasi berkembang pesat di luar negeri, sementara pasar modal kita sendiri terhenti. Untuk mewujudkan visi menjadikan Amerika Serikat sebagai pusat kripto global, regulator harus mempertimbangkan secara menyeluruh, potensi manfaat dan risiko memindahkan pasar kita dari off-chain ke on-chain.
Kami sedang berdiri di ambang sejarah pasar modal yang baru. Seperti yang saya sebutkan sebelumnya, hari ini saya secara resmi mengumumkan peluncuran "Rencana Kripto", sebuah inisiatif yang mencakup seluruh badan pengatur, bertujuan untuk memodernisasi peraturan sekuritas agar pasar keuangan AS dapat sepenuhnya beralih ke blockchain.
Baru-baru ini, pemerintah menandatangani undang-undang terkait yang menetapkan standar regulasi emas untuk bidang pembayaran global bagi stablecoin. Setelah penandatanganan, ia secara terbuka mendukung Kongres untuk meloloskan legislasi struktur pasar kripto dalam tahun ini. Saya menghargai dukungan bipartisan yang ditunjukkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat dalam proses ini, dan berharap Senat dapat lebih menyempurnakan undang-undang terkait berdasarkan hal ini, untuk membangun struktur sistem yang dapat melindungi pasar kita dari penyalahgunaan regulasi, dan mengukuhkan posisi dominan Amerika Serikat dalam industri kripto global.
Kemarin, kelompok kerja pasar aset digital presiden merilis laporan yang memberikan saran yang jelas kepada lembaga pengatur dan lembaga federal lainnya, bertujuan untuk membangun kerangka kerja untuk mempertahankan posisi kepemimpinan Amerika Serikat di pasar aset kripto. Laporan ini adalah cetak biru yang bertujuan untuk memastikan bahwa Amerika Serikat tetap berada di garis depan dalam bidang teknologi blockchain dan kripto. Seperti yang dikatakan presiden minggu lalu, ia berharap "seluruh dunia berjalan di atas infrastruktur teknologi Amerika." Saya sudah siap untuk membantu mencapai tujuan ini.
Oleh karena itu, saya meluncurkan program kripto dan menginstruksikan departemen kebijakan untuk bekerja sama erat dengan kelompok kerja kripto yang dipimpin oleh komisaris untuk segera merumuskan proposal pelaksanaan laporan rekomendasi. Program kripto akan memastikan bahwa Amerika Serikat terus menjadi negara yang paling ramah untuk memulai usaha, mengembangkan teknologi terobosan, dan berpartisipasi dalam pasar modal. Kami akan membawa kembali perusahaan kripto yang telah meninggalkan Amerika Serikat karena kebijakan "penegakan hukum menggantikan regulasi" dan "tindakan memutus saluran versi kedua" dari pemerintahan sebelumnya. Baik perusahaan mapan maupun pendatang baru, regulator menyambut para pelaku pasar yang bersemangat untuk berinovasi.
Membawa Aset Kripto Kembali ke Amerika: Era Baru Regulator
Rencana kripto akan mencakup serangkaian langkah di dalam lembaga pengatur.
Pertama, kami akan berkomitmen untuk mengembalikan penerbitan aset kripto ke Amerika Serikat. Struktur perusahaan offshore yang kompleks, pertunjukan semi-desentralisasi, dan kebingungan tentang apakah aset kripto termasuk sekuritas, akan menjadi masa lalu. Pemerintah telah menunjukkan bahwa Amerika Serikat sedang berada di "Zaman Keemasan" - dan di bawah agenda baru kami, ekonomi aset kripto juga akan memasuki Zaman Keemasan.
Sesuai dengan rekomendasi laporan, salah satu prioritas utama saya adalah segera membangun kerangka regulasi yang sesuai untuk penerbitan aset kripto di Amerika Serikat. Pembentukan modal adalah salah satu inti misi regulasi, tetapi selama bertahun-tahun, regulator mengabaikan permintaan pasar untuk pilihan dan telah menekan model pembiayaan berbasis kripto. Ini menyebabkan pasar kripto secara bertahap menjauh dari penerbitan aset, dan investor Amerika Serikat telah dirampas kesempatan untuk berpartisipasi dalam kegiatan ekonomi produktif melalui teknologi ini. Sikap menghindar regulator terhadap aset kripto, dengan pendekatan "tembak dulu, tanya kemudian", seharusnya menjadi sejarah.
Meskipun posisi regulator di masa lalu adalah menganggap sebagian besar aset kripto sebagai sekuritas, pada kenyataannya, sebagian besar aset kripto bukanlah sekuritas. Namun, karena cakupan "tes Howey" yang tidak jelas, beberapa inovator, demi kehati-hatian, memperlakukan semua aset kripto sebagai sekuritas. Para pengusaha di AS sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mendorong modernisasi berbagai sistem dan alat tradisional. Misalnya, ada yang mendirikan perusahaan yang mengalihkan sertifikat kepemilikan mobil ke dalam blockchain. Dia melihat masalah efisiensi dalam transfer kepemilikan dan mengajukan solusi praktis menggunakan teknologi blockchain.
Para pengusaha ini perlu dan seharusnya memiliki seperangkat standar penilaian yang jelas untuk membantu mereka menentukan apakah bisnis mereka tunduk pada undang-undang sekuritas. Saya telah menginstruksikan staf untuk menyusun panduan yang jelas agar peserta pasar dapat menilai apakah suatu aset kripto termasuk sekuritas atau merupakan kontrak investasi. Tujuan kami adalah membantu mereka mengklasifikasikan aset kripto berdasarkan standar yang jelas ini, seperti koleksi digital, barang digital, atau stablecoin, dan mengevaluasi substansi ekonomi dari transaksi tersebut. Melalui klasifikasi ini, peserta pasar dapat menentukan apakah penerbit memiliki komitmen atau kewajiban yang berkelanjutan, sehingga dapat menentukan apakah aset tersebut merupakan kontrak investasi.
