Потенциал роста за низкой процентной ставкой Circle
На этапе ускоренной очистки отрасли Circle выбирает выход на биржу, за этим скрывается казалось бы противоречивая, но полная воображения история. С одной стороны, у нее высокая прозрачность, сильная регуляторная соблюдаемость и стабильный резервный доход; с другой стороны, ее прибыльность выглядит удивительно "умеренной", чистая прибыль в 2024 году составит всего 9,3%. Эта внешняя "неэффективность" не является следствием провала бизнес-модели, а наоборот, раскрывает более глубокую логику роста: на фоне постепенного снижения бонусов от высоких Процентная ставка и сложной структуры затрат на распределение, Circle создает высокомасштабируемую, ориентированную на соблюдение стабильную монетную инфраструктуру, а ее прибыль стратегически "реинвестируется" в повышение доли рынка и регуляторные активы.
1. Семилетний марафон上市: История эволюции регулирования криптовалют
1.1 Парадигмальный переход трех попыток капитализации (2018-2025)
上市征程 Circle отражает динамическую борьбу между криптовыми компаниями и регуляторными рамками. Первоначальная попытка IPO в 2018 году столкнулась с регуляторными сомнениями и ударами медвежьего рынка. Попытка SPAC в 2021 году провалилась из-за регуляторных вызовов, но способствовала критическому трансформации компании. Выбор IPO в 2025 году знаменует собой зрелость пути капитализации криптовых компаний и впервые подробно раскрывает механизм управления резервами.
1.2 Сотрудничество с Coinbase: от совместного строительства экосистемы до тонких отношений
Раннее сотрудничество через альянс Centre, затем Circle приобрела все акции. Текущая схема распределения доходов представляет собой динамические игровые условия, Coinbase получает около 55% резервного дохода с 20% долей поставок, что создает риски для Circle.
2. Управление резервами USDC и структура акционерного капитала и долей
2.1 Управление резервами по уровням
Резервы USDC демонстрируют характеристики "слоистой ликвидности": 15% наличных хранятся в банках, 85% распределены через Circle Reserve Fund, управляемый BlackRock.
2.2 Классификация акций и многоуровневое управление
После上市 будет применена трехуровневая структура акционерного капитала: акции класса A, акции класса B с высоким правом голоса и акции класса C без права голоса.
2.3 Распределение акций среди руководства и учреждений
Команда руководителей и несколько известных институциональных инвесторов владеют значительными долями.
3. Модель прибыли и разбор доходов
3.1 Модель дохода и операционные показатели
Резервный доход является основным источником дохода и составит 99% от общего дохода в 2024 году. Соглашение о разделе доходов с Coinbase влияет на показатели чистой прибыли.
3.2 Параллель роста доходов и сжатия прибыли (2022-2024)
Общий доход значительно увеличился, но резкий рост расходов на распределение сжимает маржинальное пространство. Прибыль превратилась из убытка в прибыль, но маржа замедляется, а расходы имеют тенденцию к жесткости.
3.3 Низкая процентная ставка скрывает потенциал роста
Несмотря на давление на чистую процентную ставку, объем обращения USDC продолжает расти, что способствует стабильному росту доходов от резервов. Структура затрат на распределение имеет большой потенциал для оптимизации, консервативная оценка не учитывает дефицит на рынке. Рыночная капитализация стабильных монет демонстрирует устойчивость по сравнению с биткойном.
4.1 Сетевые отношения организаций больше не являются надежным барьером.
Неравновесие в контроле каналов, вызванное асимметричным соглашением о распределении с Coinbase и предоплатным соглашением с Binance.
4.2 Двустороннее влияние на прогресс законопроекта о стабильных монетах
Законопроект требует возможного увеличения давления на локализацию резервных активов, что приведет к дополнительным затратам на соблюдение нормативных требований.
5.1 Основные преимущества: рыночные позиции в эпоху соблюдения норм
Создание глобальной регуляторной матрицы, содействие волне альтернативных трансакций в международных платежах, расширение финансовой инфраструктуры B2B.
5.2 Рост маховика: Процентная ставка циклы и игра масштаба
Множественные пути роста, такие как замена валют в развивающихся рынках, возвращение оффшорных долларов и токенизация активов RWA. Circle необходимо использовать период регуляторного окна, углубляя набор корпоративных услуг, эволюционируя от "эмитента стабильных монет" к "оператору инфраструктуры цифровых долларов".
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
8
Поделиться
комментарий
0/400
quiet_lurker
· 07-07 05:23
Честно говоря, эта прибыльность не очень высокая.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SolidityNewbie
· 07-07 00:39
9.3 так и быть, не высоко
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrier
· 07-05 09:54
Просто завершаем дело. Стабильность — это ключ к успеху.
