Aptos通脹治理之爭：AIP-119提案引發激辯，生態繁榮或爲破局關鍵

通脹管控一直是公鏈經濟模型和生態發展的核心議題。最近，Aptos社區因一項旨在降低質押收益的AIP-119提案陷入激烈爭論。支持者認爲這是抑制通脹、激活生態流動性的必要之舉，而反對者則擔憂它可能削弱網路的去中心化基礎，甚至導致資金流失。

當節流與擴張的策略碰撞上驗證者利益的重新分配，Aptos的這次改革不僅涉及APT代幣經濟的未來走向，更反映出PoS公鏈治理中的深層次矛盾。通過分析提案爭議並比較主流公鏈模型，我們可以探討Aptos如何在高通脹與低活躍度之間尋找突破口。

通脹"手術"引發治標還是傷本的爭論

AIP-119提案於2025年4月17日由社區成員moonshiesty在Aptos基金會的GitHub平台提出。該提案具體建議在未來三個月內，每月將Aptos的基礎質押獎勵率下調1%，最終目標是將年化收益率（APR）從當時約7%（或6.8%）降至3.79%。從內容來看，這個提案並不復雜，主要通過降低質押獎勵來緩解APT通脹，這對生態系統的長期健康有利，但會影響習慣於被動收益的大型質押節點的核心利益，因此在社區內引發了不小的爭議。

支持者認爲，這項提案不僅能迅速降低APT的通脹率，還能鼓勵持幣用戶將資金轉移到鏈上的其他DeFi活動中，而不僅僅依賴被動質押。

然而，從社區討論來看，這項提案的爭議並不局限於大戶的反對，許多成員從小型驗證者和整個社區的角度出發，提出了對這項提案可能帶來的負面影響的擔憂。

反對者指出，大幅削減質押獎勵將對小型驗證者造成更大衝擊。許多驗證者的利潤空間可能被壓縮至無法覆蓋運營成本（每年約3萬美元），導致他們被迫退出網路。這反而可能間接削弱Aptos網路的去中心化程度，最終導致權力和資源向大型驗證者集中。

某金融平台的聯合創始人在論壇中詳細計算了一筆帳：目前持有100萬枚APT的驗證者每年的服務器成本約爲7.2萬美元到9.6萬美元之間（這個數據與提案者提出的3.5萬美元有較大差異）。如果將收益率降至3.9%，最終收益可能僅爲1.3萬美元，出現入不敷出的情況。只有持有量達到1000萬枚APT以上才能勉強盈利，這將直接淘汰小型驗證者。

此外，也有評論認爲，降低後的質押收益率（3.79%）相較於其他提供更高回報的鏈（如Cosmos約15%）缺乏競爭力，可能導致追求高收益的大戶和機構將資金轉移到其他網路，減少Aptos的TVL和流動性，造成資金外流風險。較低的質押收益率也可能降低AptosDeFi協議對流動性提供者的吸引力，影響協議的增長和用戶參與度。

PoS治理的普遍難題：獎勵與通脹的平衡藝術

實際上，這項提案與此前Solana上提出但最終被否決的SIMD-0228提案如出一轍，都試圖通過降低驗證者收益率來抑制網路通脹，背後反映的是公鏈治理中的利益博弈難題。這種治理難題在POS共識機制中尤爲突出。

因此，要判斷Aptos這個提案是否合理，最好的方法是對比幾個類似機制的公鏈如何平衡這個問題，以及產生的效果如何。

目前，Aptos的代幣通脹模型是每年增發7%。根據AIP-30提案，該最高獎勵率計劃每年降低1.5%（相對於前一年的值），直到50多年後達到3.25%的年化下限。截至4月的數據，APT的質押率達到76%，在公鏈中保持較高水平。在費用銷毀方面，Aptos目前所有交易費用都會被銷毀，但由於Aptos的鏈上費用每天僅有數千美元，這種銷毀對於抵制通脹的效果微乎其微。

從代幣一年多的走勢來看，Solana是POS機制中較爲成功的公鏈。與Aptos目前的固定增發比例不同，Solana的通脹模型是逐年遞減的模式，最初值爲8%，之後每年遞減15%，目前約爲4.58%。這種動態的通脹模型似乎正是Aptos提案改革後期望達到的目標。不過，對Solana來說，這個通脹率仍被社區認爲過高，因此才有了0228提案的出現。質押比例方面，Solana當前的質押比例約爲65%左右，低於Aptos的76%。

在費用銷毀方面，此前Solana的交易費用有50%會進行銷毀，但0096提案通過後，這50%的銷毀被取消並改爲獎勵給驗證者，因此也加劇了Solana的通脹問題。不過，由於Solana網路的活躍度很高，似乎並未受到通脹的太大影響。

另一個常被拿來與Aptos比較的MOVE系公鏈Sui在質押收益率方面較低，僅爲2.3%~2.5之間。SUI代幣設有100億SUI的硬頂上限，從根本上控制了無限增發的可能性。質押率方面，SUI的質押率約爲76.73%，與APT接近。在費用處理方面，Sui網路選擇將其用作獎勵，並沒有銷毀機制。相對而言，Sui的硬頂模式似乎減少了社區的通脹焦慮，因此在價格表現上也較爲亮眼。

此外，Cosmos的質押收益率高達14.26%，從代幣的流通數量來看，也呈現出持續增長的趨勢。目前Cosmos的質押率約爲59%，在未達到67%之前，這種通脹還將繼續。然而，盡管質押收益很高，ATOM代幣的價格走勢卻持續下跌，從高點44美元最低跌至3.81美元，跌去了91%。

Aptos的抉擇：節流還是開源？

總體來看，目前幾大POS公鏈中，還沒有誰能完美解決通脹率與網路參與度之間的平衡問題。在解決這些博弈的過程中，一方面要控制通脹率以保持代幣經濟模型的健康發展，另一方面又要通過合理的質押收益吸引驗證者參與網路治理。以太坊通過POS轉型和基礎費用銷毀一度實現了通縮，但ETH似乎也沒能因解決通脹問題而迎來代幣價格漲。相反，Solana最近通過的是增加通脹的0096提案，而降低通縮的0028提案反而被社區拒絕。但這似乎並未對Solana的代幣價格造成太大影響。歸根結底，是因爲Solana的網路活躍度始終排在各大公鏈前列。

解決通脹像是節流，而提升網路活躍度則如同開源。對於活躍的網路來說，開源和節流的平衡自然重要，但對於當前不太活躍的網路而言，如何提升活躍度才是提升網路代幣價值的真正關鍵。就Aptos目前面臨的問題來看，其TVL僅爲11億美元，在公鏈中排名第11位。整體數據還不算亮眼，而全網目前的驗證者數量爲149個，完整節點爲495個，這些數據也不算太高。一旦因降低收益率而導致大量驗證者退出，確實存在傷筋動骨的風險。

因此，對Aptos而言，在考慮通過AIP-119進行"節流"的同時，可能更應深思熟慮其對驗證者生態和網路去中心化的潛在影響。相較於激進地削減獎勵，當前階段更迫切的選擇可能是如何"開源"——即提升網路的活躍性、吸引更多優質項目入駐，從而構建一個真正繁榮且可持續的生態系統。這或許才是支撐APT長期價值的關鍵所在。