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ソラナステークETF上場初日の出来高が3300万ドルを突破、革新的な構造が話題に
ソラナステークETF "SSK" 上場パフォーマンスが予想を超え、革新的な構造がフォローを引き起こす
7月3日、初のソラナステークETFがシカゴ・オプション取引所で正式に上場取引を開始し、初日の取引高は3300万ドル、資金流入は1200万ドルで、市場の予想を超えました。このETFはソラナ(SOL)の市場価格を追跡するだけでなく、投資家にソラナのネイティブステーク報酬を提供し、2社が共同で管理しています。
従来の暗号資産ETFと比べて、このソラナステークETFは革新的な機能を提供しています - 変動するステーク報酬の月次配当があり、現在の配当利回りは7.3%です。あるETFアナリストは「これは健全な取引のスタートです」と評価し、上場前20分間の取引量が800万ドルに達したことを指摘しました。
SOLの直接価格エクスポージャーとステーク報酬を提供
対照的に、今年3月に上場したソラナ先物ETFの初日の取引量は1210万ドルに過ぎず、市場の期待を下回りました。他の2つのソラナ先物ETFは上場後、安定したパフォーマンスを示し、日平均取引量は小規模のままであり、市場の需要が効果的に引き上げられていないことを示しています。
公式の紹介によると、このETFはさまざまな投資家のニーズを満たすことを目的としています:
公式の通知によれば、ステーク報酬は実物形式でファンドに支払われ、その純資産価値を増加させる可能性があり、これにより株主に課税所得が発生することがあります。投資家は関連する指導を得るために税務顧問に相談すべきです。
伝統的な規制フレームワークを回避する革新的な構造
このETFは比較的短期間でリリースされることができ、その一因は「C型企業」登録形式を選択したことにあります。この構造により、ファンドは従来のETF承認プロセスを回避し、迅速に上場することができました。従来の暗号資産ETFとは異なり、1940年投資会社法に基づいて登録することを選択し、1933年証券法ではありません。
《1940年投資会社法》はETFに多様化や定期的な収益配分などの要件を課し、投資が個人投資家にとってリスクが大きすぎる資産と見なされることを避けています。これらの制限により、この法律に基づくファンドは株式や固定収益資産に非常に適していますが、商品や先物などの資産を扱う際には複雑になります。
既存の現物ビットコインおよびイーサリアムETFとは異なり、このETFは異なる規制フレームワークに属しています。これは、基礎資産を保有するために適格なカストディアンが必要であることを意味します。現在、連邦規制の承認を受け、デジタル資産をカストディすることもステークすることもできる唯一の銀行がこの役割を担っています。
! ソラナステーキングETF「SSK」はオンラインで好調で、「C型会社」の登録に依存して従来の規制の枠組みを回避し、他の模倣ETF模倣者が進行中ですか?
二重課税は投資コストを増加させ、模倣を引き起こす可能性がある
この構造には論争があり、税務問題は主な課題の一つです。ステーク報酬が通常の収入と見なされるため、ファンド内部では法人税が課され、投資家は配当税とキャピタルゲイン税を負担しなければなりません。これにより、全体の税務負担が高くなりますが、ファンドの管理費は0.75%です。
さらに、規制当局はC型企業が伝統的な承認プロセスを回避することに対してためらいの態度を示しており、これが将来の類似ファンドの立ち上げに不確実性をもたらしています。市場競争がますます激化する中、このETFは将来の他の暗号資産ETFにとって参考になる構造を提供するかもしれませんが、より多くの規制審査に直面する可能性もあります。
ある暗号研究の専門家は、この構造は参入障壁が低く承認速度が速いが、欠点はその後の開示要件が厳格であり、毎日開示が必要であるため管理コストが増加することだと説明しています。また、二重課税問題にも注意が必要です。
申請プロセスは波折を経て最終的に承認されました
今年5月、2社は米国証券取引委員会に申請を提出し、ソラナとイーサリアムに焦点を当てたC型会社ETFの承認を求めました。5月30日、規制当局はファンドの構造が関連する法律の定義に適合しているかどうかに疑問があるとして、登録声明の発効日を延期するよう要求しました。
6月29日、規制当局は申請者に通知し、ソラナステークETFの申請について「特に意見はない」と述べた。業界関係者は通常、この表現を暗黙の承認と見なしている。
アナリストは、これらのファンドの「ユニーク」なC型企業フォーマットが典型的なルール変更手続きを回避できる可能性があると指摘しており、規制当局の沈黙は、それが規則に準拠した解決策であることを確認しているようです。
現在、複数の企業がソラナ現物ETFの機会を争っています。アナリストは、これらのファンドが2〜4ヶ月以内に承認される可能性があると予測しています。現在、少なくとも60の他の暗号通貨ETF提案が規制審査と潜在的な承認を待っています。