Resolv：三トークンモデルのDeltaニュートラル生息ステーブルコイン革新

最近、オンチェーンのDeltaニュートラル生息ステーブルコインプロジェクトResolvが1000万ドルのシードラウンド資金調達を完了しました。これはこのプロジェクトが2023年に設立されて以来の初めての公開資金調達です。同類のプロジェクトと比較して、Resolvはより独自のイノベーションポイントを示しており、よりユニークな収益モデル、より多くのオンチェーン収益源、およびより複雑なトークン経済学を含んでいます。

Resolvの三人の創設者は、ロシアで教育を受けた理系のバックグラウンドを持つ人々です。他のプロジェクトと比較して、Resolvはオンチェーンエコシステムに対してより多くの受け入れを示し、より高い利回りを提供することで市場シェアを競っています。

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トークン経済学の観点から、Resolvは三つのトークンメカニズムを採用しています。それは、ステーブルコインUSR、保険資金兼LPトークンのRLP、そしてガバナンストークン$RESOLVです。ここで、USRとRLPは二重収益トークンシステムを構成しています。ユーザーがUSDC/USDT/ETHを預け入れた場合、理論的には1:1の比率でUSRを鋳造することができます。これらの資産は主にオンチェーンプロトコルまたは特定のプラットフォームに保管され、中央集権的取引所によるヘッジからの資産損失リスクを減少させます。

RLPトークンは、中央集権型取引所でのヘッジ資金をカバーし、より高い利回りを提供するために設計されています。理論的には、USRの年率収益は7%-10%の間で、一方RLPは20%-30%の間ですが、現在の実際の収益は期待レベルには達していません。

収益源に関して、Resolvはより積極的にオンチェーンエコシステムを受け入れています。YBSプロジェクトの収益は通常、stETHなどの生息資産の固有の収益や、中央集権的取引所の契約ヘッジによる手数料から来ています。オンチェーン収益は中央集権的取引所のヘッジよりも高い可能性がありますが、流動性不足は依然として重要な問題です。

Resolvは、オフチェーン取引所とUSDCの関与から完全に脱却できない現状に対処するため、保険メカニズムとしてRLPを導入します。理論的には、USRは完全にオンチェーン資産の過剰発行によって裏付けられ、一部の発行された担保資産は機関の保管とオフチェーンのヘッジに使用されます。RLPはこの部分の利益を「補填」する必要があり、競争力を維持します。

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他のプロジェクトと比較して、Resolvはより多くの収益と資金をチェーン上に置くことを意味し、チェーン上のポートフォリオに対するさまざまな影響とリスクに直面する必要があります。競争が激しい環境の中で、安全性と収益率のバランスを取ることが大きな課題となっています。

YBSトラックに参加するプロジェクトが増える中、馴染みのない個人投資家の前で際立つ方法が重要な課題となります。USRとRLPの組み合わせは、既存の製品を超えるためにより複雑なメカニズム設計を通じて試みる、複数の革新的な製品の混合体と見なすことができます。

しかし、この革新はより高いリスクももたらしました。どのLPトークンメカニズムも流動性のために流動性を生み出すジレンマに直面する可能性があり、RLPの保険メカニズムは極端な市場状況の試練をまだ受けていません。今後、Resolvがステーブルコインの「成人式」を無事に通過できるかどうかは、市場によって検証される必要があります。

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