この隔週の定量レポート(2025年5月27日から6月9日まで)は、ビットコインとイーサリアムの市場パフォーマンスに焦点を当てており、ロング・ショート比率、オープンインタレスト、資金調達率などの主要指標の体系的な分析を提供し、全体的な市場状況のデータ駆動型解釈を行います。特集された戦略モジュールでは、時価総額上位10の暗号資産(ステーブルコインを除く)における「移動平均トレンドブレイクアウト戦略」の実践的な適用を探求し、そのコアロジック、シグナル検出メカニズム、実行プロセスを詳細に説明します。パラメータ最適化と歴史的バックテストを通じて、この戦略はトレンド特定とリスク管理の両方において強い安定性と規律ある実行を示しています。BTCとETHのシンプルなバイ・アンド・ホールドアプローチと比較して、この戦略はリターンの向上とドローダウン管理の観点で優れたパフォーマンスを提供し、定量取引のための貴重なリファレンスフレームワークを提供します。
暗号通貨市場における資本の振る舞いと構造的変化を体系的に示すために、本報告書では5つの重要な次元を分析しています:ビットコインとイーサリアムの価格変動、ロング/ショート比(LSR)、先物契約の未決済建玉、資金調達率、及び清算データ。これらの指標は、価格動向、市場心理、リスク条件を総合的に反映し、市場の現在の取引強度と構造的特性の包括的な見解を提供します。以下のセクションでは、5月27日以降の各指標の最近の動向について詳細な分析を行います。
CoinGeckoのデータによると、過去2週間、BTCは100,000から110,000 USDTの範囲内で安定して変動しており、低いボラティリティと安定した価格構造を示しています—強い下値抵抗を示しています。対照的に、ETHは2,600 USDTを超えようと何度も試みましたが、すぐに後退し、フォローアップモメンタムが弱く、よりためらいがちな市場姿勢を示しています。5月下旬以降、BTCは105,000 USDTレベルを維持しており、軽微な調整にもかかわらず、しっかりとしたモメンタムで上昇構造を保っています。一方、ETHはボリュームサポートの不足に苦しんでおり、反発時の売り圧力に直面しており、MACDの乖離が顕著であり、ブルとベアの間で短期的な綱引きが激化していることを示唆しています。
5月28日、連邦準備制度はFOMC会議の議事録を公開し、タカ派的なトーンを示しました。利上げの停止が3回連続で続いたものの、当局者は持続的なインフレへの懸念を表明し、コアPCEは2.6%で、インフレは2027年まで緩和されないと予想されています。さらに、連邦準備制度はGDP成長予測を引き下げ、失業率の予想を引き上げ、景気後退リスクの高まりを強調し、短期的な利下げの期待をしぼませました。
全体として、BTCはより多くの資本を引き寄せ、構造調整の中でより強いレジリエンスを示しているのに対し、ETHは弱いストーリーと限られた勢いのために遅れをとっています。今後は、6月のFOMC会議、ビットコイン現物ETFの流入、そしてイーサリアムのLayer 2エコシステムが市場の関心を再燃させることができるかに注目する必要があります。[1][2][3]
図1:BTCは100,000と110,000 USDTの間で穏やかなボラティリティを伴いながら安定して変動している。一方、ETHは弱いブレイクアウトの勢いと不安定な価格動向を示しており、慎重な投資家の心理を反映している。
ボラティリティの観点から見ると、ETHはBTCと比較して全体的に著しく高いボラティリティを示しており、その価格は短期的な資本の流入や市場のセンチメントに対してより影響を受けやすいことを示しています。ETHは、特に局所的な反発や調整の際に、複数の取引日において急激な価格変動を経験し、ボラティリティが急上昇しました。これは、激しい市場の投機と頻繁な資本の流入と流出を反映しています。
対照的に、BTCのボラティリティ分布はよりバランスが取れており、顕著なピークはなく、より強い価格の安定性と構造的サポートを示しています。明確な方向性のトレンドが欠如している市場の中で、BTCの低ボラティリティプロファイルはより安定した資本配分を示唆しており、一方でETHは持続的な物語のドライバーが欠如しているため、短期的なボラティリティが集中し、ニュースイベントへの感受性が高いことが示されています。
図2: ETHの全体的なボラティリティはBTCよりも著しく高く、短期的な資本およびセンチメントに影響を受けやすいことを示しています。
ロング/ショートテイカーサイズ比率(LSR)は、積極的な買いと積極的な売りのボリュームを測定する重要な指標であり、市場のセンチメントとトレンドの強さを評価するために使用されます。LSRが1を超えると、市場での買い(積極的なロング)のボリュームが市場での売り(積極的なショート)を超えていることを示し、強気な市場バイアスを示唆します。
Coinglassのデータによると、BTCとETHのロング/ショート比率(LSR)は、最近の価格動向と一般的に一致しておらず、市場の統一された期待の欠如を示し、明らかなヘッジ行動を反映した中立的な感情を表しています。BTCについては、価格は5月下旬から反落し、最近の高値から約102,000 USDTまで下落しました。6月7日以降にわずかな反発がありましたが、全体の構造は修正的なままです。この期間中、LSRは大幅には低下せず、むしろ反落中に一時的に1.1まで上昇し、ショートカバーまたは tentativeなロングポジションのオープンを示唆しています。しかし、この動きは持続的なモメンタムを欠いており、LSRは0.9〜1.1の範囲内で変動し続け、市場の優柔不断さと中立的な見通しを強調しています。
