Ações de conceito de blockchain global: um alto nível de liquidez emergente no mercado de criptomoedas
Com o ambiente regulatório financeiro global tornando-se cada vez mais claro, o mercado de criptomoedas está gradualmente passando de um círculo restrito para o sistema financeiro mainstream. A eleição do presidente Trump teve um impacto positivo na indústria de criptomoedas, pois ele prometeu adotar políticas regulatórias mais amigáveis, incluindo a criação de reservas nacionais de Bitcoin e a promoção da expansão das atividades de mineração de Bitcoin nos Estados Unidos, promessas que elevaram a confiança do mercado. Recentemente, o mercado de capitais começou a transmitir uma tendência generalizada, com várias ações de conceitos de Blockchain a subir de forma generalizada.
Atualmente, um número crescente de empresas listadas já percebeu o enorme potencial da tecnologia Blockchain e está ativamente incorporando-a na estratégia da empresa. Muitas empresas de ações conceituais de Blockchain estão se desenvolvendo rapidamente e obtendo uma atenção e investimento significativos no mercado. Essas empresas, ao introduzir a tecnologia Blockchain, estão promovendo a transformação digital dos negócios e a criação de valor, tornando-se gradualmente participantes importantes no setor. Estamos acompanhando de perto muitas ações neste campo e vemos que elas estão se destacando cada vez mais no mercado de capitais, com perspectivas de maiores oportunidades de desenvolvimento impulsionadas pelo Blockchain no futuro.
Nos últimos anos, especialmente com os benefícios regulatórios trazidos pelo lançamento de ETFs relacionados a criptomoedas nos Estados Unidos, o mercado de criptomoedas deixou de estar confinado a um mercado de moedas digitais fechado e se integrou profundamente ao mercado de capitais tradicional. O fundo Grayscale, como um dos pioneiros, tornou seu fundo de investimento em Bitcoin uma ponte para investidores tradicionais entrarem no mercado de criptomoedas. Dados mostram que o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock já alcançou um volume de ativos sob gestão de 17,243 bilhões de dólares, mantendo quase sempre um estado de entrada líquida desde o início do ano. Enquanto isso, o ETF de Bitcoin à vista da Grayscale apresenta um volume de ativos sob gestão de 13,659 bilhões de dólares, demonstrando o interesse e a confiança dos investidores nesta nova classe de ativos.
O valor total de mercado das criptomoedas atualmente é de cerca de 3,2 trilhões de dólares, podemos dividir em três principais partes de acordo com a classe de ativos:
Bitcoin(BTC) O Bitcoin, como o ativo central de todo o mercado de criptomoedas, atualmente tem um valor de mercado de cerca de 1,9 trilhões de dólares, representando mais de 50% do valor total de criptomoedas. Ele não é apenas uma ferramenta de armazenamento de valor reconhecida tanto pelas finanças tradicionais quanto pelo círculo nativo de moedas, mas também, devido às suas características de resistência à inflação e oferta limitada, tornou-se a escolha preferida dos investidores institucionais, sendo chamado de "ouro digital". O Bitcoin desempenha um papel crucial como um elo no mercado de criptomoedas, estabilizando o mercado e ao mesmo tempo fornecendo uma ponte interconectada entre ativos tradicionais e ativos nativos em cadeia.
Ativos nativos em cadeia incluem tokens de blockchains públicas ( como Ethereum ETH), tokens relacionados a finanças descentralizadas ( DeFi), bem como tokens funcionais em aplicativos em cadeia, entre outros. Este campo é diversificado, com alta volatilidade, e seu desempenho de mercado é impulsionado por atualizações tecnológicas e demanda dos usuários. Atualmente, a capitalização de mercado é de aproximadamente 1,4 trilhões de dólares, real está muito abaixo das altas expectativas de crescimento do mercado.
