Существует медвежья гипотеза относительно цены Биткойна, основанная на текущем контексте рынка опционов
Однако это гипотеза, основанная на интерпретации, которая может быть слишком упрощенной для рынка, который на самом деле очень сложен, поэтому необходимо тщательно проанализировать ее, чтобы понять, насколько она可信.
В то же время, однако, настроение на крипторынке остается слегка негативным, даже если это, вероятно, не имеет значения.
Опции на Биткойн
На финансовых рынках существуют пут- и колл-опционы на торгуемые активы.
Пут-опцион — это право продать актив по заранее установленной цене до истечения самого опциона. Колл-опцион — это то же самое, но для покупки.
Некоторые рынки опционов на криптовалюту являются публичными, поэтому возможно проанализировать, сколько пут-опционов и сколько колл-опционов размещено.
Один из крупнейших рынков криптоопционов в мире - это Deribit, часто используемый в качестве ориентира для анализа в этой конкретной области.
В настоящее время на Deribit открытый интерес по колл-опционам значительно выше, чем по пут-опционам.
Однако обсуждение меняется, если учитывать только тенденцию соотношения пут-колл опционов, истекающих в пятницу.
Это касается 14 миллиардов долларов опционов, истекающих, что означает, что после утра пятницы их больше нельзя будет реализовать.
Проблема в том, что соотношение пут-колл по опционам на Биткойн, истекающим в пятницу, увеличилось непосредственно перед истечением, что указывает на растущий интерес к пут-опционам.
Откуда берется медвежья гипотеза о цене Биткойна?
В целом, увеличение соотношения пут-колл интерпретируется как возможный медвежий знак, но это поверхностная интерпретация.
Это соотношение открытого интереса по путам и коллам относится к соотношению между активными контрактами пут и активными контрактами колл в данный момент.
В настоящее время открытый интерес по колл-опционам все еще значительно выше по сравнению с пут-опционами, но конкретно по опционам на Биткойн, истекающим в пятницу, в последние несколько дней перед истечением наблюдается четкое увеличение соотношения пут-колл. Это явно указывает на увеличение склонности к пут-опционам, которые используются именно как защита от рисков снижения, так что это обычно интерпретируется как признак медвежьего рынка.
На самом деле, однако, ситуация более сложная
На самом деле, это конкретное увеличение частично связано с так называемыми "опционами пут, обеспеченными ликвидностью". В данном случае речь идет не о страховании от медвежьих рисков, а о стратегии генерации дохода и накопления BTC.
Эта стратегия включает продажу опционов пут, но с одновременным удерживанием стейблкоинов для покупки BTC в случае падения цен, если покупатель решит воспользоваться правом продажи по более высокой заранее установленной цене.
Такая стратегия также позволяет получить премию за счет продажи пут-опциона, который представляет собой доход с потенциальным накоплением BTC, если покупатель пут-опциона осуществляет опцион.
Ну, глава отдела бизнес-развития в Азии в Deribit, Лин Чен, заявил, что хотя соотношение пут/колл возросло до 0,72, по сравнению с чуть более 0,5 в 2024 году, опционы пут на платформе часто структурированы именно как опционы пут с обеспечением наличными.
Чен также уточнил, что около 20% истекающих опционов находятся "в деньгах (в прибыли )", и это означает, что большое количество участников рынка держат опционы с ценами исполнения ниже текущего спотового курса BTC (примерно $106,000).
Медвежья гипотеза в данном случае составит около 102,000$
Волатильность
В свете всего этого классическая медвежья интерпретация также может оказаться чрезмерно поверхностной, хотя теоретически она может быть и правильной.
Чен сам также добавил, что покупатели колл-опционов показывают хорошие результаты в этом цикле, и это указывает на то, что также может быть некоторое извлечение прибыли.
В частности, держатели опционов на покупку (ITM) с прибылью могут решить зафиксировать прибыль или хеджировать свои позиции по мере приближения срока истечения.
Все это, по крайней мере, может увеличить волатильность, и эта вторая гипотеза, которая не указывает направление, кажется решительно более обоснованной.
Чен заявил:
«Учитывая, что это важный квартальный срок истечения, мы ожидаем большей волатильности в связи с событием».
Следует отметить, что на самом деле часто большинство опционов истекают без исполнения, и это подчеркивается тем, что колл-опцион с ценой 300 долларов имеет наибольший открытый интерес, поскольку трейдеры, вероятно, надеялись на гораздо больший рост цены в первой половине года.
В конечном итоге, таким образом, цена Биткойна все еще может продолжать колебаться в диапазоне между $100,000 и $105,000, с ожиданиями волатильной торговли и легким бычьим трендом по мере приближения крайнего срока.
На самом деле, последние потоки, похоже, в целом нейтральные, при этом трейдеры в основном продают колл-опционы по цене около $105,000 и пут-опционы по цене около $100,000.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн: указывают ли опционы на медвежью гипотезу?
