イーサリアム財庫会社の拡張が市場のフォローを引き起こす

最近、イーサリアム投資に特化した会社が市場の広範なフォローを引き起こしました。この会社は再び10,605枚のETHを大規模に増持し、イーサリアムの総保有量は345,362枚に達し、約12.7億ドルの価値があります。これはこの会社が上場してから約半月以内の2回目の大規模な増持です。

エーテル投資に特化した企業として、同社は7月にナスダックに上場し、初期の計画では40万枚のETHを保有し、市場価値は約16億ドルでした。そして7月末までに、同社は1.5万枚の増持を行いました。

この会社の積極的な拡張は、複数の上場企業がETHを購入しようと競い合っている重要な時期に正好重なっています。規制の枠組みがますます明確になるにつれて、ますます多くの上場企業がETHをその資産配分に組み入れ始めています。

イーサリアム財庫サイドは機関の必争の地となる

イーサリアム財庫分野は機関が争うホットスポットとなっている。この会社の上場はこの競争に火を点けた——わずか2週間で、全体のレースの構図が大きく変わった。

データによると、7月21日に同社が上場を発表した際、他の2社の主要競合のETHの保有量はそれぞれ30万枚と28万枚で、同社が計画していた40万枚の初期規模を下回っていました。しかし、8月5日には、1社の競合の保有量が83.3万枚（時価総額30億ドル）に急増し、増加率は177%に達し、一時的にリードしました。もう1社の競合も保有量を49.8万枚（時価総額18億ドル）に引き上げ、増加率は78%で、100万枚の目標を達成することを公に発表しました。ビットコインの元マイナーでさえも緊急に方向転換し、12万枚のETHを積み増しました。

この狂った増持潮は、ある銀行の予測を裏付けています：財庫会社は1%以上のETHの流通量を購入しており、この割合は10%に急増する可能性があります。100億ドル規模の「軍拡競争」が全面的にアップグレードしています。

この熾烈な競争の中で、この会社は「資本+戦略」の二重の利点により、急速に台頭しました。まず、約16億ドルの初期資本は強力な弾薬を提供しました——会社の創業者が個人的に6.45億ドルのETHを投入し、複数の機関が8億ドル以上の資金調達を約束しました。しかし、これだけでは後から追い越すには不十分でした。

より重要な利点は、その差別化戦略にあります。競合他社がまだ通貨を大量に蓄積し、市場シェアを獲得しようとしている間に、同社は再ステーキングとDeFiプロトコルの組み合わせを通じて、利回りを4-5.5%に引き上げました。低金利環境下では、この安定した高利回りが機関資金を引き付ける鍵となっています。

年率4-5.5%のリターンを達成する方法

その会社がどのように4-5.5%の年率収益を実現しているのかを理解するためには、そのコアポジショニングを理解する必要があります——"エーテルコイン生成会社"。

この概念は石油経済に例えることができます：従来の暗号投資は原油を購入して値上がりを待つようなものですが、その会社は「石油会社」となることを選択し、資産自体からキャッシュフローを生み出します。

会社のチームは、ETHが資産であるだけでなく、生産ツールでもあることを発見しました。あるプロトコルを通じて、ステーキングされたETHは「一魚多吃」を実現しました——イーサリアムのメインネットに安全保障を提供しつつ、同時にオラクルやクロスチェーンブリッジなどのプロトコルにサービスを提供し、各サービスは追加の収益をもたらします。

銀行の預金が利息を得るだけでなく、同時に「働いて」副収入を得ることができるように、あるプロトコルの165.91億ドルの総ロックアップ価値は、このモデルの魅力を裏付けています。そして、その会社はこのエコシステムの最大の機関参加者の一つとなっています。

再ステーキング収益に加えて、会社はDeFiプロトコルに参加することでリターンを得ています。ETHの基本ステーキング収益が約3%の時、このコンビネーション戦略は総収益を4-5.5%に引き上げます。

これにより、ETHは「価値の上昇を待つ」静的資産から「持続的に価値を創造する」生産的資産へと変わりました。

他の仮想通貨投資会社との違い

市場は常に参照物を求めます。この会社が現れたとき、ほとんどの人が同じ質問をしています："これは次の有名な暗号投資会社ですか？"

確かに、一見すると、両社は上場企業の立場を利用して大量の暗号資産を保有しているという同じことをしているように見えます。しかし、深く観察すると、これは全く異なる二つの方法であることがわかります。

ある有名な暗号投資会社の論理は比較的単純です。債券を発行してビットコインを購入し、コインの価格上昇が利息をカバーすることを賭けています。しかし、このモデルの効率は急激に低下しています。2021年には、この会社は12.44BTCごとに株主に1ベーシスポイントの利益を生み出すことができました。しかし、2025年7月には、同じ効果を得るために62.88BTCが必要になります。規模は5倍に拡大しましたが、効率は5分の1に低下しています。

対照的に、この新しい会社は別の道を進んでいます。ステーキングとDeFiへの参加を通じて、ETHは毎日約5％の年利キャッシュフローを生み出しています。コインの価格が上昇するのを待つ必要も、ブルマーケットを祈る必要もありません——これは実際の収入であり、紙の上の富ではありません。

根本的な違いは資産の属性にあります：ビットコインはデジタルゴールドであり、その価値は希少性とコンセンサスにあります。一方、エーテルはデジタルインフラストラクチャであり、その価値は全体のエコシステムの運営を支える能力にあります。

