美政策影响全球 比特币反弹山寨低迷 MVRV接近底部区间

市场动态与趋势分析

宏观环境与流动性

近期全球经济形势受到美国关税政策的显著影响。这一政策的不确定性已经开始削弱市场对美国经济的信心，预计在未来几个月内可能会持续影响市场走势。与此同时，美国国债和美元呈现下跌趋势，而美股市场则出现了剧烈波动，这种情况往往在熊市中期较为常见。加密货币市场也随之经历了较大幅度的震荡。

市场表现概览

本周比特币出现超跌反弹，而一些小型加密货币因被交易平台下架而大幅下跌。市场整体缺乏明确的热点方向。

在市值排名前300的加密货币中，涨幅最大的五个分别是XCN（110%）、FARTCOIN（100%）、GAS（60%）、LAYER（40%）和UXLINK（30%）。跌幅最大的五个则是BERA（40%）、EOS（20%）、MEW（20%）、W（20%）和NEAR（20%）。

值得注意的是，BERA作为一个去中心化金融公链项目，跌破了长期支撑位，且其链上稳定币在过去一周减少了约3亿美元。FARTCOIN作为一个在某公链上的迷因币，在整体市场低迷的情况下逆势上涨数倍，成为本轮反弹的领头羊。另外，BABY作为比特币生态中的质押代表项目，在上市后其市值回到了约8亿美元，这个数字与其最后一轮机构投资估值相当。

链上数据分析

比特币市场的资金流入已经趋于停滞。市场流动性快速收缩，导致山寨币总市值从年初的1万亿美元降至6000亿美元左右。这次下跌似乎波及了所有板块，呈现普遍性特征。

机构资金再次出现小幅净流出，全球市场弥漫着恐慌情绪。稳定币市值也出现小幅下滑，反映出投资者的避险倾向明显增强。

从长期趋势指标MVRV-ZScore来看，当前数值为1.6，接近底部区间。该指标以市场总成本为基准，反映整体盈利状况。当指标大于6时，通常被认为是市场顶部区间；小于2时，则被视为底部区间。目前MVRV已跌破关键水平1，意味着大多数持币者处于亏损状态。

期货市场情况

本周期货资金费率维持在0.00%左右的较低水平。通常情况下，费率在0.05-0.1%之间意味着多头杠杆较多，可能是短期顶部信号；而费率在-0.1-0%之间则表示空头杠杆较多，可能是短期底部信号。

比特币期货持仓量持续下降，显示市场主力资金正在撤离。期货多空比为1.9，反映出市场情绪偏向贪婪。不过，由于多空比数据波动较大，其参考意义有所减弱。

现货市场表现

本周比特币价格剧烈波动，而山寨币则缺乏新的投资叙事。受美国关税政策不确定性加剧的影响，全球金融市场压力持续增大。这种疲软态势已经蔓延至几乎所有资产类别，加密货币市场作为风险资产也未能幸免，仍处于熊市困境之中。