# 暗号資産市場機関投資新トレンド：グレースケールQ3ランキングの変化を解析瞬時に変化する暗号の世界では、機関資本の動向が未来を洞察するための重要な手がかりとなることが多い。グレイスケール投資は暗号資産管理分野の先駆者として、四半期ごとに更新されるトップ20資産リストは、機関の視点から見た暗号資産市場の"宝の地図"として、次の段階の市場採用トレンドに対する深い予測を描き出している。2025年第三四半期、グレースケールのこの"宝の地図"が調整されました：新星AvalancheとMorphoが名を連ね、かつての巨人Lido DAOとLayer 2の希望の星Optimismは残念ながら退場しました。この出入りの背後には、暗号資産市場のどのような風向きの変化が隠されているのでしょうか？私たちが深く分析し、2025年の暗号投資の新しい物語を明らかにしましょう。! [グレースケール第3四半期トップ20暗号資産リストの更新、その背後にあるトレンドは何ですか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3b105a93d2567d34b719f93df0b079f1)## 構造変化のシグナル### Avalanche:オンチェーンの「パルス」の強い鼓動。Avalancheは、スケーラブルでカスタマイズ可能なブロックチェーンの未来を描いています。その「アバランチコンセンサスメカニズム」は、高いスループット、低遅延、そして分散化を実現し、三つのチェーンアーキテクチャがサブ秒のトランザクション確定性を保証し、大規模なアプリケーションの基盤を築いています。2025年、AvalancheのC-Chain取引量は25万から約120万に急増し、Etnaアップグレードにより平均取引手数料が90%以上削減されたことにより、チェーン上の活力が大いに促進されました。AvalancheはGameFiと企業向けアプリケーションのニーズを正確に捉え、多くのゲームがサブネットで開始されています。また、従来の世界を積極的に受け入れ、複数のWeb2大手と協力して、現実世界の資産のトークン化を推進しており、これはWeb3経済が主流に浸透するための重要なステップです。グレースケールはAvalancheを評価している。それはその技術の進化、戦略的エコシステムの拡張、そしてWeb2との融合によって形成された「多次元成長フライホイール」に起因する。これはLayer 1の競争が、より広範囲で実際の経済活動とWeb2/Web3の融合の可能性を持つ新しいトラックに移行していることを示唆している。### Morpho："トランスフォーマー"スタイルの分散型貸付Morphoは、分散型貸出のために全く新しい機関化された道を描いています。これは、イーサリアムおよびBaseチェーンに基づくDeFi貸出プロトコルであり、"Morpho Vaults"および隔離市場を通じて、収益を最適化し、安全性を確保します。そのプロトコル設計は低取引手数料に重点を置き、複数回の監査を経ています。Morphoの成果が顕著です：年率収入は1億ドルに達し、総ロック価値は倍増して40億ドルを超え、DeFi貸付の第二の地位を確立しています。Baseチェーン上では、TVLとアクティブローンの量で最大のプロトコルとなっています。トップの投資家が6900万ドル以上を投資しました。より画期的なのは、ある大手取引プラットフォームがMorphoをその主要アプリケーションに統合し、ユーザーがビットコインを担保にUSDCを借り入れることを可能にしたことで、これはこれまでの最大のDeFi機関レベルの採用ケースの一つです。Morpho V2のリリースは、DeFiを伝統的な金融機関に導入する決意をさらに示しています。Morphoの台頭は、その"DeFi機関化エンジン"としての可能性を証明しました。機関のリスク管理とコンプライアンスに対する要求を深く理解し、精緻な市場設計と許可市場のサポートを通じて、従来の金融がDeFiに参入する際の課題を解決しました。## Departure of the Old: リドの楽観主義への別れ### Lido DAO:リキッドステーキングの「帝国」は逆風に直面していますLido DAOはかつてイーサリアムの流動的ステーキング分野における無可争議の"帝国"の巨頭であり、約33%のステークされたETHを管理していました。