Остаточний удар Пауелла: політична гра без видимих димів

Минулого тижня голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл під час, здавалося б, спокійної прес-конференції, заклав «бомбу».
Ринок швидко усвідомив, що це не звичайне засідання з процентних ставок, а витончена відповідь на Трампа.
У цій грі зброя, яку має Пауелл, була передана йому особисто Трампом, і – абсолютно законно.
Процентна ставка? Не сподівайтеся на зниження
Минулого тижня Федеральна резервна система вирішила не змінювати ситуацію і залишити процентні ставки незмінними.
Але під час сесії запитань журналістів Пауелл залишив важливий сигнал:
"Якщо не виникне серйозних економічних проблем, зниження процентних ставок не відбудеться."
Значення дуже чітке: у вересні не буде зниження, навіть цього року не факт, що буде зниження.
Чому? Пауел вже знайшов ідеальну причину — мита.
Митний збір: Божий щит
Трамп просуває новий етап комплексного тарифного плану.
Пауел, відповідно до обставин, використовує це як причину для ризику інфляції:
"Давайте спочатку розглянемо вплив мит на економіку."
Геніальність цього висловлювання полягає в тому, що його можна безкінечно повторювати.
Через кілька місяців, якщо хтось буде наполягати на зниженні відсоткових ставок, Пауел все ще може сказати: "Вплив мит ще не зрозумілий."
На поверхні він дотримується незалежності; насправді він затримує зниження відсоткових ставок, використовуючи політику Трампа.
Дані є найкращим заручником
У Пауела також є потужна підтримка — дані про інфляцію.
Основні дані PCE, які найбільше хвилюють Федеральну резервну систему:
4 місяць: 2.6%
5 місяць: 2.7%
Червень: 2,8%
Тенденція зростає. Пауелл, звичайно, не знизить процентні ставки, коли інфляція зростає, це надає "наукове обґрунтування" його тактиці затримки.
Глузування Трампа
Трамп сподівається на зниження відсоткових ставок, і на те є дві причини:
знизити витрати на відсотки за державними облігаціями
стимулювати економіку
Здається, це має сенс, але питання в тому:
Не можна і похвалитися сильною економікою, і скаржитися на високі витрати на погашення боргів.
Це полегшує Пауеллу відповідати на удари.
Ланцюгова реакція інфляції
Мита не тільки прямо підвищать ціни на імпортні товари, але й викликатимуть ефект «зростання цін у зв'язку з нагодою».
Коли Трамп ввів мита на пральні машини, ціни на сушильні машини також зросли.
Підвищення цін для підприємств відбувається не тому, що витрати повинні зрости, а тому, що є можливість. Пауелл добре це знає.
Ринок починає прокидатися
Після виступу Пауела, американські акції різко впали — інвестори сподівалися почути хоч трохи голубиної риторики, але натомість отримали "затримку + холодну воду".
Для інвесторів це означає:
Середовище високих процентних ставок триватиме ще довше
негативно вплине на нерухомість, товарів тривалого користування, компанії з високим боргом
Але не всі сектори постраждали
Інвестиційна стратегія: не слідуйте сліпо, але й не виходьте.
Якщо метою Пауела є не лише 2% інфляція, а й підтримка стабільності ринку та виживання самої ФРС, тоді в довгостроковій перспективі ціни на активи все ще потребують підтримки.
Моя порада:
Уникайте галузей, чутливих до процентних ставок.
налаштування компанії з достатнім грошовим потоком та стабільним прибутком, що має «кумулятивний» характер
Слідкуйте за страховими акціями (такими як Chubb, WR Berkley)
Зберігайте основну позицію в акціях мегакепів на американському ринку
Це не просто грошова політика, а ретельно спланована політична гра.
Пауел і Трамп, здавалося б, протистоять один одному, але в одному ключовому питанні вони є одностайними: підтримка зростання цін на активи.
Для інвесторів найгіршою стратегією є не витримувати коливання, а бути наляканими ринковим шумом.
Пам'ятайте — тільки ті, хто залишається за столом, мають шанс на перемогу. #特朗普允许401(k)投资加密货币# #美SEC发表流动性质押声明#