A Ark Fund retirou o pedido de ETF de Ethereum, a dificuldade dos ETFs de moedas de pequena capitalização se torna evidente.

Recentemente, os pedidos de ETF no campo dos ativos de criptografia geraram algumas discussões. A conhecida empresa de gestão de investimentos Ark Invest decidiu retirar seu pedido de ETF de Éter na semana passada, e essa ação atraiu a atenção do mercado.

O ETF de Bitcoin do Fundo Ark está atualmente a ter um bom desempenho no mercado, ocupando o quarto lugar, com uma quota de mercado de 6%. No entanto, apesar da classificação elevada, segundo análises de especialistas do setor, a situação de lucros desse ETF pode não ser otimista. A principal razão para isso é que as taxas dos ETFs de ativos de criptografia são geralmente baixas, a maioria situando-se entre 0,19% e 0,25%, muito abaixo dos ETFs tradicionais.

Com base na atual dimensão do ETF de Bitcoin da Ark, a receita anual de taxas de gestão é de aproximadamente 7 milhões de dólares. Tendo em conta os custos operacionais, o ETF pode estar perto do ponto de equilíbrio. Isso talvez explique por que o Ark Fund decidiu renunciar ao pedido do ETF de Ethereum, uma vez que, nas atuais condições de mercado, lançar um novo ETF de ativos de criptografia pode tornar-se um negócio deficitário.

Para criptomoedas com menor capitalização de mercado, como Solana (SOL), é ainda mais difícil obter lucros significativos por meio de ETFs. A capitalização de mercado da SOL é de apenas cerca de 5% da do Bitcoin, e para recuperar um custo anual de 7 milhões de dólares, um ETF de SOL precisaria gerenciar pelo menos 20 milhões de SOL. Esse número equivale a 4,5% da oferta teórica em circulação da SOL, muito acima da participação atual do maior fornecedor de ETFs de criptomoeda no mercado de Bitcoin (cerca de 1,5%).

Além disso, a SOL enfrenta desafios adicionais. Primeiro, o rendimento da SOL na cadeia é de cerca de 8%, enquanto os produtos ETF não permitem a inclusão de funcionalidades de staking. Isso significa que os investidores que detêm o ETF de SOL estarão naturalmente em desvantagem em relação aos rendimentos de se possuir diretamente a SOL. Em comparação, a desvantagem do ETF de Bitcoin limita-se a cerca de 0,2% de taxa de gestão.

Em segundo lugar, o volume real de circulação do SOL pode ser inferior aos 460 milhões de moedas dos dados oficiais. Isso aumenta ainda mais a dificuldade dos gestores de ETF em manter a rentabilidade enquanto cumprem os requisitos regulatórios.

Em suma, nas atuais condições de mercado, o lançamento de ETFs de ativos de criptografia de pequena capitalização, como o SOL, enfrenta uma enorme pressão para obter lucros. Do ponto de vista comercial, se um negócio tiver dificuldade em ser lucrativo, naturalmente, falta-lhe motivação para avançar. Isso pode explicar por que é difícil ver a aparição de produtos como o ETF de SOL a curto prazo.