A combinação de ativos tradicionais e tecnologias de encriptação Este campo abrange a tokenização de ativos reais no blockchain (RWA), projetos emergentes como ativos securitizados baseados em Blockchain, etc. Atualmente, seu valor de mercado é de apenas algumas centenas de bilhões de dólares, mas com a popularização da tecnologia Blockchain e a profunda integração com as finanças tradicionais, este campo está se desenvolvendo rapidamente. A tokenização de ativos tradicionais, aumentando a liquidez, também é um dos principais motores de crescimento do futuro mercado de criptomoedas. Estamos confiantes nesta parte, acreditamos que isso impulsionará as finanças tradicionais em direção a uma transformação digital mais eficiente e transparente, liberando um enorme potencial de mercado.
Por que estamos tão otimistas com o potencial de crescimento dos ativos tradicionais?
Nos últimos seis meses, as propriedades de ativos do Bitcoin passaram por uma nova evolução, e a força dominante do mercado de capitais completou a transição do velho poder para o novo fluxo de capital.
Em 2024, a posição das criptomoedas no setor financeiro tradicional é ainda mais consolidada. Gigantes financeiros, incluindo a BlackRock e a Grayscale, lançam produtos de negociação em bolsa de Bitcoin e Ethereum, oferecendo canais de investimento em ativos digitais mais convenientes para investidores institucionais e de varejo, o que também confirma ainda mais a relação com os valores mobiliários tradicionais.
Ao mesmo tempo, a tendência de tokenização de ativos do mundo real também está se desenvolvendo rapidamente, aumentando ainda mais a liquidez e o alcance dos mercados financeiros. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha, KfW, emitiu duas obrigações digitais em 2024 através da tecnologia Blockchain, totalizando 150 milhões de euros. Essas obrigações são liquidadas através de tecnologia de livro-razão distribuído, e o fabricante francês de equipamentos de computação Metavisio emitiu obrigações corporativas, utilizando a tokenização para fornecer apoio de capital para suas novas instalações de fabricação na Índia, o que também demonstra que as instituições financeiras tradicionais estão utilizando a tecnologia Blockchain para otimizar a eficiência operacional; muitas instituições financeiras já introduziram a encriptação em seus modelos de negócios.
Atualmente, um modelo de ciclo de fundos centrado no Bitcoin, que utiliza ETFs e o mercado de ações como principais canais de fluxo de capital, e que se apoia em empresas listadas como plataforma de suporte, está constantemente absorvendo liquidez em dólares e se expandindo de forma abrangente.
A combinação das finanças tradicionais com a Blockchain irá gerar mais oportunidades de investimento do que os ativos nativos na cadeia. Esta tendência reflete a importância que o mercado atribui à estabilidade e aos cenários de aplicação prática. O mercado financeiro tradicional possui uma infraestrutura sólida e mecanismos de mercado maduros, e a combinação com a tecnologia Blockchain liberará um potencial ainda maior.
Este relatório de pesquisa analisará superficialmente o modelo de crescimento das ações de conceito de Blockchain, especialmente a sua combinação com ativos em cadeia, a fim de descobrir mais oportunidades de investimento inovadoras. Por exemplo, o modelo de emissão adicional de uma empresa demonstra um caminho típico de troca de ativos em cadeia por ativos em dólares através da emissão de debêntures conversíveis e ações. Recentemente, o preço das ações dessa empresa subiu rapidamente com o aumento do preço do Bitcoin, e o rendimento das debêntures conversíveis com vencimento em 2027 atingiu o maior nível em três anos, essa estratégia fez com que suas ações superassem significativamente as ações de tecnologia tradicionais.
Através dessas perspectivas, pode-se perceber que o futuro desenvolvimento do mercado de criptomoedas não é apenas um aumento dos próprios ativos digitais, mas sim o enorme potencial de fusão com as finanças tradicionais. Desde os benefícios regulatórios até as mudanças na estrutura do mercado, as ações relacionadas ao Blockchain estão em um ponto chave dessa grande tendência, tornando-se o foco de atenção dos investidores globais.
