イーサリアム上海アップグレード後の発展トレンド分析

まとめ

4月に迫るイーサリアム上海アップグレードでは、ビーコーンチェーンのステーキングETH引き出し機能が開放されます。これはイーサリアムの実行層における重要なハードフォークです。現在、約1750万ETHがステーキングされており、総供給量の15％以上を占めています。上海アップグレード後、100万ETH以上が市場に流入する可能性があります。本記事では、上海アップグレードがイーサリアムエコシステムに与える重大な影響について、引き出しメカニズムの設計、ETH価格動向、流動性ステーキングトークン(LST)への影響などを探ります。

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一、イーサリアム出金メカニズムの概要

イーサリアムの出金は「部分出金」と「全部出金」の2種類に分かれます。部分出金は利益のみを引き出し、全部出金はバリデータノードから退出し、全ての資金を引き出します。出金は特定の条件を満たす必要があり、例えばバリデータの状態や残高要件などがあります。各ブロックは最大16件の出金リクエストを処理でき、出金にはガス代は必要ありません。

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2. ETHの売り圧力分析

現在のステーキング量に基づいて、オンチェーンでステーキングされたETHをすべて引き出すには約5日間かかると推定されます。初期のステーキングユーザーは利益を引き出すことに急ぐかもしれませんが、2021年2月以降にステーキングを行ったユーザーは損失状態にあります。大部分は部分的な引き出しであり、売り圧力は主に初期のプレイヤーから来ています。引き出しのピークはアップグレード後の3-4日目に現れる可能性があります。

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一部の中央集権的な機関が質押したETHは、規制上の理由から解除される可能性がありますが、引き出しには約1ヶ月の時間が必要です。これらの資金は、他の質押プロトコルに引き続き預けられる可能性が高く、市場に完全に流入することはないでしょう。

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三、主要LSDプロトコルの概要と引き出し設計

) 3.1 LST市場パフォーマンス

LSDプロトコルのステーキング量は総量の約65%を占めています。LidoのstETHは流動性が最も高いLSTですが、市場の事件により大幅な割引が発生したことがあります。CoinbaseのcbETHやRocket PoolのrETHなどもそれぞれ特徴があります。上海アップグレードはLSTの価格回復に好影響を与えていますが、プロトコルのリスク管理能力も試されます。

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) 3.2 各プロトコルの出金プランの比較

LidoはTurboとBunkerの2つのモードを設計し、NFTメカニズムを導入しました。Rocket Poolはミニプールを通じて敷居を下げ、市場メカニズムに依存して為替レートを維持しています。FraxとStakeWiseもそれぞれ独自の特徴を持った引き出し設計があります。各プロトコルはユーザー体験、操作速度、安全性のバランスを取っています。

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IV. 結論と展望

上海のアップグレードはETHおよびLSTの価格に影響を与え、各プロトコルの技術力を試し、さらに多くのDeFiアプリケーションを生み出します。ユーザーはステーキング戦略を再構築する可能性があり、新しいLSDプロトコルやメカニズムが登場することが期待されています。将来的にはLSTに基づいたインデックストークンやETH利回り先物などの革新的な製品が登場する可能性があります。総じて、上海のアップグレードはイーサリアムエコシステムに新たな発展機会をもたらすでしょう。

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