Deutsche Bank, Haziran ayındaki nokta grafiğinin, Federal Rezerv (FED) yetkilileri arasında en yüksek seviyeye ulaştığını ve enflasyon kontrolü ile ekonomik büyüme arasında temel bir ayrılığın bulunduğunu belirtti.
Yazar: Li Xiao Yin
Kaynak: Wall Street Journal
Federal Rezerv (FED) içindeki ayrılıklar son on yılın en yükseğine ulaştı, faiz indirimleri için görünüm nedir?
Federal Rezerv (FED) tarafından en son yayınlanan ekonomik tahmin özeti (SEP), 2025 yılı için faiz indirimi beklentisinin medyanının iki kez gerçekleşeceğini gösteriyor, ancak yetkililerin tahmin aralığı faiz indirimi yapmamaktan 75 baz puana kadar değişiklik göstermektedir, bu da politika yapıcılar arasında belirgin bir ayrışmayı vurgulamaktadır.
Daha da önemlisi, Waller ve Bowman adlı iki Federal Rezerv (FED) üyesi, Temmuz ayında faiz indirimini dışlamadıklarını açıkça belirterek "dönüş" yapmaları, piyasalardaki politika değişikliği spekülasyonlarını daha da artırdı.
Rüzgar Takası'nın haberine göre, Deutsche Bank'ın Baş Amerikan Ekonomisti Matthew Luzzet ve ekibi en son yayımlanan araştırma raporunda, Haziran ayındaki SEP raporunun yetkililer arasındaki görüş farklılıklarını on yılın en yüksek seviyesine çıkardığını belirtti. Bunun nedeni, yetkililerin enflasyon kontrolü ile ekonomik yükseliş arasında nasıl bir denge kuracakları konusunda köklü bir ayrım yaşamalarıdır.
Rapor ayrıca, mevcut ayrılıkların belirgin olmasına rağmen, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin 2025 yılı faiz oranı yolu üzerindeki belirsizliğinin tarihin en yüksek seviyesi olmadığını ve hatta geçen yılın aynı dönemine göre daha düşük olduğunu belirtti. Ekonomik verilerin giderek netleşmesiyle birlikte, yetkililerin görüşlerinin zamanla toparlanabileceği ancak kısa vadede ayrılıkların devam edeceği öngörülüyor.
Federal Rezerv (FED) içinde tarihsel bir ayrışma ortaya çıktı, ancak faiz oranlarındaki belirsizlik aslında azaldı
Federal Rezerv (FED) 6 Haziran SEP raporunun derinlemesine analiziyle Deutsche Bank, Federal Rezerv'in şu anda karşılaştığı ana sorunun "tarihsel belirsizlik" değil, "tarihsel bölünme" olduğunu düşünüyor.
Deutsche Bank'ın araştırmasına göre, Haziran ayındaki nokta grafiği, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin 2025 yılına ilişkin federal fon oranı tahminlerinin yüksek derecede kutuplaşmış bir dağılım gösterdiğini ortaya koyuyor; en yaygın tahmin ile ikinci en yaygın tahmin arasındaki fark 50 baz puana ulaşarak son on yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
Rapor ayrıca, eğer yetkili sayısına göre ağırlıklı hesaplanırsa, bu çift tepe dağılımının tarihsel bir rekora yakın olduğunu belirtti ve Federal Rezerv (FED) içindeki ayrışmanın iki büyük kamp haline geldiğini gösteriyor.
Rapor, bu tür bir ayrılığın gelecekteki aylarda komite içinde daha fazla tartışma veya hatta muhalefet olabileceğini öngördüğünü belirtiyor.
Mevcut ayrılıklar belirgin olmasına rağmen, rapor, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin 2025 yılı faiz oranı yolunun belirsizliğinin tarihi bir durum olmadığını gösteriyor.
Küme grafiğinin maksimum ve minimum değerleri arasındaki fark ile ölçülen 6 Haziran SEP'nin dağılım derecesi, son on yıldaki birçok orta vadeli tahmin ile karşılaştırıldığında eşdeğer veya hatta 2023 Haziran seviyesinin altında.