Nós classificamos as atuais ações de conceito de Blockchain em aproximadamente as seguintes categorias:
I. Conceito de ativos impulsionados:
Sobre as ações de blockchain do conceito de alocação de ativos, a estratégia da empresa é usar o Bitcoin como principal ativo de reserva. Esta estratégia foi implementada pela primeira vez por uma empresa em 2020 e rapidamente chamou a atenção do mercado. Este ano, outras empresas, como a empresa de investimentos japonesa MetaPlanet e a empresa listada em Hong Kong, Boyaa Interactive, também se juntaram, aumentando continuamente a quantidade de aquisição de Bitcoin. A MetaPlanet anunciou a introdução do "retorno do Bitcoin" como um indicador de desempenho chave, (BTC Yield), com um retorno de BTC no terceiro trimestre de 41,7%, e no quarto trimestre, até 25 de outubro de (, alcançando até 116,4%.
Especificamente, a estratégia de certas empresas é introduzir o "rendimento em Bitcoin" como um indicador chave de desempenho, para oferecer aos investidores uma nova perspectiva na avaliação do valor da empresa e nas decisões de investimento. Este indicador é calculado com base no número de ações em circulação diluídas, determinando a quantidade de Bitcoin que cada ação possui, sem considerar as flutuações de preço do Bitcoin, com o objetivo de ajudar os investidores a compreender melhor o comportamento da empresa ao adquirir Bitcoin através da emissão de ações ordinárias adicionais ou instrumentos conversíveis, destacando o equilíbrio entre o crescimento da posse de Bitcoin e a diluição do capital próprio. Até o momento, o rendimento em Bitcoin de uma empresa alcançou 41,8%, o que indica que a empresa, ao aumentar continuamente sua posição, conseguiu evitar a diluição excessiva dos interesses dos acionistas.
No entanto, apesar de uma certa empresa ter obtido resultados significativos em investimentos em Bitcoin, a estrutura da dívida da empresa ainda suscita a atenção do mercado. Segundo relatos, o total de dívida não paga da empresa atualmente é de 4,25 bilhões de dólares. Durante esse período, a empresa levantou fundos através de várias emissões de obrigações conversíveis, algumas das quais também incluem pagamentos de juros. Analistas de mercado estão preocupados que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente, a empresa pode precisar vender parte de seus Bitcoins para pagar a dívida. No entanto, há também a opinião de que, devido à empresa depender de seu negócio tradicional de software estável e de um ambiente de baixas taxas de juros, seu fluxo de caixa operacional é suficiente para cobrir os juros da dívida, portanto, mesmo se o preço do Bitcoin despencar, é pouco provável que isso force a empresa a vender seus ativos em Bitcoin. Além disso, a capitalização de mercado da empresa atualmente atinge 43 bilhões de dólares, com a dívida representando uma proporção relativamente pequena em sua estrutura de capital, o que reduz ainda mais o risco de liquidação.
Apesar de muitos investidores verem a estratégia de investimento em Bitcoin da empresa como sólida, acreditando que isso trará retornos significativos para os acionistas, também há alguns investidores que expressam preocupações sobre sua alta alavancagem e os riscos potenciais do mercado. Devido à volatilidade extrema do mercado de criptomoedas, quaisquer mudanças desfavoráveis no mercado podem ter um impacto significativo no valor dos ativos de tais empresas, e suas ações apresentam um prêmio significativo em relação ao valor patrimonial líquido, sendo se essa situação pode ser mantida o foco da atenção do mercado. Se as ações sofrerem uma correção, isso pode afetar a capacidade de financiamento da empresa, o que, por sua vez, impactaria seus planos futuros de compra de Bitcoin.
)# 1、Microstrategy###MSTR(
A empresa foi fundada em 1989, inicialmente focada na área de inteligência empresarial e soluções corporativas. No entanto, a partir de 2020, a empresa se transformou na primeira empresa listada globalmente a ter o Bitcoin como ativo de reserva, uma estratégia que mudou completamente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador desempenhou um papel crucial na promoção dessa mudança, passando de um cético do Bitcoin para um firme defensor da encriptação.
