O futuro do mercado de empréstimos na cadeia

O protocolo de empréstimo na cadeia, como a pedra angular do setor financeiro da Internet, tem como visão fornecer canais de acesso ao capital justos para indivíduos e empresas em todo o mundo, independentemente de onde estejam. Este modelo ajuda a construir um mercado de capitais mais justo e eficiente, promovendo assim o crescimento econômico.

Apesar de o empréstimo na cadeia ter um enorme potencial, o principal grupo de utilizadores atual ainda está concentrado em utilizadores nativos de criptomoedas, e a sua utilização limita-se maioritariamente a transações especulativas. Isso limita significativamente o total de mercado que pode ser abrangido. Este artigo irá explorar como expandir gradualmente a base de utilizadores, fazendo a transição para cenários de empréstimo mais produtivos, enquanto enfrenta os desafios que podem surgir.

A situação do empréstimo na cadeia

Em apenas alguns anos, o mercado de empréstimos na cadeia evoluiu da fase conceitual para vários protocolos testados pelo mercado, passando por várias flutuações drásticas e sem gerar inadimplências. Até o momento, esses protocolos atraíram um total de 43,7 bilhões de dólares em depósitos e concederam 18,6 bilhões de dólares em empréstimos em aberto.

Atualmente, as principais fontes de demanda para protocolos de empréstimo na cadeia incluem:

• Negociação especulativa: investidores em criptomoedas utilizam alavancagem para comprar mais ativos criptográficos
• Aquisição de liquidez: os investidores obtêm liquidez de ativos criptográficos através de empréstimos, sem necessidade de vender ativos.
• Empréstimo relâmpago de arbitragem: empréstimos de muito curto prazo, utilizados por traders de arbitragem para aproveitar desajustes temporários de preços no mercado e realizar correções de preços.

Estas aplicações servem principalmente os utilizadores nativos de criptomoedas, e são focadas na especulação. No entanto, a visão do empréstimo na cadeia vai muito além disso.

Em comparação com o total global de dívida não liquidada de 320 trilhões de dólares, ou o total de empréstimos de famílias e empresas não financeiras de 120 trilhões de dólares, os 18,6 bilhões de dólares em empréstimos não liquidados de protocolos de empréstimo na cadeia representam apenas uma parte insignificante.

À medida que o empréstimo na cadeia se transforma gradualmente em usos de capital mais produtivos (, como financiamento de pequenas empresas, empréstimos para compra de automóveis ou habitação ), espera-se que seu tamanho de mercado cresça em várias ordens de magnitude.

O futuro do empréstimo na cadeia

Para melhorar a utilidade do empréstimo na cadeia, são necessárias duas grandes melhorias-chave:

1. Ampliar o escopo dos ativos em garantia

Atualmente, apenas um pequeno número de ativos criptográficos pode ser utilizado como garantias, o que limita grandemente o número de potenciais mutuários. Além disso, para compensar a alta volatilidade dos ativos criptográficos, os empréstimos na cadeia existentes geralmente exigem uma taxa de garantia de até 2 vezes ou mais, restringindo ainda mais a demanda por empréstimos.

Expandir o alcance dos ativos de colateral aceitáveis não só pode atrair mais investidores a usar os seus portfólios para empréstimos, mas também pode aumentar a capacidade de empréstimo dos protocolos de empréstimo na cadeia.

2. Impulsionar empréstimos com colaterais extremamente baixos

Atualmente, a maioria dos protocolos de empréstimo na cadeia utiliza um modo de sobre-colateralização (, ou seja, o valor dos ativos colaterais que o mutuário deve fornecer é superior ao montante do empréstimo ). Este modo resulta em uma baixa eficiência de utilização de capital, tornando difícil a implementação de muitos cenários de aplicação prática (, como o financiamento de pequenas empresas ).

Ao adotar empréstimos com garantia de super baixo valor, o empréstimo na cadeia pode abranger uma gama mais ampla de mutuários, aumentando ainda mais sua utilidade.

A dificuldade de implementação dessas medidas de melhoria varia, algumas são relativamente fáceis de implementar, enquanto outras trazem novos desafios. No entanto, o processo de otimização pode avançar gradualmente, do fácil para o difícil.

