ビットコインマイニングがアメリカで直面する課題と機会

トランプはアメリカを世界のビットコインマイニングセンターにすると述べた。しかし、最近全面的に引き上げられた関税政策は、このビジョンを困難にしている。

暗号通貨大会で、トランプは熱心なビットコイン支持者たちに彼の計画を説明しました。彼は言いました："私はビットコインをアメリカでマイニング、鋳造、そして生産させます。あなたたちはこれに非常に満足するでしょう。"

再び政権を握って以来、トランプは基本的に彼の約束を果たしてきた：国家ビットコイン準備を設立し、以前の暗号企業に対する厳しい取り締まりを行っていた規制機関の責任者を交代させ、業界のルールを策定する専門の官僚を任命した。しかし、ビットコインマイニングという重要な分野において、彼の行動は矛盾しているように見える。一方では国内の鉱企業を支援し、他方では関税政策を通じて業界のコストを増加させている。

4月2日、トランプは複数の国に新たな関税政策を発表しました。その中には、中国の貨物に55%の関税を課すことや、インドネシア、タイ、マレーシアに24%から36%の関税を課すことが含まれています。この政策により、中国のサプライヤーに依存するアメリカのマイニング企業は、ハードウェアコストの急増という課題に直面しています。

しかし、これらの関税は機会ももたらしました：それらはアメリカの小規模なマイニング機器メーカーを支援する可能性があります。なぜなら、アメリカ製のマイニング機器は新しい輸入関税の影響を受けないからです。

アメリカのハードウェア製造業者がこの機会をつかむことができるかどうかは、アメリカのマイニング企業が関税による経済的衝撃に耐えられるかどうかに大きく依存しています。

コスト上昇のプレッシャーに直面して、多くのアメリカのマイニング企業は事業の方向性を調整し、人工知能やその他のデータセンター事業に移行して、より安定した利益源を求め始めています。このトレンドは「ビットコインスーパー国家」のビジョンが頓挫するリスクに直面しています。

投資会社CoinSharesのビットコイン研究責任者Chris Bendiksenは次のように述べています："もしこの状況が続けば、マイニング業務はアメリカから押し出され続けるでしょう。私たちはすでにアメリカのマイニング業界のピークを目撃しているかもしれません。"

ホワイトハウスの報道官は、関税がトランプのビットコインマイニングの野心を損なう可能性についての主張を否定しました。彼は次のように述べました："我々は関税政策によってハードウェア製造の国内化を促進することも、エネルギー政策を利用してビットコインマイニング企業の運営コストを削減することも可能です。"

ビットコインマイニングは本質的にハードウェアの軍拡競争です。マイニング企業は競争相手に勝ち、取引ブロックの処理を行いビットコインの報酬を得る権利を獲得するために、設備を常にアップグレードしなければなりません。

この分野では、2つの中国メーカーがほぼ世界市場を独占しています。ケンブリッジ大学の関連機関は、これら2社が合計で97%のマイニング機器市場シェアを占めていると推定しています。

新しい関税政策は、中国のマイニング機器に依存しているアメリカのマイニング企業に、彼らのサプライチェーン戦略を再評価し、代替策を探すよう強いている。

アナリストは、サンタクララに本社を置くマイニング機器メーカーのAuradineが最大の恩恵を受ける企業の一つになる可能性があると考えています。この会社は設立から3年が経過し、中国のメーカーの市場地位を揺るがすのが難しかった。しかし、トランプが新しい関税を発表して以来、Auradineの顧客からの相談が急増しています。

Auradineの共同創設者兼CEOは次のように述べています。"私たちは前例のない市場の関心を目の当たりにしています。マイナーは、どのような政策環境においても関税リスクをヘッジできるようにしたいと考えています。"

この機会を捉えるために、Auradineは最近新世代のビットコインマイニング機器製品ラインを発表し、Cラウンドの資金調達で1.53億ドルを調達しました。

しかし、Auradineが本当に関税政策から利益を得ることができるかどうかは、アメリカのマイニング企業が既存の注文に対する関税の影響を耐えられるかにかかっています。

現在のタイミングはマイニング企業にとってまさに雪上の霜のようです。ビットコインの価格上昇が一定の利益空間をもたらしましたが、業界の競争が激化し、取引手数料が低下し、ビットコインのブロック報酬が減少するなどの要因が、マイニング企業の利益率を大幅に圧迫しています。

一方で、マイニング企業はAI企業との激しい競争に直面しており、後者は豊富な資金力を背景に、アメリカの限られたエネルギー資源を奪おうとしています。アメリカのエネルギー省の最新の予測によると、2028年までにAI業界の電力消費は全米の家庭用電力の22%に達する可能性があります。

アメリカで運営されている多くのビットコインマイニング会社は、多様化の道を模索し、マイニング市場から撤退し、人工知能のトレーニングや高性能計算に適応するために施設を改造しています。大手企業の中でビットコインマイニングに専念しているのはごくわずかです。

Bendiksenはこう述べた："マイナーは常に賢明な電力の購入者であり、彼らは電力網のハゲワシのようだ。しかし今、AI企業はより高い電気料金を支払う意欲があり、マイニング企業の生存空間はさらに圧迫されている。"

あるマイニング企業のCEOは、関税の引き上げだけではビットコインマイナーをアメリカから追い出すには不十分だと考えています。エネルギーコストと比べると、ハードウェアの輸入関税はマイニング企業全体の運営コストに対する影響は比較的小さいです。

しかし、すでに挑戦に満ちた市場環境の中で、関税政策の重複効果は間違いなく業界の困難を悪化させています。

ウォーリック大学の経済学教授ティーモ・フェッツァーは分析しています："通常、このようなショックは業界の統合を引き起こすことになります。私たちは、小規模なマイナーが淘汰されるのを目にする可能性が高いです。設備コストの上昇とサプライチェーンの不確実性の増加により、彼らの生存はますます困難になっています。"

アメリカ市場の挑戦に直面して、多くのマイニング企業は関税リスクを回避するために事業を海外に拡大し始めました。

その一方で、中国のマイニング機器メーカーもアメリカ国内生産の配置を加速させており、関税の壁を回避しています。

現在、ビットコインマイニング企業は一般的に様子見の状態にあります。トランプの新関税の90日間の猶予期間が7月に終了する前に、その最終的な影響は依然として不明であり、多くの企業はそのためにハードウェアの調達決定を延期しています。

表面的には、トランプの関税政策は、アメリカのビットコインマイニング業界の発展を推進する彼の野心とは逆行している。

二つの目標を同時に達成する必要がある。すなわち、アメリカのマイニング機器製造業者を支援し、さらにアメリカにおけるマイニング企業の生存能力を確保するために、トランプ政権は他の政策手段を講じる必要がある。例えば、エネルギーインフラの整備を推進し、マイニング企業の電力コストを削減することが考えられる。

ホワイトハウスは、最近の一連の行政命令がアメリカのエネルギー価格を引き下げるのに役立つと主張しています。しかし、現実は多くのマイニング企業が依然として国内の事業を縮小し、AIや他の分野に移行しているということです。

ベントキセンはまとめます："トランプの'アメリカ全土のビットコイン'に関する約束は、現時点ではただの空虚な言葉のようです。これは本当の産業政策ではなく、むしろ民族主義的な感情に迎合しているようです。"