Desde 2020, a empresa tem adquirido continuamente Bitcoin através de fundos próprios, emissão de dívidas e outras formas de financiamento. Até agora, a empresa detém cerca de 279,420 Bitcoins, com um valor de mercado atual próximo a 23 bilhões de dólares, representando cerca de 1% do fornecimento total de Bitcoin. A última compra ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, onde foram adquiridos 27,200 Bitcoins a um preço médio de 74,463 dólares. O preço médio de aquisição desses Bitcoins foi de 39,266 dólares, enquanto o preço atual do Bitcoin já atingiu cerca de 90,000 dólares, resultando em um lucro de cerca de 2.5 vezes.
Apesar de, durante o mercado em baixa de 2022, os investimentos da empresa em Bitcoin terem enfrentado uma perda contábil de cerca de 1 bilhão de dólares, a empresa nunca vendeu Bitcoin, optando em vez disso por continuar aumentando suas posições. Desde 2023, a forte valorização do Bitcoin impulsionou um aumento significativo no preço das ações da empresa, com um retorno sobre o investimento de 26,4% desde o início do ano, e um retorno acumulado superior a 100%. O modelo de operação atual da empresa pode ser visto como um "modelo de alavancagem cíclica com BTC como moeda base", arrecadando fundos através da emissão de títulos para comprar Bitcoin. Embora esse modelo traga altos retornos, também esconde certos riscos, especialmente durante as flutuações acentuadas no preço do Bitcoin. De acordo com análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de 15.000 dólares para que a empresa pudesse enfrentar riscos de liquidação, enquanto o preço atual do Bitcoin, próximo a 90.000 dólares, torna esse risco extremamente baixo. Além disso, a empresa tem uma baixa taxa de alavancagem e a demanda no mercado de títulos é forte, o que fortalece ainda mais sua solidez financeira.
Para os investidores, a empresa pode ser vista como uma ferramenta de investimento alavancada no mercado de criptomoedas. Com a expectativa de uma subida estável do preço do Bitcoin, as ações da empresa têm um grande potencial. No entanto, é necessário estar atento aos riscos de médio a longo prazo que a expansão da dívida pode trazer. Nos próximos 1 a 2 anos, o valor de investimento da empresa ainda merece atenção, especialmente para os investidores que acreditam nas perspectivas do mercado de criptomoedas, sendo um ativo de alto risco e alta recompensa.
![Análise das ações de criptomoedas globais: um novo alto de liquidez fora do mercado de criptomoedas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07fc2d6bc9de235b79874b3b67289af3.webp(
)# 2、Semler Scientific###SMLR(
A Semler Scientific é uma empresa focada em tecnologia médica, cuja uma das estratégias inovadoras é utilizar Bitcoin como ativo de reserva principal. Em novembro de 2024, a empresa revelou que adquiriu recentemente 47 Bitcoins, aumentando seu total de participações para 1.058, com um investimento total de cerca de 7,1 milhões de dólares. Parte do financiamento dessas aquisições provém do fluxo de caixa operacional, o que indica que a Semler está tentando fortalecer sua estrutura de ativos através da posse de Bitcoin, tornando-se um representante da inovação em gestão de ativos.
No entanto, o principal negócio da Semler continua a focar-se no seu dispositivo QuantaFlo, que é utilizado principalmente para diagnosticar doenças cardiovasculares. No entanto, a estratégia de Bitcoin da Semler não é apenas uma reserva financeira; no terceiro trimestre de 2024, a empresa obteve um ganho não realizado de 1,1 milhão de dólares devido à sua posição em Bitcoin, e apesar de a receita desse trimestre ter diminuído 17% em relação ao ano anterior, isso ainda proporcionou à Semler uma proteção financeira em tempos de volatilidade econômica.
Apesar de o valor de mercado atual da Semler ser apenas 345 milhões de dólares, muito abaixo de algumas empresas, a sua estratégia de adotar o Bitcoin como ativo de reserva já a tornou alvo de investimentos.
