حققت صناعة الألعاب في ماكاو أقوى أداء شهري لها منذ بدء جائحة COVID-19 ، حيث بلغ إجمالي إيرادات الألعاب (GGR) 21.19 مليار ( 2.62 دولار billion) في مايو 2025. يمثل هذا الرقم الملحوظ زيادة بنسبة 5٪ على أساس سنوي ويتجاوز الذروة السابقة بعد الوباء البالغة 20.79 مليار باغلام باغي التي تم تحديدها في أكتوبر 2024 ، مدفوعة بشكل أساسي بالزيادة الهائلة في عدد الزوار خلال فترة عطلة الأسبوع الذهبي لعيد العمال في الصين.
تُشير الإنجازات البارزة إلى انتعاش قوي لمركز المقامرة الأكبر في العالم، مما يُظهر مرونة قطاع الألعاب في ماكاو في ظل عدم اليقين الاقتصادي المستمر والتحديات التنظيمية. لقد دفعت هذه الأداء القوي المحللين إلى تعديل توقعاتهم للأعلى وأعادت تجديد التفاؤل بشأن قدرة الإقليم على الحفاظ على زخم التعافي طوال عام 2025.
النقاط الرئيسية
أداء قياسي: بلغ إجمالي الإيرادات القمار في ماكاو لشهر مايو 2025 21.19 مليار مكاو ($2.62 مليار)، وهو أعلى إجمالي شهري منذ بدء الوباء، مما يمثل زيادة قدرها 12.4% على أساس شهري.
تأثير الأسبوع الذهبي: شهدت فترة عطلة عيد العمال في الفترة من 1 إلى 5 مايو إغراق 850.000 زائر في ماكاو ، بزيادة قدرها 40٪ على أساس سنوي ، مع تجاوز إجمالي الموارد الطبيعية اليومية 1 مليار باكو.
هيمنة السوق الجماهيري: ساهمت الألعاب غير VIP بنسبة 75% من إجمالي الإيرادات (MOP15.89 مليار)، مواصلة الاتجاه بعد الجائحة الذي يفضل اللاعبين في السوق الجماهيري.
التقدم قبل الجائحة: بلغت إيرادات شهر مايو 81.7% من مستويات مايو 2019، وهو أقرب ما وصلت إليه ماكاو نحو التعافي الكامل.
علامات إحياء VIP: أظهرت أنشطة أصحاب المراهنات العالية نمواً مشجعاً مع زيادة حجم التداول بنسبة 25-30% وتحسن معدلات الفوز إلى 3.5-3.7%.
تفاؤل المحللين: رفعت بنوك الاستثمار الكبرى توقعاتها، حيث وصفها البعض بأنها "أكبر مفاجأة منذ سنوات."
نمو السنة حتى الآن: بلغ إجمالي GGR من يناير إلى مايو 2025 97.71 مليار مكاو، بزيادة قدرها 1.7% على أساس سنوي على الرغم من أنه لا يزال أقل بنسبة 23% من مستويات 2019.
الأسبوع الذهبي لعيد العمال: المحفز للأداء القياسي
كان الأداء الاستثنائي في مايو مدفوعا بشكل أساسي بفترة عطلة الأسبوع الذهبي لعيد العمال في الصين من 1 إلى 5 مايو ، والتي أثبتت أنها لحظة فاصلة لتعافي السياحة والألعاب في ماكاو.
طفرة الزوار والتركيبة السكانية
جذب موسم العطلات 850,000 زائر إلى ماكاو، مما يمثل زيادة ملحوظة بنسبة 40% على أساس سنوي ويظهر الطلب المكبوت على السفر والترفيه بين السياح الصينيين. كانت الاتجاهات الديموغرافية الرئيسية تشمل:
هيمنة البر الرئيسي الصيني: استحوذ المسافرون من البر الرئيسي الصيني على ما يقرب من 80٪ من جميع الوافدين ، مما يعكس الأهمية المستمرة لهذا السوق الأساسي لتعافي ماكاو.
تحسين الوصول: ساهمت السياسات التيسيرية للتأشيرات وزيادة سعة النقل الجوي بين المدن الصينية الكبرى وماكاو في طفرة الزوار.
الإقامات المطولة: زادت مدة الإقامة المتوسطة مقارنة بالفترات العطل السابقة، مما ساهم في زيادة الإنفاق لكل زائر.
ملف زوار متنوع: شمل التدفق كل من المقامرين التقليديين والسياح الترفيهيين الذين جذبتهم العروض غير المتعلقة بالألعاب المتزايدة في ماكاو.
طفرة الإيرادات اليومية من الألعاب
خلال فترة الأسبوع الذهبي ، تجاوزت إيرادات الألعاب اليومية باستمرار 1 مليار ( 124 دولارا million) ، وهي مستويات لم نشهدها منذ ما قبل الوباء. كان هذا الأداء مثيرا للإعجاب بشكل خاص نظرا لأنه تم تحقيقه على الرغم من:
قيود السعة في بعض العقارات بسبب البروتوكولات الصحية المستمرة
عدد محدود من وصول الزوار الدوليين خارج البر الرئيسي للصين
شريحة VIP لا تزال تتعافى والتي تقود تقليديًا ذروات إيرادات أعلى
لاحظ المحللون في الصناعة أن مستويات الإيرادات اليومية المستدامة على مدار فترة الخمسة أيام، بدلاً من أيام الذروة المعزولة فقط، تشير إلى قوة أساسية في التعافي بدلاً من التقلبات المؤقتة.
