A transformação estratégica do Ethereum: de "computador mundial" a "livro-razão mundial"

Recentemente, o cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, destacou que a afirmação de que o Ethereum é um "livro-razão global" gerou ampla discussão. No entanto, essa mudança estratégica começou na verdade com a implementação do EIP-1559. As stablecoins ocupam 50% da quota na rede Ethereum, solidificando ainda mais sua posição como camada de liquidação financeira. Vamos explorar mais profundamente essa transformação:

EIP-1559: redefinir o mecanismo de captura de valor

O núcleo do EIP-1559 não é reduzir as taxas de Gas, mas sim mudar completamente o modelo de captura de valor da rede principal do Ethereum. Anteriormente, todas as transações ocorriam na rede principal, levando a um consumo enorme de Gas de ETH e a uma grave congestão da rede. O mecanismo de Base fee previsível introduzido pelo EIP-1559 torna os custos de submissão em lote do Layer2 na rede principal controláveis, reduzindo a barreira de entrada para a operação do Layer2.

Essa transformação mudará a lógica de captura de valor do Ethereum de "crescimento baseado em consumo" para "crescimento baseado em impostos". Layer2 agora submete regularmente dados em lotes à rede principal e queima ETH, formando um padrão semelhante ao que os bancos fazem para liquidações interbancárias através do sistema do banco central. Essa mudança torna o Ethereum mais alinhado com a posição de "livro-razão mundial".

Stablecoins: a melhor prova de segurança

Os dados mostram que o valor de mercado total das stablecoins ultrapassa os 250 mil milhões de dólares, com o Ethereum a ocupar 50% da quota. Esta proporção, após a implementação do EIP-1559, não só não diminuiu como aumentou, principalmente devido ao prémio de segurança insubstituível do Ethereum.

Na rede Ethereum, um grande montante de fundos em stablecoins se acumulou, formando uma roda de crescimento auto-reforçada: aumento da escala das stablecoins → aprofundamento da liquidez → mais protocolos DeFi optando por Ethereum → gerando mais demanda por stablecoins → atraindo mais capital. Este ciclo não apenas reflete o reconhecimento do mercado da Ethereum como o livro-razão mundial, mas também consolida sua posição central no sistema financeiro global.

Estratégia Ecológica: a Mainnet foca na liquidação, Layer2 é responsável pelas transações

Com a rede principal do Ethereum posicionada como uma camada de liquidação "de nível bancário central", a divisão de trabalho em todo o ecossistema torna-se clara: redes Layer2 como Base, Arbitrum e Optimism são responsáveis por transações de alta frequência, enquanto a rede principal se concentra na liquidação final. Cada liquidação que retorna da Layer2 para a rede principal queimará ETH, impulsionando o mecanismo deflacionário.

No entanto, este padrão também trouxe novos desafios. A quantidade média de ETH queimada na mainnet caiu drasticamente, enquanto o volume de transações e lucros das redes Layer2 aumentou significativamente. Este fenômeno levantou preocupações sobre se o Layer2 se tornaria um "vampiro".

Apesar disso, a posição do livro-razão mundial do Ethereum continua sólida. A grande quantidade de stablecoins acumuladas, a segurança de staking de quase cem bilhões de dólares e o maior ecossistema DeFi do mundo provam que o capital valoriza mais a autoridade de liquidação do Ethereum do que o grau de prosperidade do ecossistema Layer 2.

Vitalik Buterin recentemente enfatizou que a posição do "livro-razão mundial" é mais como uma confirmação oficial de um fato consumado. Desde o momento da implementação do EIP-1559, o Ethereum passou de "computador mundial" para "banco central mundial".

Se a direção futura do desenvolvimento das criptomoedas for a fusão da infraestrutura DeFi em cadeia com as finanças tradicionais, então a posição do Ethereum como "banco central do mundo" será suficiente para consolidar sua posição; a prosperidade ou não do ecossistema Layer2 não é um fator determinante.