Selain itu, diakui sebagai sekuritas tidak seharusnya menjadi dosa asal dalam pengembangan. Kita memerlukan kerangka regulasi yang sesuai untuk sekuritas kripto, agar produk-produk ini dapat berkembang pesat di pasar AS. Banyak penerbit cenderung memanfaatkan fleksibilitas desain produk yang ditawarkan oleh hukum sekuritas, dan para investor juga akan mendapatkan manfaat dari atribut sekuritas seperti dividen, hak suara, dan lainnya. Pihak proyek tidak seharusnya dipaksa untuk mendirikan DAO, membuat yayasan luar negeri, atau mendesentralisasi terlalu awal pada tahap yang tidak ideal. Saya merasa terinspirasi oleh aplikasi baru sekuritas kripto dalam bisnis, seperti berpartisipasi dalam mekanisme konsensus blockchain melalui tokenisasi saham dan sebagainya.
Oleh karena itu, untuk transaksi aset kripto yang memang termasuk dalam kategori hukum sekuritas, saya telah meminta staf untuk mengajukan peraturan pengungkapan khusus, ketentuan pengecualian, dan sistem "safe harbor", termasuk yang berkaitan dengan apa yang disebut "Initial Coin Offerings", "airdrop", dan program hadiah jaringan. Tujuan kami adalah agar penerbit tidak lagi mengecualikan pengguna AS karena risiko hukum, tetapi memilih untuk memasukkan pengguna AS dalam rencana penerbitan, untuk menikmati kepastian hukum dan lingkungan regulasi yang bersahabat. Saya percaya, asal kita tetap pada arah ini, akan ada kemungkinan untuk menyambut ledakan inovasi Cambrian.
Selain itu, banyak perusahaan ingin "tokenisasi" sekuritas seperti saham biasa, obligasi, dan ekuitas kemitraan, atau tokenisasi sekuritas yang diterbitkan oleh pihak lain. Karena hambatan regulasi di Amerika Serikat, inovasi semacam ini sebagian besar terjadi di luar negeri. Pada saat yang sama, departemen kebijakan kami juga menerima banyak permohonan - dari perusahaan-perusahaan terkenal di Wall Street hingga perusahaan unicorn di Silicon Valley - yang semuanya ingin mendapatkan persetujuan untuk mendistribusikan token sekuritas di dalam Amerika Serikat. Saya telah meminta komite untuk bekerja sama dengan perusahaan-perusahaan ini, dalam situasi yang tepat, untuk memberikan pengecualian regulasi, memastikan bahwa Amerika Serikat tidak tertinggal dalam inovasi kripto.
Meningkatkan Kebebasan: Menyediakan Pilihan Penampungan dan Tempat Perdagangan yang Beragam
Kedua, untuk mencapai tujuan, lembaga pengatur harus memastikan bahwa peserta pasar memiliki kebebasan maksimum dalam memilih platform kustodian dan perdagangan. Seperti yang telah saya tunjukkan, hak untuk memiliki dan mengelola properti pribadi secara mandiri adalah salah satu nilai inti Amerika. Saya yakin bahwa individu berhak menggunakan dompet kustodian untuk menyimpan aset kripto mereka dan berpartisipasi dalam kegiatan di blockchain, seperti staking. Namun, beberapa investor masih memilih untuk mempercayakan aset mereka kepada lembaga perantara terdaftar, seperti pialang atau penasihat investasi, yang harus memenuhi persyaratan regulasi tambahan saat menyediakan layanan kustodian.
Selama masa jabatan saya, melaksanakan rekomendasi dalam laporan tentang "modernisasi kewajiban kustodian lembaga perantara terdaftar" akan menjadi prioritas. Kerangka "pialang yang ditunjuk khusus", dokumen SAB 121, serta "aksi pemutusan saluran 2.0" yang diterapkan oleh pemerintahan sebelumnya, telah mengakibatkan hampir tidak adanya penyedia layanan kustodian aset kripto yang mematuhi regulasi di pasar saat ini. Peraturan kustodian yang ada tidak mempertimbangkan karakteristik aset kripto. Saya telah menginstruksikan staf untuk meneliti bagaimana menyesuaikan sistem yang ada, termasuk memberikan pengecualian atau mengubah aturan jika diperlukan, untuk mendorong pengembangan layanan kustodian aset kripto.
Laporan juga menyarankan agar peserta pasar diizinkan untuk melakukan bisnis multi-lini di bawah struktur lisensi yang paling efektif. Kita tidak dapat memaksa mereka untuk terjebak dalam sistem regulasi yang tidak tepat waktu. Saya mendukung memungkinkan mereka untuk secara bebas memilih jalur regulasi yang paling sesuai untuk bisnis mereka, dengan syarat melindungi kepentingan investor.
Mendorong Aplikasi Super: Mewujudkan Integrasi Horizontal Produk dan Layanan
Ketiga, tujuan penting lain yang saya emban sebagai ketua adalah memungkinkan para pelaku pasar untuk berinovasi dalam kerangka "aplikasi super". Banyak orang bertanya kepada saya: "Apa itu aplikasi super?" Sangat sederhana: lembaga perantara sekuritas harus dapat beroperasi di satu platform, dengan satu lisensi.