著者: Conor 編集: 各国のブロックチェーンイーサリアムがPoSに移行して以来、ETHをステーキングしたい人は誰でも約4％の利回りを得ることができるようになりました。しかし、ベテランの DeFi 関係者にとって、安定した収入を得るためにトークンに座っているだけでは十分ではなく**、ステーカーがステーキングした資産から収入を得てトークンを再ステーキングできるようにするプロトコルが多数登場しています。 ****これは DeFi にとって大きな成長分野になる可能性があります**。行われるステーキングの種類に応じて、すでに多くのアプローチが利用可能です。**バリデータを実行**するか、**リキッド ステーキング デリバティブ トークンを使用**することで、イーサリアムでのステーキング アクティビティを 2 つの陣営に分割できます。イーサリアムネットワーク上でバリデーターを実行する場合、32 ETH の額面をロックアップし、コンセンサス層と実行層のクライアントを自分で実行することになります。これにより、イーサリアム ウォレットに直接入金されたステーク ETH 報酬を獲得できます。## 1.LSDトークンリキッドステーキングデリバティブ（LSD）トークンは、ETHを委任できるサービスによって発行されたトークンであり、サービスはあなたのETHをステーキングします。その見返りに、ステークした ETH の価値を追跡し、いつでも 1 対 1 で引き換えることができるトークンを受け取ります。LSD トークンの利点は、ETH をステーキングする流動性を提供することであり、これはほとんどの DeFi ユーザーにとって追加の収入機会を意味します。あなたが銀行の普通預金口座にお金を預けると、銀行があなたが望むように使える**同額の資金**を発行してくれるとしたらどうなるか想像してみてください。これが実際に LSD トークンが提供するものです。**最も人気のある 2 つの LSD トークンは、Lido の stETH と RocketPool の RETH です。両方の出力は似ていますが、実装方法が異なります。 **stETHの場合、収益はstETHを保有するウォレットに直接支払われるため、税金の観点からは所得税が発生する可能性があります。 RETHの場合、ステーキング報酬はトークン価値の増加を通じて蓄積されるため、累積報酬はトークンが販売されたときにのみ計算されます。stETH または RETH を取得するには、ユーザーは Lido または Rocketpool の Web サイトを通じて ETH を入金するか、Uniswap などの DEX を通じて ETH をこれらのトークンと交換するだけです。あるいは、16 ETH の額面で Rocketpool に直接ステーキングすることもでき、追加の ETH ステーキング報酬を獲得できるだけでなく、Rocketpool のガバナンス トークン RPL も獲得できます。Lido は現在、ステーキングをネットワーク上の限られた数の参加者に制限しています。将来的には一般公開する予定だが、この集中型ステーキングサービスモデルが主な批判点となっている。## 2. LSD の収量最近 DeFi が注目を集めているのは、利回りの機会を提供することであり、LSD トークンは比較的初期の資産クラスであり、そのニーズを満たすためにサービスが加速しています。これらのサービスは、すでに恩恵を受けている基礎的なステーキング利回りに加えて、LSD トークンの利回りも提供します。Curve Finance は LSD トークンを発行する人気の場であり、利回りを得るために使用できる stETH/ETH や RETH/ETH などのトークンの流動性プールを提供しています。その後、Convex Finance を使用して、曲線上の流動性プールの報酬を高めることができます。Frax Finance は、LSD トークンにも対応する DeFi エコシステム (ステーブルコイン、DEX、融資) を提供しています。これらの Frax ステーブルコインは完全に暗号担保化されており、USDC のような法定通貨は使用されていません。それに加えて、Origin Protocol の OETH もあり、ETH または LSD トークンをアプリに入金するだけで、これらの DeFi サービスの多くからメリットを得る便利な方法を提供します。