LSDエコシステムの発展現状とトレンド分析

前回のLSDFiエコシステム図の発表後、私たちが予測したほとんどの製品が登場しました。例えば、LSTをサポートするステーブルコインやveTokenによるガバナンス権の争奪などです。しかし、予想外のデータや発見も多くありました。本記事では、LSD関連プロジェクトを整理し、いくつかの考察を提案します。

エコロジーのパターン

LSDレーストラックは初歩的な構造を形成しており、以下のいくつかの層に分けることができます:

L0:SSV Network、Obol LabsなどのDVTテクノロジーサービスプロバイダー。

L1: LST発行者、Lido、Ankr、Coinbaseなど。主に手数料モデルを採用し、ユーザーはETHのPOS収入から利益を得ます。Lidoは流動的なステーキング市場の74.45%のシェアを占めています。

L2: LSTに基づいて設計された固定収入、ステーブルコイン、収益アグリゲーションなどの製品、つまりLSDFi。ステーブルコインプロジェクトが最も多く、貸出とレバレッジプロジェクトは比較的少ない。

L3: L2プロダクトを基に開発されたより高次のアプリケーション、例えばStakeDAO、Equilibriaなど。

全体的に見ると:

• L0技術の壁が最も高いが、トークンの実際の効用に注目する必要がある
• L1にリーダーが登場し、新規参入者が上位3位の地位を揺るがすことは難しい
• L2の堀は高くない、チームの能力が試される
• L3の発展の余地は大きいが、L2製品に制約されている

! LSD MAP 2.0:パターン、データ、トレンド、収益、ユーザーと要因の分析

データとトレンド

ステーキングレート

上海のアップグレード後、ETHのステーキング率は着実に上昇し、6月には16%を突破しました。約25%で安定する見込みで、主な理由は:

1. ETHは高い分散化レベルを持っています。
2. ETHは強力なユーティリティを持っています
3. L2エコシステムの繁栄、分散型ステーキングの需要
4. コンプライアンスの問題が機関の大規模なステーキングを制限する

LSDFiはステーキング率の向上を促進しますが、L2層には依然として巨大な投資機会があります。

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中央集権型ステーキングと分散型ステーキング

分散型ステーキングプラットフォームの占有率は40%未満で、CEXは約20%、残りはノードステーキングおよびソロステーキングです。Lidoは総ステーキングシェアの31.8%を占めており、中央集権化への懸念を引き起こしています。

Top 3のリーダーシップの地位は揺るがないと予想されるが、分散化のトレンドは不可逆的である。

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###歩留まり

高い利回りと持続可能性はLSDプロジェクトの鍵です。利益を向上させる方法は次のとおりです:

1. 使用シーンが多いLSTを選択する
2. レバレッジを使用する
3. L2/L3製品への参加
4. 新しいプロジェクトIDO(に参加することは高リスクです)

持続可能なプロジェクトの特徴: 利回りは高くなく、適度な補助がある。収益源には: トークンインセンティブ、貸付手数料、LP手数料、デリバティブヘッジなどが含まれる。

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LSD on L2 (L2)

Arbitrum上でLSTの数が最も多く、関連プロジェクトも最も多いです。L2の取引手数料が低く、速度が速いため、L2での発展が期待されるLSDプロジェクトに注目しています。

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ユーザー分析

異なるユーザーはステーキングに対するニーズが異なり、主に安全性、利回り、分散化の程度、トークンエコノミクス、使いやすさなどの要素を考慮します。

L1にはすでに大口が参加しており、L2にはまだ大きな市場の余地があります。今後、L1とL2の新プロジェクトはあらゆる面で全面的に力を入れていくでしょう。

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まとめ

LSD SummerはDeFi Summerに対抗するのは難しいが、依然として成長の余地がある。主要な参加者は依然としてWeb3ユーザーに限られている。本格的な爆発は牛市を待つ必要があるかもしれない。

プロジェクトチームはクロスレイヤーの発展を考慮するか、Layer 2 の配置を行うべきです。ステーキング者はリスク許容度に基づいて安全で信頼できるプロジェクトを選択する必要があります。

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