Digital Asset Vault Companies:暗号通貨投資の新興分野

デジタル資産金庫会社（DATs）は、公開市場の暗号資産投資の新たなホットスポットになりつつあります。これらの会社は、ある有名なソフトウェア会社の戦略を採用し、公開株式取引所に上場する永久資本ツールを通じてデジタル資産への投資を提供しています。詳細な研究の結果、私たちはこの投資理念に自信を持ち、集中投資を行う傾向にあります。

投資家として、私たちは常に自分の既存の見解に挑戦しています。有名なソフトウェア会社の株価が継続的にプレミアムを持っていること、そしていくつかのファンダメンタル指向のファンドの買い行動を考慮すると、私たちはDATトレンドを利用した非対称の機会を探しています。プレミアムの幅が永遠に続くわけではないかもしれませんが、デジタル資産金庫会社に投資し、その取引価格が基礎的な純資産価値（NAV）を上回る理由を説明することには合理的な根拠があります。

最も基本的な強気の理由は、ある有名なソフトウェア会社の株を通じて、時間の経過とともに、より多くのBTC（BTC-per-share、"BPS"）を保有できる可能性があることです。簡単な例を挙げてみましょう：

もし資産純額の2倍でその会社の株を購入するなら、0.5 BTCを購入することに相当し、直接1.0枚のBTCを購入するのではありません。しかし、その会社が資金を調達でき、BPSが毎年50%成長する（昨年は74%成長しました）なら、2年目の年末には1.1 BTCを持つことになり、現物を直接購入するよりも多くなります。

BPSが継続的に発展することを信じるには、3つの点を信じる必要があります:

1. 株式は常に公正価値で取引されるわけではなく、市場は非合理的になる可能性があり、その結果、資産の純資産に対して過大評価されることがあります。

2. その会社の株式は非常に高いボラティリティを持ち、可変転換社債を販売するか、自社のコールオプションを販売することでボラティリティを利用し、高額なプレミアムを得る条件を作りました。

3. 経営陣はこれらの条件を利用するための十分な財務の知恵を持っています。

DATの成功の一つの過小評価されている要因は、伝統的な投資家の行動をデジタル資産への投資と結びつけていることであり、本質的には暗号通貨を株式に転換することによって実現されています。ある著名なソフトウェア会社、ETF、そして新たなDATなどの製品に対する強い需要は、多くの資金が暗号通貨のネイティブ製品の導入の複雑さからこれまで周辺化されていたことを示しています。励みとなるのは、現在は「古い」システムを通じてより多くの資本がこの分野に入っていることです。

構造的な供給の観点から見ると、DATとETFは興味深い対比を示しています：DATを購入することで、供給を効果的にロックすることができます。なぜなら、DATは実際には一方向のクローズドファンドであり、販売の可能性が低いからです。それに対して、ETFが保有するトークンは、蓄積のように簡単に消散することができます。この現象は、基礎資産の価格により良い影響を与える可能性があり、DATはより多くのトークンを準備金として購入でき、売却を助長しません。

私たちは複数のDAT企業に投資しました。

BTC DAT社：長年のビットコイン伝道者が率いる企業で、ある有名なソフトウェア会社の戦略を模倣しようとしており、三大業界の巨頭からの支持を得ています。中規模の企業で、すべての資本市場ツールを活用できる一方で、時価総額は小さいため、より迅速にBPS成長を実現し、より高いプレミアムで取引される柔軟性を持っています。

SOL DAT会社：アメリカでDATの流行を巻き起こしている会社で、ある有名なソフトウェア会社の戦略を参考にしていますが、Solanaに応用しています。SolanaはBTCの代替品として以下の利点があります：(a)成熟期間が短く、上昇余地が大きい可能性があります；(b)BTCよりもボラティリティが高く、より高いリターンを実現するのに役立ちます；(c)ステーキングリターンは、1株あたりのSOLの成長を促進します；(d)現在、代替品は少なく、未開発の需要がもっとあります。

ETH DAT社：アメリカ初のイーサリアムデジタル資産金庫会社で、リーディングイーサリアムソフトウェア会社によって支援されています。

私たちのこれらの企業への支援と、それらの市場での成功の反響は、一連の後続プロジェクトの出現を促進しました。私たちは今後も多くのそのようなプロジェクトを積極的に評価し続けています。