Биткойн цена взлетела на 45%, в этом году ожидается исторический максимум

Недавний отчет о рынке за февраль указывает на то, что цена Биткойна в феврале выросла примерно на 45%, впервые с четвертого квартала 2021 года преодолев отметку в 60,000 долларов, всего на 9% ниже исторического максимума.

Анализ показывает, что этот значительный рост обусловлен двумя факторами: во-первых, значительными денежными потоками, связанными с новым запущенным американским ETF на спотовый Биткойн; во-вторых, ожиданиями предстоящего события сокращения Биткойн.

В традиционных активах результаты в феврале были неоднозначными, тогда как криптовалютный рынок продемонстрировал впечатляющие результаты. Это стало возможным благодаря стабильному притоку средств в новый спотовый Биткойн-ETF и ряду благоприятных фундаментальных событий.

На данный момент основным риском для оценки цифровых активов могут стать денежно-кредитная политика ФРС. Данные по инфляции за февраль снова выросли, что может отложить сроки снижения процентных ставок, возможно, даже до следующего года.

С точки зрения абсолютной доходности и доходности с учетом риска, Биткойн и Эфириум в феврале стали лидерами среди криптовалют и традиционных финансовых активов.

Глобальный рынок облигаций в феврале в целом упал, поскольку восстановление инфляции ослабило ожидания снижения процентных ставок со стороны центральных банков США и Европы. Большинство фондовых рынков выросли, причем китайский и другие фондовые рынки развивающихся стран показали наилучшие результаты.

Несмотря на то, что в последние годы корреляция между криптовалютами и традиционными рынками возросла, отличные результаты основных токенов в феврале вновь подчеркнули преимущества многообразия класса криптоактивов.

Для Биткойна стабильная доходность по крайней мере частично отражает постоянный приток средств, вызванный недавним запуском американских спотовых ETF на Биткойн. С момента запуска 11 января до конца месяца 10 спотовых ETF на Биткойн накопили чистый приток в 1,46 миллиарда долларов. В феврале чистый приток значительно ускорился, достигнув 6 миллиардов долларов за месяц. Ожидаемый чистый приток всего криптовалютного ETP в феврале составил 6,2 миллиарда долларов, что более чем в два раза превышает месячный рекорд с октября 2021 года.

Стоит отметить, что с момента запуска спотового Биткойн ETF в США наблюдается чистый отток средств из золотых ETF, что может указывать на то, что инвесторы переходят от одного актива "хранения стоимости" к другому.

С точки зрения притока средств в спотовый Биткойн ETF, согласно текущему уровню вознаграждений за блок, сеть Биткойн производит примерно 900 новых токенов в день, стоимость которых составляет около 54 миллионов долларов ( при условии, что средняя цена токена составляет 60 тысяч долларов ). К апрелю 2024 года, после халвинга Биткойн, ежедневное новое предложение снизится до 450 Битов, стоимость которых составит около 27 миллионов долларов.

В феврале среднедневной чистый приток в американский ETF на спотовый Биткойн, торгуемый на бирже, составил 208 миллионов долларов, что значительно превышает текущую скорость новых поставок и поставок после халвинга. Этот новый спрос и ограниченное новое предложение могут способствовать росту оценки.

Несмотря на то, что Биткойн в феврале показал хорошие результаты, он все равно не дотягивает до второго по капитализации криптоактива токен Эфириум (ETH), который в этом месяце вырос на 47%. Рынок, похоже, с нетерпением ожидает важного обновления сети Эфириум, запланированного на 13 марта. Эфириум движется к модульной концепции дизайна, и с течением времени будет происходить больше активностей на втором уровне блокчейна, подключенном к основной сети.

Предстоящее обновление предоставит Layer 2 специализированное хранилище на Эфириуме, чтобы справиться с этим ростом, с целью снижения его затрат на данные и повышения операционной эффективности. Кроме того, Эфириум может также получить выгоду от других позитивных факторов, таких как внимание к технологии "перемаркировки", предстоящая конференция ETH Denver и ожидание одобрения ETH ETF.

Лучшие результаты в феврале показали сегменты рынка, такие как коммунальные услуги и услуги в области криптовалют, с ростом на 53%. Эта категория включает в себя некоторые токены, связанные с технологиями искусственного интеллекта (AI), некоторые из которых продемонстрировали значительный рост.

Финансовая криптовалютная индустрия выросла на 34%. Частично это связано с ростом治理 токена децентрализованной биржи Uniswap. Платформа генерирует доход от торговых сборов, часть из которых направляется в фонд Uniswap. 23 февраля глава управления фонда Uniswap предложил напрямую распределять часть доходов от сборов между стейкинговыми держателями токенов UNI и владельцами делегированных голосов. Если это будет реализовано, токены UNI получат часть торговых сборов от одного из крупнейших децентрализованных финансовых приложений по объему торгов.

В феврале рост оценки сопровождался увеличением объемов торговли и ростом различных ончейн-метрик, особенно для Эфириума. Например, в феврале среднесуточный объем спотовых торгов ETH достиг 5,8 миллиарда долларов, что является новым рекордом с сентября 2021 года. Также стоимость всех транзакций в сети Эфириума возросла до максимального уровня с июня 2022 года.

Кроме того, в этом месяце общая рыночная капитализация стабильных монет увеличилась на 5,5 миллиарда долларов. В связанных новостях эмитент стабильных монет Circle объявил о прекращении поддержки USDC на блокчейне Tron. Около 80% USDC находится в обращении в сети Эфириум, только около 1% на Tron.

На фоне притока средств в Биткойн ETF и различных благоприятных фундаментальных факторов, рынок криптовалют в этом году демонстрирует сильные результаты. Однако важный урок из предыдущего криптоцикла заключается в том, что макроэкономические факторы, такие как монетарная политика ФРС и экономическое состояние, могут существенно повлиять на оценку криптоактивов.

Если макроэкономические перспективы останутся оптимистичными, множество позитивных факторов, включая халвинг Биткойна и предстоящее обновление Эфириума, могут способствовать дальнейшему росту цен на токены в этом году. Цена Биткойна в настоящее время лишь на 9% ниже исторического максимума, поэтому в конце этого года ожидается новый исторический максимум.

Напротив, менее благоприятные макроэкономические перспективы могут подавить рост оценки. В четвертом квартале 2023 года Биткойн может выиграть от изменения политики Федеральной резервной системы с повышения процентных ставок на снижение. Если центральный банк действительно снизит процентные ставки в ближайшие месяцы, это может ослабить доллар и поддержать активы, конкурирующие с долларом (, включая оценку Биткойна ).

Однако стабильное снижение инфляции в США в январе, похоже, замедляется или приостанавливается по некоторым показателям, и рынок начинает беспокоиться о перспективах инфляции. Если инфляция останется на высоком уровне, чиновники Федеральной резервной системы могут рассмотреть возможность отсрочки снижения процентных ставок до конца этого года или до 2025 года. В общем, рост процентных ставок в США может быть выгоден для доллара, но неблагоприятно сказываться на Биткойн.

Анализ показывает, что наиболее вероятным результатом является дальнейшее снижение инфляции потребительских цен в США, что в конечном итоге приведет к снижению процентной ставки Федеральной резервной системой. Однако инвесторы в криптовалюту должны внимательно следить за предстоящим отчетом по инфляции, а также за обновленным руководством по процентным ставкам на следующем заседании Федеральной резервной системы 20 марта.