Autor original: Paul Veradittakit, sócio da Pantera Capital
Reprodução: Daisy, Mars Finance
Resumo chave
Entrando na segunda década, o Ethereum está a estabelecer a sua posição como camada base para stablecoins, DeFi e ativos tokenizados.
Os Títulos do Tesouro de Ativos Digitais (DAT) estão a reduzir a circulação de tokens e a impulsionar a procura institucional por ETH, criando assim um suporte estrutural de preços.
A clareza regulatória e as reformas da Fundação Ethereum farão com que o Ethereum se torne gradualmente a infraestrutura central do mercado de capitais on-chain, permitindo assim um crescimento a longo prazo.
A origem da visão do Ethereum
Antes de criar o Ethereum, Vitalik Buterin era um dos primeiros apoiadores do Bitcoin e trabalhou na Bitcoin Magazine. Lá, ele percebeu que o Bitcoin carecia de capacidade de script, o que não atendia às necessidades de desenvolvimento de aplicações. Assim, ele propôs uma ideia audaciosa: construir o Ethereum através de uma linguagem de script universal, projetando-o para funcionar como um computador em uma rede descentralizada e sem permissão. Essa ideia na época parecia extremamente avançada e gerou muitas dúvidas - afinal, era apenas um jovem sem o apoio de grandes empresas tentando criar um novo sistema tecnológico.
No entanto, a chave para mudar a perspectiva de muitos investidores iniciais reside no fato de que um número crescente de aplicações opta por construir na Ethereum em vez de na Bitcoin e suas Layer 2, o que indica que a Ethereum é mais adequada para o desenvolvimento de aplicações. Um dos primeiros "killer apps" a validar essa ideia é o Augur — um mercado de previsão descentralizado. O Augur demonstra o poderoso potencial da Ethereum: ele pode suportar aplicações robustas baseadas em transparência, automação e lógica financeira, ao mesmo tempo em que permite que os desenvolvedores emitam tokens, coordenem governança e arrecadem fundos nativamente, o que gerou diretamente a febre das ICOs (Ofertas Iniciais de Moedas).
A década do Ethereum
O Ethereum celebra o seu décimo aniversário, desfrutando de um momento glorioso há muito esperado pelas pessoas.
Desde o seu lançamento em 2015, o Ethereum tem liderado o caminho com contratos inteligentes programáveis, reunindo a comunidade de desenvolvedores e estabelecendo as bases para áreas como DeFi, jogos e NFTs. Ao longo da última década, este ecossistema tem inovado continuamente, suportando a maioria dos protocolos DeFi e tornando-se um pilar central para as stablecoins. Com a maturidade da infraestrutura das stablecoins, a introdução da Lei GENIUS trouxe clareza regulatória, ao mesmo tempo que introduziu receitas de royalties para o Ethereum e aumentou sua demanda.
Apesar de stablecoins como USDC e USDT existirem em várias cadeias, o Ethereum continua a ser a plataforma dominante para a atividade de stablecoins, representando quase 50% do valor de mercado global das stablecoins. O robusto ecossistema do Ethereum continua a impulsionar o crescimento de preços, impulsionado pela adoção de stablecoins e por inovações em soluções de escalabilidade, enquanto o investimento estratégico da Pantera Capital também contribuiu para esse impulso de crescimento.
Investimento da Pantera no ecossistema Ethereum
Nos últimos dez anos, a Pantera Capital tem investido continuamente no ecossistema Ethereum, apoiando projetos e fundadores transformadores, intimamente ligados ao crescimento do Ethereum. Os investimentos-chave incluem:
· Circle: O motor por trás da USDC, com uma capitalização de mercado superior a 60 bilhões de dólares, impulsionando a ampla adoção do Ethereum nas áreas de DeFi e pagamentos.
· Arbitrum: A leading Layer 2 solution, capturing 100% of new Ethereum transaction growth in 2023, with a transaction speed increase of 40 times, costs reduced by 20 times, cumulatively processing over 1.89 billion transactions, and a decentralized exchange trading volume exceeding 545 billion dollars, showcasing Ethereum's scalability.