قيادة شريحة السوق المتميزة
برز قطاع الكتلة المتميز كقوة دافعة واضحة لنجاح أسبوع الذهب، حيث شهدت الألعاب غير VIP ذات المخاطر العالية طفرة بنسبة 18% مقارنة بنفس الفترة في 2024. وقد تم تسهيل هذا النمو بواسطة:
عروض فاخرة: قدمت المنتجعات المتكاملة بما في ذلك غالاكسي ماكاو و وين بالاس عروضاً مستهدفة للزوار الأثرياء من البر الرئيسي الصيني.
المرافق المحسّنة: جذبت الطوابق المحدثة للألعاب والخدمات المتميزة اللاعبين الذين قد يحتاجون سابقًا إلى معاملة من مستوى VIP.
ترفيه متنوع: الجمع بين الألعاب والتسوق وتناول الطعام والترفيه خلق تجارب وجهات شاملة.
مرونة السوق الشامل وعلامات تعافي كبار الشخصيات
أبرز أداء ماكاو في مايو هيمنة سوق الألعاب الجماهيرية المستمرة بينما أظهر أيضًا علامات مشجعة على تعافي شريحة كبار الشخصيات.
قوة السوق الشامل
ساهم السوق الشامل بمبلغ 15.89 مليار مكاو، أو 75% من إجمالي إيرادات الألعاب، مما يعزز دور هذا القطاع كأساس لانتعاش ماكاو بعد الجائحة:
جاذبية شاملة: تجذب ألعاب السوق الشامل شريحة ديموغرافية أوسع، مما يوفر تدفقات إيرادات أكثر استقرارًا من النماذج المعتمدة على كبار الشخصيات.
تقلبات أقل: تميل إيرادات السوق الشامل إلى أن تكون أقل عرضة للتقلبات الاقتصادية والتغيرات التنظيمية التي تؤثر على الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية.
التوافق التنظيمي: يركز التركيز على ألعاب السوق الشامل مع تفضيلات الحكومة لصناعة ألعاب أكثر استدامة ومسؤولية اجتماعية.
استعادة شريحة VIP
بينما لا تزال مستوياتها أقل بكثير من مستويات ما قبل الجائحة، أظهر قطاع VIP تحسنًا ملحوظًا في مايو:
نمو الإيرادات: زاد حجم تداول VIP بنسبة 25-30٪ مقارنة بشهر أبريل، مدفوعًا جزئيًا بالإطلاق التجريبي لكابيلا في غالاكسي ماكاو.
معدلات فوز محسنة: ارتفعت معدلات الفوز إلى 3.5-3.7٪ من 2.85٪ في أبريل ، وهي أقرب إلى المعايير التاريخية وتشير إلى أنماط لعب أكثر صحة.
أثر العقار الجديد: أظهرت افتتاح مرافق فاخرة مثل كابيلا أن وسائل الراحة الفاخرة لا تزال تجذب اللاعبين من كبار الشخصيات.
ومع ذلك، لا يزال إيراد VIP أقل بنحو 61% عن مستويات عام 2019، مما يعكس التحديات المستمرة بما في ذلك:
تقليل السفر من أسواق المصادر التقليدية لـ VIP خارج البر الرئيسي للصين
استمرار التدقيق التنظيمي في عمليات الجانكيت
الضغوط الاقتصادية التي تؤثر على الأفراد ذوي الثروات العالية في الصين
ردود فعل المحللين وثقة السوق
أدى أداء مايو إلى تحسينات واسعة النطاق من المحللين وإصلاحات إيجابية للتوقعات السنوية الكاملة من البنوك الاستثمارية الكبرى.
تحليل سيتي جروب
رفعت سيتي جروب تقديراتها الإجمالية العالمية لشهر مايو إلى 21.25 مليار بايكا ، مشيرة إلى "أكبر فوز منذ سنوات" خلال الأسبوع الذهبي. لاحظ محللو البنك:
تجاوزت أنماط الإيرادات اليومية خلال عطلة الأسبوع الذهبي أكثر السيناريوهات تفاؤلاً.
أداء مستدام طوال الشهر، وليس فقط خلال فترات العطلات
أدلة على تحسين كفاءة التشغيل عبر المشغلين الرئيسيين
تقييم جي بي مورغان
سلط جي بي مورغان الضوء على أن إجمالي الموارد الإجمالية اليومية وصل إلى 90٪ من مستويات ما قبل الجائحة على الرغم من الحد الأدنى من الانتعاش لكبار الشخصيات ، واصفا إياه بأنه "من بين أقوى المفاجآت الإيجابية منذ عام 2020". وأكد تحليلهم ما يلي:
مناعة الطلب في السوق الشامل على الرغم من الرياح الاقتصادية الأوسع
تحسين عائدات الزوار مما يدل على فعالية تشغيلية محسنة
علامات على أن انتعاش ماكاو قد يتسارع إذا تحسنت الظروف الاقتصادية الأوسع
وجهة نظر شراكة أبحاث الموانئ
عزت Seaport Research Partners الانتعاش إلى إجراءات التحفيز الاقتصادي في الصين ، والتي عززت ثقة المستهلك بين الطبقة المتوسطة العليا التي تقود الكثير من ألعاب السوق الجماعية في ماكاو. وأشاروا:
العلاقة بين تدابير التحفيز الحكومية الصينية وأداء المقامرة في ماكاو
أدلة على أن أنماط الاستهلاك المحلية في الصين كانت تدعم الإنفاق التقديري
إمكانية النمو المستدام إذا استمرت تدابير الدعم الاقتصادي
البيئة التنظيمية وتحديات الامتثال
على الرغم من الأداء القوي ، يواصل مشغلو الألعاب في ماكاو التنقل في بيئة تنظيمية متطورة تمثل تحديات وفرصا.
