Kraken: o caminho da transformação de exchange de encriptação para fornecedor de infraestrutura financeira

Após um longo inverno no setor de encriptação, o sucesso da listagem da Circle trouxe novas esperanças para toda a indústria. Como uma antiga exchange de encriptação fundada em 2011, a Kraken também começou a acelerar o seu processo de listagem. Recentemente, a Kraken anunciou a mudança da sua sede para Cheyenne, Wyoming, um movimento que não é apenas uma mudança geográfica, mas também marca uma mudança na estratégia da empresa.

Migração Estratégica: Escolha de um Ambiente Regulatório Amigável

A Kraken escolheu o estado de Wyoming como sua nova sede, principalmente devido às vantagens do estado em termos de regulamentação de encriptação. Wyoming possui uma sandbox regulatória que permite que projetos de encriptação testem produtos em um ambiente controlado e promove ativamente inovações institucionais como stablecoins e a legalização de DAOs. Além disso, o estado planeja lançar a stablecoin oficial WYST em agosto de 2025, integrando ativos digitais na estratégia financeira local.

A interação da Kraken com o estado de Wyoming remonta a muito tempo. A empresa já doou para universidades locais com o objetivo de promover a educação em encriptação e participou na organização de conferências sobre encriptação. Durante o período crítico antes da sua listagem, estabelecer a sede neste local foi uma estratégia da Kraken para enfrentar um ambiente regulatório complexo.

Gestão Sólida: Construir uma Força Financeira Confiável

Em 2024, a Kraken alcançou uma receita anual de 1,5 mil milhões de dólares, um aumento de 128% em relação ao ano anterior; alcançou um lucro líquido de 380 milhões de dólares. O total de ativos da plataforma atingiu 42,8 mil milhões de dólares, com 2,5 milhões de contas ativas, e o volume total de transações chegou a 665 mil milhões de dólares, com um desempenho operacional geral estável.

Para aumentar a confiança do mercado, a Kraken divulgou dados de "prova de reservas". Os dados mais recentes mostram que sua taxa de reservas de BTC é de 114,9%, o que pode cobrir totalmente a demanda de ativos dos usuários. A empresa se comprometeu a aumentar a frequência das auditorias de reservas para uma vez por trimestre e a expandir gradualmente o escopo das auditorias. Essas medidas visam transmitir ao mercado sinais de operação sólida, gestão de riscos transparente e um caminho de conformidade claro.

Jogo regulatório: buscando apoio político

A relação entre a Kraken e a SEC é complexa. Anteriormente, a SEC processou a Kraken, acusando seus produtos de staking de constituírem a emissão de valores mobiliários não registados. Em 2025, a SEC concordou em retirar o processo, mas o tribunal não aceitou completamente a posição legal da Kraken de que "a SEC não tem autoridade para regular a encriptação".

Com a mudança no cenário político, a Kraken começou a buscar ativamente apoio político. A empresa contratou especialistas em políticas de Washington com formação republicana e doou 1 milhão de dólares ao fundo de posse do presidente. Isso mostra que a Kraken reconhece que, nesta fase atual, os recursos políticos e a capacidade de conformidade estão redefinindo a competitividade central das exchanges de encriptação.

IPO: não apenas financiamento, mas também transformação estratégica

A Kraken planeia ser listada no primeiro trimestre de 2026 e, antes disso, concluir uma rodada de financiamento entre 200 milhões e 1 mil milhões de dólares. Esses fundos serão principalmente utilizados para a expansão dos negócios, e não para a manutenção das operações diárias, demonstrando a postura proativa da empresa.

Para criar a etiqueta "infraestrutura", a Kraken está se posicionando em várias áreas:

1. Lançamento do Kraken Prime, entrando no mercado de serviços institucionais.
2. Colaborar com o banco digital europeu Bunq para expandir os serviços financeiros de encriptação para o varejo.
3. Integrar a Janover no sistema de negócios de staking através da detenção estratégica de ações.
4. Concluir a aquisição de 1,5 mil milhões de dólares da NinjaTrader e começar a oferecer serviços de produtos derivados financeiros tradicionais aos utilizadores dos Estados Unidos.
5. Obter licença MiFID na Europa e iniciar negócios de derivados em conformidade.
6. Obter a licença de pagamento EMI no Reino Unido, em conjunto com a implementação global de contratos perpétuos e produtos ETF alavancados.
7. Planejamento para lançar o negócio de ações tokenizadas, quebrando as limitações de fuso horário das transações.

Estas medidas mostram que a Kraken está a tentar transformar-se de "plataforma de troca" em "rede de serviços financeiros multilateral".

Conclusão: Abraçar a mudança, acolher novas oportunidades

A transformação da Kraken não é uma desvio de seus princípios, mas uma escolha proativa que se alinha às tendências de desenvolvimento do setor. À medida que os benefícios institucionais remodelam a narrativa encriptação, a Kraken escolhe se preparar antes que a oportunidade chegue. Após a Circle acender a primeira chama na história da encriptação no mercado de ações americano, a Kraken pode se tornar um papel chave para acender a segunda chama.