USUALプロトコルの内幕探秘：一つのRWAの外衣をまとったポンジスキーム

USUALプロトコルは表面上、アメリカ国債の利回りに基づく実物資産(RWA)プロジェクトですが、実際には巧妙に設計されたポンジスキームです。このプロトコルは合計で5種類のトークンを発行しており、それぞれに特定の用途があります:

1. USUAL - プロトコルのガバナンストークン
2. USD0 - プロトコル発行のステーブルコイン
3. USD0++ - 4年物国債トークン
4. USUALX - USUALステーキング後のバージョン
5. USUAL* - チームと投資家のための専用トークン

! USUALの陰謀と陰謀

プロトコルチームのマーケティング戦略は非常に魅力的です:彼らはアメリカ国債の4%の安定した収益をブロックチェーンに持ち込むことができ、しかも許可が不要だと主張しています。他のKYCや大口投資が必要なRWAプロトコルと比較して、USUALは1ドルで参加し、4%の収益を得ることができると主張しています。

しかし、高リスク・高リターンに慣れた暗号通貨投資家にとって、4%の利益は明らかに魅力的ではありません。そこで、USUALはより魅力的な70%の利回りプランを発表しました：ユーザーは1ドルで(年にロックされた国債トークン)を鋳造し、同時にUSUALトークンを報酬として受け取ることができます。たとえUSUALの価格が大幅に下落しても、投資家は依然としてかなりの利益を得ることができます。

! USUALの陰謀と陰謀

投資家の疑念を払拭するために、USUALはユーザーがいつでも1:1でUSD0++をUSDCに償還できるようにしています。彼らはMorphoなどのプラットフォームにさまざまな金庫を設置し、USD0++のオラクル価格を1ドルに固定しました。これらの措置は、USD0++の価格が安定しており、いつでも償還できるという幻想を生み出し、多くの投資家を引き付けました。

! USUALの陰謀と陰謀

いくつかの投資家はレバレッジ取引を始め、Morpho金庫の固定オラクル価格を利用して最高5倍のレバレッジを実現しました。しかし、この高リスクの操作は最終的に巨額の損失を招く結果となりました。

! USUALの陰謀と陰謀

USUALチームは突然、USD0++ 1:1償還チャネルを閉鎖し、償還価格を0.87ドルに引き下げました。これは、プロジェクト側が約20億ドルの総ロックアップ量(TVL)から約2.6億ドルを引き抜いたことを意味します。この資金は、USUALX保有者に配分されるとされています。

! USUALの陰謀と陰謀

本当に利益を得ているのはプロジェクト側とその投資者です。彼らが保有するUSUAL*トークンはミント税の権利と50%の手数料分配を享受します。この一つだけで、チームは7200万ドルの利益を得ています。

! USUALの陰謀とインポテンツ

プロジェクトチームがこのような極端な措置を講じたのは、プロトコルのポンジスキーム構造が維持し難いためです。USUAL価格は継続的に下落し、APYは徐々に低下し、TVLは流出の危機に直面しています。分配メカニズムを開放し、TVLに"頭切り税"を課すことで、プロジェクトチームはプロトコルの運営を維持し、ポンジスキームの寿命を延ばそうとしています。

! いつもの陰謀とインポテンツ

しかし、このような行動は実際にはすべての参加者の利益を犠牲にしています。USUALは最終的にゼロに戻り、USD0++の保有者は13%の元本を失い、レバレッジを操作する者は大きな損失を被り、Pendleの流動性提供者も大きな損害を受けています。

! USUALの陰謀と陰謀

USUALにまだ触れていない投資家には、このプロジェクトから離れることをお勧めします。すでに参加している投資家は、2つの選択肢に直面しています：損失を認めて損切りするか、最後まで保有し続けるかです。しかし、たとえお金を失わなくても、参加し続けることは巨大な機会コストを意味します。効果的な規制が欠如している暗号通貨市場では、プロジェクト側はしばしば法律の束縛を受けず、道徳的な底線もありません。

! USUALの陰謀とインポテンツ

! USUALの陰謀と陰謀

! USUALの陰謀と陰謀