أوامر استثمار غير الألعاب
بموجب اللوائح الحالية ، يجب على المشغلين تخصيص 2٪ من إجمالي الموارد العالمية للاستثمارات الثقافية والترفيهية بحلول الربع الثالث من عام 2025. بناء على مستويات إيرادات مايو ، سيؤدي هذا المطلب إلى تحويل ما يقرب من 424 مليون ( 53 دولارا million) من عمليات الألعاب التقليدية إلى:
تطوير المرافق الثقافية والترفيهية
برامج المجتمع ومبادرات التنمية الاقتصادية المحلية
تحسينات البنية التحتية السياحية
برامج تعليمية وثقافية
في حين أن هذه التفويضات تقلل من عائدات الألعاب على المدى القصير ، إلا أنها تدعم استراتيجية الحكومة الأوسع نطاقا المتمثلة في وضع ماكاو كوجهة سياحية متنوعة بدلا من مجرد مركز للألعاب.
متطلبات الامتثال المستمرة
يواصل المشغلون التكيف مع الرقابة التنظيمية المعززة بما في ذلك:
العناية الواجبة المعززة: بروتوكولات أكثر صرامة للتحقق من العملاء ومكافحة غسيل الأموال
إجراءات الألعاب المسؤولة: برامج حماية اللاعبين الموسعة ونظام مراقبة الإنفاق
الشفافية التشغيلية: زيادة متطلبات التقرير لكل من المقاييس المالية والتشغيلية
أهداف التوظيف المحلية: متطلبات توظيف السكان المحليين في المناصب الرئيسية
الرياح الاقتصادية المعاكسة وعوامل المخاطر
في حين أن أداء ماي كان استثنائيا ، إلا أن العديد من العوامل الاقتصادية والتشغيلية يمكن أن تؤثر على الأداء المستقبلي.
التحديات الاقتصادية الكلية
التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين: النزاعات التجارية المتصاعدة يمكن أن تؤثر على ثقة المستهلك الصيني والإنفاق التقديري
مخاوف سوق العقارات: قد يؤثر سوق العقارات الصيني البطيء على ثروة العملاء المحتملين في الألعاب
تقلبات العملات: يمكن أن تؤثر تقلبات سعر الصرف بين اليوان الصيني والدولار هونغ كونغ على أنماط إنفاق الزوار
المخاطر الموسمية والطقسية
حذر المحللون من أن إيرادات يونيو قد تواجه تحديات تشمل:
موسم الأعاصير: قد تؤثر الاضطرابات الجوية المحتملة بشكل كبير على وصول الزوار وإيرادات الألعاب
التطبيع بعد العطلة: انخفاض طبيعي في النشاط بعد الأداء الاستثنائي خلال عطلة الأسبوع الذهبي
المنافسة من وجهات أخرى: زيادة المنافسة من وجهات الألعاب والسياحة الأخرى في آسيا
تشير التوقعات الصناعية إلى أن إيرادات يونيو قد تنخفض بنسبة 13.7٪ على أساس شهري بسبب هذه العوامل الموسمية، على الرغم من أن هذا لا يزال يمثل نمواً صحياً على أساس سنوي.
توقعات 2025 والأهداف الحكومية
لقد حسنت الأداء القوي في مايو من آفاق تحقيق الأهداف السنوية، على الرغم من وجود تحديات.
أهداف إيرادات الحكومة
حددت حكومة ماكاو هدفًا لإيرادات الألعاب الإجمالية لعام 2025 بمبلغ 240 مليار باتاكا ماكاوية ($29.9 مليار)، مما يتطلب متوسط إيرادات شهرية قدرها 20 مليار باتاكا ماكاوية. تشمل المؤشرات الرئيسية ما يلي:
المعدل الحالي: متوسط يناير-مايو بمعدل 19.54 مليار MOP في الشهر
التسارع المطلوب: الحاجة إلى استمرار الأداء القوي في الأشهر المتبقية
اعتماد العطلات: الاعتماد الكبير على فترات عطلة غولدن ويك وغيرها من العطلات الكبرى
توقعات تصنيفات S&P العالمية
تتوقع ستاندرد آند بورز جلوبال للتصنيف الائتماني نموا سنويا بنسبة 5-6٪ في الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 ، مدفوعا بما يلي:
مرونة السوق الجماهيري: القوة المستمرة في شريحة غير كبار الشخصيات
استعادة VIP التدريجية: تحسين بطيء ولكن ثابت في نشاط كبار الشخصيات
تحسينات البنية التحتية: تحسين الاتصال وترقية المرافق
فوائد التنويع: زيادة المساهمة من مصادر الإيرادات غير المتعلقة بالألعاب
ومع ذلك، تلاحظ وكالة التصنيف أن إيرادات VIP لا تزال أقل بنسبة 61% من مستويات 2019، مما يشير إلى وجود مجال كبير لمزيد من التعافي إذا سمحت الظروف.
المشهد التنافسي وأداء العقارات
أدت الأداء القوي لشهر مايو إلى استفادة جميع المشغلين الرئيسيين، على الرغم من أن بعض العقارات أظهرت قوة خاصة.
