Bit Deerの11月の営業データの分析と今後の展開見通し

ビット小鹿（BTDR）が最新の11月の経営データを発表し、市場の注目を集めているA2マイナー（Sealminer A2）が量産を開始し、初回で3万台が外部に販売されることになった。このニュースは業界における同社の将来の発展に広く関心を呼び起こしている。

自社開発チップとマイニングマシンの生産：コア競争力の現れ

マイニング機器メーカーとして、自社開発のチップ能力は常にコア競争力の鍵です。過去半年間、ビット小鹿はA2およびA3マイニングマシンのチップの初回出荷を成功裏に完了しました。公開情報によれば、A2マイニングマシンの運用パラメータは市場でリーダーの地位にあります。一方、まだ正式に発表されていないA3マイニングマシンは、世界で単体ハッシュパワーが最大で、エネルギー効率が最も優れたマイニングマシンになると予測されています。

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電場展開：グローバル戦略

11月末までに、ビット小鹿はアメリカ、ノルウェー、ブータンで合計895MWの電場展開を完了しました。さらに1645MWのプロジェクトが建設中で、そのうち1415MWは2025年中頃に完成する見込みです。会社は2026年に1GWを超える電場容量を新たに追加する計画も立てています。注目すべきは、会社の全ての自営電場の平均電気料金が0.04ドル/キロワット時未満であり、これは業界内で顕著な優位性を持っています。

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経営モデル分析

モデルの予測によると、ビット小鹿の自営マイニングファームのシャットダウン価格は約ビットコイン3.5万ドルです。ビットコイン価格が15万ドルを超えると、同社の自営マイニングファームの税引前利益の成長率はビットコイン価格の上昇率を上回る見込みです。ビットコインが20万ドルに達すると、自営マイニングファームの税引前利益率は80％に近づく可能性があります。

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今後の開発戦略

1. マイニング機器の販売と自用比率：会社は2025年中期に電場の備蓄が2.3GWに達すると予想しています。すべてA3マイニング機器を配備した場合、自営のハッシュレートは約220EH/sに達し、2025年末の全ネットワークのハッシュレートの約20%を占める可能性があります。

2. キャッシュフロー管理：会社は現在約6.9億ドルの現金を保有しています。自営の算力拡張需要を満たすためには、さらなる資金調達が必要になる可能性があります。2025年以降、会社全体のキャッシュフローは大幅に改善されると予想されています。

3. 市場競争：マイニング機の性能と自営算力のコストにおいて、ビット小鹿は現在競争優位性を保持しています。

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AIコンピューティングパワー:新たな成長ポイント

会社はTIER3データセンターでNvidia H200チップの展開を開始し、AI計算能力市場に進出しました。短期的には、会社は高性能AIチップの展開に200MW以上の電力を投資する計画です。クラウドコンピューティングの顧客にサービスを提供します。

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投資見通し

現在、ビット小鹿は米国株のマイニング株の中で高い投資コストパフォーマンスを示しています。会社の伝統的なマイニング事業と新興のAI算力事業は、相乗効果を形成し、会社の価値向上を促進することが期待されています。

北米の主要なマイニング株会社の平均1.7億ドル/EHの評価基準に基づき、今後2年間でビット小鹿の実際の自営マイニング施設は120-220EH/sに達すると予想されており、それに対応する時価総額は204億ドルから374億ドルの間になる可能性があり、現在の株価に対して4.8-9.7倍の上昇余地があります。

しかし、投資家はビットコインの価格変動やチップ供給に影響を与える可能性のある地政学的要因など、潜在的なリスクにも警戒する必要があります。

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