O Banco do Japão descartar títulos da dívida americana pode provocar a impressão de dinheiro pela A Reserva Federal (FED), o que pode trazer uma nova rodada de bull run para o mercado de criptomoedas

No contexto de turbulência econômica global e volatilidade nos mercados financeiros, o sistema bancário japonês enfrenta desafios severos no ciclo de aumento das taxas de juros da A Reserva Federal (FED). Através de uma análise aprofundada das estratégias de investimento em títulos do Tesouro dos EUA com hedge cambial do Banco de Agricultura e Comércio do Japão e de outros bancos comerciais japoneses, podemos ver as razões pelas quais esses bancos se veem obrigados a vender títulos do Tesouro dos EUA diante da ampliação das diferenças nas taxas de juros e do aumento dos custos de hedge cambial.

A Reserva Federal (FED) começou a emitir sinais de aumento das taxas de juros no final de 2021, e desde então os títulos do governo dos EUA começaram a desvalorizar-se significativamente. Passados mais de dois anos, por que o Banco do Japão decidiu reconhecer as perdas agora, após ter experimentado longas perdas? A principal razão é que, à medida que a diferença nas taxas de juros entre o dólar e o iene continua a aumentar, o custo de proteção contra o risco do dólar já ultrapassou os rendimentos mais altos.

O Banco Agrícola e Florestal do Japão e outras instituições normalmente vendem dólares e compram ienes no mercado a prazo de três meses para se proteger contra riscos cambiais. No entanto, à medida que a diferença nas taxas de juros entre o dólar e o iene se amplia, os pontos a prazo tornam-se negativos, uma vez que a taxa de política monetária da Reserva Federal (FED) é muito superior à taxa do Banco do Japão. Isso leva a que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, após a cobertura cambial, seja inferior ao rendimento dos títulos japoneses denominados em ienes.

Do ponto de vista do fluxo de caixa, apenas uma redução significativa na diferença das taxas de juros entre a Reserva Federal (FED) e o banco central do Japão permitirá que o Banco do Japão retome a lucratividade. Assim, os planos existentes da Reserva Federal, como o mecanismo de recompra, não têm efeito prático nessa situação. O Banco do Japão não tem outra escolha a não ser vender os títulos do Tesouro dos EUA que possui.

Para evitar que esses títulos sejam descartados no mercado aberto e que a rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA dispare, a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, provavelmente solicitará ao Banco do Japão que compre esses títulos diretamente dos bancos comerciais. O Banco do Japão, então, poderá utilizar o mecanismo de recompra de autoridades estrangeiras e internacionais (FIMA) estabelecido pelo A Reserva Federal (FED) em março de 2020 para garantir novos dólares impressos em troca dos títulos do Tesouro dos EUA.

Este processo aumentará a liquidez do dólar no mercado monetário global, o que geralmente terá um impacto positivo no Bitcoin e no mercado de criptomoedas. Dada a situação atual, os investidores devem acompanhar de perto a utilização do mecanismo de recompra FIMA e considerar aumentar a alocação em ativos encriptação em tempo oportuno.

No ano das eleições, o que o governo dos Estados Unidos menos deseja ver é um aumento acentuado nas taxas de rendimento da dívida pública. Portanto, temos razões para acreditar que Yellen tomará as medidas necessárias para estabilizar o mercado, incluindo instruir o Banco do Japão a utilizar o mecanismo de recompra FIMA para absorver a oferta.

Para os investidores em encriptação, isso pode significar o início de uma nova bull run. Para manter o atual sistema financeiro baseado em dólares, a oferta de dólares deve continuar a aumentar. Nesse contexto, comprar ativos de encriptação em baixa pode ser uma jogada inteligente.