مجموعة غالاكسي الترفيهية
أداء غالاكسي ماكاو تم تعزيزه بواسطة:
الإطلاق التجريبي لCapella في Galaxy Macau، الذي جذب العملاء المتميزين
عروض ناجحة خلال عطلة الأسبوع الذهبي تستهدف الزوار من البر الرئيسي الصيني
أداء قوي في كل من سوق الماس والمقاطع VIP
وين ريزورتس
أظهرت وين بالاس ووين ماكاو:
تحديد موقع فعال للعلامة التجارية في السوق الشامل
معدلات تحويل قوية من الزوار إلى العملاء في الألعاب
الاندماج الناجح للألعاب مع وسائل الراحة الفاخرة
ساندز الصين
أظهرت ممتلكات الشركة المتعددة:
قوة شاملة عبر شرائح العملاء المختلفة
الاستخدام الفعال لمرافق المنتجع المتكامل لزيادة إيرادات الألعاب
أداء قوي في كل من مواقع كوتاي وشبه الجزيرة
محفزات المستقبل ومحركات النمو
عند النظر إلى المستقبل، قد تدعم عدة عوامل استمرار التعافي والنمو:
تطوير البنية التحتية
اتصال الجسر: الفوائد المستمرة من جسر هونغ كونغ - تشوهاى - ماكاو في تحسين الوصول
ترقيات النقل: توسيع المطار وتحسين خدمات العبّارات
تكامل التكنولوجيا: خدمات رقمية محسّنة وأنظمة دفع بلا نقد، مع المقامرة بالعملات المشفرة في الأفق.
ابتكار المنتج
منتجات الألعاب الجديدة: تقديم تنسيقات ألعاب مبتكرة تخضع لموافقة الجهات التنظيمية
توسع الترفيه: نمو في خيارات الترفيه غير المتعلقة بالألعاب
تحديد المواقع الفاخرة: التطوير المستمر للمرافق والخدمات المتميزة
الانتعاش الإقليمي
تطبيع السياحة: العودة التدريجية للزوار الدوليين من الأسواق خارج البر الرئيسي للصين
السفر للأعمال: التعافي في MICE ( الاجتماعات، الحوافز، المؤتمرات، المعارض ) الأعمال
المنافسة الإقليمية: تحديد الموقع بالنسبة إلى وجهات الألعاب الآسيوية الأخرى
الخاتمة: زخم بتفاؤل مدروس
يمثل أداء ماكاو الذي حطم الرقم القياسي في مايو 2025 علامة فارقة في تعافي الإقليم بعد الوباء ، مما يدل على مرونة سوقها الشامل الأساسي وإمكانية نمو قطاع الألعاب على نطاق أوسع. تشير النتائج الاستثنائية خلال الأسبوع الذهبي ، جنبا إلى جنب مع الأداء المستدام على مدار الشهر ، إلى أن الطلب الأساسي لا يزال قويا على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي الأوسع نطاقا.
ومع ذلك، فإن النجاح المستقبلي للصناعة سيعتمد على الحفاظ على هذا الزخم أثناء التنقل عبر المتطلبات التنظيمية المستمرة، والتقلبات الموسمية، والرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي. إن الاعتماد الكبير على السياحة المدفوعة بالعطلات والدور المهيمن للسوق الشامل، بينما يوفر الاستقرار، يبرز أيضًا الحاجة إلى التنويع المستمر واستراتيجيات النمو المستدام.
بينما تستعد ماكاو للأسبوع الذهبي لليوم الوطني لشهر أكتوبر (traditionally أقوى مشغلي period) الألعاب والجهات التنظيمية على حد سواء على حد سواء متفائلين بحذر بشأن الحفاظ على مسار الانتعاش الذي تم إنشاؤه في مايو. يشير تحقيق 81.7٪ من مستويات إيرادات ما قبل الجائحة إلى أن التعافي الكامل ، على الرغم من أنه لم يكتمل بعد ، أصبح في متناول اليد بشكل متزايد.
سيكون التحدي الرئيسي هو البناء على هذا النجاح مع تحقيق التوازن بين النمو وتفويضات التنويع الحكومية ومسؤولية الصناعة للحفاظ على ممارسات الألعاب المستدامة. أظهر أداء ماي أنه عندما تتماشى الظروف مع فترات (holiday ، فإن الوصول المحسن ، والمستهلك القوي confidence) صناعة الألعاب في ماكاو لا يزال بإمكانها تحقيق نتائج استثنائية. والسؤال الآن هو ما إذا كان هذا الأداء الاستثنائي يمكن أن يتطور إلى نمو مستدام طويل الأجل.
المراجع
المقامرة من الداخل. (2025 ، يونيو 2). "وصلت إيرادات ألعاب ماكاو إلى أعلى مستوى بعد الوباء عند 21.19 مليار بيزو في مايو."
أعمال الألعاب الإلكترونية. (2025، يونيو). "ماكاو تشهد أفضل شهر من عائدات الألعاب منذ الجائحة."
CDC Gaming. (2025، يونيو ). "ماكاو GGR يسجل أعلى مستوى له بعد COVID بقيمة 2.62 مليار دولار أمريكي في مايو."
iGaming اليوم. (2025 ، June). "ارتفع مؤشر ماكاو GGR بنسبة 5٪ في مايو ، مما يشير إلى زخم انتعاش الكازينو."
ASGAM. (2025، مايو 6). "JP Morgan: تقدم إيرادات الألعاب في ماكاو خلال أسبوع الذهب "أكبر مفاجأة" منذ سنوات بأكثر من MOP1 مليار يوميًا."
