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近期經濟數據雖不盡如人意,但市場對联准会降息的期待仍存。通脹有上行趨勢,失業率未超出預期,而關稅政策尚未正式實施。單憑當前數據,降息難度確實不小。然而,联准会內部壓力漸增,甚至有票委公開支持9月降息。
個人認爲,若市場下跌源於衰退擔憂,恐怕爲時尚早。市場情緒有望逐步企穩,真正的衰退可能要到2026年左右才會到來。2025年經濟陷入衰退的概率並不高。目前4.2%的失業率在美國歷史上仍屬較低水平,需等到失業率突破4.5%再作判斷。
若市場擔憂並非衰退,而是联准会降息問題,當前情緒已較數據公布時有所好轉。庫格勒和威廉姆斯的表態使得支持9月降息的票委已達四位。在未來一個多月裏,說服更多人支持降息並非不可能。
從多個角度來看,目前形勢並不十分悲觀。主要貿易夥伴如墨西哥、中國的關稅問題繼續延期,與歐盟、日韓的貿易關係也已趨於穩定。目前針對印度的貿易政策似乎更多是敲山震虎之舉,暫時看不到系統性風險。
基於以上分析,我傾向於繼續持有多頭倉位。雖然不期待創新高,但回歸之前的均線水平還是有一定信心的。當然,這只是個人觀點,不一定準確。如果預測正確,我會再來分享;如果錯誤,也會坦然接受批評。