これらの DeFi プラットフォームや他の LSD トークンは、投資家が自動マーケットメイクなどの DeFi サービスに流動性を提供するため、他のステーブルコインと何ら変わらない収益機会を提供します。**ただし、資金を再ステーキングするメカニズムが目前に迫っており、Eigenlayer はこの新しい DeFi インフラストラクチャの最前線に立っています。 **## 3. 関連する誓約書アイゲンレイヤーはステーカーにリセットという形で収入の機会を提供します。 Eigenlayer の再ステーキングには、ロールアップ、ブリッジング、データ可用性ネットワークなどの追加サービスを保護するために、既存のステーキングされた資産を取得することが含まれます。Eigenlayer を使用すると、コア サービスを構築するチームは、システムを保護するために信頼をブートストラップする必要がなくなります。歴史的に、ブロックチェーン ネットワークが開始されるときは、悪意のある攻撃者が過半数の株式を取得するのを防ぐのに十分な価値をトークンに確保しながら、そのネットワークを保護するためにトークンが必要でした。アイゲンレイヤーは、ステーカーがステーキングしたETHを再ステーキングできるようにすることで、この問題を解決します。これらの再ステーカーは、ステークした資産の一部をフィーチャー レイヤーを使用して開始された新しいサービスに割り当てることで、自分自身を守ることを選択できます。私の知る限り、Eigenlayer はイーサリアム エコシステムの中で唯一無二の存在であり、そのインフラストラクチャをバックボーンとして使用して多くの新しいサービスを立ち上げるきっかけとなることは間違いありません。彼らはまだメインネットでローンチしていませんが、LSDトークンRETHとstETHをサポートするだけでなく、ETHステーカーがステーカー分配のためにステーキング報酬をプロトコルのスマートコントラクトに直接入金できるようにする予定です。## 4. 関連するリスクイーサリアムは、ステークされたETHの引き出しが可能になった4月までプルーフ・オブ・ステークへの移行を完了しませんでした。 Lido、Rocketpool、その他の LSD プロジェクトはしばらく前から存在していますが、融資、DEX、法定通貨に裏付けられたステーブルコインなどの DeFi エコシステムの他の部分と比較すると、まだ初期段階にあります。利回り 4% の資産を取得し、さらに 4%、場合によってはさらに別の利回りを得るために再投資することを考えると、そのリターンは非常に魅力的になる可能性があります。ただし、再投資するたびに全体的なリスクプロファイルが悪化します。**これまでのところ LSD トークンにはこのようなことは起こっていませんが、スマート コントラクトが時々ハッキングされたり、トークンの価値がゼロになる可能性があることは誰もが知っています**。確かに私はETHを4%の利回りでステーキングするほうが快適ですが、プロトコルにETHをデポジットするオーバーヘッドはその2倍以上になる可能性がありますが、イーサリアムネットワーク自体と比較して証明されていません。最近議論されたヴィタリックのように、考慮すべき社会的要因もあります。同氏は、セキュリティ保護を支援するアプリケーションの社会的合意に対して脆弱なイーサリアムバリデータセットの大部分を再取得することになった場合、最終的にはイーサリアムメインネット上の決定に影響を与える可能性があると主張する。 **これにより、イーサリアムの再資金調達によって保護されたネットワーク上で実行される完全に独立したアプリケーションによって決定が行われるため、イーサリアムに変化が生じる可能性があります。また、カーブ プールまたは LSD プロトコルで実際の流動性不足が発生した場合、**安全に資金を引き出すために最初に並ぶことができるかどうかを確認できるかどうかを覚えておくことも重要です。 **リステークと LSD プロトコルは本格的に普及し始めており、DeFi 成長の重要な分野です。現在の一連のプロジェクトの持続可能性はまだわかりませんが、まだ始まったばかりなので、今はエキサイティングな時期です。ダブルステーキングとLSDスキームについてどう思いますか?それらはDeFiの次の目玉となるのでしょうか?