Ampliar o alcance dos ativos em garantia

Em comparação com outras classes de ativos globais, o valor de mercado total do mercado de criptomoedas é de apenas 3 trilhões de dólares, representando apenas uma pequena parte dos ativos financeiros globais. Assim, restringir o escopo de garantias a alguns ativos criptográficos limita significativamente o crescimento do empréstimo na cadeia.

Combinar a tokenização de ativos com o empréstimo na cadeia, permitindo que os investidores utilizem de forma mais eficaz todo o seu portfólio para empréstimos, e não apenas uma pequena parte de ativos criptográficos, ampliando assim o alcance dos potenciais mutuários.

O primeiro passo para expandir o alcance dos ativos de garantia pode começar com ativos de alta liquidez e negociação frequente, como ações, fundos do mercado monetário e títulos, (. A longo prazo, a expansão para ativos físicos de menor liquidez, como a propriedade tokenizada de imóveis, ) proporcionará um enorme potencial de crescimento.

Finalmente, o empréstimo na cadeia pode evoluir para o nível de hipotecas de imóveis, ou seja, a concessão de empréstimos, a compra de imóveis e a entrega de imóveis em contratos de empréstimo como garantia podem ser concluídas de forma atômica em um único bloco. Da mesma forma, as empresas também podem financiar através de contratos de empréstimo, por exemplo, comprando equipamentos de fábrica e ao mesmo tempo entregando-os como garantia no contrato.

Impulsionar o empréstimo com garantia de baixo valor

Atualmente, a maioria dos protocolos de empréstimo na cadeia adota um modelo de supercolateralização, que embora garanta a segurança dos credores, também resulta em uma baixa eficiência na utilização de capital, dificultando a implementação de muitos cenários de aplicação prática.

No setor de criptomoedas, a demanda inicial por empréstimos com garantia de baixo valor pode vir de market makers e outras instituições nativas de criptomoeda. Um novo projeto interessante é o Wildcat Finance, que tenta reintroduzir empréstimos com garantia de baixo valor enquanto mantém mais componentes na cadeia.

A maior oportunidade de crescimento dos produtos de empréstimo na cadeia está nos mercados que os bancos tradicionais não conseguem cobrir efetivamente, como:

1. Mercado de empréstimos pessoais: Nos últimos anos, a participação de instituições de crédito não tradicionais no mercado de empréstimos pessoais de baixo valor colateral tem aumentado continuamente, especialmente entre grupos de baixa e média renda. O empréstimo na cadeia pode servir como uma extensão natural dessa tendência, oferecendo aos consumidores taxas de juros de empréstimo mais competitivas.

2. Financiamento de pequenas empresas: devido ao montante reduzido dos empréstimos, os grandes bancos muitas vezes não estão dispostos a conceder empréstimos a pequenas empresas, seja para expansão de negócios ou para capital de giro. O empréstimo na cadeia pode preencher essa lacuna, oferecendo canais de financiamento mais convenientes e eficientes.

Desafios a serem resolvidos

Embora as duas melhorias acima ampliem significativamente o potencial de usuários de empréstimos na cadeia e apoiem mais aplicações financeiras eficientes, elas também introduzem uma série de novos desafios, incluindo:

1. Processar as posições de dívida apoiadas por ativos não líquidos
2. Problemas de liquidação de ativos físicos colaterais
3. Determinação do prémio de risco
4. Modelo de risco de crédito descentralizado

Outros desafios incluem a privacidade na cadeia, o ajuste dos parâmetros de risco à medida que o pool de garantias se expande, a conformidade regulatória e a facilidade em utilizar os lucros emprestados para utilidade no mundo real.

Conclusão

Nos últimos anos, os protocolos de empréstimo na cadeia estabeleceram uma base sólida, mas ainda não exploraram verdadeiramente todo o seu potencial.

A próxima fase do empréstimo na cadeia será ainda mais emocionante: os protocolos irão gradualmente transitar de cenários predominantemente nativos de criptomoedas e especulativos para aplicações financeiras mais eficientes e relacionadas com o mundo real.

No final, o empréstimo na cadeia ajudará a eliminar a desigualdade financeira, permitindo que todas as empresas e indivíduos, independentemente de onde estejam, tenham acesso igual ao capital. O nosso objetivo é construir um sistema financeiro com a margem líquida comprimida até o custo do capital. Este será um objetivo digno de luta!