· Ondo: Destacou-se no mercado de gestão de ativos tokenizados, avaliado em dezenas de bilhões de dólares, ao lançar o USDY em 2023, conectando ativos reais como os títulos do Tesouro dos EUA à finança em blockchain, fortalecendo o papel do Ethereum como infraestrutura central.
· Morpho: otimiza a experiência de empréstimos na Ethereum, com um volume de depósitos próximo de 1 bilhão de dólares após um ano de operação, tornando-se um dos protocolos DeFi que mais rapidamente alcançou este marco.
· Bitwise: A Pantera fornece apoio financeiro inicial para seu ETF de Ethereum spot, tornando-se um dos primeiros ETFs a ser aprovado, atraindo fluxo de capital institucional. Até 2025, a Bitwise gerencia ativos superiores a 4 bilhões de dólares, utilizando a blockchain do Ethereum para impulsionar estratégias de DeFi e ativos tokenizados.
· BitMine e outras empresas: em conjunto com empresas como a Bit Digital, adicionaram mais de 840 mil ETH ao cofre corporativo, destacando o valor do Ethereum como ativo de reserva.
A Pantera Capital, através de investimentos estratégicos, promove a posição central do Ethereum em finanças on-chain, soluções de escalabilidade e na ligação de ativos reais, ajudando no desenvolvimento e inovação contínuos do seu ecossistema.
Demanda institucional, mudança na reserva de ativos digitais e na oferta de Ethereum.
O Ethereum disparou 53% em julho; a forte alta do Ethereum não é especulação, mas impulsionada por fatores estruturais: instituições aumentando ETF e Tesourarias de Ativos Digitais (DATs), a transformação da Fundação Ethereum, e a recente clareza no ambiente regulatório.
O interesse das instituições em ativos criptográficos está concentrado nas áreas de ETF e DAT. Na semana passada, o ETF de ETH à vista dos EUA atraiu 1,8 bilhões de dólares em fluxos de capital, enquanto o DAT também começou a acumular ETH em grande escala. A SharpLink (SBET) aumentou suas reservas para 361 mil ETH, enquanto a BitMine superou 2 bilhões de dólares em holdings de Ethereum em apenas 16 dias. Como mencionado por Tom Lee da MicroStrategy e Cosmo Jiang da Pantera em uma teleconferência, essas gestoras de ativos possuem vantagens intrínsecas: capital de baixo custo, prêmio de equity, rendimento de staking, arbitragem de fusões e aquisições, e receita operacional, permitindo que cada nova emissão de ações aumente sua quantidade de ETH por ação. Essa estrutura única está reduzindo continuamente a oferta circulante de Ethereum, proporcionando suporte ao preço que vai além da simples demanda.
Fonte:
O DAT não é mais uma novidade no campo nativo das criptomoedas, mas sim um ponto de entrada para investidores institucionais no espaço das criptomoedas e do Ethereum, permitindo que eles obtenham exposição antes de comprar ativos ou realizar transações na blockchain. Como mencionei em meu blog anterior "A onda de listagens de projetos de criptomoedas nos EUA: como uma avaliação razoável pode atrair a atenção de Wall Street?", essas ferramentas concentram um enorme poder de compra, frequentemente absorvendo uma quantidade de ETH que supera a emissão, impulsionando a escassez e provocando uma rotação mais ampla de capital em direção a outras altcoins.
Clarificação da regulamentação e a mudança estratégica da Fundação Ethereum
A melhoria do ambiente regulatório está transformando as resistências do passado em facilidades. Em julho deste ano, o "GENIUS Act" concedeu status de licença federal a moedas estáveis de pagamento regulamentadas. As moedas estáveis tornaram-se silenciosamente a aplicação matadora das criptomoedas, com um volume de circulação que ultrapassa os 250 bilhões de dólares, sendo que o Ethereum liquidou cerca de metade das transferências de dólares tokenizados em todo o mundo.