DeFi の新たなフロンティア: 再ステーキング、流動性ステーキング、LSD トークン
著者: Conor 編集: 各国のブロックチェーン
イーサリアムがPoSに移行して以来、ETHをステーキングしたい人は誰でも約4％の利回りを得ることができるようになりました。
しかし、ベテランの DeFi 関係者にとって、安定した収入を得るためにトークンに座っているだけでは十分ではなく**、ステーカーがステーキングした資産から収入を得てトークンを再ステーキングできるようにするプロトコルが多数登場しています。 **これは DeFi にとって大きな成長分野になる可能性があります。行われるステーキングの種類に応じて、すでに多くのアプローチが利用可能です。
バリデータを実行するか、リキッド ステーキング デリバティブ トークンを使用することで、イーサリアムでのステーキング アクティビティを 2 つの陣営に分割できます。
イーサリアムネットワーク上でバリデーターを実行する場合、32 ETH の額面をロックアップし、コンセンサス層と実行層のクライアントを自分で実行することになります。これにより、イーサリアム ウォレットに直接入金されたステーク ETH 報酬を獲得できます。
1.LSDトークン
リキッドステーキングデリバティブ（LSD）トークンは、ETHを委任できるサービスによって発行されたトークンであり、サービスはあなたのETHをステーキングします。その見返りに、ステークした ETH の価値を追跡し、いつでも 1 対 1 で引き換えることができるトークンを受け取ります。
LSD トークンの利点は、ETH をステーキングする流動性を提供することであり、これはほとんどの DeFi ユーザーにとって追加の収入機会を意味します。
あなたが銀行の普通預金口座にお金を預けると、銀行があなたが望むように使える同額の資金を発行してくれるとしたらどうなるか想像してみてください。これが実際に LSD トークンが提供するものです。
**最も人気のある 2 つの LSD トークンは、Lido の stETH と RocketPool の RETH です。両方の出力は似ていますが、実装方法が異なります。 **
stETHの場合、収益はstETHを保有するウォレットに直接支払われるため、税金の観点からは所得税が発生する可能性があります。 RETHの場合、ステーキング報酬はトークン価値の増加を通じて蓄積されるため、累積報酬はトークンが販売されたときにのみ計算されます。
stETH または RETH を取得するには、ユーザーは Lido または Rocketpool の Web サイトを通じて ETH を入金するか、Uniswap などの DEX を通じて ETH をこれらのトークンと交換するだけです。
あるいは、16 ETH の額面で Rocketpool に直接ステーキングすることもでき、追加の ETH ステーキング報酬を獲得できるだけでなく、Rocketpool のガバナンス トークン RPL も獲得できます。
Lido は現在、ステーキングをネットワーク上の限られた数の参加者に制限しています。将来的には一般公開する予定だが、この集中型ステーキングサービスモデルが主な批判点となっている。
2. LSD の収量
最近 DeFi が注目を集めているのは、利回りの機会を提供することであり、LSD トークンは比較的初期の資産クラスであり、そのニーズを満たすためにサービスが加速しています。これらのサービスは、すでに恩恵を受けている基礎的なステーキング利回りに加えて、LSD トークンの利回りも提供します。
Curve Finance は LSD トークンを発行する人気の場であり、利回りを得るために使用できる stETH/ETH や RETH/ETH などのトークンの流動性プールを提供しています。その後、Convex Finance を使用して、曲線上の流動性プールの報酬を高めることができます。
Frax Finance は、LSD トークンにも対応する DeFi エコシステム (ステーブルコイン、DEX、融資) を提供しています。これらの Frax ステーブルコインは完全に暗号担保化されており、USDC のような法定通貨は使用されていません。
それに加えて、Origin Protocol の OETH もあり、ETH または LSD トークンをアプリに入金するだけで、これらの DeFi サービスの多くからメリットを得る便利な方法を提供します。
