# トークン透明度フレームワーク: 暗号化業界の長期的健康的発展を推進する暗号通貨業界は15年以上の歴史があり、現在重要な転換点にあります。いくつかの暗号会社がIPOを行っている一方で、トークン市場には業界の発展を阻む深刻な問題があります:透明性の欠如です。トークンは将来の資本形成の重要な方向と見なされていますが、透明性の問題を解決しなければ、さらなる発展は難しいでしょう。多くの流動性トークン投資家は、トークン市場が「レモン市場」に変わりつつあることを懸念しています。この概念は1970年代の経済学論文に由来し、優良車と劣悪車を区別するための有効な信号が欠如しているために、中古車市場がすべての車両を平均価格で評価する現象を説明しています。その結果、良い車のオーナーは売却をためらい、市場には最終的に劣悪車しか残らなくなります。トークン市場も同様の問題に直面しています。標準化された透明な開示メカニズムが不足しているため、投資家はプロジェクトの優劣を判断するのが難しいです。これにより、優れたプロジェクトはトークンを発行したがらず、投機的なプロジェクトが氾濫し、全体の市場の質が低下しています。トークン市場では、投資家は株式投資者が心配する必要のない多くの問題に直面しています：- 法的保護が不十分: トークン保有者の法的保障は株式保有者よりもはるかに劣っています。- 多トークン問題:プロジェクトチームは新しいビジネスラインのために2つ目のトークンを発行する可能性があり、初期投資者の利益を損なう。- 寄生株式問題:トークン保有者はキャッシュフローがトークンに流れるのか、それとも株式に流れるのか不確かである。- 創設者の行動: 創設者は、ブルマーケットの際に場外取引で大量にトークンを売却し、個人の財の自由を達成した後にプロジェクトを放棄する可能性があります。- 財団の悪用: 一部のチームはプロジェクトのキャッシュフローを財団に移し、その後さまざまな名目で大量の資金を引き出します。これらの構造的な問題は、トークンの「リスクプレミアム」が20%に達し、株式の5%を大きく上回る原因となっています。資本市場の価格付けの論理に従えば、この高いプレミアムにより、トークンの評価は約80%のディスカウントを受けています。これらの問題に対して、業界は積極的な行動を取っています。例えば、Morpho Labsは最近、Morpho協会の完全子会社になることを発表し、価値がトークンに流れることを確保しました。一部の新興の法的構造も探求されており、これはオフチェーンの実体が商業活動を行うニーズに応えることを目的としています。規制の面では、米国SEC委員が「セーフハーバー2.0」提案を提出し、プロジェクトが中央集権的な実体から分散型ネットワークに移行するためのガイドラインを提供しました。同時に、議会が進めている「市場構造法案」も開示基準のための基本的な枠組みを提供しています。業界には多くの混乱が存在します。例えば、プロジェクトチームが突然トークンを放棄したり、IPを剥離したり、不合理な二次市場での現金化、マーケットメーカーとの間の不透明な取引などです。これらの問題は、部分的には規制の空白に起因し、部分的にはプロジェクト側の不適切な行為に起因しています。! [暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b1f20bb2e007fd052eb33d009dc85a3d)これらの課題に対処するために、業界はトークンの透明性フレームワークを導入しています。これはオープンで標準化された自己開示テンプレートです。プロジェクト側はこのフォームに記入することで、市場に対して自らの構造情報を明確に伝えることができます。このフレームワークには約20の質問が含まれており、ビジネスの説明、供給スケジュール、取引所との合意に関する内容をカバーし、関連する証明資料の提出を求めています。フレームワークの評価メカニズムは、問題の重要性に基づいて異なる重みを付与し、最終的にシンプルでわかりやすいレベルを生成します。秘密保持契約のために開示できない情報についても、評価メカニズムは相応の調整を行います。全体のフレームワークはオープンソース形式を採用しており、一般の人々は完全な返信内容を確認できるとともに、プロジェクトの迅速な評価や詳細な研究を容易にするために簡潔な評価結果も提供します。長期的には、参加し合理的な評価を得たプロジェクトのトークンは、透明性の向上によりプレミアムを得る可能性があります。この変化はすぐには現れないかもしれませんが、透明性の向上はより多くの流動性トークンファンドの注目を集めるでしょう。このフレームワークが市場で広く採用されれば、さらなる機関資本が流動性トークン市場に流入し、機関資本の参入を妨げる主要な問題である透明性の不足を緩和するかもしれません。短期内、良好なファンダメンタルを持ちながら市場のノイズによって無視されているプロジェクトは、新しいフレームワークの主要な受益者となるでしょう。フレームワークの評価結果を公開することにより、これらのプロジェクトはその真のファンダメンタルをより明確に示し、市場の認知度と関心を高めることができます。しかし、トークンをアービトラージツールと見なし、真の製品が欠如しているか、市場構造を悪用しているプロジェクトは、透明性の欠如により周縁化されるでしょう。このフレームワークの出現は、「詐欺的トークン」の過大評価を終わらせ、資源が真に製品市場の適合性を備えたプロジェクトにより効果的に流れることを助け、暗号化業界の長期的な健全な発展を促進します。! [暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-89a555d7c6fba062ecdcba87815f8dab)
トークン透明度フレームワーク: 暗号資産市場の情報の非対称性を解決し、業界の健全な発展を促進する
