Токенизация акций становится новой горячей темой, а структура крипторынка может быть переосмыслена

С ростом количества известных торговых площадок, которые начинают заниматься токенизацией акций, криптомир переживает глубокие изменения в структуре рынка и направлениях потоков капиталов. Существуют мнения, что токенизированные акции, как важная инновация в сфере криптовалют, могут расширить общий объем рынка и способствовать выходу криптоэкосистемы на мейнстрим. Также есть мнения, что введение качественных активов может оказать влияние на альткойны, зависящие от нарратива. В настоящее время токенизация акций все еще находится на начальной стадии и сталкивается с несколькими проблемами, такими как недостаточная ликвидность и регулирование, которые необходимо преодолеть.

Альткойны сталкиваются с давлением на выживание

С учетом того, что традиционные высококачественные активы, такие как акции США, постепенно переходят на "блокчейн", потоки средств на крипторынке тихо меняются.

Некоторые участники рынка считают, что традиционные качественные активы, подвергшиеся токенизации, благодаря ясной бизнес-модели, соответствующей нормативной базе и стабильной реальной доходности, становятся новым фаворитом на рынке цепочки и создают эффект сифона для рынка альткоинов. Особенно те токены, которые лишены реальной модели доходности, продукты которых еще не созрели и которые поддерживают свою рыночную капитализацию лишь на основе нарратива, сталкиваются с исчерпанием ликвидности и давлением на выживание.

Некоторые аналитики указывают на то, что когда традиционные качественные активы будут токенизированы и доступны для торговли на блокчейне, стоит задуматься, сохраняют ли криптооригинальные активы свою ценность. Инвесторы могут напрямую на блокчейне покупать акции известных компаний с высокой ликвидностью, стабильной волатильностью и понятной оценочной логикой, так зачем же рисковать, инвестируя в "возможно создаваемый продукт" альткоин? Он считает, что структурная дифференциация альткоинов уже началась, и количество качественных реальных активов на блокчейне растет, в то время какNarrative-альткоины могут быть маргинализированы или даже исчезнуть.

Эта тенденция также означает, что крипторынок может попрощаться с эпохой, основанной исключительно на нарративе, и перейти к более рациональному, ориентированному на реальную ценность пути развития. Существуют мнения, что альткоины не обязательно исчезнут, просто их выживание станет более сложным. На крипторынке каждое новое качественное актив становится ударом по тем активам, которые поддерживаются ценой благодаря консенсусу. Единственным выходом для альткоинов в будущем будет создание реальной прикладной ценности, которая также должна приносить реальный доход. Все токены, которые не могут быть реализованы и выживают только благодаря нарративу, постепенно будут входить в упадок.

Однако есть мнение, что токенизация акций сама по себе не убьет альткоины, а вечные контракты на акции могут оказать большее влияние. Потому что они обладают непрерывно обновляющимся нарративом и высокой волатильностью после рычагов. Некоторые аналитики указывают, что если просто покупать спот, это имеет мало смысла, вечные контракты на токены акций могут быть настоящим козырем. Традиционным централизованным биржам может быть трудно это предложить, а децентрализованные платформы могут хорошо справиться с предложением вечных контрактов на акции. Проблемы, помимо регулирования, заключаются в том, что людям, торгующим токенами и акциями, нужно пройти относительно долгий образовательный процесс для торговли таким смешанным продуктом.

Слияние традиционных финансов и мира шифрования

По поводу популярной тенденции токенизации акций многие работники крипторынка выразили оптимизм, считая, что размещение акций в блокчейне не только является инновацией торговых инструментов, но и может кардинально изменить экосистему и структуру торговых ценных бумаг, а также способствовать увеличению масштаба и глубины крипторынка.

Некоторые аналитики указывают на то, что ранние протоколы синтетических активов уже не находятся на одном уровне с текущей рыночной средой, профилем пользователей и инфраструктурой. Ключевым моментом является то, что акции, ставшие активами на блокчейне, интегрируются с экосистемой на блокчейне, а простая торговля — это лишь верхушка айсберга. Главное изменение заключается в изменении позиции регуляторов, что делает возможной интеграцию многосетевых и многопрофильных экосистем.