Simultaneamente, a nova liderança da Ethereum Foundation (EF) e seu rápido desenvolvimento também estão impulsionando a rápida iteração da cadeia. Esta transformação inclui reestruturação da liderança, ajustes na estrutura da equipe de protocolos, políticas rigorosas de tesouraria e um cronograma técnico acelerado para abordar as críticas da comunidade sobre eficiência, transparência e competitividade. Ao focar na expansão da Layer 1, Blobspace (espaço de armazenamento de dados), otimização da experiência do usuário (UX) e integração DeFi, visa consolidar a posição dominante da Ethereum na adoção institucional (como os tokens de ações da Robinhood na Arbitrum) e na competição de blockchain (como a Solana). Embora ainda enfrente desafios como retenção de talentos e gerenciamento de expectativas da comunidade, a transformação estratégica da EF estabelece as bases para a Ethereum aproveitar oportunidades na migração da cadeia para os mercados de capitais, como o surgimento de casos inovadores, como Robinhood Chain e investimentos ecológicos da Pantera.
Últimos pensamentos
As stablecoins finalmente conseguiram um trajeto confiável, e a clareza regulatória de legislações como a Lei GENIUS (GENIUS Act) fortaleceu sua demanda. Os tesouros de ativos digitais são o motor por trás dessa demanda. Eles absorvem a liquidez do mercado, elevam os preços e oferecem uma solução de custódia única para instituições que detêm ativos criptográficos. No contexto atual do mercado, que valoriza mais os retornos estruturais, tokens que apresentam pressão deflacionária e estão atrelados a fluxos de caixa reais se tornarão os ativos subjacentes ideais para os DATs. Essa tendência irá impulsionar ainda mais o aumento do preço do Ethereum, enquanto a demanda pela blockchain do Ethereum também aumentará.
Estamos em um momento crucial de transformação de infraestrutura significativa, e essa mudança não requer uma solução mágica, mas sim uma série de soluções que possam resolver muitos problemas complicados. Na Pantera Capital, estamos sempre comprometidos em investir em soluções que possam capacitar o próximo estágio dos mercados de capitais em blockchain, simplificar a infraestrutura financeira e expandir a visão de inovação em blockchain. O Ethereum está no centro dessa transformação, sendo o pilar central dos stablecoins, a plataforma preferida das instituições e também o catalisador do contínuo desenvolvimento da economia de ativos digitais, levando a indústria a um novo futuro.
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Sócio da Pantera Capital: a evolução do Ethereum em dez anos, rumo ao núcleo de capital na cadeia
Autor original: Paul Veradittakit, sócio da Pantera Capital
Reprodução: Daisy, Mars Finance
Resumo chave
Entrando na segunda década, o Ethereum está a estabelecer a sua posição como camada base para stablecoins, DeFi e ativos tokenizados.
Os Títulos do Tesouro de Ativos Digitais (DAT) estão a reduzir a circulação de tokens e a impulsionar a procura institucional por ETH, criando assim um suporte estrutural de preços.
A clareza regulatória e as reformas da Fundação Ethereum farão com que o Ethereum se torne gradualmente a infraestrutura central do mercado de capitais on-chain, permitindo assim um crescimento a longo prazo.
A origem da visão do Ethereum
Antes de criar o Ethereum, Vitalik Buterin era um dos primeiros apoiadores do Bitcoin e trabalhou na Bitcoin Magazine. Lá, ele percebeu que o Bitcoin carecia de capacidade de script, o que não atendia às necessidades de desenvolvimento de aplicações. Assim, ele propôs uma ideia audaciosa: construir o Ethereum através de uma linguagem de script universal, projetando-o para funcionar como um computador em uma rede descentralizada e sem permissão. Essa ideia na época parecia extremamente avançada e gerou muitas dúvidas - afinal, era apenas um jovem sem o apoio de grandes empresas tentando criar um novo sistema tecnológico.
No entanto, a chave para mudar a perspectiva de muitos investidores iniciais reside no fato de que um número crescente de aplicações opta por construir na Ethereum em vez de na Bitcoin e suas Layer 2, o que indica que a Ethereum é mais adequada para o desenvolvimento de aplicações. Um dos primeiros "killer apps" a validar essa ideia é o Augur — um mercado de previsão descentralizado. O Augur demonstra o poderoso potencial da Ethereum: ele pode suportar aplicações robustas baseadas em transparência, automação e lógica financeira, ao mesmo tempo em que permite que os desenvolvedores emitam tokens, coordenem governança e arrecadem fundos nativamente, o que gerou diretamente a febre das ICOs (Ofertas Iniciais de Moedas).