これらの DeFi プラットフォームや他の LSD トークンは、投資家が自動マーケットメイクなどの DeFi サービスに流動性を提供するため、他のステーブルコインと何ら変わらない収益機会を提供します。
**ただし、資金を再ステーキングするメカニズムが目前に迫っており、Eigenlayer はこの新しい DeFi インフラストラクチャの最前線に立っています。 **
3. 関連する誓約書
アイゲンレイヤーはステーカーにリセットという形で収入の機会を提供します。 Eigenlayer の再ステーキングには、ロールアップ、ブリッジング、データ可用性ネットワークなどの追加サービスを保護するために、既存のステーキングされた資産を取得することが含まれます。
Eigenlayer を使用すると、コア サービスを構築するチームは、システムを保護するために信頼をブートストラップする必要がなくなります。歴史的に、ブロックチェーン ネットワークが開始されるときは、悪意のある攻撃者が過半数の株式を取得するのを防ぐのに十分な価値をトークンに確保しながら、そのネットワークを保護するためにトークンが必要でした。
アイゲンレイヤーは、ステーカーがステーキングしたETHを再ステーキングできるようにすることで、この問題を解決します。これらの再ステーカーは、ステークした資産の一部をフィーチャー レイヤーを使用して開始された新しいサービスに割り当てることで、自分自身を守ることを選択できます。
私の知る限り、Eigenlayer はイーサリアム エコシステムの中で唯一無二の存在であり、そのインフラストラクチャをバックボーンとして使用して多くの新しいサービスを立ち上げるきっかけとなることは間違いありません。
彼らはまだメインネットでローンチしていませんが、LSDトークンRETHとstETHをサポートするだけでなく、ETHステーカーがステーカー分配のためにステーキング報酬をプロトコルのスマートコントラクトに直接入金できるようにする予定です。
4. 関連するリスク
イーサリアムは、ステークされたETHの引き出しが可能になった4月までプルーフ・オブ・ステークへの移行を完了しませんでした。 Lido、Rocketpool、その他の LSD プロジェクトはしばらく前から存在していますが、融資、DEX、法定通貨に裏付けられたステーブルコインなどの DeFi エコシステムの他の部分と比較すると、まだ初期段階にあります。
利回り 4% の資産を取得し、さらに 4%、場合によってはさらに別の利回りを得るために再投資することを考えると、そのリターンは非常に魅力的になる可能性があります。ただし、再投資するたびに全体的なリスクプロファイルが悪化します。
これまでのところ LSD トークンにはこのようなことは起こっていませんが、スマート コントラクトが時々ハッキングされたり、トークンの価値がゼロになる可能性があることは誰もが知っています。確かに私はETHを4%の利回りでステーキングするほうが快適ですが、プロトコルにETHをデポジットするオーバーヘッドはその2倍以上になる可能性がありますが、イーサリアムネットワーク自体と比較して証明されていません。
最近議論されたヴィタリックのように、考慮すべき社会的要因もあります。
同氏は、セキュリティ保護を支援するアプリケーションの社会的合意に対して脆弱なイーサリアムバリデータセットの大部分を再取得することになった場合、最終的にはイーサリアムメインネット上の決定に影響を与える可能性があると主張する。 **これにより、イーサリアムの再資金調達によって保護されたネットワーク上で実行される完全に独立したアプリケーションによって決定が行われるため、イーサリアムに変化が生じる可能性があります。
また、カーブ プールまたは LSD プロトコルで実際の流動性不足が発生した場合、**安全に資金を引き出すために最初に並ぶことができるかどうかを確認できるかどうかを覚えておくことも重要です。 **
リステークと LSD プロトコルは本格的に普及し始めており、DeFi 成長の重要な分野です。現在の一連のプロジェクトの持続可能性はまだわかりませんが、まだ始まったばかりなので、今はエキサイティングな時期です。
ダブルステーキングとLSDスキームについてどう思いますか?それらはDeFiの次の目玉となるのでしょうか?