戦略は、140億ドルの第2四半期の風味の後、ビットコインの暴食を一時中断します

ビットコインの総供給量の2.8%を蓄積した後、Strategyは短期間の休止を取り、3ヶ月ぶりに初めてゼロのBTC買収を報告しました。一方、Q2における140億ドルの未実現利益は、同社の財務戦略が機能していることを証明しています。

7月7日に米国証券取引委員会に提出されたForm 8-Kによると、Strategyは6月30日から7月6日の間にビットコイン(BTC)の購入を行わなかったことがわかり、4月初旬以来初めて財務に追加しない週となりました。

購入凍結は、バージニア州タイソンズコーナーに本社を置く企業が第2四半期のデジタル資産保有に関して驚異的な140.5億ドルの未実現利益を報告した直後に発生しましたが、40.4億ドルの繰延税金費用で相殺されました。現在の価格で597,325 BTCは644億ドルの価値があり、戦略の積極的な蓄積戦略は、424億ドルの総投資に対して220億ドルのペーパープロフィットをもたらしました。

戦略のビットコイン一時停止：計算された動きか、市場の疲労の兆しか？

Strategyのビットコイン購入ラッシュの突然の停止は、現在ビットコインの供給量のほぼ3%を保有しているこの会社の今後について疑問を投げかけています。「時にはHODLする必要がある」というマイケル・セイラーの言葉はソーシャルメディアで好評でしたが、真実は数字にあります。

140億ドルの第2四半期の風味は、戦略の攻撃的な買収戦略の成功を強調していますが、一時停止は後退ではなく、再調整の瞬間を示唆しています。

Form 8-Kの提出は、単なる1週間の非活動以上のことを明らかにしています。戦略の最後のビットコイン購入は6月29日で、4,980 BTCを5億3,190万ドルで、1通貨あたり106,801ドルの平均価格で追加しました。それ以来、会社は安定を保っており、ビットコインの価格が105,000ドルと110,000ドルの間で変動しているにもかかわらずです。

14.05億ドルの未実現利益の直後に、戦略は税務ポジションを再調整するか、資金源を再バランスするために一時停止している可能性があります。特に、当初の420億ドルの資本調達計画のほとんどを使い果たした後です。特筆すべきは、この公正価値の利益に関連して、同社が40.4億ドルの繰延税金費用を負担したことです。未実現利益は現金を生み出さない一方で、税金負債は生じます。

戦略の買収は、株式売却と債務発行の組み合わせによって推進されています。第2四半期だけで、同社はクラスA普通株の市場での売却から68億ドルを調達しました($MSTR)および3つの永久優先株発行：STRK、STRF、STRD。

これらの金融商品は、配当利回りが8%から10%の範囲であるため、戦略は投資家の利回りへの欲求を利用しつつ、完全な希薄化を回避することを可能にしました。しかし、資金調達モデルにはリスクが伴います。同社の「42/42」プランは、元々の210億ドルの目標を拡張したもので、2027年までに株式と転換社債を通じて840億ドルを調達することを目指しています。

この攻撃的なアプローチはこれまでうまく機能してきましたが、ビットコインの価格が停滞するか下落する場合、投資家のセンチメントの変化に対してストラテジーをさらけ出すことになります。