Análise do fluxo de fundos do ETF de Bitcoin Ponto

O fluxo de fundos do ETF de Ponto de Bitcoin é um indicador importante para observar a tendência do mercado de criptomoedas. Como o principal canal de entrada de fundos do mercado de ações dos EUA no setor de criptomoedas, o fluxo de fundos do ETF influencia em grande medida o desempenho de mercado do Bitcoin.

Atualmente, além da Grayscale, 10 ETFs acumularam a compra de mais de 500 mil Bitcoins, trazendo mais de 30 bilhões de dólares em fluxo de capital para o setor. Esses fundos são investimentos reais, demonstrando a confiança dos investidores institucionais no Bitcoin. Mesmo considerando o contínuo resgate do GBTC da Grayscale, o fluxo líquido das 11 ETFs ainda supera os 12 bilhões de dólares.

O GBTC da Grayscale é o único ETF que continua a ter grandes resgates. Isso se deve principalmente a dois motivos:

1. Diferença de custos: a taxa de gestão anual da Grayscale chega a 1,5%, enquanto outras instituições geralmente estão entre 0,2% e 0,25%, com algumas até isentando taxas.

2. Realização de Lucros: O preço médio de entrada dos investidores em GBTC é de aproximadamente 27,8 dólares, enquanto o preço atual dobrou para cerca de 57,4 dólares. Muitos investidores iniciais optaram por sair neste momento.

É importante notar que entre os grandes investidores do GBTC estão a 3AC e a FTX, que estão falidas e têm um forte incentivo para vender. Em comparação, outros ETFs como o iBTC da BlackRock têm um custo médio de investimento de cerca de 30 dólares, enquanto o preço atual é de apenas 36 dólares, resultando em um incentivo menor para sair.

A empresa Grayscale anunciou planos para reduzir gradualmente as taxas nos próximos meses, mas o cronograma específico ainda não está claro. Do ponto de vista econômico, mesmo que a participação da Grayscale caia para 1/6, manter uma alta taxa ainda pode gerar mais receita.

O grande resgate do GBTC exerceu pressão sobre o mercado. No dia 18 de março, o valor resgatado do GBTC atingiu 640 milhões de dólares em um único dia, resultando em uma saída líquida rara na história do ETF de BTC, no valor de 150 milhões de dólares. Isso pode ser uma das razões importantes para a queda do preço do Bitcoin.

Atualmente, a Grayscale ainda detém cerca de 380 mil Bitcoins. No dia 19 de março, a Grayscale resgatou novamente 440 milhões de dólares em Bitcoin, enquanto a BlackRock apenas teve uma entrada de 75 milhões de dólares, resultando em uma saída líquida expandida para 300 milhões de dólares naquele dia.

Comparando, a produção diária de mineração de Bitcoin, que atualmente é de 900 moedas (no valor de aproximadamente 28 milhões de dólares), cairá para 450 moedas após a redução pela metade. A pressão de resgate do GBTC, por outro lado, é mais significativa.

Os investidores devem prestar atenção às mudanças nos fluxos de fundos do ETF, pois isso pode refletir a mudança no sentimento do mercado, fornecendo uma referência importante para aproveitar oportunidades de investimento.