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A ascensão das ações relacionadas à blockchain: a fusão do mercado de criptomoedas com o TradFi lidera novas oportunidades
Ações de conceito de blockchain global: um alto nível de liquidez emergente no mercado de criptomoedas
Com o ambiente regulatório financeiro global tornando-se cada vez mais claro, o mercado de criptomoedas está gradualmente passando de um círculo restrito para o sistema financeiro mainstream. A eleição do presidente Trump teve um impacto positivo na indústria de criptomoedas, pois ele prometeu adotar políticas regulatórias mais amigáveis, incluindo a criação de reservas nacionais de Bitcoin e a promoção da expansão das atividades de mineração de Bitcoin nos Estados Unidos, promessas que elevaram a confiança do mercado. Recentemente, o mercado de capitais começou a transmitir uma tendência generalizada, com várias ações de conceitos de Blockchain a subir de forma generalizada.
Atualmente, um número crescente de empresas listadas já percebeu o enorme potencial da tecnologia Blockchain e está ativamente incorporando-a na estratégia da empresa. Muitas empresas de ações conceituais de Blockchain estão se desenvolvendo rapidamente e obtendo uma atenção e investimento significativos no mercado. Essas empresas, ao introduzir a tecnologia Blockchain, estão promovendo a transformação digital dos negócios e a criação de valor, tornando-se gradualmente participantes importantes no setor. Estamos acompanhando de perto muitas ações neste campo e vemos que elas estão se destacando cada vez mais no mercado de capitais, com perspectivas de maiores oportunidades de desenvolvimento impulsionadas pelo Blockchain no futuro.
Nos últimos anos, especialmente com os benefícios regulatórios trazidos pelo lançamento de ETFs relacionados a criptomoedas nos Estados Unidos, o mercado de criptomoedas deixou de estar confinado a um mercado de moedas digitais fechado e se integrou profundamente ao mercado de capitais tradicional. O fundo Grayscale, como um dos pioneiros, tornou seu fundo de investimento em Bitcoin uma ponte para investidores tradicionais entrarem no mercado de criptomoedas. Dados mostram que o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock já alcançou um volume de ativos sob gestão de 17,243 bilhões de dólares, mantendo quase sempre um estado de entrada líquida desde o início do ano. Enquanto isso, o ETF de Bitcoin à vista da Grayscale apresenta um volume de ativos sob gestão de 13,659 bilhões de dólares, demonstrando o interesse e a confiança dos investidores nesta nova classe de ativos.
O valor total de mercado das criptomoedas atualmente é de cerca de 3,2 trilhões de dólares, podemos dividir em três principais partes de acordo com a classe de ativos:
Bitcoin(BTC) O Bitcoin, como o ativo central de todo o mercado de criptomoedas, atualmente tem um valor de mercado de cerca de 1,9 trilhões de dólares, representando mais de 50% do valor total de criptomoedas. Ele não é apenas uma ferramenta de armazenamento de valor reconhecida tanto pelas finanças tradicionais quanto pelo círculo nativo de moedas, mas também, devido às suas características de resistência à inflação e oferta limitada, tornou-se a escolha preferida dos investidores institucionais, sendo chamado de "ouro digital". O Bitcoin desempenha um papel crucial como um elo no mercado de criptomoedas, estabilizando o mercado e ao mesmo tempo fornecendo uma ponte interconectada entre ativos tradicionais e ativos nativos em cadeia.
Ativos nativos em cadeia incluem tokens de blockchains públicas ( como Ethereum ETH), tokens relacionados a finanças descentralizadas ( DeFi), bem como tokens funcionais em aplicativos em cadeia, entre outros. Este campo é diversificado, com alta volatilidade, e seu desempenho de mercado é impulsionado por atualizações tecnológicas e demanda dos usuários. Atualmente, a capitalização de mercado é de aproximadamente 1,4 trilhões de dólares, real está muito abaixo das altas expectativas de crescimento do mercado.