しかし、成功の裏にはその中央集権的リスクに対する懸念があります："許可制"のバリデータ集合、LDOトークンが核心権限を制御していること、そして2025年5月にあるバリデーションノードのホットウォレットが攻撃された事件は、警鐘を鳴らしました。2023年4月にイーサリアムの上海アップグレードがETHの引き出しを許可し、Lidoの流動性における"城壁"が弱まった。ユーザーはより多くの選択肢を持ち、中央集権型プラットフォームや新興の非監督型競争相手に移行した。再ステーキングの革新も競争を激化させた。Lidoが除外されたことは、「中央集権リスク」の再評価の縮図です。上海のアップグレード後、Lidoの「中央集権」特性は競争の激化と規制の明確化の中でより際立っています。これは機関投資家が流動的なステーキングに対する評価基準を高め、去中央化、ガバナンスの透明性、および潜在的な規制リスクをより重視することを示しています。### Optimism：Layer 2の壮大なビジョン、価値捕獲の"迷い"に囚われるOptimismは、EthereumのLayer 2スケーリングソリューションの先駆者として、取引能力の向上、Gas費用の削減、ユーザー体験の改善という重要な役割を担っています。その「スーパーチェーン」のビジョンは、OP Stackを通じて多くのスタープロジェクトを引き寄せました。しかし、TVLと活発度において、競合他社に対してやや遅れをとっているのが残念です。OPトークンはOptimism Collectiveの分散型ガバナンス構造の核心です。しかし、その収入分配モデルには「迷い」が存在します：現在、オーダーラーの収入はOptimism財団に帰属し、公共財の資金提供に使用されており、OPトークン保有者に直接分配されていません。将来的に共有される見込みはあるものの、この不確実性はトークンの直接的な価値の獲得に影響を及ぼし、機関投資家に疑念を抱かせています。さらに、Optimismのガバナンスも一筋縄ではいきません。投票参加率が低く、コア貢献者や初期投資者が投票プロセスに対して大きなコントロールを持っているため、"非中央集権"の約束は実践においてまだ改善の余地があります。Optimismが除外され、よりOPトークンの"価値捕獲メカニズム"に対する深い疑念のように見えます。壮大なエコシステムのビジョンは、トークンの明確な価値に直接変換されるわけではありません。機関投資家は、明確で直接的なトークン価値捕獲の道筋を好みます。低いガバナンス参加率とコアチームによる投票権の集中は、機関投資の複雑性とリスクを高めています。## 2025年の暗号投資の「風見鶏」と「構造変化」### 機関資金の"潮汐"：ビットコインから多様なアプリケーションの広大な深海2025年第1四半期、機関のデジタル資産への関心が引き続き高まっています。調査によると、86%の回答機関投資家がデジタル資産を保有または配分予定であり、約60%がAUMの5%以上を暗号通貨に投資する計画を立てています。ビットコインとイーサリアムのETFの相次ぐ承認は、主流金融界が暗号通貨に対して扉を開いたかのようです。この潮流はすでにビットコインとイーサリアムの二つの「孤島」を超えています。データによると、73%の投資家が代替暗号通貨を保有しており、DeFiへの参加度は今後2年で3倍になると予測されています。現実の世界資産のトークン化とステーブルコインの採用が加速し、総時価総額は2340億ドルに達し、複数のプロトコルがDeFiと伝統金融をつなげています。機関投資は単純な「ビットコイン信仰」から「多様な配分」と「アプリケーションシーンの実現」という広い深海へと進んでいます。グレースケールのランキングにおけるAvalancheとMorphoの選出は、機関投資が「点から面へ」、「投機から応用へ」というトレンドの深い表れです。! [グレースケール第3四半期トップ20暗号資産リストの更新、その背後にあるトレンドは何ですか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-754f316e53a38e39051ec41d703a2845)### DeFiの「進化論」:「ワイルドグロース」から「洗練されたサバイバル」へ2024年、DeFiの総ロック価値が129%急増し、デリバティブの分散型取引所の取引量が872%急増しました。