ETHは類似のパターンを示しました。6月初めに2,600 USDTレベルから後退した後、価格は2,400 USDT近くで統合されました。ETHのLSRはより変動が激しく、価格が上昇する際には頻繁に0.9を下回り、持続的なショートサイドの圧力を反映していました。反発中でさえ、LSRは一貫して1以上を維持することに失敗し、ロングサイドの確信が不十分であり、市場の綱引きが激化していることを示しています。
全体として、BTCとETHの両方で短期的な技術的リバウンドがあったにもかかわらず、LSRは構造的に強気なブレイクアウトを示しておらず、今後の方向性に関する不確実性が続いていることを示唆しています。最近のLSRの変動は、短期的なポジション調整やショートセラーによる利益確定によるものであり、明確なトレンドの反転ではない可能性が高いです。価格のより長期的な上昇運動を支えるためには、1以上のLSRレベルを持続させる必要があります。[4]
図3:BTCは5月末以来、修正フェーズにあり、価格は約102,000 USDTまで後退しています。LSRは0.9–1.1の範囲内にあり、明確な方向性の合意が欠如しており、中立的な市場センチメントを示唆しています。
図4: ETH価格が回復しているにもかかわらず、LSRは1を一貫して上回ることができず、弱い強気の信念と激化した市場の駆け引きを示しています。
Coinglassのデータによると、BTCとETHの先物オープンインタレストは異なるトレンドを示しています。BTCのオープンインタレストは5月20日頃に約820億ドルでピークに達し、その後徐々に減少し、過去2週間で720〜740億ドルの間で安定しています。これは、価格調整の中でレバレッジ資本が部分的に引き揚げられ、市場のセンチメントが冷却していることを反映しています。一方、ETHのオープンインタレストは5月中旬から下旬にかけて比較的高い水準を維持し、350億ドル前後で変動しています。顕著な価格のボラティリティにもかかわらず、重要なデレバレッジは発生しておらず、持続的な参加と中程度から強い投資家の関心を示しています。
全体として、BTCのレバレッジポジションは5月下旬の修正後に著しく冷却されたが、ETHはオープンインタレストを維持する上でより強い回復力を示した。しかし、ETHのLSRが低く、価格の動きが不安定であるため、市場のセンチメントは慎重であり、活動は構造的なトレンド形成よりも短期的な投機に傾いている。BTCとETHの両方でオープンインタレストが同時に回復することは、再び方向性のある市場の動きの兆しとなるだろう。[5]
図5:BTCのオープンインタレストは最近の高値からわずかに後退し、一方でETHは高止まりしており、2つの資産間の資本配分戦略の違いを反映しています。
BTCとETHの資金調達率は0%前後で狭く変動しており、ポジティブとネガティブの領域を頻繁に行き来しています—これはロングポジションとショートポジションの間の綱引きと、一般的に慎重な市場センチメントを反映しています。先週にわたり、BTCの資金調達率は特にボラティリティが高く、±0.01%の範囲内で頻繁に揺れ動いています。これは短期的な価格方向に対する意見の不一致が高まり、レバレッジ資本によるより積極的なエントリーとエグジットが行われていることを示唆しており、構造的な安定性の低下に寄与しています。
対照的に、ETHの資金調達率は変動を示していますが、その範囲は狭く、トレーダーによるより穏やかで慎重なアプローチを示しています。ETHのレバレッジの展開はより抑制されているようで、センチメントは比較的保守的です。
全体として、BTCとETHの両方がポジティブな資金調達の事例を見たものの—短期的なロングの関心を示唆している—これらは持続的なトレンドには発展しませんでした。市場は依然として明確な方向性のバイアスを欠いており、ポジション構築は慎重なままです。資金調達率の動向は、参加者間で中立から慎重なムードをさらに強調しています。[6][7]
図6:BTCの資金調達率はより激しい変動を示し、±0.01%の範囲内で頻繁に切り替わり、短期市場の方向性に対する意見の不一致が高まっていることを反映しています。
Coinglassのデータによると、長期の清算は過去2週間のほとんどの取引日において短期の清算を一貫して上回っており、これはBTCの高いレベルでのレンジ相場の統合中にトレーダーが上昇の勢いを追い求める強い傾向を示しています。価格の上昇時には、資本の流入は主に長期ポジションに向けられていました。
しかし、市場の調整やボラティリティが高まる際に、ロングポジションは頻繁に清算され、総清算額は複数回500百万ドルを超えました。特に、6月5日にはロング清算が875百万ドルに達しました。その夜、エロン・マスクとドナルド・トランプの間でSNS上で激しい論争があり、短期的な市場パニックを引き起こしました。テスラ株とビットコイン価格は同時に下落し、市場のボラティリティが増幅しました。この事件はロングポジション全体で強制清算の波を引き起こし、24時間以内に総清算が10億ドル近くに達しました—最近のデリバティブ市場活動における最大の清算イベントの一つを示しています。
対照的に、ショートの清算は比較的控えめのままでした。価格の一時的な反発中にいくつかのショートスクイーズが発生しましたが、持続的な優位性は欠けていました。6月9日は、米中貿易交渉からのポジティブなシグナルを受けて市場の楽観主義が高まり、ショートの清算がロングを上回った珍しい日として際立っています。ホワイトハウスは輸出制限の緩和を示唆し、価格の反発を促し、攻撃的にポジショニングされたショートの閉鎖を余儀なくさせました。
全体として、現在の清算構造は「ロングに支配された清算」に特徴づけられており、高いレバレッジとボラティリティの条件下で市場参加者が短期的なトレンドを誤判断する傾向を反映しています。取引活動は引き続き活発ですが、LSRと資金調達率に関するデータは、構造的な乖離が続いていることと明確な方向性トレンドが存在しないことを示唆しています。清算の急増は引き続き市場の急激な変動や非合理的なドローダウンを引き起こす可能性があるため、注意が必要です。[8]
図7:ロングポジションは頻繁に強制的な清算に直面し、名目価値が500百万ドルを超えることが何度もあり、6月5日に875百万ドルに達しました。
(免責事項:この記事内のすべての予測は、過去のデータと市場のトレンドに基づいており、情報提供のみを目的としています。投資アドバイスや将来の市場パフォーマンスの保証と見なすべきではありません。投資家はリスクを慎重に評価し、関連投資を行う際には賢明な判断を下すべきです。)
移動平均トレンドブレイクアウト戦略は、移動平均と価格のボラティリティの交差に基づいてトレンドの方向を特定する中期から短期の取引アプローチです。単純移動平均(SMA)と指数移動平均(EMA)を組み合わせることで、この戦略は価格動向の方向性の変化を監視し、短期と長期の移動平均の交差を買いまたは売りのシグナルとして使用します。さらに、ダイナミックなストップロスとテイクプロフィットのメカニズムを組み込み、利益を確保したり損失を制限したりします。この戦略は、乱れた市場条件やレンジ相場の中でトレンドに従う設定に適しています。
エントリー条件
出口条件:
ストップロスパーセント
), 強制ロスカットが実行されます。テイクプロフィットパーセント
), 利益確定の出口がトリガーされます。ライブトレード例チャート
図8: XRP/USDTの実際の戦略エントリーポイントの例(2025年6月3日)
図9: XRP/USDTの戦略的退出ポイント(2025年6月5日)
上記の実世界の例を通じて、トレンドフォロー戦略のエントリーおよびエグジットロジックと、価格のモメンタムの変化に伴う動的リスク管理メカニズムを直感的に示しました。この戦略は、短期および長期の移動平均線のクロスオーバーに基づいてトレンドの方向を特定し、短期平均が上にクロスしたときにポジションをエントリーし、上昇モメンタムを捉えます。また、短期平均が下にクロスするか、モメンタム指標が弱まったときに迅速にエグジットし、ドローダウンリスクを効果的に軽減します。利益と損失の変動を管理しながら、この戦略は重要なスイング利益を確保しました。このケースは、戦略の実用性とライブマーケットでの実行規律を検証するだけでなく、高ボラティリティ環境での強力な利益保持および防御能力を強調しています。これは、さらなるパラメータ最適化とクロスアセット適用のための堅固な経験的基盤を提供します。
バックテストパラメータ設定
最適なパラメータの組み合わせを特定するために、以下の範囲内で体系的なグリッドサーチが行われました。
短期間
: 2から10(ステップサイズ:1)長期間
: 10から20(ステップサイズ:1)ストップロスパーセント
: 1%から2%(ステップサイズ:0.5%)テイクプロフィットパーセント
: 10%から16%(ステップサイズ:5%)時価総額上位10の暗号資産(ステーブルコインを除く)をテストケースとして使用し、2024年5月から2025年6月までの4時間足データをバックテストしました。合計891のパラメータセットが評価され、その中から年間リターンに基づいて10の最もパフォーマンスが良い戦略が選ばれました。評価指標には、年間リターン、シャープレシオ、最大ドローダウン、およびROMAD(最大ドローダウンに対するリターン)が含まれ、さまざまな市場条件における各戦略の安定性とリスク調整後のパフォーマンスを包括的に評価しました。
図10:上位10の最適戦略のパフォーマンス結果の比較。
戦略ロジックの説明
システムが短期移動平均が長期移動平均を上回ることを検出した場合、これはトレンド開始信号と解釈され、即座に買い操作がトリガーされます。このセットアップは、移動平均のクロスオーバーを通じて方向の変化を特定することにより、市場の上昇トレンドの初期段階を捉えることを目的としており、リスク管理のために動的な利益確定および損切りメカニズムを組み込んでいます。短期移動平均が後に長期移動平均を下回るか、価格が事前に定義された損切りまたは利益確定の閾値に達した場合、システムは自動的に出口を実行し、利益を確保し、損失を制限します。
XRPを例にとると、戦略パラメータは次のように設定されます:
短期間
= 2(短期移動平均期間、価格の動きを追跡するために使用される)長期
= 19 (長期移動平均期間、トレンドの方向を決定するために使用される)ストップロスパーセント
= 1.5%テイクプロフィットパーセント
= 10%このロジックは、ブレイクアウトトレンドシグナルと固定パーセンテージリスクコントロールを組み合わせており、明確なスイング構造を持つ方向性市場に適しています。トレンドフォローとドローダウン管理のバランスを効果的にとり、取引の一貫性と全体的なリターンの質を向上させます。
パフォーマンスと結果の分析
