Analisis Perkembangan dan Pesaingan Pasar Prediksi

Pasar prediksi adalah pasar spekulatif yang melakukan perdagangan berdasarkan hasil peristiwa masa depan, dengan fungsi inti mengagregasi informasi yang tersebar melalui harga kontrak. Penelitian menunjukkan bahwa akurasi pasar prediksi sering kali lebih tinggi daripada metode prediksi tradisional, dan kemampuan prediksi ini berasal dari "kebijaksanaan kolektif".

Pasar prediksi modern berasal dari akhir tahun 1980-an. Iowa Electronic Markets(IEM) yang didirikan oleh Universitas Iowa pada tahun 1988 adalah pasar prediksi akademis pertama, yang terutama berfokus pada prediksi hasil pemilihan umum di Amerika Serikat. Pada tahun 1990, ekonom Robin Hanson mengusulkan konsep "pasar futures ide", yang menjadi dasar teori pasar prediksi.

Masuk ke tahun 1990-an, beberapa pasar prediksi online mulai muncul. Misalnya, Hollywood Stock Exchange yang didirikan pada tahun 1996, adalah platform prediksi hiburan yang memperdagangkan "saham" film dan aktor dengan mata uang virtual, yang menunjukkan kinerja yang baik dalam memprediksi box office film dan penghargaan.

Mekanisme dasar dari pasar prediksi adalah menciptakan struktur yang sesuai dengan insentif, sehingga peserta termotivasi untuk mengungkapkan informasi yang sebenarnya. Dari sudut pandang ekonomi, pasar yang dirancang dengan baik seharusnya memungkinkan para trader untuk memaksimalkan harapan keuntungan dengan mengajukan harga yang sesuai dengan probabilitas subyektif. Penelitian menunjukkan bahwa pasar prediksi memiliki ketahanan yang kuat terhadap perilaku manipulatif, dan orang yang mencoba untuk memanipulasi sering kali justru menjadi "bawang merah" yang "disubsidi" oleh trader cerdas.

Kalshi Perkenalan

Kalshi adalah bursa pasar prediksi pertama yang disetujui oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Amerika (CFTC), yang menyediakan perdagangan kontrak peristiwa. Pengguna dapat membeli dan menjual kontrak "Ya"/"Tidak" dengan harga antara $0,01 dan $0,99, di mana harga tersebut mewakili ekspektasi implisit pasar terhadap probabilitas kejadian tersebut. Kalshi sendiri tidak memiliki posisi, hanya berfungsi sebagai platform pencocokan antara pihak yang bullish dan bearish, dan memperoleh keuntungan dari biaya transaksi.

( proses pembuatan pasar

1. Proposal dan Persetujuan: Pasar baru dapat diajukan oleh tim Kalshi atau pengguna, harus melewati tinjauan internal dan standar regulasi CFTC.

2. Sertifikasi Kontrak: Setelah disetujui, akan resmi diluncurkan di pasar kontrak yang ditentukan )DCM###.

3. Perdagangan yang diluncurkan: Pengguna di Amerika Serikat dapat melakukan perdagangan melalui aplikasi Kalshi, situs web, atau platform yang terintegrasi.

( likuiditas awal dan penetapan harga

• Ketika pasar baru diluncurkan, buku pesanan kosong, pengguna mana pun dapat memasang order limit.
• Untuk mendorong likuiditas, pihak yang memasang order biasanya dibebaskan dari biaya.
• Harga berubah secara dinamis sesuai dengan penawaran dan permintaan, mencerminkan konsensus pasar tentang probabilitas peristiwa.

) mekanisme penyelesaian pasar

• Konfirmasi hasil: Berdasarkan sumber data otoritatif yang ditentukan.
• Penyelesaian otomatis: Setelah peristiwa terjadi, pengguna yang memegang kontrak "Ya" mendapatkan keuntungan $1 per kontrak; sebaliknya, pihak "Tidak" yang menang.

Struktur Biaya

Kalshi menggunakan tarif bertingkat, semakin besar volume perdagangan, semakin rendah tarifnya. Pembuat pasar biasanya bebas biaya atau dikenakan biaya yang sangat rendah.

![IOSG: Menyelidiki Pasar Prediksi dan Lingkungan Kompetitornya melalui Kalshi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-452d013c7b1bb49e87ea7d50895dface.webp###

Gambaran Umum Polymarket

Polymarket adalah platform pasar prediksi terdistribusi yang dibangun di atas Polygon. Ini menggunakan kerangka token bersyarat (CTF), yang menjamin setiap pasangan token hasil dengan USDC sepenuhnya. Mekanisme perdagangan menggunakan buku pesanan terbatas campuran (CLOB), dan penyelesaian pasar dilakukan melalui Optimistic Oracle dari UMA.