Enflasyon tahminleri açısından, yetkililerin çekirdek PCE enflasyonu konusundaki görüş ayrılıkları son on yılın en yüksek seviyesi olan 1 puana ulaşmasına rağmen, bu durum federal fon oranı beklentileri üzerinde tarihi bir görüş ayrılığına dönüşmedi. Bu kısmen, yetkililerin işsizlik oranı görünümüne ilişkin görüşlerinin görece tutarlı olmasından kaynaklanıyor; görüş ayrılığı yalnızca 0.3 puan.
Ekonomik görünüm ve enflasyon riski
Federal Rezerv (FED) içindeki ayrılıklar, ekonomik temellerin farklı yorumlarından kaynaklanmaktadır.
Rapor, enflasyon belirsizliğinin yüksek olmasına rağmen, yetkililerin işsizlik oranı görünümünde yüksek bir fikir birliğine sahip olduğunu ve bunun faiz oranı tahminlerinin daha fazla dağılmasını engelleyebileceğini belirtiyor.
Ancak, Haziran ayındaki nokta grafiği, politika yolunun çift zirve dağılımının, yetkililerin enflasyon kontrolü ile ekonomik büyüme arasındaki dengeyi nasıl sağlama konusunda temel bir görüş ayrılığı içinde olduğunu gösteriyor. Waller ve Bowman'ın Temmuz ayında faiz indirimine açık olma tutumu, bu ayrılığı daha da vurguluyor ve bazı yetkililerin mevcut ekonomik yavaşlama riskine ilişkin endişelerini yansıtırken, diğer bazı yetkililer enflasyonun devamlılığına daha fazla odaklanıyor.
Geleceğe baktığımızda, Federal Rezerv (FED) içindeki ayrılıkların gerçek politik anlaşmazlıklara dönüşüp dönüşmeyeceği belirsizdir. Rapor, ekonomik verilerin yavaş yavaş netleşmesiyle birlikte, yetkililerin görüşlerinin yavaş yavaş yakınlaşabileceğini öngörüyor, ancak kısa vadede ayrılıklar devam edecek.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Federal Rezerv (FED) arasındaki görüş ayrılıkları, tarihsel olarak nadirdir.
Yazar: Li Xiao Yin
Kaynak: Wall Street Journal
Federal Rezerv (FED) içindeki ayrılıklar son on yılın en yükseğine ulaştı, faiz indirimleri için görünüm nedir?
Federal Rezerv (FED) tarafından en son yayınlanan ekonomik tahmin özeti (SEP), 2025 yılı için faiz indirimi beklentisinin medyanının iki kez gerçekleşeceğini gösteriyor, ancak yetkililerin tahmin aralığı faiz indirimi yapmamaktan 75 baz puana kadar değişiklik göstermektedir, bu da politika yapıcılar arasında belirgin bir ayrışmayı vurgulamaktadır.
Daha da önemlisi, Waller ve Bowman adlı iki Federal Rezerv (FED) üyesi, Temmuz ayında faiz indirimini dışlamadıklarını açıkça belirterek "dönüş" yapmaları, piyasalardaki politika değişikliği spekülasyonlarını daha da artırdı.
Rüzgar Takası'nın haberine göre, Deutsche Bank'ın Baş Amerikan Ekonomisti Matthew Luzzet ve ekibi en son yayımlanan araştırma raporunda, Haziran ayındaki SEP raporunun yetkililer arasındaki görüş farklılıklarını on yılın en yüksek seviyesine çıkardığını belirtti. Bunun nedeni, yetkililerin enflasyon kontrolü ile ekonomik yükseliş arasında nasıl bir denge kuracakları konusunda köklü bir ayrım yaşamalarıdır.
Rapor ayrıca, mevcut ayrılıkların belirgin olmasına rağmen, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin 2025 yılı faiz oranı yolu üzerindeki belirsizliğinin tarihin en yüksek seviyesi olmadığını ve hatta geçen yılın aynı dönemine göre daha düşük olduğunu belirtti. Ekonomik verilerin giderek netleşmesiyle birlikte, yetkililerin görüşlerinin zamanla toparlanabileceği ancak kısa vadede ayrılıkların devam edeceği öngörülüyor.
