州級政府入場比特幣市場 - 策略差異與潛在影響

美國多個州政府正積極推進將比特幣納入儲備的計劃。目前已有兩個州完成相關立法,另有五個州正處於立法階段。各州採取的資金來源、配置上限和托管模式存在顯著差異,反映了地方政府對高波動性去中心化資產的不同態度。本文將詳細分析各州的具體做法,探討其潛在影響及風險。

新罕布夏州與亞利桑那州的不同路徑

新罕布夏州:謹慎保守型

新罕布夏州採取了類似"財政部級資產多元化"的策略:

• 授權州財長將一般基金和應急基金最多5%直接投資於市值連續一年超過5000億美元的數字資產(實際上只有比特幣符合條件)
• 設置5%上限作爲安全閥,避免過度集中風險
• 提供三種托管選擇:州庫自管多重籤名冷錢包、委托持牌機構代管、或通過比特幣ETF持有
• 要求季度披露持倉、成本和未實現損益情況
• 禁止使用槓杆、借貸或抵押

新罕布夏州的做法非常保守,小比例配置單一資產,但也將納稅人資金直接暴露於比特幣價格波動風險。

亞利桑那州:積極創新型

亞利桑那州則採取了更爲激進的路線:

• 無需動用稅收,將無主加密資產轉入新設的"比特幣及數字資產準備基金"
• 允許收取衍生的空投和質押獎勵,形成複利循環
• 沒有設置市值或流動性門檻,任何加密資產都可納入
• 必須委托州內持牌機構托管,允許參與全鏈質押以獲取收益
• 僅允許將最多10%的非比特幣資產兌換成現金,比特幣部分被鎖定

亞利桑那州將比特幣視爲"免費獲得的資產",通過質押和空投放大閒置價值,巧妙避開了納稅人質疑,但也面臨更高的鏈上運營風險。

其他州的進展

• 德克薩斯州:立法進展順利,擬撥款2100萬美元購買比特幣,或成爲首個使用公共資金主動買入的大州
• 奧克拉荷馬州:衆議院已通過,但在參議院遇阻,本會期已失敗
• 伊利諾伊州:僅允許接受捐贈,禁止主動購買,進展緩慢
• 密蘇裏州:已完成公聽但後續未有進展
• 佛羅裏達州:相關法案已撤回

對市場的潛在影響

1. 買入規模有限:即使新罕布夏州滿額配置,也僅3-4億美元,佔比特幣日交易量不到0.1%

2. 情緒影響大於實際資金:相關立法消息已推動短期價格漲和社交媒體討論熱度攀升

3. 風險仍存:比特幣高波動性可能給州政府帶來會計減值壓力,質押和托管也存在額外風險

4. 關注後續動向:真正影響行情的將是立法落地速度、實際財政撥款金額,以及鏈上地址公開情況

總的來說,州級政府入場比特幣市場是一個重要的發展趨勢,但短期內對價格的實質影響有限。投資者應密切關注各州的具體舉措和實際執行情況,以評估其長期影響。