暗号資産トレジャリーの進化の3つの段階

私たちは今、歴史を振り返ることができ、暗号資産の進化の第三段階を経験していることがわかります：

1. パイオニアのボーナス期間（2020-2023）：当時あまり注目されていなかったある企業が、上場企業が暗号資産を保有することでプレミアムを得られることを証明しました。

2. モデル複製期（2024-2025）：成功を収めた模倣者が現れる。模倣者の株価は4000%暴騰した後、70%暴落する。他の企業も次々と追随するが、効果は芳しくなく、単純なコインホーディングモデルがリスクを露呈する。

3. モード進化期（2025年-）：この新会社を代表とする新しいモデル——資産を蓄積するのではなく、資産を運営し、多様な収入源を創出する。

しかし、資産の蓄積から運用資産へのモデルの進化を実現することは容易ではありません。これは、暗号の世界に対する深い理解だけでなく、伝統的な金融のコンプライアンスの迷路を操る経験も必要です。

会社のキーパーソン

この会社のコアチームは豊富なバックグラウンドを持ち、機関の暗号投資の構図を再構築しようとしています。

物語はイーサリアムのエコシステムにあるある有名な会社から始まります。そこで、会社の創設者ともう一人のコアメンバーが初めて出会いました。その時の彼らは、自分たちが世界のトップ金融機関と深く結びつくことになるとは予想していませんでした。

2017年、ICOバブル崩壊後の「暗号冬季」、業界全体に絶望が漂っていた。この誰もが逃げ出している瞬間に、会社の創業者はエーテルを使って大手テクノロジー企業と銀行の扉を叩こうとしていた。

最終的に、彼は企業イーサリアムアライアンス（EEA）を設立し、「イーサリアム」という言葉が世界500強の会議室に初めて登場しました。

その一方で、もう一人のコアメンバーが社内でのビジネス化の転換を推進し、70億ドル以上の資金調達と買収を主導しました。

二人は無数の深夜の議論を通じて、伝統的な金融と暗号の世界の間に横たわるのは偏見だけでなく、実際のコンプライアンスのギャップであることに気づいた。

この痛点は彼らに大胆な決断を促しました：もはや「伝道者」だけではなく、自ら出て行き、規制された金融の媒体を作り上げることです。

創業者の最初の行動はすべての人を驚かせました――彼は価値6億ドルを超える個人のETHを初期投資として使用しました。

続いて、チームが集結を始めました。彼らは、大手投資機関で伝統的なリスクを管理していたのと同時に、DeFiプロトコルのコア貢献者でもある「二面人」を見つけました。彼の任務は明確です：DeFiのワイルドウェストで金を掘り当てるだけでなく、命も守ることです。

技術の安全のために、20年の銀行レベルのシステム経験を持つ技術専門家がチームに加わりました。最後に、ある有名な決済会社の取締役と、ある資本の元高管の到来が、会社のガバナンス構造に最終的な裏付けを提供しました。

チーム内部は順風満帆ではありません。伝統的な金融派は保守的で堅実なアプローチを主張し、一方で暗号ネイティブ派は革新的で攻撃的なアプローチを好みます。会議での議論が成果を上げられない中、創業者は一言で決定しました："私たちはどちらかを選ぶのではなく、両者を繋ぐ橋梁になろうとしているのです。"

この言葉は、会社の不変の核心理念となった。

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イーサリアムエコシステムが直面している課題

もし、イーサリアム財団が代表する、技術とコミュニティを中心にした理想主義がETHの第一のライフラインを構成しているとしたら、今私たちが目撃しているのは、このライフラインの自然な進化と交代である。財団が資本に譲るとき、ETHの第二のライフラインはすでに始まっている。

この新しいライフラインは必ずしも初心を裏切るわけではありませんが、間違いなくイーサリアムをより複雑な深海域に導くでしょう。そして問題は、この過程でイーサリアムが何に変わるのか？どのようなリスクに直面するのか？

第一に技術リスクがあります：スマートコントラクトの脆弱性やステーキングの没収は100％のETH損失を引き起こす可能性があり、さらに数週間にわたるロック解除期間があるため、流動性は贅沢品となりました。単一の実体が大量のETHを制御する場合、私たちは果たしてイーサリアムを強化しているのか、それともその本質を変えているのか？

その後、コミュニティの意見は明らかに分かれました。ある人は、「分散型イーサリアムの構築」から「40万ETHを企業に売る」まで、最終的には「Web3がウォール街2.0になる」と考えています。

イーサリアムの創始者でさえ警告を発した："私たちは大規模な機関資本を全速力で追求すべきではない。" 現在、70%のステーキングETHが少数のプールに集中しているとき、彼の懸念は現実となりつつあるのだろうか？

また、誰かが指摘した："価格が上昇すると、誰が分散化を気にするのか？"この言葉はコミュニティの核心的なジレンマを言い当てている。4%-5.5%のステーキング報酬は魅力的に見えるが、歴史は私たちにすべての超過利得は最終的にアービトラージャーによって消し去られることを教えている。

同様に、誰かがイーサリアムがある法案の最大の受益者になったと考えているにもかかわらず、規制の春が到来したようです。しかし、春の後はどうでしょう？政策の風向きが変わった時、これらの機関的な努力は逆に規制の標的になってしまうのでしょうか？

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まとめ

おそらく、成功した技術は最終的に制度化に向かうでしょう。インターネット、モバイル決済、ソーシャルメディアはこのプロセスを経てきました。

イーサリアムが理想主義者の実験からウォール街によって投資商品として扱われるようになったとき、これは成熟の兆しなのか、それとも初心からの背離なのか？

時間が答えを出すでしょう。