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暗号化資産の評価モデルを探る：パブリックチェーンから分散型金融への多次元分析
暗号資産評価モデルの探索
暗号化通貨は金融技術分野で最も活気があり、潜在能力のあるセクターの一つとなっています。大量の機関資金が流入する中で、暗号プロジェクトの価値を合理的に評価する方法が重要な問題となっています。従来の金融資産には、キャッシュフロー割引モデルや株価収益率評価法など、成熟した評価システムがあります。
暗号化プロジェクトは多岐にわたり、パブリックチェーン、取引所プラットフォームのトークン、分散型金融プロジェクト、ミームコインなどが含まれ、それぞれ異なる特徴、経済モデル、トークン機能を持っています。したがって、各セグメントに適した評価モデルを探る必要があります。
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一、公链の評価：メトカーフの法則
メトカーフの法則の核心内容は：ネットワークの価値はノード数の平方に比例する。
V = K*N²（Vはネットワークの価値、Nは有効ノード数、Kは定数）
この法則は、インターネット企業の価値予測に広く認められています。研究によると、10年間の統計的な時間の中で、いくつかの大規模なソーシャルネットワーク企業の価値は、ユーザー数との関係においてメトカーフの法則の特徴を示しています。
イーサリアムの事例は、この法則がブロックチェーンのパブリックチェーンプロジェクトの評価にも適用されることを示しています。研究によると、イーサリアムの時価総額は、日々のアクティブユーザー数との間に対数線形関係があり、基本的にメトカーフの法則の公式に合致しています。具体的には、イーサリアムネットワークの時価総額はユーザー数の1.43乗に比例し、定数Kの値は3000です。計算式は以下の通りです：
V = 3000 * N ^ 1.43
統計データは、メトカーフの法則による評価方法とイーサリアムの時価総額の動向には確かに一定の関連性があることを示しています。
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しかし、この法則は新興のパブリックチェーンに適用する際に限界があります。パブリックチェーンの発展初期には、ユーザーベースが比較的小さいため、メトカーフの法則を用いて評価することにはあまり適していません。また、この法則は、ステーキング率がトークン価格に与える影響や、特定のメカニズムに基づく燃料費の消失の長期的影響、さらにはパブリックチェーンエコシステムが安全比率に基づいてロックされた総価値に対するゲーム理論的な要素を反映することができません。
二、取引所トークンの評価：利益の再購入と焼却モデル
取引所プラットフォームトークンは、株式トークンに似ており、取引所の収益、パブリックチェーンのエコシステムの発展状況、取引所の市場シェアなどの要因に関連しています。この種のトークンは通常、買戻しおよび焼却メカニズムを持ち、時にはパブリックチェーンにおける燃料費の焼却メカニズムも兼ね備えています。
プラットフォーム全体の収入状況を考慮し、将来のキャッシュフローを割引いてトークンの内在価値を推定する必要があるだけでなく、トークンの焼却メカニズムを考慮して希少性の変化を測定する必要があります。そのため、取引プラットフォームのトークンの上昇と下降は通常、プラットフォームの取引量の成長率とトークン供給量の減少率に関連しています。簡略化された利益の再購入と焼却モデルの評価方法は次のとおりです：
トークン価値成長率 = K * 取引量成長率 * サプライバーンレート (K は一定)
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ある有名な取引プラットフォームのトークンを例に挙げると、そのエンパワーメント方法は利益の再購入と自動焼却メカニズムの二つの段階を経ました。自動焼却メカニズムは、トークンの価格と関連するパブリックチェーンの四半期ブロック数に基づいて、特定の公式に従い焼却量を計算します。
実際にこの評価方法を適用する際には、取引所の市場シェアの変化に密接に注目する必要があります。さらに、規制政策の変化も取引プラットフォームのトークンの評価に大きな影響を与え、政策の不確実性が市場のトークンに対する期待を変える可能性があります。
三、去中心化金融プロジェクトの評価：トークンキャッシュフロー割引法
去中心化金融プロジェクトがトークンのキャッシュフロー割引評価法を採用する核心的な論理は、トークンが将来生み出すことができるキャッシュフローを予測し、一定の割引率で現在の価値に割り引くことです。
この評価方法は、分散型金融プロトコルの将来の収益に対する期待を通じてトークンの現在の価値を決定することです。しかし、この方法はいくつかの主要な課題に直面しています：
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四、ビットコインの評価：多元的評価法の総合的考察
ビットコインの評価は、複数の観点から行うことができます：
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しかし、ビットコインと金は物理的特性、市場認識、適用シーンなどの面で多くの違いがあります。このモデルを使用する際には、これらの違いがビットコインの実際の価値に与える影響を十分に考慮する必要があります。
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まとめ
暗号化プロジェクトの評価モデルを探求し、業界内の価値あるプロジェクトの健全な発展を促進し、同時により多くの機関投資家が暗号資産を配分することを引き寄せることを目的としています。特に市場が低迷している時期には、私たちは最も厳格な基準と最も素朴な論理を用いて、長期的な価値を持つプロジェクトを探し出さなければなりません。合理的な評価モデルを通じて、私たちは弱気市場の中で暗号分野のポテンシャル株を発掘することができると期待しています。
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