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
العطلات الوطنية تدفع ماكاو لتحقيق أعلى إيرادات ألعاب بعد الجائحة في مايو 2025
حققت صناعة الألعاب في ماكاو أقوى أداء شهري لها منذ بدء جائحة COVID-19 ، حيث بلغ إجمالي إيرادات الألعاب (GGR) 21.19 مليار ( 2.62 دولار billion) في مايو 2025. يمثل هذا الرقم الملحوظ زيادة بنسبة 5٪ على أساس سنوي ويتجاوز الذروة السابقة بعد الوباء البالغة 20.79 مليار باغلام باغي التي تم تحديدها في أكتوبر 2024 ، مدفوعة بشكل أساسي بالزيادة الهائلة في عدد الزوار خلال فترة عطلة الأسبوع الذهبي لعيد العمال في الصين.
تُشير الإنجازات البارزة إلى انتعاش قوي لمركز المقامرة الأكبر في العالم، مما يُظهر مرونة قطاع الألعاب في ماكاو في ظل عدم اليقين الاقتصادي المستمر والتحديات التنظيمية. لقد دفعت هذه الأداء القوي المحللين إلى تعديل توقعاتهم للأعلى وأعادت تجديد التفاؤل بشأن قدرة الإقليم على الحفاظ على زخم التعافي طوال عام 2025.
النقاط الرئيسية
أداء قياسي: بلغ إجمالي الإيرادات القمار في ماكاو لشهر مايو 2025 21.19 مليار مكاو ($2.62 مليار)، وهو أعلى إجمالي شهري منذ بدء الوباء، مما يمثل زيادة قدرها 12.4% على أساس شهري.
تأثير الأسبوع الذهبي: شهدت فترة عطلة عيد العمال في الفترة من 1 إلى 5 مايو إغراق 850.000 زائر في ماكاو ، بزيادة قدرها 40٪ على أساس سنوي ، مع تجاوز إجمالي الموارد الطبيعية اليومية 1 مليار باكو.
هيمنة السوق الجماهيري: ساهمت الألعاب غير VIP بنسبة 75% من إجمالي الإيرادات (MOP15.89 مليار)، مواصلة الاتجاه بعد الجائحة الذي يفضل اللاعبين في السوق الجماهيري.
التقدم قبل الجائحة: بلغت إيرادات شهر مايو 81.7% من مستويات مايو 2019، وهو أقرب ما وصلت إليه ماكاو نحو التعافي الكامل.
علامات إحياء VIP: أظهرت أنشطة أصحاب المراهنات العالية نمواً مشجعاً مع زيادة حجم التداول بنسبة 25-30% وتحسن معدلات الفوز إلى 3.5-3.7%.
تفاؤل المحللين: رفعت بنوك الاستثمار الكبرى توقعاتها، حيث وصفها البعض بأنها "أكبر مفاجأة منذ سنوات."
نمو السنة حتى الآن: بلغ إجمالي GGR من يناير إلى مايو 2025 97.71 مليار مكاو، بزيادة قدرها 1.7% على أساس سنوي على الرغم من أنه لا يزال أقل بنسبة 23% من مستويات 2019.
الأسبوع الذهبي لعيد العمال: المحفز للأداء القياسي
كان الأداء الاستثنائي في مايو مدفوعا بشكل أساسي بفترة عطلة الأسبوع الذهبي لعيد العمال في الصين من 1 إلى 5 مايو ، والتي أثبتت أنها لحظة فاصلة لتعافي السياحة والألعاب في ماكاو.
طفرة الزوار والتركيبة السكانية
جذب موسم العطلات 850,000 زائر إلى ماكاو، مما يمثل زيادة ملحوظة بنسبة 40% على أساس سنوي ويظهر الطلب المكبوت على السفر والترفيه بين السياح الصينيين. كانت الاتجاهات الديموغرافية الرئيسية تشمل:
هيمنة البر الرئيسي الصيني: استحوذ المسافرون من البر الرئيسي الصيني على ما يقرب من 80٪ من جميع الوافدين ، مما يعكس الأهمية المستمرة لهذا السوق الأساسي لتعافي ماكاو.
تحسين الوصول: ساهمت السياسات التيسيرية للتأشيرات وزيادة سعة النقل الجوي بين المدن الصينية الكبرى وماكاو في طفرة الزوار.
الإقامات المطولة: زادت مدة الإقامة المتوسطة مقارنة بالفترات العطل السابقة، مما ساهم في زيادة الإنفاق لكل زائر.
ملف زوار متنوع: شمل التدفق كل من المقامرين التقليديين والسياح الترفيهيين الذين جذبتهم العروض غير المتعلقة بالألعاب المتزايدة في ماكاو.
طفرة الإيرادات اليومية من الألعاب
خلال فترة الأسبوع الذهبي ، تجاوزت إيرادات الألعاب اليومية باستمرار 1 مليار ( 124 دولارا million) ، وهي مستويات لم نشهدها منذ ما قبل الوباء. كان هذا الأداء مثيرا للإعجاب بشكل خاص نظرا لأنه تم تحقيقه على الرغم من:
قيود السعة في بعض العقارات بسبب البروتوكولات الصحية المستمرة
عدد محدود من وصول الزوار الدوليين خارج البر الرئيسي للصين
شريحة VIP لا تزال تتعافى والتي تقود تقليديًا ذروات إيرادات أعلى
لاحظ المحللون في الصناعة أن مستويات الإيرادات اليومية المستدامة على مدار فترة الخمسة أيام، بدلاً من أيام الذروة المعزولة فقط، تشير إلى قوة أساسية في التعافي بدلاً من التقلبات المؤقتة.