上市 Circle: потенциал роста стейблкоинов и стратегия Соответствие при низкой чистой прибыли
Потенциал роста за низкой процентной ставкой Circle
На этапе ускоренной очистки отрасли Circle выбирает выход на биржу, за этим скрывается казалось бы противоречивая, но полная воображения история. С одной стороны, у нее высокая прозрачность, сильная регуляторная соблюдаемость и стабильный резервный доход; с другой стороны, ее прибыльность выглядит удивительно "умеренной", чистая прибыль в 2024 году составит всего 9,3%. Эта внешняя "неэффективность" не является следствием провала бизнес-модели, а наоборот, раскрывает более глубокую логику роста: на фоне постепенного снижения бонусов от высоких Процентная ставка и сложной структуры затрат на распределение, Circle создает высокомасштабируемую, ориентированную на соблюдение стабильную монетную инфраструктуру, а ее прибыль стратегически "реинвестируется" в повышение доли рынка и регуляторные активы.
! Объяснение IPO Circle: потенциал роста за низкой маржой чистой прибыли
1. Семилетний марафон上市: История эволюции регулирования криптовалют
1.1 Парадигмальный переход трех попыток капитализации (2018-2025)
上市征程 Circle отражает динамическую борьбу между криптовыми компаниями и регуляторными рамками. Первоначальная попытка IPO в 2018 году столкнулась с регуляторными сомнениями и ударами медвежьего рынка. Попытка SPAC в 2021 году провалилась из-за регуляторных вызовов, но способствовала критическому трансформации компании. Выбор IPO в 2025 году знаменует собой зрелость пути капитализации криптовых компаний и впервые подробно раскрывает механизм управления резервами.
1.2 Сотрудничество с Coinbase: от совместного строительства экосистемы до тонких отношений
Раннее сотрудничество через альянс Centre, затем Circle приобрела все акции. Текущая схема распределения доходов представляет собой динамические игровые условия, Coinbase получает около 55% резервного дохода с 20% долей поставок, что создает риски для Circle.
2. Управление резервами USDC и структура акционерного капитала и долей
2.1 Управление резервами по уровням
Резервы USDC демонстрируют характеристики "слоистой ликвидности": 15% наличных хранятся в банках, 85% распределены через Circle Reserve Fund, управляемый BlackRock.
2.2 Классификация акций и многоуровневое управление
После上市 будет применена трехуровневая структура акционерного капитала: акции класса A, акции класса B с высоким правом голоса и акции класса C без права голоса.
2.3 Распределение акций среди руководства и учреждений
Команда руководителей и несколько известных институциональных инвесторов владеют значительными долями.
3. Модель прибыли и разбор доходов
3.1 Модель дохода и операционные показатели
Резервный доход является основным источником дохода и составит 99% от общего дохода в 2024 году. Соглашение о разделе доходов с Coinbase влияет на показатели чистой прибыли.
3.2 Параллель роста доходов и сжатия прибыли (2022-2024)
Общий доход значительно увеличился, но резкий рост расходов на распределение сжимает маржинальное пространство. Прибыль превратилась из убытка в прибыль, но маржа замедляется, а расходы имеют тенденцию к жесткости.
3.3 Низкая процентная ставка скрывает потенциал роста
Несмотря на давление на чистую процентную ставку, объем обращения USDC продолжает расти, что способствует стабильному росту доходов от резервов. Структура затрат на распределение имеет большой потенциал для оптимизации, консервативная оценка не учитывает дефицит на рынке. Рыночная капитализация стабильных монет демонстрирует устойчивость по сравнению с биткойном.
! Объяснение IPO Circle: потенциал роста за низкой рентабельностью чистой прибыли
4. Риски — резкие изменения на рынке стейблкоинов
4.1 Сетевые отношения организаций больше не являются надежным барьером.
Неравновесие в контроле каналов, вызванное асимметричным соглашением о распределении с Coinbase и предоплатным соглашением с Binance.
4.2 Двустороннее влияние на прогресс законопроекта о стабильных монетах
Законопроект требует возможного увеличения давления на локализацию резервных активов, что приведет к дополнительным затратам на соблюдение нормативных требований.
5. Итоговые размышления — стратегическое окно разрушителя
5.1 Основные преимущества: рыночные позиции в эпоху соблюдения норм
Создание глобальной регуляторной матрицы, содействие волне альтернативных трансакций в международных платежах, расширение финансовой инфраструктуры B2B.
5.2 Рост маховика: Процентная ставка циклы и игра масштаба
Множественные пути роста, такие как замена валют в развивающихся рынках, возвращение оффшорных долларов и токенизация активов RWA. Circle необходимо использовать период регуляторного окна, углубляя набор корпоративных услуг, эволюционируя от "эмитента стабильных монет" к "оператору инфраструктуры цифровых долларов".