コンピュータとカジノ:ブロックチェーンの二つの文化

ブロックチェーンの興味は、二つの全く異なる文化に由来しています。一つは、ブロックチェーンを新しいネットワークを構築する手段と見なすもので、これをコンピュータ文化と呼ぶことができます。その核心は、ブロックチェーンが新しい計算運動を推進したことです。もう一つは、投機や利益を追求することに主に興味を持ち、ブロックチェーンを新しい取引トークンを創造する手段と見なすもので、これをカジノ文化と呼ぶことができます。その核心は実際にはギャンブルにしか関わっていません。

メディアの報道は、これら二つの文化に対する人々の混乱を悪化させました。お金を稼ぐ話と損をする話は、しばしば劇的で理解しやすく、目を引きます。それに対して、技術の話はより微妙で、進展が遅く、理解するためには歴史的背景が必要です。

ギャンブル文化には問題があります。極端な例は、すでに閉鎖されたあるオフショア取引所で、その影響は壊滅的でした。それはトークンを文脈から切り離し、マーケティング用語で包装し、投機を奨励しました。責任ある取引所は、保管、ステーキング、マーケット流動性などの有用なサービスを提供しますが、無謀な取引所は悪行を助長し、ユーザーの資産を無駄にします。最悪の場合、彼らはまったくのポンジスキームです。

良いニュースは、規制当局とブロックチェーンの構築者の基本的な目標が最終的に一致しているということです。証券法は、公に取引される証券に関連する情報の非対称性を排除し、市場参加者が経営チームに対する信頼を最小限に抑えようとしています。ブロックチェーンの構築者も、経済とガバナンス権力の集中を排除し、ユーザーが他のネットワーク参加者に対する信頼を減らそうとしています。

現在、アメリカの証券市場の主要な規制機関がこのテーマについて実質的なガイダンスを提供したのは2019年が最後です。それ以降、この機関は一部のトークン取引に対して複数の執行措置を提起し、これらの取引が証券法の適用を受けると主張しましたが、決定基準についてはさらに明確にしていません。

インターネット以前の法律の先例を現代のネットワークに適用することで、悪行者やアメリカのルールを遵守しない非アメリカの企業に利点を与える一方で、グレーゾーンも残されました。現在の状況は複雑で、規制機関自身も境界について合意できないほどです。例えば、ある機関はイーサリアムのトークンは証券であると述べていますが、別の機関はそれを商品と呼んでいます。

所有権と市場は切り離せない

一部の政策立案者が提案したルールは、実際にはトークンを禁止し、さらにはそのすべての実際の用途、さらにはブロックチェーン自体を禁止することになります。トークンが純粋に投機に使用される場合、これらの提案はある程度妥当かもしれません。しかし、投機はトークンの真の目的の付随的な役割に過ぎず、その本質はコミュニティがネットワークの必要なツールを所有することを可能にすることです。

トークンはすべての所有物のように取引可能であるため、純粋な金融資産と見なされがちです。しかし、適切に設計されたトークンは、ネットワークの発展を促進し、仮想経済を推進するためのネイティブトークンを含む特定の用途を持っています。トークンはブロックチェーンネットワークの小さな挿話や剥がせる煩わしさではなく、必要かつ核心的な特徴です。人々にコミュニティとネットワークの所有権を持たせる方法がなければ、所有権は問題になりません。

誰かが、法律的または技術的手段を通じてトークンを取引不可能にし、ブロックチェーンの利点を享受しながらカジノの暗示を排除できるかどうかを尋ねました。しかし、何かを購入または販売する能力を取り除くことは、実際には所有権を取り除くことを意味します。著作権や知的財産のような無形資産であっても、所有者自身が売買を決定できます。取引がなければ所有権もなく、両者は切り離せません。

面白い問題は、カジノを制御しながらコンピュータを構築する混合方法が存在するかどうかです。一つの提案は、新しいブロックチェーンネットワークが初めて立ち上げられた後、トークンの転売を禁止することです。これは、固定された期間内または指定されたマイルストーンに達するまで適用されます。トークンはネットワークの発展を促進するためのインセンティブとして機能しますが、保有者は数年待つか、ネットワークが特定の閾値に達するまで取引制限を解除できないかもしれません。

