Dua Mode Saham di Blockchain: Ekosistem Terbuka dan Kepatuhan Tertutup

Baru-baru ini, pengalihan saham ke dalam rantai menjadi topik hangat di komunitas blockchain, dengan fokus utama pada dua model: xStocks yang didukung oleh Backed dan solusi Robinhood. Kedua model ini memiliki perbedaan yang signifikan dalam hal keterbukaan, komposabilitas, dan Kepatuhan. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam karakteristik dan praktik kedua model ini melalui beberapa set data.

Mode xStocks: Ekosistem Terbuka

xStocks saat ini mendukung 61 saham, di mana 10 telah melakukan transaksi di blockchain. Hingga 2 Juli, total volume transaksi SPY, TSLA, CRCL, MSTR, dan NVDA telah melebihi 1 juta dolar. AAPL, GOOGL, QQQ, META, dan AMZN juga mengalami transaksi pengguna. Beberapa platform perdagangan juga telah meluncurkan area khusus untuk xStocks.

Setelah mendapatkan dukungan dari beberapa platform perdagangan, volume perdagangan xStocks meningkat pesat. Pada 1 Juli mencapai 6,641,000 dolar AS, jumlah pengguna perdagangan melebihi 6,500, dan jumlah transaksi melebihi 17,800. Pada hari itu, volume perdagangan harian TSLA, SPY, dan CRCL semuanya melebihi 1,000,000 dolar AS.

xStocks menggunakan model 1 koin untuk 1 saham. Investor profesional dapat mengajukan akun untuk membeli saham melalui Backed, kemudian jumlah saham yang dibeli dicetak menjadi jumlah token yang sesuai. Saat ini, di antara 10 token saham yang paling aktif diperdagangkan, total NVDIA, Circle, dan Tesla adalah yang tertinggi, masing-masing melebihi 10.000 koin.

Likuiditas xStocks terutama bergantung pada pembuat pasar bursa. Bekerja sama dengan bursa tidak hanya menyediakan saluran distribusi, tetapi juga menjadikan bursa sebagai tahap penerbitan tingkat satu, memanfaatkan sumber daya pembuat pasar untuk menyediakan likuiditas. Tingkat aktivitas perdagangan dan kedalaman kolam likuiditas saling melengkapi, seperti SP500 (SPY) yang memiliki likuiditas berbasis USDC di blockchain mencapai 1 juta USD, melebihi nilai pasar dari token saham yang diterbitkan.

Untuk memandu ritel menyediakan likuiditas, xStocks mungkin akan merujuk pada model bStocks, bekerja sama dengan blockchain publik dan DEX utama, menggunakan token protokol pihak ketiga untuk insentif. Saat ini, xStocks sedang bekerja sama dengan protokol DeFi di Solana seperti Jupiter dan Kamino.

Mode Robinhood: Kepatuhan Tertutup

Robinhood memilih untuk menerbitkan token saham di Arbitrum, telah menerapkan 213 jenis token, dengan total biaya hanya 5,35 dolar. Di masa depan, Robinhood akan mengembangkan rantai khusus Robinhood Chain berdasarkan Arbitrum.

Robinhood EU berencana untuk meluncurkan token saham perusahaan swasta pertama di dunia, termasuk OpenAI dan SpaceX. Ini dapat memungkinkan pengguna crypto untuk mendapatkan akses lebih awal ke saham yang akan go public dibandingkan dengan investor saham tradisional. Saat ini, telah dicetak 2.309 token OpenAI (o).

Kontrak token saham Robinhood menyertakan persyaratan kepatuhan. Setiap kali melakukan transfer, perlu memeriksa daftar dompet terdaftar yang disetujui (KYC/AML), token-token ini mungkin tidak dapat berinteraksi dengan DeFi, tetapi platform terpusat yang memiliki fungsi distribusi mungkin diuntungkan. Bahkan pengguna Uni Eropa yang membeli saham di blockchain tidak dapat mentransfer token ke alamat yang tidak terdaftar.

Selain OpenAI, alamat terkait Robinhood telah mengatur metadata untuk 79 token saham, termasuk saham Robinhood Markets, Trump Media & Technology Group, GameStop, dan beberapa ETF. Beberapa token saham yang telah diatur metadata-nya telah dilakukan sedikit pencetakan.

Kedua model ini memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing, xStocks lebih menekankan pada keterbukaan dan komposabilitas, sementara Robinhood lebih fokus pada Kepatuhan. Seiring perkembangan pasar, kedua model ini mungkin akan saling menginspirasi, membentuk solusi saham yang lebih komprehensif di blockchain.