トークン透明度フレームワーク: 暗号化業界の長期的健康的発展を推進する
暗号通貨業界は15年以上の歴史があり、現在重要な転換点にあります。いくつかの暗号会社がIPOを行っている一方で、トークン市場には業界の発展を阻む深刻な問題があります:透明性の欠如です。トークンは将来の資本形成の重要な方向と見なされていますが、透明性の問題を解決しなければ、さらなる発展は難しいでしょう。
多くの流動性トークン投資家は、トークン市場が「レモン市場」に変わりつつあることを懸念しています。この概念は1970年代の経済学論文に由来し、優良車と劣悪車を区別するための有効な信号が欠如しているために、中古車市場がすべての車両を平均価格で評価する現象を説明しています。その結果、良い車のオーナーは売却をためらい、市場には最終的に劣悪車しか残らなくなります。
トークン市場も同様の問題に直面しています。標準化された透明な開示メカニズムが不足しているため、投資家はプロジェクトの優劣を判断するのが難しいです。これにより、優れたプロジェクトはトークンを発行したがらず、投機的なプロジェクトが氾濫し、全体の市場の質が低下しています。
トークン市場では、投資家は株式投資者が心配する必要のない多くの問題に直面しています：
これらの構造的な問題は、トークンの「リスクプレミアム」が20%に達し、株式の5%を大きく上回る原因となっています。資本市場の価格付けの論理に従えば、この高いプレミアムにより、トークンの評価は約80%のディスカウントを受けています。
これらの問題に対して、業界は積極的な行動を取っています。例えば、Morpho Labsは最近、Morpho協会の完全子会社になることを発表し、価値がトークンに流れることを確保しました。一部の新興の法的構造も探求されており、これはオフチェーンの実体が商業活動を行うニーズに応えることを目的としています。規制の面では、米国SEC委員が「セーフハーバー2.0」提案を提出し、プロジェクトが中央集権的な実体から分散型ネットワークに移行するためのガイドラインを提供しました。同時に、議会が進めている「市場構造法案」も開示基準のための基本的な枠組みを提供しています。
業界には多くの混乱が存在します。例えば、プロジェクトチームが突然トークンを放棄したり、IPを剥離したり、不合理な二次市場での現金化、マーケットメーカーとの間の不透明な取引などです。これらの問題は、部分的には規制の空白に起因し、部分的にはプロジェクト側の不適切な行為に起因しています。
! 暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう
これらの課題に対処するために、業界はトークンの透明性フレームワークを導入しています。これはオープンで標準化された自己開示テンプレートです。プロジェクト側はこのフォームに記入することで、市場に対して自らの構造情報を明確に伝えることができます。このフレームワークには約20の質問が含まれており、ビジネスの説明、供給スケジュール、取引所との合意に関する内容をカバーし、関連する証明資料の提出を求めています。
フレームワークの評価メカニズムは、問題の重要性に基づいて異なる重みを付与し、最終的にシンプルでわかりやすいレベルを生成します。秘密保持契約のために開示できない情報についても、評価メカニズムは相応の調整を行います。全体のフレームワークはオープンソース形式を採用しており、一般の人々は完全な返信内容を確認できるとともに、プロジェクトの迅速な評価や詳細な研究を容易にするために簡潔な評価結果も提供します。
長期的には、参加し合理的な評価を得たプロジェクトのトークンは、透明性の向上によりプレミアムを得る可能性があります。この変化はすぐには現れないかもしれませんが、透明性の向上はより多くの流動性トークンファンドの注目を集めるでしょう。このフレームワークが市場で広く採用されれば、さらなる機関資本が流動性トークン市場に流入し、機関資本の参入を妨げる主要な問題である透明性の不足を緩和するかもしれません。
短期内、良好なファンダメンタルを持ちながら市場のノイズによって無視されているプロジェクトは、新しいフレームワークの主要な受益者となるでしょう。フレームワークの評価結果を公開することにより、これらのプロジェクトはその真のファンダメンタルをより明確に示し、市場の認知度と関心を高めることができます。
しかし、トークンをアービトラージツールと見なし、真の製品が欠如しているか、市場構造を悪用しているプロジェクトは、透明性の欠如により周縁化されるでしょう。このフレームワークの出現は、「詐欺的トークン」の過大評価を終わらせ、資源が真に製品市場の適合性を備えたプロジェクトにより効果的に流れることを助け、暗号化業界の長期的な健全な発展を促進します。
! 暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう