إفلاس FTX يثير الجدل: مخاوف من انتهاك حقوق الدائنين

مؤخراً، أصدرت هيئة تمثيل الدائنين في FTX وثيقة تصفية الإفلاس، مما أثار اهتماماً واسعاً. تُظهر الوثيقة أنه إذا كان المستخدمون من ولايات قضائية أجنبية مقيدة، فقد تقوم FTX بمصادرة أموال مطالباتهم. وما يثير الانتباه أكثر هو أن 82% من أموال المطالبات من "الدول المقيدة" تأتي من المستخدمين الصينيين.

نظرًا لأن الصين تفرض قيودًا صارمة على تداول العملات المشفرة، قد يتم تصنيف هؤلاء المستخدمين على أنهم "غير قانونيين"، مما يؤدي إلى فقدانهم الأهلية لتقديم المطالبات. وهذا يعني أنهم ليس فقط غير قادرين على استرداد خسائرهم، بل قد يتم "مصادرة" أصولهم بشكل "قانوني". بمجرد صدور هذا الخبر، أثار ردود فعل قوية في المجتمع. تساءل العديدون عن تصرفات فريق التسوية، معتبرين أن هذه وسيلة للتملص من المسؤولية. واصف بعض المعلقين قرار FTX بأنه "سرقة أمريكية"، معبرين عن خيبة أملهم العميقة وعجزهم.

هذه الحادثة لا تتعلق فقط بما إذا كانت FTX "تتصرف وفقًا للقانون"، بل أثارت أيضًا تساؤلات حول هوية صانعي القرار ومعايير التصرف والمستفيدين النهائيين.

تتولى فريق إعادة هيكلة من وول ستريت إدارة FTX، برئاسة خبير إعادة الهيكلة جون ج. راي الثالث كمدير تنفيذي، وبمشاركة مكتب المحاماة العريق سوليفان وكروماويل (S&C). سبق لجون ج. راي أن تعامل مع قضية إفلاس إنرون، مما جلب لمكتب S&C إيرادات تقارب 700 مليون دولار.

ومع ذلك، أثار التكلفة العالية لهذه الفريق جدلاً. تصل الأجرة بالساعة لشركاء S&C إلى 2000 دولار، بينما يتقاضى جون راي 1300 دولار في الساعة. ووفقاً للتقارير، حتى أوائل عام 2025، بلغت رسوم الخدمات القانونية التي أعلنت عنها S&C في إجراءات إفلاس FTX 249 مليون دولار. هذه الأصول التي كان من المفترض أن تعود للدائنين، يتم استهلاكها تدريجياً من قبل "الفريق المهني".

عملية تقديم طلب الإفلاس من FTX أثارت أيضًا تساؤلات. مسودة الشهادة التي كان SBF يستعد لتقديمها للكونغرس تُظهر أن المستشار القانوني العام لـ FTX.US، راين ميلر، كان يعمل بشكل وثيق مع فريق التصفية، مما أجبر SBF وإدارته على التوجه بسرعة نحو إجراءات الإفلاس بموجب الفصل 11. وذكر SBF أنه تعرض للتهديد والمضايقة من قبل Sullivan & Cromwell وراين ميلر.

لقد أثارت طريقة تصريف مجموعة FTX التاريخية جدلاً كبيرًا. تم بيع العديد من المشاريع ذات الإمكانات العالية بأسعار أقل بكثير من قيمتها الحقيقية، مما أثار تساؤلات حول نزاهة عملية التصفية.

على سبيل المثال، تم بيع شركة الذكاء الاصطناعي Cursor بسعر 200,000 دولار، بينما وصلت قيمتها الفعلية إلى 9 مليارات دولار. تم بيع Mysten Labs وسلسلة SUI الخاصة بها مقابل 96 مليون دولار، لكن قيمة توكناتها في وقت ما تجاوزت 4.6 مليار دولار. تم بيع 8% من أسهم شركة Anthropic مقابل 1.3 مليار دولار، لكن بعد أقل من عام، وصلت قيمة الشركة إلى 61.5 مليار دولار، وكانت قيمة الأسهم التي كانت تمتلكها FTX تقترب من 5 مليارات دولار.

أثارت هذه "البيع بالمزاد" المركز والقصير الأمد العديد من التخمينات. هناك آراء تشير إلى أن فريق التسوية قد يبيع الأصول عالية الجودة بأسعار منخفضة لمؤسسات مألوفة في فترة زمنية قصيرة للغاية، بينما يتقاضى رسوم محاماة مرتفعة، مما يحقق أرباحًا سريعة.

في الوقت الحالي، من المتوقع أن يتم توزيع الأصول المتعثرة لشركة FTX عالميًا بمبلغ إجمالي يتراوح بين 14.5 مليار و16.3 مليار دولار. ومع ذلك، إذا لم يتمكن مستخدمو المناطق مثل الصين من المطالبة بنجاح، فهذا يعني مأساة أخرى: قد يتم استبعاد بعض المستثمرين من النظام القانوني، بينما يتم ابتلاع الأموال التي كانت تخصهم من قبل إجراءات قانونية معقدة وعمليات غير قانونية من المحامين المتخصصين في الإفلاس.

إن انهيار FTX ليس مجرد قاع آخر في دورة السوق، بل هو خسارة مزدوجة من الأموال والأمل لآلاف المستثمرين العاديين. هؤلاء المحامون والمستشارون الذين يُطلق عليهم اسم "فريق التصفية المحترف"، يمكنهم تحديد مصير أصول بقيمة عشرات المليارات من الدولارات بعدة سطور فقط، لكن يبدو أنهم لم يتركوا أي فرصة لهؤلاء المستثمرين العاديين للعودة.