A combinação de ativos tradicionais e tecnologias de encriptação Este campo abrange a tokenização de ativos reais no blockchain (RWA), projetos emergentes como ativos securitizados baseados em Blockchain, etc. Atualmente, seu valor de mercado é de apenas algumas centenas de bilhões de dólares, mas com a popularização da tecnologia Blockchain e a profunda integração com as finanças tradicionais, este campo está se desenvolvendo rapidamente. A tokenização de ativos tradicionais, aumentando a liquidez, também é um dos principais motores de crescimento do futuro mercado de criptomoedas. Estamos confiantes nesta parte, acreditamos que isso impulsionará as finanças tradicionais em direção a uma transformação digital mais eficiente e transparente, liberando um enorme potencial de mercado.
Por que estamos tão otimistas com o potencial de crescimento dos ativos tradicionais?
Nos últimos seis meses, as propriedades de ativos do Bitcoin passaram por uma nova evolução, e a força dominante do mercado de capitais completou a transição do velho poder para o novo fluxo de capital.
Em 2024, a posição das criptomoedas no setor financeiro tradicional é ainda mais consolidada. Gigantes financeiros, incluindo a BlackRock e a Grayscale, lançam produtos de negociação em bolsa de Bitcoin e Ethereum, oferecendo canais de investimento em ativos digitais mais convenientes para investidores institucionais e de varejo, o que também confirma ainda mais a relação com os valores mobiliários tradicionais.
Ao mesmo tempo, a tendência de tokenização de ativos do mundo real também está se desenvolvendo rapidamente, aumentando ainda mais a liquidez e o alcance dos mercados financeiros. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha, KfW, emitiu duas obrigações digitais em 2024 através da tecnologia Blockchain, totalizando 150 milhões de euros. Essas obrigações são liquidadas através de tecnologia de livro-razão distribuído, e o fabricante francês de equipamentos de computação Metavisio emitiu obrigações corporativas, utilizando a tokenização para fornecer apoio de capital para suas novas instalações de fabricação na Índia, o que também demonstra que as instituições financeiras tradicionais estão utilizando a tecnologia Blockchain para otimizar a eficiência operacional; muitas instituições financeiras já introduziram a encriptação em seus modelos de negócios.
Atualmente, um modelo de ciclo de fundos centrado no Bitcoin, que utiliza ETFs e o mercado de ações como principais canais de fluxo de capital, e que se apoia em empresas listadas como plataforma de suporte, está constantemente absorvendo liquidez em dólares e se expandindo de forma abrangente.
A combinação das finanças tradicionais com a Blockchain irá gerar mais oportunidades de investimento do que os ativos nativos na cadeia. Esta tendência reflete a importância que o mercado atribui à estabilidade e aos cenários de aplicação prática. O mercado financeiro tradicional possui uma infraestrutura sólida e mecanismos de mercado maduros, e a combinação com a tecnologia Blockchain liberará um potencial ainda maior.
Este relatório de pesquisa analisará superficialmente o modelo de crescimento das ações de conceito de Blockchain, especialmente a sua combinação com ativos em cadeia, a fim de descobrir mais oportunidades de investimento inovadoras. Por exemplo, o modelo de emissão adicional de uma empresa demonstra um caminho típico de troca de ativos em cadeia por ativos em dólares através da emissão de debêntures conversíveis e ações. Recentemente, o preço das ações dessa empresa subiu rapidamente com o aumento do preço do Bitcoin, e o rendimento das debêntures conversíveis com vencimento em 2027 atingiu o maior nível em três anos, essa estratégia fez com que suas ações superassem significativamente as ações de tecnologia tradicionais.
Através dessas perspectivas, pode-se perceber que o futuro desenvolvimento do mercado de criptomoedas não é apenas um aumento dos próprios ativos digitais, mas sim o enorme potencial de fusão com as finanças tradicionais. Desde os benefícios regulatórios até as mudanças na estrutura do mercado, as ações relacionadas ao Blockchain estão em um ponto chave dessa grande tendência, tornando-se o foco de atenção dos investidores globais.