قيادة شريحة السوق المتميزة
برز قطاع الكتلة المتميز كقوة دافعة واضحة لنجاح أسبوع الذهب، حيث شهدت الألعاب غير VIP ذات المخاطر العالية طفرة بنسبة 18% مقارنة بنفس الفترة في 2024. وقد تم تسهيل هذا النمو بواسطة:
عروض فاخرة: قدمت المنتجعات المتكاملة بما في ذلك غالاكسي ماكاو و وين بالاس عروضاً مستهدفة للزوار الأثرياء من البر الرئيسي الصيني.
المرافق المحسّنة: جذبت الطوابق المحدثة للألعاب والخدمات المتميزة اللاعبين الذين قد يحتاجون سابقًا إلى معاملة من مستوى VIP.
ترفيه متنوع: الجمع بين الألعاب والتسوق وتناول الطعام والترفيه خلق تجارب وجهات شاملة.
مرونة السوق الشامل وعلامات تعافي كبار الشخصيات
أبرز أداء ماكاو في مايو هيمنة سوق الألعاب الجماهيرية المستمرة بينما أظهر أيضًا علامات مشجعة على تعافي شريحة كبار الشخصيات.
قوة السوق الشامل
ساهم السوق الشامل بمبلغ 15.89 مليار مكاو، أو 75% من إجمالي إيرادات الألعاب، مما يعزز دور هذا القطاع كأساس لانتعاش ماكاو بعد الجائحة:
جاذبية شاملة: تجذب ألعاب السوق الشامل شريحة ديموغرافية أوسع، مما يوفر تدفقات إيرادات أكثر استقرارًا من النماذج المعتمدة على كبار الشخصيات.
تقلبات أقل: تميل إيرادات السوق الشامل إلى أن تكون أقل عرضة للتقلبات الاقتصادية والتغيرات التنظيمية التي تؤثر على الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية.
التوافق التنظيمي: يركز التركيز على ألعاب السوق الشامل مع تفضيلات الحكومة لصناعة ألعاب أكثر استدامة ومسؤولية اجتماعية.
استعادة شريحة VIP
بينما لا تزال مستوياتها أقل بكثير من مستويات ما قبل الجائحة، أظهر قطاع VIP تحسنًا ملحوظًا في مايو:
نمو الإيرادات: زاد حجم تداول VIP بنسبة 25-30٪ مقارنة بشهر أبريل، مدفوعًا جزئيًا بالإطلاق التجريبي لكابيلا في غالاكسي ماكاو.
معدلات فوز محسنة: ارتفعت معدلات الفوز إلى 3.5-3.7٪ من 2.85٪ في أبريل ، وهي أقرب إلى المعايير التاريخية وتشير إلى أنماط لعب أكثر صحة.
أثر العقار الجديد: أظهرت افتتاح مرافق فاخرة مثل كابيلا أن وسائل الراحة الفاخرة لا تزال تجذب اللاعبين من كبار الشخصيات.
ومع ذلك، لا يزال إيراد VIP أقل بنحو 61% عن مستويات عام 2019، مما يعكس التحديات المستمرة بما في ذلك:
تقليل السفر من أسواق المصادر التقليدية لـ VIP خارج البر الرئيسي للصين
استمرار التدقيق التنظيمي في عمليات الجانكيت
الضغوط الاقتصادية التي تؤثر على الأفراد ذوي الثروات العالية في الصين
ردود فعل المحللين وثقة السوق
أدى أداء مايو إلى تحسينات واسعة النطاق من المحللين وإصلاحات إيجابية للتوقعات السنوية الكاملة من البنوك الاستثمارية الكبرى.
تحليل سيتي جروب
رفعت سيتي جروب تقديراتها الإجمالية العالمية لشهر مايو إلى 21.25 مليار بايكا ، مشيرة إلى "أكبر فوز منذ سنوات" خلال الأسبوع الذهبي. لاحظ محللو البنك:
تجاوزت أنماط الإيرادات اليومية خلال عطلة الأسبوع الذهبي أكثر السيناريوهات تفاؤلاً.
أداء مستدام طوال الشهر، وليس فقط خلال فترات العطلات
أدلة على تحسين كفاءة التشغيل عبر المشغلين الرئيسيين
تقييم جي بي مورغان
سلط جي بي مورغان الضوء على أن إجمالي الموارد الإجمالية اليومية وصل إلى 90٪ من مستويات ما قبل الجائحة على الرغم من الحد الأدنى من الانتعاش لكبار الشخصيات ، واصفا إياه بأنه "من بين أقوى المفاجآت الإيجابية منذ عام 2020". وأكد تحليلهم ما يلي:
مناعة الطلب في السوق الشامل على الرغم من الرياح الاقتصادية الأوسع
تحسين عائدات الزوار مما يدل على فعالية تشغيلية محسنة
علامات على أن انتعاش ماكاو قد يتسارع إذا تحسنت الظروف الاقتصادية الأوسع
وجهة نظر شراكة أبحاث الموانئ
عزت Seaport Research Partners الانتعاش إلى إجراءات التحفيز الاقتصادي في الصين ، والتي عززت ثقة المستهلك بين الطبقة المتوسطة العليا التي تقود الكثير من ألعاب السوق الجماعية في ماكاو. وأشاروا:
العلاقة بين تدابير التحفيز الحكومية الصينية وأداء المقامرة في ماكاو
أدلة على أن أنماط الاستهلاك المحلية في الصين كانت تدعم الإنفاق التقديري
إمكانية النمو المستدام إذا استمرت تدابير الدعم الاقتصادي
البيئة التنظيمية وتحديات الامتثال
على الرغم من الأداء القوي ، يواصل مشغلو الألعاب في ماكاو التنقل في بيئة تنظيمية متطورة تمثل تحديات وفرصا.