バックテスト期間は2024年5月から2025年6月までです。時価総額上位10の暗号通貨(ステーブルコインを除く)にトレンドフォロー戦略を適用した結果、ほとんどの資産がBTCおよびETHのバイ・アンド・ホールド戦略を大きく上回り、常に強力な累積リターンを得ることができました。特に、XRPとDOGEは際立ったパフォーマンスを示し、それぞれ243%と234%の累積リターンを達成しました。一方、BTCとETHの現物保有は長期間にわたって統合または下落トレンドにあり、ETHは一時50%以上のドローダウンを経験しました。このトレンド戦略は下方向のリスクを効果的に軽減し、複数のスイング機会を捉え、強力なリスク管理と資本成長の能力を示しました。
全体として、トレンドフォロー戦略は様々な資産に対して広範な適応性を示し、ボラティリティが高い条件でも引き下げを制御しながら安定したリターンを積み上げました。現在の戦略構成は、パフォーマンスと安定性の良好なバランスを保っており、実際の展開に適しています。今後は、動的ボリンジャー・パラメータ、ボリュームベースの要因、またはボラティリティフィルターを組み込むことで、異なる市場環境におけるパフォーマンスをさらに向上させることができるでしょう。さらに、戦略をマルチアセットおよびマルチタイムフレームのフレームワークに拡大することで、その適応性と取引効率を改善することができるでしょう。
図11:過去1年間のトップ10の最適パラメータ戦略とBTC/ETHのバイ・アンド・ホールド戦略との累積リターン比較。
移動平均トレンドブレイクアウト戦略は、移動平均のクロスオーバーをその核心的なエントリーおよびエグジットロジックとして採用し、動的なストップロスおよびテイクプロフィットメカニズムと組み合わせています。この戦略は、複数の主要な暗号資産において堅牢なリスク管理能力と確かなリターンパフォーマンスを示しています。バックテスト期間中、この戦略は中期から短期のトレンド機会を効果的に捉え、特にレンジ相場や反転市場で優れたパフォーマンスを発揮し、従来の買い持ちアプローチを大きく上回りました。
マルチアセットのバックテスト結果から、XRP、DOGE、ADAなどの資産に適用された戦略は素晴らしい成果を達成し、最大累積リターンは240%を超え、ETHのような資産を保持することで直面する深刻なドローダウンを効果的に回避しました。これにより、この戦略の実世界での適用性とレジリエンスが検証されました。
特に、ほとんどの戦略構成の勝率が50%未満であったにもかかわらず、適切に設計されたリスク・リワード比を通じてプラスの全体的なリターンが達成されました。これは、利益損失の管理とポジション管理において強力な効果があることを示しています。
全体として、この戦略はドローダウンコントロール、リターンの向上、資本効率をバランスよく提供しており、高いボラティリティの市場環境での展開に適しています。将来的な改善には、シグナルの質とパフォーマンスを複数の時間枠と資産クラスで向上させるために、ボリンジャーバンド、ボリュームフィルター、またはボラティリティスクリーンなどのテクニカル要因を統合することが含まれる可能性があります。これは、堅牢な定量的取引システムを構築するためのしっかりとした基盤を築くことになります。
2025年5月27日から6月9日までの間、暗号市場は高まったボラティリティと構造的調整のフェーズを経験しました。BTCとETHは高レベルの統合とレンジバウンドの修正の間で変動し、全体的に慎重な市場センチメントを反映しました。デリバティブのオープンインタレストは依然として高水準にあり、資本の流入が続いていることを示していますが、ロング/ショート比(LSR)や資金調達率には明確な方向性のバイアスは見られませんでした。これは、機関資本がヘッジや短期取引に焦点を合わせている一方で、高いレバレッジと清算リスクが共存していることを示唆しています。
特に、この期間中に複数のロングサイドの清算イベントが発生しました。6月5日、エロン・マスクとドナルド・トランプの間でのソーシャルメディア上の公の対立がパニックを引き起こし、テスラとビットコインの価格が同時に下落しました。暗号市場全体で24時間以内に約10億ドルのポジションが清算され、現在の価格レベルでの投資家の脆弱な信頼とレバレッジに伴うリスクの大幅な増加を浮き彫りにしました。
この背景を踏まえ、現在の定量分析は「移動平均トレンドブレイクアウト戦略」に焦点を当てており、異なる市場条件におけるその適応性と実用的な有効性を評価しています。この戦略は、短期移動平均が長期移動平均を上回ることでトレンドの開始を特定し、リスク管理のために固定パーセンテージのストップロスおよびテイクプロフィットメカニズムを組み込んでいます。バックテストの結果、XRP、DOGE、ADAなどの資産において優れたパフォーマンスを示し、ピーク累積リターンは240%を超え、効果的なドローダウン管理が実現されました。
重要なことに、この戦略の全体的な勝率は比較的低かった(50%未満)が、高いリスクリワード比と規律ある出口メカニズムを活用することで、一貫してポジティブな長期リターンを達成しました。これは、資本管理とリスクコントロールにおける戦略の効果を反映しています。収益性、堅牢性、実行のシンプルさの観点からバランスの取れたプロファイルを持つこの戦略は、実世界での展開の可能性を示しています。しかし、実際の取引では市場ノイズ、極端なボラティリティ、またはシグナルの失敗の影響を受ける可能性があります。安定性と適応性を高めるために、追加の定量的要因やリスク管理ツールと組み合わせることをお勧めしますが、合理的な判断と慎重な実行を維持してください。
参照:
Gate Researchは、技術分析、トレンドの洞察、市場レビュー、業界研究、トレンド予測、マクロ経済政策分析を含む深いコンテンツを提供する包括的なブロックチェーンおよび暗号通貨の研究プラットフォームです。
免責事項