DeFiは収益型の安定通貨を発展させ、伝統的な金融を引き付けています。組み込み金融、自動化、人工知能/機械学習などのトレンドが構図を再形成しています。DeFiは「野蛮な成長」から「精緻な生存」への「進化論」を経験しています。Layer 2とAI/MLアプリケーションは痛点を解決し、効率を向上させることを目的としています。収益型ステーブルコインと組み込み金融は製品形態を豊かにし、従来の金融とシームレスに接続します。デリバティブDEXの爆発的な成長とMorphoの機関化の道筋は、DeFiが機関の複雑な取引とリスク管理のニーズを満たしていることを示しています。### Layer 2の"競争"：エコシステム、技術と価値捕獲の総合的な戦いLayer 2ソリューションは、Ethereumの"高速道路"のように、スケーラビリティを大幅に向上させ、ユーザーコストを削減します。Optimistic RollupsとZK-Rollupsは主流の技術です。Layer 2市場は競争が激しく、複数のプロジェクトがTVLとプロトコル数で競い合っています。Layer 2の競争は「エコシステム構築能力」と「トークン価値獲得モデル」の総合的な競い合いに移行した。Optimismが除外されたことは、壮大なエコシステムのビジョンがあっても、トークンの価値獲得メカニズムが明確でなかったり、中央集権的リスクが存在する場合、機関からの長期的な支持を得ることは難しいことを示している。### 監督の"フィルター"：コンプライアンス、機関資金の"入場券"2025年、アメリカの暗号通貨規制環境が徐々に明確になり、まるで機関資金が暗号資産市場に参入するための"フィルター"を架けるかのようだ。規制当局は新しいガイドラインを発表し、"プロトコルステーキング"が証券発行ではないことを明確にした。国会は法案を通過させ、DeFiプラットフォームに対するいくつかの報告義務を廃止した。規制の明確化は、機関が暗号資産市場に大規模に参入するための重要な「触媒」であり、同時に精密な「フィルター」でもあります。これにより、機関の法的および運営リスクが低減され、より多くのコンプライアンス機関がPoSエコシステムやDeFiに参加することが促されます。しかし、規制の明確化はコンプライアンス要件がより厳しくなることも意味します。これは、2025年以降、コンプライアンスが機関資本を引き付けるための「入場券」にアップグレードされたことを示しています。## まとめ灰度Top 20資産リストの調整は、2025年の暗号資産市場における機関投資の進化の道筋を明確に描き出します。これは、プロジェクトの技術革新、実際のアプリケーションシナリオ、持続可能な価値捕獲モデル、分散型ガバナンスの実践に焦点を当てています。AvalancheとMorphoの選出は、GameFi/エンタープライズアプリケーションにおける高性能パブリックチェーンの爆発的な潜在能力に対する市場の認識を示し、DeFi貸付が機関レベル、コンプライアンス化に向かって発展することへの期待を反映しています。Lido DAOとOptimismの脱落は、流動的なステーキングの中央集権的リスク、及びLayer 2トークン経済モデルにおける価値捕獲の不確実性が機関への魅力に与える影響を警告しています。2025年の暗号資産市場に関する核心的な投資ロジックのまとめ：- アプリケーション主導のLayer 1/Layer 2：未来は技術革新によって大規模なユーザーと企業向けアプリケーションを引きつけることができるパブリックブロックチェーンとスケーリングソリューションに属します。- 機関級の暗号化基盤：市場は伝統的金融の痛点を解決し、オンチェーンとオフチェーンの世界をつなぐ暗号資産プロトコルを好む。- 明確な価値捕獲と分散型ガバナンス：トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと効果的な分散型ガバナンスを備える必要があります。- コンプライアンス優先：積極的にコンプライアンスを受け入れ、法的リスクを低減するプロジェクトは機関から好まれる。暗号資産世界の参加者にとって、グレースケールランキングは貴重な戦略的指針を提供します。投資家は短期的な投機を超え、プロジェクトの基本的な要素、技術革新、エコシステム、トークンエコノミクス、およびコンプライアンスを深く研究する必要があります。プロジェクトの構築者は、技術的なブレークスルーを達成しつつ、健全で持続可能な経済モデルを構築し、分散型ガバナンスを強化し、伝統的な金融世界との統合を積極的に進め、機関投資家の資金チャンスを捉える必要があります。2025年、暗号資産市場は「野蛮な成長」から「精緻な耕作」へと移行し、この背後にある構造の美しさを洞察することで未来を捉えることができます。
グレースケールQ3ランキング分析：機関の暗号化投資の新しいトレンドと構造的変革