أوامر استثمار غير الألعاب
بموجب اللوائح الحالية ، يجب على المشغلين تخصيص 2٪ من إجمالي الموارد العالمية للاستثمارات الثقافية والترفيهية بحلول الربع الثالث من عام 2025. بناء على مستويات إيرادات مايو ، سيؤدي هذا المطلب إلى تحويل ما يقرب من 424 مليون ( 53 دولارا million) من عمليات الألعاب التقليدية إلى:
تطوير المرافق الثقافية والترفيهية
برامج المجتمع ومبادرات التنمية الاقتصادية المحلية
تحسينات البنية التحتية السياحية
برامج تعليمية وثقافية
في حين أن هذه التفويضات تقلل من عائدات الألعاب على المدى القصير ، إلا أنها تدعم استراتيجية الحكومة الأوسع نطاقا المتمثلة في وضع ماكاو كوجهة سياحية متنوعة بدلا من مجرد مركز للألعاب.
متطلبات الامتثال المستمرة
يواصل المشغلون التكيف مع الرقابة التنظيمية المعززة بما في ذلك:
العناية الواجبة المعززة: بروتوكولات أكثر صرامة للتحقق من العملاء ومكافحة غسيل الأموال
إجراءات الألعاب المسؤولة: برامج حماية اللاعبين الموسعة ونظام مراقبة الإنفاق
الشفافية التشغيلية: زيادة متطلبات التقرير لكل من المقاييس المالية والتشغيلية
أهداف التوظيف المحلية: متطلبات توظيف السكان المحليين في المناصب الرئيسية
الرياح الاقتصادية المعاكسة وعوامل المخاطر
في حين أن أداء ماي كان استثنائيا ، إلا أن العديد من العوامل الاقتصادية والتشغيلية يمكن أن تؤثر على الأداء المستقبلي.
التحديات الاقتصادية الكلية
التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين: النزاعات التجارية المتصاعدة يمكن أن تؤثر على ثقة المستهلك الصيني والإنفاق التقديري
مخاوف سوق العقارات: قد يؤثر سوق العقارات الصيني البطيء على ثروة العملاء المحتملين في الألعاب
تقلبات العملات: يمكن أن تؤثر تقلبات سعر الصرف بين اليوان الصيني والدولار هونغ كونغ على أنماط إنفاق الزوار
المخاطر الموسمية والطقسية
حذر المحللون من أن إيرادات يونيو قد تواجه تحديات تشمل:
موسم الأعاصير: قد تؤثر الاضطرابات الجوية المحتملة بشكل كبير على وصول الزوار وإيرادات الألعاب
التطبيع بعد العطلة: انخفاض طبيعي في النشاط بعد الأداء الاستثنائي خلال عطلة الأسبوع الذهبي
المنافسة من وجهات أخرى: زيادة المنافسة من وجهات الألعاب والسياحة الأخرى في آسيا
تشير التوقعات الصناعية إلى أن إيرادات يونيو قد تنخفض بنسبة 13.7٪ على أساس شهري بسبب هذه العوامل الموسمية، على الرغم من أن هذا لا يزال يمثل نمواً صحياً على أساس سنوي.
توقعات 2025 والأهداف الحكومية
لقد حسنت الأداء القوي في مايو من آفاق تحقيق الأهداف السنوية، على الرغم من وجود تحديات.
أهداف إيرادات الحكومة
حددت حكومة ماكاو هدفًا لإيرادات الألعاب الإجمالية لعام 2025 بمبلغ 240 مليار باتاكا ماكاوية ($29.9 مليار)، مما يتطلب متوسط إيرادات شهرية قدرها 20 مليار باتاكا ماكاوية. تشمل المؤشرات الرئيسية ما يلي:
المعدل الحالي: متوسط يناير-مايو بمعدل 19.54 مليار MOP في الشهر
التسارع المطلوب: الحاجة إلى استمرار الأداء القوي في الأشهر المتبقية
اعتماد العطلات: الاعتماد الكبير على فترات عطلة غولدن ويك وغيرها من العطلات الكبرى
توقعات تصنيفات S&P العالمية
تتوقع ستاندرد آند بورز جلوبال للتصنيف الائتماني نموا سنويا بنسبة 5-6٪ في الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 ، مدفوعا بما يلي:
مرونة السوق الجماهيري: القوة المستمرة في شريحة غير كبار الشخصيات
استعادة VIP التدريجية: تحسين بطيء ولكن ثابت في نشاط كبار الشخصيات
تحسينات البنية التحتية: تحسين الاتصال وترقية المرافق
فوائد التنويع: زيادة المساهمة من مصادر الإيرادات غير المتعلقة بالألعاب
ومع ذلك، تلاحظ وكالة التصنيف أن إيرادات VIP لا تزال أقل بنسبة 61% من مستويات 2019، مما يشير إلى وجود مجال كبير لمزيد من التعافي إذا سمحت الظروف.
المشهد التنافسي وأداء العقارات
أدت الأداء القوي لشهر مايو إلى استفادة جميع المشغلين الرئيسيين، على الرغم من أن بعض العقارات أظهرت قوة خاصة.