Существует медвежья гипотеза относительно цены Биткойна, основанная на текущем контексте рынка опционов
Однако это гипотеза, основанная на интерпретации, которая может быть слишком упрощенной для рынка, который на самом деле очень сложен, поэтому необходимо тщательно проанализировать ее, чтобы понять, насколько она可信.
В то же время, однако, настроение на крипторынке остается слегка негативным, даже если это, вероятно, не имеет значения.
Опции на Биткойн
На финансовых рынках существуют пут- и колл-опционы на торгуемые активы.
Пут-опцион — это право продать актив по заранее установленной цене до истечения самого опциона. Колл-опцион — это то же самое, но для покупки.
Некоторые рынки опционов на криптовалюту являются публичными, поэтому возможно проанализировать, сколько пут-опционов и сколько колл-опционов размещено.
Один из крупнейших рынков криптоопционов в мире - это Deribit, часто используемый в качестве ориентира для анализа в этой конкретной области.
В настоящее время на Deribit открытый интерес по колл-опционам значительно выше, чем по пут-опционам.
Однако обсуждение меняется, если учитывать только тенденцию соотношения пут-колл опционов, истекающих в пятницу.
Это касается 14 миллиардов долларов опционов, истекающих, что означает, что после утра пятницы их больше нельзя будет реализовать.
Проблема в том, что соотношение пут-колл по опционам на Биткойн, истекающим в пятницу, увеличилось непосредственно перед истечением, что указывает на растущий интерес к пут-опционам.
Откуда берется медвежья гипотеза о цене Биткойна?
В целом, увеличение соотношения пут-колл интерпретируется как возможный медвежий знак, но это поверхностная интерпретация.
Это соотношение открытого интереса по путам и коллам относится к соотношению между активными контрактами пут и активными контрактами колл в данный момент.
В настоящее время открытый интерес по колл-опционам все еще значительно выше по сравнению с пут-опционами, но конкретно по опционам на Биткойн, истекающим в пятницу, в последние несколько дней перед истечением наблюдается четкое увеличение соотношения пут-колл. Это явно указывает на увеличение склонности к пут-опционам, которые используются именно как защита от рисков снижения, так что это обычно интерпретируется как признак медвежьего рынка.
На самом деле, однако, ситуация более сложная
На самом деле, это конкретное увеличение частично связано с так называемыми "опционами пут, обеспеченными ликвидностью". В данном случае речь идет не о страховании от медвежьих рисков, а о стратегии генерации дохода и накопления BTC.
Эта стратегия включает продажу опционов пут, но с одновременным удерживанием стейблкоинов для покупки BTC в случае падения цен, если покупатель решит воспользоваться правом продажи по более высокой заранее установленной цене.
Такая стратегия также позволяет получить премию за счет продажи пут-опциона, который представляет собой доход с потенциальным накоплением BTC, если покупатель пут-опциона осуществляет опцион.
Ну, глава отдела бизнес-развития в Азии в Deribit, Лин Чен, заявил, что хотя соотношение пут/колл возросло до 0,72, по сравнению с чуть более 0,5 в 2024 году, опционы пут на платформе часто структурированы именно как опционы пут с обеспечением наличными.
Чен также уточнил, что около 20% истекающих опционов находятся "в деньгах (в прибыли )", и это означает, что большое количество участников рынка держат опционы с ценами исполнения ниже текущего спотового курса BTC (примерно $106,000).
Медвежья гипотеза в данном случае составит около 102,000$
Волатильность
В свете всего этого классическая медвежья интерпретация также может оказаться чрезмерно поверхностной, хотя теоретически она может быть и правильной.
Чен сам также добавил, что покупатели колл-опционов показывают хорошие результаты в этом цикле, и это указывает на то, что также может быть некоторое извлечение прибыли.
В частности, держатели опционов на покупку (ITM) с прибылью могут решить зафиксировать прибыль или хеджировать свои позиции по мере приближения срока истечения.
Все это, по крайней мере, может увеличить волатильность, и эта вторая гипотеза, которая не указывает направление, кажется решительно более обоснованной.
Чен заявил:
«Учитывая, что это важный квартальный срок истечения, мы ожидаем большей волатильности в связи с событием».
Следует отметить, что на самом деле часто большинство опционов истекают без исполнения, и это подчеркивается тем, что колл-опцион с ценой 300 долларов имеет наибольший открытый интерес, поскольку трейдеры, вероятно, надеялись на гораздо больший рост цены в первой половине года.
В конечном итоге, таким образом, цена Биткойна все еще может продолжать колебаться в диапазоне между $100,000 и $105,000, с ожиданиями волатильной торговли и легким бычьим трендом по мере приближения крайнего срока.
На самом деле, последние потоки, похоже, в целом нейтральные, при этом трейдеры в основном продают колл-опционы по цене около $105,000 и пут-опционы по цене около $100,000.