暗号資産市場機関投資新トレンド：グレースケールQ3ランキングの変化を解析
瞬時に変化する暗号の世界では、機関資本の動向が未来を洞察するための重要な手がかりとなることが多い。グレイスケール投資は暗号資産管理分野の先駆者として、四半期ごとに更新されるトップ20資産リストは、機関の視点から見た暗号資産市場の"宝の地図"として、次の段階の市場採用トレンドに対する深い予測を描き出している。
2025年第三四半期、グレースケールのこの"宝の地図"が調整されました：新星AvalancheとMorphoが名を連ね、かつての巨人Lido DAOとLayer 2の希望の星Optimismは残念ながら退場しました。この出入りの背後には、暗号資産市場のどのような風向きの変化が隠されているのでしょうか？私たちが深く分析し、2025年の暗号投資の新しい物語を明らかにしましょう。
! グレースケール第3四半期トップ20暗号資産リストの更新、その背後にあるトレンドは何ですか?
構造変化のシグナル
Avalanche:オンチェーンの「パルス」の強い鼓動。
Avalancheは、スケーラブルでカスタマイズ可能なブロックチェーンの未来を描いています。その「アバランチコンセンサスメカニズム」は、高いスループット、低遅延、そして分散化を実現し、三つのチェーンアーキテクチャがサブ秒のトランザクション確定性を保証し、大規模なアプリケーションの基盤を築いています。
2025年、AvalancheのC-Chain取引量は25万から約120万に急増し、Etnaアップグレードにより平均取引手数料が90%以上削減されたことにより、チェーン上の活力が大いに促進されました。
AvalancheはGameFiと企業向けアプリケーションのニーズを正確に捉え、多くのゲームがサブネットで開始されています。また、従来の世界を積極的に受け入れ、複数のWeb2大手と協力して、現実世界の資産のトークン化を推進しており、これはWeb3経済が主流に浸透するための重要なステップです。
グレースケールはAvalancheを評価している。それはその技術の進化、戦略的エコシステムの拡張、そしてWeb2との融合によって形成された「多次元成長フライホイール」に起因する。これはLayer 1の競争が、より広範囲で実際の経済活動とWeb2/Web3の融合の可能性を持つ新しいトラックに移行していることを示唆している。
Morpho："トランスフォーマー"スタイルの分散型貸付
Morphoは、分散型貸出のために全く新しい機関化された道を描いています。これは、イーサリアムおよびBaseチェーンに基づくDeFi貸出プロトコルであり、"Morpho Vaults"および隔離市場を通じて、収益を最適化し、安全性を確保します。そのプロトコル設計は低取引手数料に重点を置き、複数回の監査を経ています。
Morphoの成果が顕著です：年率収入は1億ドルに達し、総ロック価値は倍増して40億ドルを超え、DeFi貸付の第二の地位を確立しています。Baseチェーン上では、TVLとアクティブローンの量で最大のプロトコルとなっています。トップの投資家が6900万ドル以上を投資しました。
より画期的なのは、ある大手取引プラットフォームがMorphoをその主要アプリケーションに統合し、ユーザーがビットコインを担保にUSDCを借り入れることを可能にしたことで、これはこれまでの最大のDeFi機関レベルの採用ケースの一つです。Morpho V2のリリースは、DeFiを伝統的な金融機関に導入する決意をさらに示しています。
Morphoの台頭は、その"DeFi機関化エンジン"としての可能性を証明しました。機関のリスク管理とコンプライアンスに対する要求を深く理解し、精緻な市場設計と許可市場のサポートを通じて、従来の金融がDeFiに参入する際の課題を解決しました。
