Crypto Market Weekly:経済データは予想を上回り、調整ドライバーは未回答 短期的な注意はまだ必要です

今週のビットコインの始値は80708.21ドル、終値は82562.57ドルで、週間上昇率は2.31%、振幅は10.86%、取引量は先週に比べて引き続き減少しています。ビットコイン価格は下降チャネル内で推移しており、若干の反発があります。

米国が発表したCPIデータは予想をわずかに上回り、ロシア・ウクライナの紛争にも緩和の兆しが見られ、美股とビットコイン市場に一時的な息抜きをもたらしました。しかし、米国の株式市場の評価は依然として下落の底打ち段階にあり、歴史的データからは下落の余地が残されています。評価の下落を促す根本的な理由——関税政策の混乱がインフレを引き起こし、米国経済を「スタグフレーション」に陥れる懸念はまだ解消されていません。この不確実性と膠着状態が続く時間が長くなるほど、評価の下方修正の余地が大きくなる可能性があります。これが、私たちが短期的にビットコインの反発に慎重な態度を持つ理由でもあります。

マクロ経済データ

今週、アメリカは2月のCPIデータを発表しました。季節調整されていないCPIは前年同月比で2.8%上昇し、予想の2.9%をわずかに下回りました。季節調整後のCPIは前月比で0.2%上昇し、予想の0.3%を下回りました。このデータは先週の雇用データによる恐慌感を和らげ、市場に短い安堵をもたらしました。

先週の大幅な下落と今週のCPIデータの好影響を受けて、米国株は深い下落から一時的に安定し、部分的に下落幅を回復したが、全体としては下落傾向を示している。ナスダック指数は依然として250日線以下にあり、週の下落幅は2.43%に縮小した；S&P 500指数は250日線を上回った；ダウ平均株価は3.07%下落し、辛うじて250日線付近に戻った。

3月14日、米国ミシガン大学が発表した消費者信頼感指数の初値は57.9に低下し、市場予想の63.1を大きく下回り、前回の64.7をも大きく下回りました。同時に、1年後のインフレ率の予想初値は4.9%に上昇し、予想の4.2%を超えました。これにより、米国の消費者が経済の先行きについての懸念を強めていることが示されています。

金曜日、世界の株式市場は一般的に反発し、主にロシアとウクライナの紛争に緩和の兆しが見られ、双方が30日間の停戦協定を結ぶことを提案しています。

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市場評価分析

現在、S&P 500、ナスダック、ダウジョーンズ指数の最大下落幅はそれぞれ10.36%、14.59%、9.79%に達し、いずれも「市場修正」ゾーン（10%-20%の下落）に入っています。しかし、これは市場が既に清算を完了したことを意味するわけではありません。現在のS&P 500のShiller CAPE比率は34.75倍で、高値から約8.07%下落しています。過去20年の歴史的なパターンに基づくと、32.89倍までさらに下落すれば、5%以上の下落が見込まれます。平均27.25倍まで戻れば、なお21%以上の下落余地が残っています。

市場の動揺の中で、リスク回避の感情が高まり、金価格は一時3000ドル/オンスを突破しました。ドル指数は新たな安値を更新した後、わずかに回復し、2年物および10年物の米国債利回りはそれぞれ0.7%と0.37%上昇し、一部の資金が米国債から撤退し、株式市場の底値を狙い始めていることを示しています。

暗号通貨市場

今週の暗号資産市場におけるダブルチャネル資金の純流入は2.37億ドルで、先週の12.82億ドルから大幅に減少しました。具体的には、ビットコイン現物ETFは8.42億ドルの純流出、イーサリアム現物ETFは1.84億ドルの純流出、安定コインは12.64億ドルの純流入となっています。

安定したコインの流入規模が減少し、ETFの資金流出が増加しているにもかかわらず、流通資金が取引所に入って買いに転換され、ビットコインの価格が83000ドルに戻るのを支えています。現在、取引所の流通資金はわずかに反発していますが、この反発は少量の資金による底値買い行動に過ぎず、市場全体の反転を促すには不十分です。

短期投資者群体は現在、平均9%の損失を抱えており、その中には多くのETF保有者が含まれています。この下落局面では、短期投資者は促進要因であると同時に、主要な損失の負担者でもあり、今後の市場の乱高下の中で引き続き圧力に直面する可能性があり、さらなる下落の売り圧力の源となる可能性があります。

長期保有者は、ここ3週間の下落の中で、減持から増持に転じ、約10万枚のビットコインを追加購入しました。もう一つ注目すべきクジラ群体も、約6万枚を追加購入し、そのコストは8万ドル以下です。長期的には、これら2つの投資者は通常優れたパフォーマンスを示し、市場の安定装置としても機能します。

市場サイクル指標によると、現在のEMC BTCサイクルメトリクスは0.375であり、市場は上昇中継期にあることを示しています。しかし、マクロ経済環境の不確実性を考慮すると、投資家は引き続き慎重に行動し、市場の変化に注意を払う必要があります。

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