( kerangka token kondisi dan token hasil

Polymarket menggunakan CTF Gnosis untuk merepresentasikan setiap hasil pasar sebagai token kondisi. Untuk pasar biner, dua Token ERC-1155 ) dihasilkan seperti Token Ya/Tidak ###, dengan USDC sebagai jaminan.

( arsitektur buku pesanan campuran

Polymarket menggunakan Buku Pesanan Batas Biner ) BLOB ### arsitektur campuran, menggabungkan manajemen pesanan offline dan penyelesaian transaksi di blockchain. Pengguna menandatangani pesanan secara offline, node operasi mencari pesanan yang cocok dan menyelesaikan pertukaran di blockchain.

( UMA Optimistic Oracle

Polymarket membentuk konsensus hasil melalui Oracle Optimistic UMA. Siapa pun dapat mengajukan pengungkapan hasil dan memasang jaminan, jika tidak ada sengketa maka akan diterima, jika ada sengketa akan diselesaikan melalui pemungutan suara komunitas UMA.

![IOSG: Menjelajahi Pasar Prediksi dan Lanskap Kompetisinya melalui Kalshi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8477ec8035603e9b33ea161f793c2652.webp###

Kalshi vs Polymarket

Dua platform memiliki perbedaan yang signifikan dalam struktur dan teknologi:

• Kalshi adalah bursa terpusat dan teratur, Polymarket adalah platform terdesentralisasi.
• Kalshi menggunakan buku pesanan tradisional, Polymarket mengadopsi arsitektur CLOB campuran.
• Kalshi diselesaikan oleh tim internal, Polymarket menggunakan sistem oracle di blockchain.
• Kalshi mendukung perdagangan mata uang fiat, Polymarket hanya mendukung cryptocurrency.

Strategi Ekspansi Pasar

Penelitian terbaru menunjukkan bahwa ada hubungan signifikan antara aset kripto dan perilaku perjudian:

1. Penjualan tiket lotere per kapita dapat memprediksi perhatian terhadap token kripto.
2. Wilayah penjualan lotere yang tinggi menunjukkan tingkat aktivitas dompet yang lebih tinggi selama periode peluncuran ICO/NFT.
3. Setelah legalisasi perjudian, perhatian terkait kripto di daerah penjualan lotere tinggi secara signifikan menurun, menunjukkan adanya "efek substitusi" antara keduanya.

Temuan ini menyoroti sekelompok pengguna: mereka memiliki preferensi risiko tinggi dan mengejar sensasi spekulatif. Keberhasilan platform perjudian asli kripto Stake.com semakin membuktikan potensi pasar ini:

• Stake diperkirakan menghasilkan sekitar 4,7 miliar dolar AS pada tahun 2024, masuk dalam daftar perusahaan judi terbesar di dunia.
• Memiliki lebih dari 600.000 pengguna aktif, terutama terkonsentrasi di daerah dengan regulasi yang longgar.

Prediction market memiliki keunggulan dibandingkan perjudian tradisional:

• Memungkinkan perdagangan acara yang sedang berlangsung, memberikan keputusan spekulatif yang lebih fleksibel.
• Pengguna dapat secara aktif melakukan lindung nilai terhadap risiko, menyesuaikan portofolio investasi secara dinamis.

Seluruh pendapatan perjudian kripto di pasar telah melebihi 81 miliar USD pada tahun 2024, menunjukkan potensi besar.

Posisi Strategis Kalshi

Kalshi mengambil strategi berikut:

1. Ditetapkan sebagai "perdagangan" bukan "perjudian":

   • Menekankan bahwa platform adalah bursa yang mencocokkan transaksi, bukan bandar.
   • Anggap kontrak acara sebagai derivatif keuangan, bukan alat perjudian.

2. Integrasi dengan Robinhood:

   • Meluncurkan fitur "prediction market" di Aplikasi Robinhood.
   • Mengurangi biaya akuisisi pelanggan, mengintegrasikan pasar prediksi ke dalam kategori aset yang sudah dimiliki pengguna.

3. Hindari label "perjudian":

   • Gunakan istilah netral seperti "kontrak acara ya/tidak".
   • Menekankan fungsi prediksi dan nilai informasi, bukan rangsangan.

Dengan strategi ini, Kalshi tidak hanya menarik ritel spekulan, tetapi juga mempertahankan citra alat keuangan yang patuh. Dalam tren besar saat ini di industri kripto menuju kepatuhan, kualifikasi regulasi Kalshi menjadi benteng penting yang memberikan keunggulan kompetitif.