Departure of the Old: リドの楽観主義への別れ
Lido DAO:リキッドステーキングの「帝国」は逆風に直面しています
Lido DAOはかつてイーサリアムの流動的ステーキング分野における無可争議の"帝国"の巨頭であり、約33%のステークされたETHを管理していました。しかし、成功の裏にはその中央集権的リスクに対する懸念があります："許可制"のバリデータ集合、LDOトークンが核心権限を制御していること、そして2025年5月にあるバリデーションノードのホットウォレットが攻撃された事件は、警鐘を鳴らしました。
2023年4月にイーサリアムの上海アップグレードがETHの引き出しを許可し、Lidoの流動性における"城壁"が弱まった。ユーザーはより多くの選択肢を持ち、中央集権型プラットフォームや新興の非監督型競争相手に移行した。再ステーキングの革新も競争を激化させた。
Lidoが除外されたことは、「中央集権リスク」の再評価の縮図です。上海のアップグレード後、Lidoの「中央集権」特性は競争の激化と規制の明確化の中でより際立っています。これは機関投資家が流動的なステーキングに対する評価基準を高め、去中央化、ガバナンスの透明性、および潜在的な規制リスクをより重視することを示しています。
Optimism：Layer 2の壮大なビジョン、価値捕獲の"迷い"に囚われる
Optimismは、EthereumのLayer 2スケーリングソリューションの先駆者として、取引能力の向上、Gas費用の削減、ユーザー体験の改善という重要な役割を担っています。その「スーパーチェーン」のビジョンは、OP Stackを通じて多くのスタープロジェクトを引き寄せました。しかし、TVLと活発度において、競合他社に対してやや遅れをとっているのが残念です。
OPトークンはOptimism Collectiveの分散型ガバナンス構造の核心です。しかし、その収入分配モデルには「迷い」が存在します：現在、オーダーラーの収入はOptimism財団に帰属し、公共財の資金提供に使用されており、OPトークン保有者に直接分配されていません。将来的に共有される見込みはあるものの、この不確実性はトークンの直接的な価値の獲得に影響を及ぼし、機関投資家に疑念を抱かせています。
さらに、Optimismのガバナンスも一筋縄ではいきません。投票参加率が低く、コア貢献者や初期投資者が投票プロセスに対して大きなコントロールを持っているため、"非中央集権"の約束は実践においてまだ改善の余地があります。
Optimismが除外され、よりOPトークンの"価値捕獲メカニズム"に対する深い疑念のように見えます。壮大なエコシステムのビジョンは、トークンの明確な価値に直接変換されるわけではありません。機関投資家は、明確で直接的なトークン価値捕獲の道筋を好みます。低いガバナンス参加率とコアチームによる投票権の集中は、機関投資の複雑性とリスクを高めています。
2025年の暗号投資の「風見鶏」と「構造変化」
機関資金の"潮汐"：ビットコインから多様なアプリケーションの広大な深海
2025年第1四半期、機関のデジタル資産への関心が引き続き高まっています。調査によると、86%の回答機関投資家がデジタル資産を保有または配分予定であり、約60%がAUMの5%以上を暗号通貨に投資する計画を立てています。ビットコインとイーサリアムのETFの相次ぐ承認は、主流金融界が暗号通貨に対して扉を開いたかのようです。
この潮流はすでにビットコインとイーサリアムの二つの「孤島」を超えています。データによると、73%の投資家が代替暗号通貨を保有しており、DeFiへの参加度は今後2年で3倍になると予測されています。現実の世界資産のトークン化とステーブルコインの採用が加速し、総時価総額は2340億ドルに達し、複数のプロトコルがDeFiと伝統金融をつなげています。
機関投資は単純な「ビットコイン信仰」から「多様な配分」と「アプリケーションシーンの実現」という広い深海へと進んでいます。グレースケールのランキングにおけるAvalancheとMorphoの選出は、機関投資が「点から面へ」、「投機から応用へ」というトレンドの深い表れです。
! グレースケール第3四半期トップ20暗号資産リストの更新、その背後にあるトレンドは何ですか?