Nós classificamos as atuais ações de conceito de Blockchain em aproximadamente as seguintes categorias:
I. Conceito de ativos impulsionados:
Sobre as ações de blockchain do conceito de alocação de ativos, a estratégia da empresa é usar o Bitcoin como principal ativo de reserva. Esta estratégia foi implementada pela primeira vez por uma empresa em 2020 e rapidamente chamou a atenção do mercado. Este ano, outras empresas, como a empresa de investimentos japonesa MetaPlanet e a empresa listada em Hong Kong, Boyaa Interactive, também se juntaram, aumentando continuamente a quantidade de aquisição de Bitcoin. A MetaPlanet anunciou a introdução do "retorno do Bitcoin" como um indicador de desempenho chave, (BTC Yield), com um retorno de BTC no terceiro trimestre de 41,7%, e no quarto trimestre, até 25 de outubro de (, alcançando até 116,4%.
Especificamente, a estratégia de certas empresas é introduzir o "rendimento em Bitcoin" como um indicador chave de desempenho, para oferecer aos investidores uma nova perspectiva na avaliação do valor da empresa e nas decisões de investimento. Este indicador é calculado com base no número de ações em circulação diluídas, determinando a quantidade de Bitcoin que cada ação possui, sem considerar as flutuações de preço do Bitcoin, com o objetivo de ajudar os investidores a compreender melhor o comportamento da empresa ao adquirir Bitcoin através da emissão de ações ordinárias adicionais ou instrumentos conversíveis, destacando o equilíbrio entre o crescimento da posse de Bitcoin e a diluição do capital próprio. Até o momento, o rendimento em Bitcoin de uma empresa alcançou 41,8%, o que indica que a empresa, ao aumentar continuamente sua posição, conseguiu evitar a diluição excessiva dos interesses dos acionistas.
No entanto, apesar de uma certa empresa ter obtido resultados significativos em investimentos em Bitcoin, a estrutura da dívida da empresa ainda suscita a atenção do mercado. Segundo relatos, o total de dívida não paga da empresa atualmente é de 4,25 bilhões de dólares. Durante esse período, a empresa levantou fundos através de várias emissões de obrigações conversíveis, algumas das quais também incluem pagamentos de juros. Analistas de mercado estão preocupados que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente, a empresa pode precisar vender parte de seus Bitcoins para pagar a dívida. No entanto, há também a opinião de que, devido à empresa depender de seu negócio tradicional de software estável e de um ambiente de baixas taxas de juros, seu fluxo de caixa operacional é suficiente para cobrir os juros da dívida, portanto, mesmo se o preço do Bitcoin despencar, é pouco provável que isso force a empresa a vender seus ativos em Bitcoin. Além disso, a capitalização de mercado da empresa atualmente atinge 43 bilhões de dólares, com a dívida representando uma proporção relativamente pequena em sua estrutura de capital, o que reduz ainda mais o risco de liquidação.
Apesar de muitos investidores verem a estratégia de investimento em Bitcoin da empresa como sólida, acreditando que isso trará retornos significativos para os acionistas, também há alguns investidores que expressam preocupações sobre sua alta alavancagem e os riscos potenciais do mercado. Devido à volatilidade extrema do mercado de criptomoedas, quaisquer mudanças desfavoráveis no mercado podem ter um impacto significativo no valor dos ativos de tais empresas, e suas ações apresentam um prêmio significativo em relação ao valor patrimonial líquido, sendo se essa situação pode ser mantida o foco da atenção do mercado. Se as ações sofrerem uma correção, isso pode afetar a capacidade de financiamento da empresa, o que, por sua vez, impactaria seus planos futuros de compra de Bitcoin.
)# 1、Microstrategy###MSTR(
A empresa foi fundada em 1989, inicialmente focada na área de inteligência empresarial e soluções corporativas. No entanto, a partir de 2020, a empresa se transformou na primeira empresa listada globalmente a ter o Bitcoin como ativo de reserva, uma estratégia que mudou completamente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador desempenhou um papel crucial na promoção dessa mudança, passando de um cético do Bitcoin para um firme defensor da encriptação.