Federal Rezerv (FED) içinde tarihsel bir ayrışma ortaya çıktı, ancak faiz oranlarındaki belirsizlik aslında azaldı
Federal Rezerv (FED) 6 Haziran SEP raporunun derinlemesine analiziyle Deutsche Bank, Federal Rezerv'in şu anda karşılaştığı ana sorunun "tarihsel belirsizlik" değil, "tarihsel bölünme" olduğunu düşünüyor.
Deutsche Bank'ın araştırmasına göre, Haziran ayındaki nokta grafiği, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin 2025 yılına ilişkin federal fon oranı tahminlerinin yüksek derecede kutuplaşmış bir dağılım gösterdiğini ortaya koyuyor; en yaygın tahmin ile ikinci en yaygın tahmin arasındaki fark 50 baz puana ulaşarak son on yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
Rapor ayrıca, eğer yetkili sayısına göre ağırlıklı hesaplanırsa, bu çift tepe dağılımının tarihsel bir rekora yakın olduğunu belirtti ve Federal Rezerv (FED) içindeki ayrışmanın iki büyük kamp haline geldiğini gösteriyor.
Rapor, bu tür bir ayrılığın gelecekteki aylarda komite içinde daha fazla tartışma veya hatta muhalefet olabileceğini öngördüğünü belirtiyor.
Mevcut ayrılıklar belirgin olmasına rağmen, rapor, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin 2025 yılı faiz oranı yolunun belirsizliğinin tarihi bir durum olmadığını gösteriyor.
Küme grafiğinin maksimum ve minimum değerleri arasındaki fark ile ölçülen 6 Haziran SEP'nin dağılım derecesi, son on yıldaki birçok orta vadeli tahmin ile karşılaştırıldığında eşdeğer veya hatta 2023 Haziran seviyesinin altında.
Enflasyon tahminleri açısından, yetkililerin çekirdek PCE enflasyonu konusundaki görüş ayrılıkları son on yılın en yüksek seviyesi olan 1 puana ulaşmasına rağmen, bu durum federal fon oranı beklentileri üzerinde tarihi bir görüş ayrılığına dönüşmedi. Bu kısmen, yetkililerin işsizlik oranı görünümüne ilişkin görüşlerinin görece tutarlı olmasından kaynaklanıyor; görüş ayrılığı yalnızca 0.3 puan.
Ekonomik görünüm ve enflasyon riski
Federal Rezerv (FED) içindeki ayrılıklar, ekonomik temellerin farklı yorumlarından kaynaklanmaktadır.
Rapor, enflasyon belirsizliğinin yüksek olmasına rağmen, yetkililerin işsizlik oranı görünümünde yüksek bir fikir birliğine sahip olduğunu ve bunun faiz oranı tahminlerinin daha fazla dağılmasını engelleyebileceğini belirtiyor.
Ancak, Haziran ayındaki nokta grafiği, politika yolunun çift zirve dağılımının, yetkililerin enflasyon kontrolü ile ekonomik büyüme arasındaki dengeyi nasıl sağlama konusunda temel bir görüş ayrılığı içinde olduğunu gösteriyor. Waller ve Bowman'ın Temmuz ayında faiz indirimine açık olma tutumu, bu ayrılığı daha da vurguluyor ve bazı yetkililerin mevcut ekonomik yavaşlama riskine ilişkin endişelerini yansıtırken, diğer bazı yetkililer enflasyonun devamlılığına daha fazla odaklanıyor.
Geleceğe baktığımızda, Federal Rezerv (FED) içindeki ayrılıkların gerçek politik anlaşmazlıklara dönüşüp dönüşmeyeceği belirsizdir. Rapor, ekonomik verilerin yavaş yavaş netleşmesiyle birlikte, yetkililerin görüşlerinin yavaş yavaş yakınlaşabileceğini öngörüyor, ancak kısa vadede ayrılıklar devam edecek.