مجموعة غالاكسي الترفيهية
أداء غالاكسي ماكاو تم تعزيزه بواسطة:
الإطلاق التجريبي لCapella في Galaxy Macau، الذي جذب العملاء المتميزين
عروض ناجحة خلال عطلة الأسبوع الذهبي تستهدف الزوار من البر الرئيسي الصيني
أداء قوي في كل من سوق الماس والمقاطع VIP
وين ريزورتس
أظهرت وين بالاس ووين ماكاو:
تحديد موقع فعال للعلامة التجارية في السوق الشامل
معدلات تحويل قوية من الزوار إلى العملاء في الألعاب
الاندماج الناجح للألعاب مع وسائل الراحة الفاخرة
ساندز الصين
أظهرت ممتلكات الشركة المتعددة:
قوة شاملة عبر شرائح العملاء المختلفة
الاستخدام الفعال لمرافق المنتجع المتكامل لزيادة إيرادات الألعاب
أداء قوي في كل من مواقع كوتاي وشبه الجزيرة
محفزات المستقبل ومحركات النمو
عند النظر إلى المستقبل، قد تدعم عدة عوامل استمرار التعافي والنمو:
تطوير البنية التحتية
اتصال الجسر: الفوائد المستمرة من جسر هونغ كونغ - تشوهاى - ماكاو في تحسين الوصول
ترقيات النقل: توسيع المطار وتحسين خدمات العبّارات
تكامل التكنولوجيا: خدمات رقمية محسّنة وأنظمة دفع بلا نقد، مع المقامرة بالعملات المشفرة في الأفق.
ابتكار المنتج
منتجات الألعاب الجديدة: تقديم تنسيقات ألعاب مبتكرة تخضع لموافقة الجهات التنظيمية
توسع الترفيه: نمو في خيارات الترفيه غير المتعلقة بالألعاب
تحديد المواقع الفاخرة: التطوير المستمر للمرافق والخدمات المتميزة
الانتعاش الإقليمي
تطبيع السياحة: العودة التدريجية للزوار الدوليين من الأسواق خارج البر الرئيسي للصين
السفر للأعمال: التعافي في MICE ( الاجتماعات، الحوافز، المؤتمرات، المعارض ) الأعمال
المنافسة الإقليمية: تحديد الموقع بالنسبة إلى وجهات الألعاب الآسيوية الأخرى
الخاتمة: زخم بتفاؤل مدروس
يمثل أداء ماكاو الذي حطم الرقم القياسي في مايو 2025 علامة فارقة في تعافي الإقليم بعد الوباء ، مما يدل على مرونة سوقها الشامل الأساسي وإمكانية نمو قطاع الألعاب على نطاق أوسع. تشير النتائج الاستثنائية خلال الأسبوع الذهبي ، جنبا إلى جنب مع الأداء المستدام على مدار الشهر ، إلى أن الطلب الأساسي لا يزال قويا على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي الأوسع نطاقا.
ومع ذلك، فإن النجاح المستقبلي للصناعة سيعتمد على الحفاظ على هذا الزخم أثناء التنقل عبر المتطلبات التنظيمية المستمرة، والتقلبات الموسمية، والرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي. إن الاعتماد الكبير على السياحة المدفوعة بالعطلات والدور المهيمن للسوق الشامل، بينما يوفر الاستقرار، يبرز أيضًا الحاجة إلى التنويع المستمر واستراتيجيات النمو المستدام.
بينما تستعد ماكاو للأسبوع الذهبي لليوم الوطني لشهر أكتوبر (traditionally أقوى مشغلي period) الألعاب والجهات التنظيمية على حد سواء على حد سواء متفائلين بحذر بشأن الحفاظ على مسار الانتعاش الذي تم إنشاؤه في مايو. يشير تحقيق 81.7٪ من مستويات إيرادات ما قبل الجائحة إلى أن التعافي الكامل ، على الرغم من أنه لم يكتمل بعد ، أصبح في متناول اليد بشكل متزايد.
سيكون التحدي الرئيسي هو البناء على هذا النجاح مع تحقيق التوازن بين النمو وتفويضات التنويع الحكومية ومسؤولية الصناعة للحفاظ على ممارسات الألعاب المستدامة. أظهر أداء ماي أنه عندما تتماشى الظروف مع فترات (holiday ، فإن الوصول المحسن ، والمستهلك القوي confidence) صناعة الألعاب في ماكاو لا يزال بإمكانها تحقيق نتائج استثنائية. والسؤال الآن هو ما إذا كان هذا الأداء الاستثنائي يمكن أن يتطور إلى نمو مستدام طويل الأجل.
المراجع
المقامرة من الداخل. (2025 ، يونيو 2). "وصلت إيرادات ألعاب ماكاو إلى أعلى مستوى بعد الوباء عند 21.19 مليار بيزو في مايو."
أعمال الألعاب الإلكترونية. (2025، يونيو). "ماكاو تشهد أفضل شهر من عائدات الألعاب منذ الجائحة."
CDC Gaming. (2025، يونيو ). "ماكاو GGR يسجل أعلى مستوى له بعد COVID بقيمة 2.62 مليار دولار أمريكي في مايو."
iGaming اليوم. (2025 ، June). "ارتفع مؤشر ماكاو GGR بنسبة 5٪ في مايو ، مما يشير إلى زخم انتعاش الكازينو."
ASGAM. (2025، مايو 6). "JP Morgan: تقدم إيرادات الألعاب في ماكاو خلال أسبوع الذهب "أكبر مفاجأة" منذ سنوات بأكثر من MOP1 مليار يوميًا."