時間範囲は、人々のインセンティブとより広範な社会的利益を一致させるのに効果的です。多くの技術の経験における過熱サイクルを振り返ると、初期の過熱の後には崩壊があり、その後は「生産性の停滞」が続きます。それに対して、長期的な制約はトークン保有者に過熱とその結果を耐えさせ、プロダクティブな成長を促進することで価値を実現させます。

この業界はさらなる規制が必要ですが、悪質な行為者を罰し、消費者を保護し、安定した市場を提供し、責任ある革新を促進するなど、政策目標の達成に重点を置くべきです。これは非常に重要です。ブロックチェーンネットワークは、再構築可能なオープンで民主的なインターネットを実現する唯一の既知の技術です。

有限責任会社:規制上の成功事例

歴史は、スマート規制が革新を加速できることを示しています。19世紀中葉以前、主導的な企業構造はパートナーシップでした。すべての株主はパートナーであり、企業の行動に対して全責任を負います。もし会社が財務上の損失を被ったり、非財務的な損害を引き起こした場合、責任はすべての株主にかかります。

有限責任会社は19世紀初頭に存在していましたが、あまり一般的ではありませんでした。設立には特別な立法行為が必要です。そのため、ほとんどすべての商業企業のパートナーは、信頼のおける家族や親しい友人などの親密な関係にあります。

19世紀30年代の鉄道の繁栄とその後の工業化の時代は、この状況を変えました。鉄道と重工業は大量の初期資金を必要とし、小規模なチームの能力を超えました。世界経済の転換を資金援助するために、新しいより広範な資本源が必要でした。

この変革は議論を引き起こしています。立法者は新しい企業基準として有限責任を導入する圧力に直面しています。一方、懐疑論者は、有限責任の拡大が無謀な行動を助長し、リスクを株主から顧客や社会全体に移転させると考えています。

最終的に、異なる視点がバランスを見出し、業界と立法者が賢明な妥協案を策定し、法律の枠組みを構築して、有限責任を新しい常態としました。これにより、株式および債券の公共資本市場が生まれ、その後これらの革新が生み出したすべての富と奇跡が生まれました。技術革新は規制の変革を促進し、実用主義を体現しました。

ブロックチェーンはどのように前進するのか?

経済参加の歴史は、技術と法律の進歩の相互作用によって恩恵を受けてきました。パートナーシップの所有者の数は少なく、約十人程度です。有限責任構造は所有権を大幅に拡大し、現在上場企業は数百万の株主を持っています。ブロックチェーンネットワークは、エアドロップ、助成金、貢献者報酬などのメカニズムを通じて、再び規模の範囲を拡大しました。将来のネットワークには数十億の所有者が存在する可能性があります。

産業時代の企業に新たな組織のニーズがあったように、今日のネットワーク時代の企業も同様です。古い法律構造を新しいネットワーク構造に強制的に適用することは、この不一致が企業ネットワークの多くの問題の根源であり、大変魅力的なモデルから搾取モデルに切り替えざるを得なくなり、多くの貢献者を排除することになります。世界は、人々が調整し、協力し、コラボレーションし、競争するための新しいデジタルネイティブな方法を必要としています。

ブロックチェーンはネットワークに合理的な組織構造を提供し、トークンは天然資産カテゴリです。政策立案者と業界リーダーは共同でブロックチェーンネットワークの適切なバリアを見つけることができ、先駆者が有限責任会社のために行ったようにです。これらのルールは権力の分散を許可し、奨励すべきであり、企業実体のようにデフォルトで集中化するべきではありません。カジノ文化を制御する方法は多くあり、同時にコンピュータ文化の発展を奨励することができます。賢明な規制当局がイノベーションを奨励し、創業者が最も得意とする未来を築くことを許可することを願っています。