暗号通貨市場への投資は高リスクを伴います。ユーザーは独自の調査を行い、投資決定を行う前に資産や製品の性質を十分に理解することをお勧めします。Gateは、そのような投資決定から生じる損失や損害について責任を負いません。
この隔週の定量レポート(2025年5月27日から6月9日まで)は、ビットコインとイーサリアムの市場パフォーマンスに焦点を当てており、ロング・ショート比率、オープンインタレスト、資金調達率などの主要指標の体系的な分析を提供し、全体的な市場状況のデータ駆動型解釈を行います。特集された戦略モジュールでは、時価総額上位10の暗号資産(ステーブルコインを除く)における「移動平均トレンドブレイクアウト戦略」の実践的な適用を探求し、そのコアロジック、シグナル検出メカニズム、実行プロセスを詳細に説明します。パラメータ最適化と歴史的バックテストを通じて、この戦略はトレンド特定とリスク管理の両方において強い安定性と規律ある実行を示しています。BTCとETHのシンプルなバイ・アンド・ホールドアプローチと比較して、この戦略はリターンの向上とドローダウン管理の観点で優れたパフォーマンスを提供し、定量取引のための貴重なリファレンスフレームワークを提供します。
暗号通貨市場における資本の振る舞いと構造的変化を体系的に示すために、本報告書では5つの重要な次元を分析しています:ビットコインとイーサリアムの価格変動、ロング/ショート比(LSR)、先物契約の未決済建玉、資金調達率、及び清算データ。これらの指標は、価格動向、市場心理、リスク条件を総合的に反映し、市場の現在の取引強度と構造的特性の包括的な見解を提供します。以下のセクションでは、5月27日以降の各指標の最近の動向について詳細な分析を行います。
CoinGeckoのデータによると、過去2週間、BTCは100,000から110,000 USDTの範囲内で安定して変動しており、低いボラティリティと安定した価格構造を示しています—強い下値抵抗を示しています。対照的に、ETHは2,600 USDTを超えようと何度も試みましたが、すぐに後退し、フォローアップモメンタムが弱く、よりためらいがちな市場姿勢を示しています。5月下旬以降、BTCは105,000 USDTレベルを維持しており、軽微な調整にもかかわらず、しっかりとしたモメンタムで上昇構造を保っています。一方、ETHはボリュームサポートの不足に苦しんでおり、反発時の売り圧力に直面しており、MACDの乖離が顕著であり、ブルとベアの間で短期的な綱引きが激化していることを示唆しています。
5月28日、連邦準備制度はFOMC会議の議事録を公開し、タカ派的なトーンを示しました。利上げの停止が3回連続で続いたものの、当局者は持続的なインフレへの懸念を表明し、コアPCEは2.6%で、インフレは2027年まで緩和されないと予想されています。さらに、連邦準備制度はGDP成長予測を引き下げ、失業率の予想を引き上げ、景気後退リスクの高まりを強調し、短期的な利下げの期待をしぼませました。
全体として、BTCはより多くの資本を引き寄せ、構造調整の中でより強いレジリエンスを示しているのに対し、ETHは弱いストーリーと限られた勢いのために遅れをとっています。今後は、6月のFOMC会議、ビットコイン現物ETFの流入、そしてイーサリアムのLayer 2エコシステムが市場の関心を再燃させることができるかに注目する必要があります。[1][2][3]
図1:BTCは100,000と110,000 USDTの間で穏やかなボラティリティを伴いながら安定して変動している。一方、ETHは弱いブレイクアウトの勢いと不安定な価格動向を示しており、慎重な投資家の心理を反映している。
ボラティリティの観点から見ると、ETHはBTCと比較して全体的に著しく高いボラティリティを示しており、その価格は短期的な資本の流入や市場のセンチメントに対してより影響を受けやすいことを示しています。ETHは、特に局所的な反発や調整の際に、複数の取引日において急激な価格変動を経験し、ボラティリティが急上昇しました。これは、激しい市場の投機と頻繁な資本の流入と流出を反映しています。
対照的に、BTCのボラティリティ分布はよりバランスが取れており、顕著なピークはなく、より強い価格の安定性と構造的サポートを示しています。明確な方向性のトレンドが欠如している市場の中で、BTCの低ボラティリティプロファイルはより安定した資本配分を示唆しており、一方でETHは持続的な物語のドライバーが欠如しているため、短期的なボラティリティが集中し、ニュースイベントへの感受性が高いことが示されています。
図2: ETHの全体的なボラティリティはBTCよりも著しく高く、短期的な資本およびセンチメントに影響を受けやすいことを示しています。
ロング/ショートテイカーサイズ比率(LSR)は、積極的な買いと積極的な売りのボリュームを測定する重要な指標であり、市場のセンチメントとトレンドの強さを評価するために使用されます。LSRが1を超えると、市場での買い(積極的なロング)のボリュームが市場での売り(積極的なショート)を超えていることを示し、強気な市場バイアスを示唆します。
Coinglassのデータによると、BTCとETHのロング/ショート比率(LSR)は、最近の価格動向と一般的に一致しておらず、市場の統一された期待の欠如を示し、明らかなヘッジ行動を反映した中立的な感情を表しています。BTCについては、価格は5月下旬から反落し、最近の高値から約102,000 USDTまで下落しました。6月7日以降にわずかな反発がありましたが、全体の構造は修正的なままです。この期間中、LSRは大幅には低下せず、むしろ反落中に一時的に1.1まで上昇し、ショートカバーまたは tentativeなロングポジションのオープンを示唆しています。しかし、この動きは持続的なモメンタムを欠いており、LSRは0.9〜1.1の範囲内で変動し続け、市場の優柔不断さと中立的な見通しを強調しています。