Одной из особенностей шифрования является снижение барьеров для торговли и содействие свободной торговле. Пользователи в некоторых регионах, которые ранее не могли покупать ценные бумаги, теперь имеют такую возможность. Даже акции популярных компаний, которые не обращаются на открытом рынке, могут быть доступны для торговли через токенизацию. В то же время свободная торговля может привести к централизации, и ведущие активы и валюты получат больше возможностей, в то время как более слабые постепенно окажутся на обочине.

Прямое приобретение американских акций в децентрализованных финансовых протоколах является большим шагом вперед в токенизации акций, что означает, что акции могут оцениваться через механизм автоматического маркет-мейкинга, а также могут быть выполнены более сложные операции с финансовыми производными. Эти операции в традиционных финансах требуют сложной поддержки со стороны бэкенда и фронтенда, тогда как блокчейн-технология позволяет осуществлять "платежи и расчеты" одновременно, значительно упрощая процессы.

С макроэкономической точки зрения, токенизация акций указывает на кросс-интеграцию традиционных финансовых платформ с блокчейн-инфраструктурой, что знаменует собой то, что с процессом легализации криптоактивов традиционные финансы и криптоактивы уже не являются четко различимыми, а начинают глубоко интегрироваться. Это может вызвать ряд инноваций, таких как токенизация частного капитала, недвижимости и даже произведений искусства.

Некоторые эксперты в отрасли заявляют, что в будущем будет много инноваций в области токенизации акций, таких как исследование вечных контрактов на акции. Эти инновации могут изменить ландшафт отрасли. В настоящее время регуляторы также поощряют эксперименты с новыми вещами, что дает компаниям больше уверенности в проведении исследований.

Для пользователей новых рынков токенизация акций может стать арбитражной возможностью, а также входом для привлечения большего числа розничных инвесторов к криптовалютам. Если эта тенденция действительно наберет масштабы в течение следующих 2-3 лет, это будет огромным плюсом.

Столкновение с множеством вызовов

Несмотря на популярность концепции токенизации акций, в целом она все еще находится на ранней стадии, далека от формирования достаточной рыночной глубины. Данные показывают, что в настоящее время реальная ликвидность в цепочке все еще довольно ограничена, объем торгов и количество пользователей невелики.

Некоторые инвесторы указывают, что ключевым моментом неудачи ранних аналогичных попыток стало отсутствие достаточно значительной ликвидности. Само по себе токенизировать акции несложно, действительно сложно обеспечить достаточную ликвидность для поддержки глобальных масштабов торговли, однако на текущем этапе все еще трудно соответствовать традиционному рынку.

Текущая структура токенизированных акций также имеет некоторые проблемы. Большинство платформ зависит от специальных целевых компаний для покупки эквивалентных реальных акций в качестве залога, но они в основном могут приобретать их только во время работы американских фондовых рынков. Это означает, что сделки после рабочего времени и в выходные дни должны брать на себя рыночные создатели, что создает ценовые риски, а эти колебания трудно хеджировать в традиционных финансах. Высокие комиссии при выкупе также оказывают давление на создателей рынка. Кроме того, предоставление таких услуг по токенизируемой торговле для пользователей из США может столкнуться с более высокими рисками соблюдения норм.

Несмотря на множество вызовов, в долгосрочной перспективе токенизация акций все же имеет огромный потенциал. Когда первичный рынок действительно будет переведен на блокчейн, обеспечение будет переходить на токенизированные акции, а традиционные учреждения обновят свою технологическую инфраструктуру, акции могут появиться на блокчейне в виде масштабируемой ликвидности, с плавными сделками, точным ценообразованием и активным участием учреждений. Слияние инфраструктуры между шифрованием и традиционными финансами ускорится, и именно тогда наступит настоящий переломный момент для токенизированных акций.