A década do Ethereum
O Ethereum celebra o seu décimo aniversário, desfrutando de um momento glorioso há muito esperado pelas pessoas.
Desde o seu lançamento em 2015, o Ethereum tem liderado o caminho com contratos inteligentes programáveis, reunindo a comunidade de desenvolvedores e estabelecendo as bases para áreas como DeFi, jogos e NFTs. Ao longo da última década, este ecossistema tem inovado continuamente, suportando a maioria dos protocolos DeFi e tornando-se um pilar central para as stablecoins. Com a maturidade da infraestrutura das stablecoins, a introdução da Lei GENIUS trouxe clareza regulatória, ao mesmo tempo que introduziu receitas de royalties para o Ethereum e aumentou sua demanda.
Apesar de stablecoins como USDC e USDT existirem em várias cadeias, o Ethereum continua a ser a plataforma dominante para a atividade de stablecoins, representando quase 50% do valor de mercado global das stablecoins. O robusto ecossistema do Ethereum continua a impulsionar o crescimento de preços, impulsionado pela adoção de stablecoins e por inovações em soluções de escalabilidade, enquanto o investimento estratégico da Pantera Capital também contribuiu para esse impulso de crescimento.
Investimento da Pantera no ecossistema Ethereum
Nos últimos dez anos, a Pantera Capital tem investido continuamente no ecossistema Ethereum, apoiando projetos e fundadores transformadores, intimamente ligados ao crescimento do Ethereum. Os investimentos-chave incluem:
· Circle: O motor por trás da USDC, com uma capitalização de mercado superior a 60 bilhões de dólares, impulsionando a ampla adoção do Ethereum nas áreas de DeFi e pagamentos.
· Arbitrum: A leading Layer 2 solution, capturing 100% of new Ethereum transaction growth in 2023, with a transaction speed increase of 40 times, costs reduced by 20 times, cumulatively processing over 1.89 billion transactions, and a decentralized exchange trading volume exceeding 545 billion dollars, showcasing Ethereum's scalability.
· Ondo: Destacou-se no mercado de gestão de ativos tokenizados, avaliado em dezenas de bilhões de dólares, ao lançar o USDY em 2023, conectando ativos reais como os títulos do Tesouro dos EUA à finança em blockchain, fortalecendo o papel do Ethereum como infraestrutura central.
· Morpho: otimiza a experiência de empréstimos na Ethereum, com um volume de depósitos próximo de 1 bilhão de dólares após um ano de operação, tornando-se um dos protocolos DeFi que mais rapidamente alcançou este marco.
· Bitwise: A Pantera fornece apoio financeiro inicial para seu ETF de Ethereum spot, tornando-se um dos primeiros ETFs a ser aprovado, atraindo fluxo de capital institucional. Até 2025, a Bitwise gerencia ativos superiores a 4 bilhões de dólares, utilizando a blockchain do Ethereum para impulsionar estratégias de DeFi e ativos tokenizados.
· BitMine e outras empresas: em conjunto com empresas como a Bit Digital, adicionaram mais de 840 mil ETH ao cofre corporativo, destacando o valor do Ethereum como ativo de reserva.
A Pantera Capital, através de investimentos estratégicos, promove a posição central do Ethereum em finanças on-chain, soluções de escalabilidade e na ligação de ativos reais, ajudando no desenvolvimento e inovação contínuos do seu ecossistema.
Demanda institucional, mudança na reserva de ativos digitais e na oferta de Ethereum.
O Ethereum disparou 53% em julho; a forte alta do Ethereum não é especulação, mas impulsionada por fatores estruturais: instituições aumentando ETF e Tesourarias de Ativos Digitais (DATs), a transformação da Fundação Ethereum, e a recente clareza no ambiente regulatório.