ETHは類似のパターンを示しました。6月初めに2,600 USDTレベルから後退した後、価格は2,400 USDT近くで統合されました。ETHのLSRはより変動が激しく、価格が上昇する際には頻繁に0.9を下回り、持続的なショートサイドの圧力を反映していました。反発中でさえ、LSRは一貫して1以上を維持することに失敗し、ロングサイドの確信が不十分であり、市場の綱引きが激化していることを示しています。
全体として、BTCとETHの両方で短期的な技術的リバウンドがあったにもかかわらず、LSRは構造的に強気なブレイクアウトを示しておらず、今後の方向性に関する不確実性が続いていることを示唆しています。最近のLSRの変動は、短期的なポジション調整やショートセラーによる利益確定によるものであり、明確なトレンドの反転ではない可能性が高いです。価格のより長期的な上昇運動を支えるためには、1以上のLSRレベルを持続させる必要があります。[4]
図3:BTCは5月末以来、修正フェーズにあり、価格は約102,000 USDTまで後退しています。LSRは0.9–1.1の範囲内にあり、明確な方向性の合意が欠如しており、中立的な市場センチメントを示唆しています。
図4: ETH価格が回復しているにもかかわらず、LSRは1を一貫して上回ることができず、弱い強気の信念と激化した市場の駆け引きを示しています。
Coinglassのデータによると、BTCとETHの先物オープンインタレストは異なるトレンドを示しています。BTCのオープンインタレストは5月20日頃に約820億ドルでピークに達し、その後徐々に減少し、過去2週間で720〜740億ドルの間で安定しています。これは、価格調整の中でレバレッジ資本が部分的に引き揚げられ、市場のセンチメントが冷却していることを反映しています。一方、ETHのオープンインタレストは5月中旬から下旬にかけて比較的高い水準を維持し、350億ドル前後で変動しています。顕著な価格のボラティリティにもかかわらず、重要なデレバレッジは発生しておらず、持続的な参加と中程度から強い投資家の関心を示しています。
全体として、BTCのレバレッジポジションは5月下旬の修正後に著しく冷却されたが、ETHはオープンインタレストを維持する上でより強い回復力を示した。しかし、ETHのLSRが低く、価格の動きが不安定であるため、市場のセンチメントは慎重であり、活動は構造的なトレンド形成よりも短期的な投機に傾いている。BTCとETHの両方でオープンインタレストが同時に回復することは、再び方向性のある市場の動きの兆しとなるだろう。[5]
図5:BTCのオープンインタレストは最近の高値からわずかに後退し、一方でETHは高止まりしており、2つの資産間の資本配分戦略の違いを反映しています。
BTCとETHの資金調達率は0%前後で狭く変動しており、ポジティブとネガティブの領域を頻繁に行き来しています—これはロングポジションとショートポジションの間の綱引きと、一般的に慎重な市場センチメントを反映しています。先週にわたり、BTCの資金調達率は特にボラティリティが高く、±0.01%の範囲内で頻繁に揺れ動いています。これは短期的な価格方向に対する意見の不一致が高まり、レバレッジ資本によるより積極的なエントリーとエグジットが行われていることを示唆しており、構造的な安定性の低下に寄与しています。
対照的に、ETHの資金調達率は変動を示していますが、その範囲は狭く、トレーダーによるより穏やかで慎重なアプローチを示しています。ETHのレバレッジの展開はより抑制されているようで、センチメントは比較的保守的です。
全体として、BTCとETHの両方がポジティブな資金調達の事例を見たものの—短期的なロングの関心を示唆している—これらは持続的なトレンドには発展しませんでした。市場は依然として明確な方向性のバイアスを欠いており、ポジション構築は慎重なままです。資金調達率の動向は、参加者間で中立から慎重なムードをさらに強調しています。[6][7]
図6:BTCの資金調達率はより激しい変動を示し、±0.01%の範囲内で頻繁に切り替わり、短期市場の方向性に対する意見の不一致が高まっていることを反映しています。
Coinglassのデータによると、長期の清算は過去2週間のほとんどの取引日において短期の清算を一貫して上回っており、これはBTCの高いレベルでのレンジ相場の統合中にトレーダーが上昇の勢いを追い求める強い傾向を示しています。価格の上昇時には、資本の流入は主に長期ポジションに向けられていました。
しかし、市場の調整やボラティリティが高まる際に、ロングポジションは頻繁に清算され、総清算額は複数回500百万ドルを超えました。特に、6月5日にはロング清算が875百万ドルに達しました。その夜、エロン・マスクとドナルド・トランプの間でSNS上で激しい論争があり、短期的な市場パニックを引き起こしました。テスラ株とビットコイン価格は同時に下落し、市場のボラティリティが増幅しました。この事件はロングポジション全体で強制清算の波を引き起こし、24時間以内に総清算が10億ドル近くに達しました—最近のデリバティブ市場活動における最大の清算イベントの一つを示しています。
