"Zaman Perang Negara" Stablecoin: Pertarungan untuk Dollar Digital

Pada tahun 2025, Amerika Serikat mengesahkan undang-undang GENIUS, yang mengubah aturan permainan stablecoin secara total, memicu "pertempuran untuk dolar digital" yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dalam pertempuran ini, empat kekuatan besar sedang bersaing.

Perubahan Kunci dari RUU GENIUS

GENIUS Bill dengan nama lengkap "Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Stabil Koin Nasional Amerika Serikat", menetapkan aturan yang jelas untuk industri stabil koin:

• Cadangan harus didukung 1:1 secara penuh
• 100 miliar dolar AS dalam nilai pasar sebagai titik pemisah regulasi
• Larangan membayar bunga secara langsung
• Menetapkan batasan masuk untuk perusahaan teknologi besar

Empat Kekuatan Berkompetisi

Aliansi Pelajar Teladan Kepatuhan (USDC)

Dengan Circle sebagai inti, mematuhi persyaratan regulasi secara ketat. Hubungan antara Circle dan Coinbase mirip dengan produsen dan distributor, tetapi terdapat masalah seperti pembagian keuntungan. Circle mencari lebih banyak independensi melalui pencatatan saham.

offshore empire (USDT)

Nilai pasar USDT dari perusahaan Tether mendekati 150 miliar USD, dengan kemampuan menghasilkan keuntungan yang tinggi. Mengadopsi strategi investasi dengan imbal hasil tinggi dan model biaya saluran yang rendah. Menghadapi undang-undang baru, menerapkan strategi dual-track, mempertahankan layanan global sambil mengembangkan versi yang sesuai dengan regulasi di AS. Bekerja sama erat dengan jaringan TRON, memiliki latar belakang politik yang kuat.

kelompok elit politik (USD1)

Aliansi yang baru muncul tetapi sangat kontroversial, mengumpulkan bintang politik, raksasa distribusi, dan modal kedaulatan. Terkait erat dengan keluarga Trump, Binance berfungsi sebagai saluran distribusi penting. Melalui investasi kedaulatan untuk peluncuran yang cepat, tetapi juga menghadapi risiko politik.

Serangan balik bank tradisional

Dikenal sebagai perwakilan JPMorgan Chase, meluncurkan produk tokenisasi setoran JPMD. Memiliki keunggulan seperti pembayaran bunga, dukungan bank, namun terutama ditujukan untuk pasar institusi. Bank-bank besar lainnya juga sedang mengeksplorasi rencana serupa.

Strategi Diversifikasi Para Penantang

• Stripe: menyediakan layanan infrastruktur
• PayPal: menarik pengguna melalui hadiah
• Walmart dan Amazon: terhambat oleh hukum, mencari kerjasama
• Meta: Kembali dengan hati-hati, fokus pada skenario pembayaran

Prospek Masa Depan

Pasar mungkin akan menuju diferensiasi:

• Pasar institusi: keunggulan aliansi bank sangat jelas
• Pasar ritel AS: USDC mungkin memimpin
• Pasar baru muncul global: Status USDT tetap kuat
• Skenario politik khusus: USD1 mungkin menjadi yang terdepan

Pertarungan stablecoin ini bukan hanya persaingan teknologi dan model bisnis, tetapi juga mencerminkan pertempuran antara berbagai ideologi keuangan dan model tata kelola. Bagi pengguna biasa, persaingan ini membawa lebih banyak pilihan dan layanan yang lebih baik. Era dolar digital telah tiba, mari kita saksikan bersama "Empat Negara Beraksi" yang menarik ini.