Desde 2020, a empresa tem adquirido continuamente Bitcoin através de fundos próprios, emissão de dívidas e outras formas de financiamento. Até agora, a empresa detém cerca de 279,420 Bitcoins, com um valor de mercado atual próximo a 23 bilhões de dólares, representando cerca de 1% do fornecimento total de Bitcoin. A última compra ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, onde foram adquiridos 27,200 Bitcoins a um preço médio de 74,463 dólares. O preço médio de aquisição desses Bitcoins foi de 39,266 dólares, enquanto o preço atual do Bitcoin já atingiu cerca de 90,000 dólares, resultando em um lucro de cerca de 2.5 vezes.
Apesar de, durante o mercado em baixa de 2022, os investimentos da empresa em Bitcoin terem enfrentado uma perda contábil de cerca de 1 bilhão de dólares, a empresa nunca vendeu Bitcoin, optando em vez disso por continuar aumentando suas posições. Desde 2023, a forte valorização do Bitcoin impulsionou um aumento significativo no preço das ações da empresa, com um retorno sobre o investimento de 26,4% desde o início do ano, e um retorno acumulado superior a 100%. O modelo de operação atual da empresa pode ser visto como um "modelo de alavancagem cíclica com BTC como moeda base", arrecadando fundos através da emissão de títulos para comprar Bitcoin. Embora esse modelo traga altos retornos, também esconde certos riscos, especialmente durante as flutuações acentuadas no preço do Bitcoin. De acordo com análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de 15.000 dólares para que a empresa pudesse enfrentar riscos de liquidação, enquanto o preço atual do Bitcoin, próximo a 90.000 dólares, torna esse risco extremamente baixo. Além disso, a empresa tem uma baixa taxa de alavancagem e a demanda no mercado de títulos é forte, o que fortalece ainda mais sua solidez financeira.
Para os investidores, a empresa pode ser vista como uma ferramenta de investimento alavancada no mercado de criptomoedas. Com a expectativa de uma subida estável do preço do Bitcoin, as ações da empresa têm um grande potencial. No entanto, é necessário estar atento aos riscos de médio a longo prazo que a expansão da dívida pode trazer. Nos próximos 1 a 2 anos, o valor de investimento da empresa ainda merece atenção, especialmente para os investidores que acreditam nas perspectivas do mercado de criptomoedas, sendo um ativo de alto risco e alta recompensa.
![Análise das ações de criptomoedas globais: um novo alto de liquidez fora do mercado de criptomoedas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07fc2d6bc9de235b79874b3b67289af3.webp(
)# 2、Semler Scientific###SMLR(
A Semler Scientific é uma empresa focada em tecnologia médica, cuja uma das estratégias inovadoras é utilizar Bitcoin como ativo de reserva principal. Em novembro de 2024, a empresa revelou que adquiriu recentemente 47 Bitcoins, aumentando seu total de participações para 1.058, com um investimento total de cerca de 7,1 milhões de dólares. Parte do financiamento dessas aquisições provém do fluxo de caixa operacional, o que indica que a Semler está tentando fortalecer sua estrutura de ativos através da posse de Bitcoin, tornando-se um representante da inovação em gestão de ativos.
No entanto, o principal negócio da Semler continua a focar-se no seu dispositivo QuantaFlo, que é utilizado principalmente para diagnosticar doenças cardiovasculares. No entanto, a estratégia de Bitcoin da Semler não é apenas uma reserva financeira; no terceiro trimestre de 2024, a empresa obteve um ganho não realizado de 1,1 milhão de dólares devido à sua posição em Bitcoin, e apesar de a receita desse trimestre ter diminuído 17% em relação ao ano anterior, isso ainda proporcionou à Semler uma proteção financeira em tempos de volatilidade econômica.
Apesar de o valor de mercado atual da Semler ser apenas 345 milhões de dólares, muito abaixo de algumas empresas, a sua estratégia de adotar o Bitcoin como ativo de reserva já a tornou alvo de investimentos.