対照的に、ショートの清算は比較的控えめのままでした。価格の一時的な反発中にいくつかのショートスクイーズが発生しましたが、持続的な優位性は欠けていました。6月9日は、米中貿易交渉からのポジティブなシグナルを受けて市場の楽観主義が高まり、ショートの清算がロングを上回った珍しい日として際立っています。ホワイトハウスは輸出制限の緩和を示唆し、価格の反発を促し、攻撃的にポジショニングされたショートの閉鎖を余儀なくさせました。
全体として、現在の清算構造は「ロングに支配された清算」に特徴づけられており、高いレバレッジとボラティリティの条件下で市場参加者が短期的なトレンドを誤判断する傾向を反映しています。取引活動は引き続き活発ですが、LSRと資金調達率に関するデータは、構造的な乖離が続いていることと明確な方向性トレンドが存在しないことを示唆しています。清算の急増は引き続き市場の急激な変動や非合理的なドローダウンを引き起こす可能性があるため、注意が必要です。[8]
図7:ロングポジションは頻繁に強制的な清算に直面し、名目価値が500百万ドルを超えることが何度もあり、6月5日に875百万ドルに達しました。
(免責事項:この記事内のすべての予測は、過去のデータと市場のトレンドに基づいており、情報提供のみを目的としています。投資アドバイスや将来の市場パフォーマンスの保証と見なすべきではありません。投資家はリスクを慎重に評価し、関連投資を行う際には賢明な判断を下すべきです。)
移動平均トレンドブレイクアウト戦略は、移動平均と価格のボラティリティの交差に基づいてトレンドの方向を特定する中期から短期の取引アプローチです。単純移動平均(SMA)と指数移動平均(EMA)を組み合わせることで、この戦略は価格動向の方向性の変化を監視し、短期と長期の移動平均の交差を買いまたは売りのシグナルとして使用します。さらに、ダイナミックなストップロスとテイクプロフィットのメカニズムを組み込み、利益を確保したり損失を制限したりします。この戦略は、乱れた市場条件やレンジ相場の中でトレンドに従う設定に適しています。
エントリー条件
出口条件:
ストップロスパーセント
), 強制ロスカットが実行されます。テイクプロフィットパーセント
), 利益確定の出口がトリガーされます。ライブトレード例チャート
図8: XRP/USDTの実際の戦略エントリーポイントの例(2025年6月3日)
図9: XRP/USDTの戦略的退出ポイント(2025年6月5日)
上記の実世界の例を通じて、トレンドフォロー戦略のエントリーおよびエグジットロジックと、価格のモメンタムの変化に伴う動的リスク管理メカニズムを直感的に示しました。この戦略は、短期および長期の移動平均線のクロスオーバーに基づいてトレンドの方向を特定し、短期平均が上にクロスしたときにポジションをエントリーし、上昇モメンタムを捉えます。また、短期平均が下にクロスするか、モメンタム指標が弱まったときに迅速にエグジットし、ドローダウンリスクを効果的に軽減します。利益と損失の変動を管理しながら、この戦略は重要なスイング利益を確保しました。このケースは、戦略の実用性とライブマーケットでの実行規律を検証するだけでなく、高ボラティリティ環境での強力な利益保持および防御能力を強調しています。これは、さらなるパラメータ最適化とクロスアセット適用のための堅固な経験的基盤を提供します。
バックテストパラメータ設定
最適なパラメータの組み合わせを特定するために、以下の範囲内で体系的なグリッドサーチが行われました。
短期間
: 2から10(ステップサイズ:1)長期間
: 10から20(ステップサイズ:1)ストップロスパーセント
: 1%から2%(ステップサイズ:0.5%)テイクプロフィットパーセント
: 10%から16%(ステップサイズ:5%)時価総額上位10の暗号資産(ステーブルコインを除く)をテストケースとして使用し、2024年5月から2025年6月までの4時間足データをバックテストしました。合計891のパラメータセットが評価され、その中から年間リターンに基づいて10の最もパフォーマンスが良い戦略が選ばれました。評価指標には、年間リターン、シャープレシオ、最大ドローダウン、およびROMAD(最大ドローダウンに対するリターン)が含まれ、さまざまな市場条件における各戦略の安定性とリスク調整後のパフォーマンスを包括的に評価しました。
図10:上位10の最適戦略のパフォーマンス結果の比較。
戦略ロジックの説明
システムが短期移動平均が長期移動平均を上回ることを検出した場合、これはトレンド開始信号と解釈され、即座に買い操作がトリガーされます。このセットアップは、移動平均のクロスオーバーを通じて方向の変化を特定することにより、市場の上昇トレンドの初期段階を捉えることを目的としており、リスク管理のために動的な利益確定および損切りメカニズムを組み込んでいます。短期移動平均が後に長期移動平均を下回るか、価格が事前に定義された損切りまたは利益確定の閾値に達した場合、システムは自動的に出口を実行し、利益を確保し、損失を制限します。
XRPを例にとると、戦略パラメータは次のように設定されます:
短期間
= 2(短期移動平均期間、価格の動きを追跡するために使用される)長期
= 19 (長期移動平均期間、トレンドの方向を決定するために使用される)ストップロスパーセント
= 1.5%テイクプロフィットパーセント
= 10%このロジックは、ブレイクアウトトレンドシグナルと固定パーセンテージリスクコントロールを組み合わせており、明確なスイング構造を持つ方向性市場に適しています。トレンドフォローとドローダウン管理のバランスを効果的にとり、取引の一貫性と全体的なリターンの質を向上させます。
パフォーマンスと結果の分析
