この文の核心は、投資判断の「ハードル」と未来の「予測」を結びつけることです。

簡単に言うと、機会費用とは「Aを選んだ場合に放棄しなければならないBの利益」です。したがって、投資を行う際に受け入れられる最低限のリターンは、実際には「将来遭遇する可能性のあるB」に対するあなたの推測が隠されています。

バフェットが考えるように、未来には10%以上のリターンを得られる良い機会が訪れる可能性が高い。そんな時、もし手元に8%のリターンを得られるプロジェクトがあったら、彼は投資したくないだろう——なぜなら、これに投資すると、万が一将来15%の機会が本当に訪れた場合、手元の資金が占有されてしまい、7%の潜在的な利益（15%-8%）を失うことになるからだ。だから、彼が自分に設定した「ハードル」は10%。本質的には、将来のより良い選択肢を逃すことを恐れているのだ。

しかし、状況が変わったらどうでしょうか？例えば、将来の市場金利が長期にわたって1%で維持されることが明確に分かれば、他の投資機会のリターン率も高くない可能性が高いです。この時、「将来の機会を放棄する」コストは低くなります——たとえ現在5%のリターンのプロジェクトに投資しても、将来はこれより良いものに出会う可能性はほとんどありません。機会コストはほぼ無視できるでしょう。それなら、以前設定した10%のハードルは自然と下げるべきです。

つまり、投資の際に私たちの心の中にある「どれだけのリターンがなければ手を出さない」という線は、決して固定されたものではありません。それはむしろ動的な尺度のようなもので、未来の機会に対して楽観的であれば（将来的に高いリターンが期待できると感じている場合）、尺度はより高く設定されます。一方、未来の機会に対して慎重であれば（将来的に良い選択肢がないと感じている場合）、尺度はより低く設定されます。

これは本質的に「明日」の想像を使って、「今日」の選択に境界を引いている。