DeFiの「進化論」:「ワイルドグロース」から「洗練されたサバイバル」へ
2024年、DeFiの総ロック価値が129%急増し、デリバティブの分散型取引所の取引量が872%急増しました。DeFiは収益型の安定通貨を発展させ、伝統的な金融を引き付けています。組み込み金融、自動化、人工知能/機械学習などのトレンドが構図を再形成しています。
DeFiは「野蛮な成長」から「精緻な生存」への「進化論」を経験しています。Layer 2とAI/MLアプリケーションは痛点を解決し、効率を向上させることを目的としています。収益型ステーブルコインと組み込み金融は製品形態を豊かにし、従来の金融とシームレスに接続します。デリバティブDEXの爆発的な成長とMorphoの機関化の道筋は、DeFiが機関の複雑な取引とリスク管理のニーズを満たしていることを示しています。
Layer 2の"競争"：エコシステム、技術と価値捕獲の総合的な戦い
Layer 2ソリューションは、Ethereumの"高速道路"のように、スケーラビリティを大幅に向上させ、ユーザーコストを削減します。Optimistic RollupsとZK-Rollupsは主流の技術です。Layer 2市場は競争が激しく、複数のプロジェクトがTVLとプロトコル数で競い合っています。
Layer 2の競争は「エコシステム構築能力」と「トークン価値獲得モデル」の総合的な競い合いに移行した。Optimismが除外されたことは、壮大なエコシステムのビジョンがあっても、トークンの価値獲得メカニズムが明確でなかったり、中央集権的リスクが存在する場合、機関からの長期的な支持を得ることは難しいことを示している。
監督の"フィルター"：コンプライアンス、機関資金の"入場券"
2025年、アメリカの暗号通貨規制環境が徐々に明確になり、まるで機関資金が暗号資産市場に参入するための"フィルター"を架けるかのようだ。規制当局は新しいガイドラインを発表し、"プロトコルステーキング"が証券発行ではないことを明確にした。国会は法案を通過させ、DeFiプラットフォームに対するいくつかの報告義務を廃止した。
規制の明確化は、機関が暗号資産市場に大規模に参入するための重要な「触媒」であり、同時に精密な「フィルター」でもあります。これにより、機関の法的および運営リスクが低減され、より多くのコンプライアンス機関がPoSエコシステムやDeFiに参加することが促されます。しかし、規制の明確化はコンプライアンス要件がより厳しくなることも意味します。これは、2025年以降、コンプライアンスが機関資本を引き付けるための「入場券」にアップグレードされたことを示しています。
まとめ
灰度Top 20資産リストの調整は、2025年の暗号資産市場における機関投資の進化の道筋を明確に描き出します。これは、プロジェクトの技術革新、実際のアプリケーションシナリオ、持続可能な価値捕獲モデル、分散型ガバナンスの実践に焦点を当てています。AvalancheとMorphoの選出は、GameFi/エンタープライズアプリケーションにおける高性能パブリックチェーンの爆発的な潜在能力に対する市場の認識を示し、DeFi貸付が機関レベル、コンプライアンス化に向かって発展することへの期待を反映しています。Lido DAOとOptimismの脱落は、流動的なステーキングの中央集権的リスク、及びLayer 2トークン経済モデルにおける価値捕獲の不確実性が機関への魅力に与える影響を警告しています。
2025年の暗号資産市場に関する核心的な投資ロジックのまとめ：
暗号資産世界の参加者にとって、グレースケールランキングは貴重な戦略的指針を提供します。投資家は短期的な投機を超え、プロジェクトの基本的な要素、技術革新、エコシステム、トークンエコノミクス、およびコンプライアンスを深く研究する必要があります。プロジェクトの構築者は、技術的なブレークスルーを達成しつつ、健全で持続可能な経済モデルを構築し、分散型ガバナンスを強化し、伝統的な金融世界との統合を積極的に進め、機関投資家の資金チャンスを捉える必要があります。2025年、暗号資産市場は「野蛮な成長」から「精緻な耕作」へと移行し、この背後にある構造の美しさを洞察することで未来を捉えることができます。