バックテスト期間は2024年5月から2025年6月までです。時価総額上位10の暗号通貨(ステーブルコインを除く)にトレンドフォロー戦略を適用した結果、ほとんどの資産がBTCおよびETHのバイ・アンド・ホールド戦略を大きく上回り、常に強力な累積リターンを得ることができました。特に、XRPとDOGEは際立ったパフォーマンスを示し、それぞれ243%と234%の累積リターンを達成しました。一方、BTCとETHの現物保有は長期間にわたって統合または下落トレンドにあり、ETHは一時50%以上のドローダウンを経験しました。このトレンド戦略は下方向のリスクを効果的に軽減し、複数のスイング機会を捉え、強力なリスク管理と資本成長の能力を示しました。
全体として、トレンドフォロー戦略は様々な資産に対して広範な適応性を示し、ボラティリティが高い条件でも引き下げを制御しながら安定したリターンを積み上げました。現在の戦略構成は、パフォーマンスと安定性の良好なバランスを保っており、実際の展開に適しています。今後は、動的ボリンジャー・パラメータ、ボリュームベースの要因、またはボラティリティフィルターを組み込むことで、異なる市場環境におけるパフォーマンスをさらに向上させることができるでしょう。さらに、戦略をマルチアセットおよびマルチタイムフレームのフレームワークに拡大することで、その適応性と取引効率を改善することができるでしょう。
図11:過去1年間のトップ10の最適パラメータ戦略とBTC/ETHのバイ・アンド・ホールド戦略との累積リターン比較。
移動平均トレンドブレイクアウト戦略は、移動平均のクロスオーバーをその核心的なエントリーおよびエグジットロジックとして採用し、動的なストップロスおよびテイクプロフィットメカニズムと組み合わせています。この戦略は、複数の主要な暗号資産において堅牢なリスク管理能力と確かなリターンパフォーマンスを示しています。バックテスト期間中、この戦略は中期から短期のトレンド機会を効果的に捉え、特にレンジ相場や反転市場で優れたパフォーマンスを発揮し、従来の買い持ちアプローチを大きく上回りました。
マルチアセットのバックテスト結果から、XRP、DOGE、ADAなどの資産に適用された戦略は素晴らしい成果を達成し、最大累積リターンは240%を超え、ETHのような資産を保持することで直面する深刻なドローダウンを効果的に回避しました。これにより、この戦略の実世界での適用性とレジリエンスが検証されました。
特に、ほとんどの戦略構成の勝率が50%未満であったにもかかわらず、適切に設計されたリスク・リワード比を通じてプラスの全体的なリターンが達成されました。これは、利益損失の管理とポジション管理において強力な効果があることを示しています。
全体として、この戦略はドローダウンコントロール、リターンの向上、資本効率をバランスよく提供しており、高いボラティリティの市場環境での展開に適しています。将来的な改善には、シグナルの質とパフォーマンスを複数の時間枠と資産クラスで向上させるために、ボリンジャーバンド、ボリュームフィルター、またはボラティリティスクリーンなどのテクニカル要因を統合することが含まれる可能性があります。これは、堅牢な定量的取引システムを構築するためのしっかりとした基盤を築くことになります。
2025年5月27日から6月9日までの間、暗号市場は高まったボラティリティと構造的調整のフェーズを経験しました。BTCとETHは高レベルの統合とレンジバウンドの修正の間で変動し、全体的に慎重な市場センチメントを反映しました。デリバティブのオープンインタレストは依然として高水準にあり、資本の流入が続いていることを示していますが、ロング/ショート比(LSR)や資金調達率には明確な方向性のバイアスは見られませんでした。これは、機関資本がヘッジや短期取引に焦点を合わせている一方で、高いレバレッジと清算リスクが共存していることを示唆しています。
特に、この期間中に複数のロングサイドの清算イベントが発生しました。6月5日、エロン・マスクとドナルド・トランプの間でのソーシャルメディア上の公の対立がパニックを引き起こし、テスラとビットコインの価格が同時に下落しました。暗号市場全体で24時間以内に約10億ドルのポジションが清算され、現在の価格レベルでの投資家の脆弱な信頼とレバレッジに伴うリスクの大幅な増加を浮き彫りにしました。
この背景を踏まえ、現在の定量分析は「移動平均トレンドブレイクアウト戦略」に焦点を当てており、異なる市場条件におけるその適応性と実用的な有効性を評価しています。この戦略は、短期移動平均が長期移動平均を上回ることでトレンドの開始を特定し、リスク管理のために固定パーセンテージのストップロスおよびテイクプロフィットメカニズムを組み込んでいます。バックテストの結果、XRP、DOGE、ADAなどの資産において優れたパフォーマンスを示し、ピーク累積リターンは240%を超え、効果的なドローダウン管理が実現されました。
重要なことに、この戦略の全体的な勝率は比較的低かった(50%未満)が、高いリスクリワード比と規律ある出口メカニズムを活用することで、一貫してポジティブな長期リターンを達成しました。これは、資本管理とリスクコントロールにおける戦略の効果を反映しています。収益性、堅牢性、実行のシンプルさの観点からバランスの取れたプロファイルを持つこの戦略は、実世界での展開の可能性を示しています。しかし、実際の取引では市場ノイズ、極端なボラティリティ、またはシグナルの失敗の影響を受ける可能性があります。安定性と適応性を高めるために、追加の定量的要因やリスク管理ツールと組み合わせることをお勧めしますが、合理的な判断と慎重な実行を維持してください。
参照:
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