O interesse das instituições em ativos criptográficos está concentrado nas áreas de ETF e DAT. Na semana passada, o ETF de ETH à vista dos EUA atraiu 1,8 bilhões de dólares em fluxos de capital, enquanto o DAT também começou a acumular ETH em grande escala. A SharpLink (SBET) aumentou suas reservas para 361 mil ETH, enquanto a BitMine superou 2 bilhões de dólares em holdings de Ethereum em apenas 16 dias. Como mencionado por Tom Lee da MicroStrategy e Cosmo Jiang da Pantera em uma teleconferência, essas gestoras de ativos possuem vantagens intrínsecas: capital de baixo custo, prêmio de equity, rendimento de staking, arbitragem de fusões e aquisições, e receita operacional, permitindo que cada nova emissão de ações aumente sua quantidade de ETH por ação. Essa estrutura única está reduzindo continuamente a oferta circulante de Ethereum, proporcionando suporte ao preço que vai além da simples demanda.
Fonte:
O DAT não é mais uma novidade no campo nativo das criptomoedas, mas sim um ponto de entrada para investidores institucionais no espaço das criptomoedas e do Ethereum, permitindo que eles obtenham exposição antes de comprar ativos ou realizar transações na blockchain. Como mencionei em meu blog anterior "A onda de listagens de projetos de criptomoedas nos EUA: como uma avaliação razoável pode atrair a atenção de Wall Street?", essas ferramentas concentram um enorme poder de compra, frequentemente absorvendo uma quantidade de ETH que supera a emissão, impulsionando a escassez e provocando uma rotação mais ampla de capital em direção a outras altcoins.
Clarificação da regulamentação e a mudança estratégica da Fundação Ethereum
A melhoria do ambiente regulatório está transformando as resistências do passado em facilidades. Em julho deste ano, o "GENIUS Act" concedeu status de licença federal a moedas estáveis de pagamento regulamentadas. As moedas estáveis tornaram-se silenciosamente a aplicação matadora das criptomoedas, com um volume de circulação que ultrapassa os 250 bilhões de dólares, sendo que o Ethereum liquidou cerca de metade das transferências de dólares tokenizados em todo o mundo.
Simultaneamente, a nova liderança da Ethereum Foundation (EF) e seu rápido desenvolvimento também estão impulsionando a rápida iteração da cadeia. Esta transformação inclui reestruturação da liderança, ajustes na estrutura da equipe de protocolos, políticas rigorosas de tesouraria e um cronograma técnico acelerado para abordar as críticas da comunidade sobre eficiência, transparência e competitividade. Ao focar na expansão da Layer 1, Blobspace (espaço de armazenamento de dados), otimização da experiência do usuário (UX) e integração DeFi, visa consolidar a posição dominante da Ethereum na adoção institucional (como os tokens de ações da Robinhood na Arbitrum) e na competição de blockchain (como a Solana). Embora ainda enfrente desafios como retenção de talentos e gerenciamento de expectativas da comunidade, a transformação estratégica da EF estabelece as bases para a Ethereum aproveitar oportunidades na migração da cadeia para os mercados de capitais, como o surgimento de casos inovadores, como Robinhood Chain e investimentos ecológicos da Pantera.
Últimos pensamentos
As stablecoins finalmente conseguiram um trajeto confiável, e a clareza regulatória de legislações como a Lei GENIUS (GENIUS Act) fortaleceu sua demanda. Os tesouros de ativos digitais são o motor por trás dessa demanda. Eles absorvem a liquidez do mercado, elevam os preços e oferecem uma solução de custódia única para instituições que detêm ativos criptográficos. No contexto atual do mercado, que valoriza mais os retornos estruturais, tokens que apresentam pressão deflacionária e estão atrelados a fluxos de caixa reais se tornarão os ativos subjacentes ideais para os DATs. Essa tendência irá impulsionar ainda mais o aumento do preço do Ethereum, enquanto a demanda pela blockchain do Ethereum também aumentará.
Estamos em um momento crucial de transformação de infraestrutura significativa, e essa mudança não requer uma solução mágica, mas sim uma série de soluções que possam resolver muitos problemas complicados. Na Pantera Capital, estamos sempre comprometidos em investir em soluções que possam capacitar o próximo estágio dos mercados de capitais em blockchain, simplificar a infraestrutura financeira e expandir a visão de inovação em blockchain. O Ethereum está no centro dessa transformação, sendo o pilar central dos stablecoins, a plataforma preferida das instituições e também o catalisador do contínuo desenvolvimento da economia de ativos digitais, levando a indústria a um novo futuro.